Vicente Varó, de Finect, analiza la situación de los mercados financieros con especial interés en las razones del ciclo alcista.
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00:00Mercados que pasan como cada día por mirar la foto fija que nos ofrecen las aplicaciones en tiempo real de la bolsa española, la que más cerca nos afecta.
00:14Y en este momento el IBEX 35 sube casi un 1%, un 0,7% arriba, notablemente por encima de los 14.000 puntos hasta ahora, 14.027.
00:23Y con compañías entre las que más suben como Grifols un 2,93% arriba, Solar y Energía un 1,83% e IAG un 1,67% entre las compañías que más bajan ahora mismo.
00:38ArcelorMittal con un 1,26%, abajo Fluidra un 0,92% y Acerinox un 0,65%.
00:45Ya ven, estamos hablando de que el IBEX 35 está tocando los 14.000 puntos, máximos de 2008 ya de lejos y desde luego una recuperación en V si tenemos en cuenta el fin del mundo que se anunció hace prácticamente dos días.
01:03Después del famoso día de la liberación en Estados Unidos, cuando apareció Donald Trump en la Casa Blanca con aquellas tablas que parecían las tablas de la ley en la que indicaba qué tipo de arancel iba a colocar a cada uno de los países del mundo.
01:17Bueno, pues aquello provocó un terremoto en los mercados que parecía que venía al fin del mundo y resulta que solo unas semanas después estamos en máximos.
01:25Pero no solo en la bolsa española, también en las bolsas europeas y por supuesto en el S&P 500 que también ha recuperado buena parte del terreno perdido.
01:35¿Les parece que hablemos de esto y de cómo se ha producido este fenómeno con uno de los mejores periodistas de finanzas en España?
01:42Bueno, pues lo vamos a hacer gracias al director general de FINEC, Vicente Baró, amigo de este programa. Vicente, ¿cómo estás?
01:49Muy bien, pues un placer estar con vosotros.
01:52De nuevo se repite la historia, Vicente. De nuevo los indicadores vuelven a posiciones superiores a las anteriores a la catástrofe y solo unas semanas después.
02:03Sí, sí. Mucha gente, de hecho, ha comentado el IBEX. El IBEX, efectivamente, los 14.000, que todos los medios estamos titulando con que son máximos desde 2008.
02:16De hecho, recordemos que el IBEX es el único o uno de los pocos índices que no tiene en cuenta los dividendos.
02:22Si tuviéramos en cuenta los dividendos, están máximos historiquísimos desde hace tiempo, ¿no?
02:29Porque más o menos han más que duplicado desde los últimos cinco años, ¿no? Desde los mínimos de 2020.
02:39O sea que sí, sí, sí. En realidad es espectacular. En Europa, que ya lo veníamos comentando, año buenísimo.
02:45Pues ahora, de pronto, al relajarse un poco el tema de aranceles, pues todavía más.
02:49Es Europa. Pero es que Estados Unidos, las entradas de dinero en la última semana en renta variable estadounidense,
02:56han sido espectaculares. O sea que realmente estamos viendo cómo el sentimiento del inversor tantas veces fluctúa, ¿no?
03:04En base a los titulares y pues siempre hay que mirar a largo plazo, tanto en los momentos malos como en los de relativa euforia que estamos viendo ahora.
03:14Vicente, me ha gustado que nos recuerdes lo del IBEX Total Return.
03:20Yo de vez en cuando lo recuerdo mucho, pero reconozco que llevaba ya tiempo sin mencionarlo.
03:26Pero es que es cierto. Es que, claro, si nos miramos el IBEX 35 con dividendos,
03:32el IBEX Total Return está casi en 50.000 puntos. El momento más fuerte de toda la historia, efectivamente.
03:42Vicente. Claro, claro. Es una subida tremenda. Hay que tener en cuenta que este índice estaba en 37.000 hace un año.
03:48O sea, es una subida, ¿cuánto? De casi el 30% si nos encontramos dividendos.
03:55Sí, sí, sí. Y además, oye, con muchos valores del índice, con un comportamiento muy bueno, especialmente los bancos.
04:03Ya sabemos que los bancos están en un momento donde los inversores están viendo que es el escenario ideal para ellos.
04:10Porque tipos a la baja, pero no que les trocen tan poco como los de la fase de tipos cero, que son malos para los bancos como la que tuvimos, los tipos negativos.
04:23Tipos a la baja, que les permiten dar crédito, pero que todavía son tipos positivos.
04:28Entonces, realmente es un escenario bueno. Si se anima la economía, si va a haber más impulso a la temperatura, pues más dinero que probablemente puedan prestar teniendo margen por ello.
04:41Con lo cual, es un escenario positivo para los bancos.
04:43Siempre, que de pronto no haya un giro, no haya una ralentización económica fuerte en Europa también.
04:50En fin, ya lo menos. A mí me sorprende más lo que estamos viendo en Estados Unidos, ¿no?
04:53En Estados Unidos, en realidad el giro se ha producido a raíz de un par de datos medio… no tan malos como los antes que había salido.
05:04Bueno, casi de hipótesis. No sé si datos, porque es una tregua aquí, vamos a relajar aquí, vamos a negociar allá,
05:12vamos a volver a negociar aquí y, o sea, es casi con promesas de buenas noticias, pero ninguna firmada y sellada, ¿eh?
05:23Sí, bueno, hubo un giro con el último dato de paro, el dato de puestos de pago, que se esperaba peor y bueno,
05:30eso creo que fue hace diez días y no lo dejó. Y ahí es cuando giró la previsión de bajadas de tipos, pasó de cuatro a dos, ¿no?
05:39Y eso realmente hizo a mucha gente pensar que el… el… lo que ha tenido Estados Unidos es el primero.
05:47Vicente, estamos teniendo un pequeño problema con la conexión. No sé si nos estás escuchando con algún tipo de cascos o manos libres.
05:57Voy a colgar, vamos a volver a llamar para tratar de recuperarla. Si lo estás haciendo con cascos, te rogaría que…
06:03No, no, no estoy con cascos. Lo que pasa es que nunca ha pasado un avión por ahí, a lo mejor ha barrido…
06:07Ah, puede ser. A ver, ahora parece que te escuchamos mejor. Vamos a ver si aguanta la conexión.
06:12Estabas diciendo que era el dato de paro en Estados Unidos, uno de los artífices de ese cambio de tendencia,
06:18fundamentalmente en el mercado americano, que hacía pronosticar una política de tipos distinta a la actual, ¿no?
06:25Claro, sí. Yo creo que ese es el dato que cambió el sentimiento un poco de mercado, ¿no?
06:32Porque había salido el dato del PIB que había sido muy malo, venían saliendo datos de confianza flojos,
06:38y de pronto llegó ese dato y dijo, oye, que no está tan mal la cosa, que igual no, que igual es más técnico
06:43y de incertidumbre por los aranceros que otra cosa.
06:45Sobre esa base, el cambio de postura evidente de la administración americana intentando no ir dando portazos,
06:55sino haciendo llamadas, vamos a decir así, pues claro, ha sentado sobre eso, ¿no?
07:02Entonces, oye, pues si no está tan mal la cosa y además vamos a una parte más constructiva,
07:07pues es lo que tiene sentido que no vaya a ser tan malo para el mercado, ¿no?
07:11Pero bueno, yo, vamos, igual que hace dos semanas decíamos, oye, no hay que volverse locos,
07:17hay que mirar a largo plazo, hay que ser prudente, o hace dos semanas, no hace un mes ya,
07:23yo creo que ahora hay que estar en el otro lado.
07:24Yo creo que este es un buen momento para decir, oye, después de este susto,
07:28el nivel de riesgo que tengo en la cartera, si viene otro susto parecido, es el que quiero tener o no,
07:33o he tenido mucha tentación de vender, ¿no?
07:36O sea, yo creo que este es un momento ahora ideal para, una vez que se ha pasado el nervio,
07:40para decir, si de pronto sí que se complican las cosas de una recesión y viene un susto como el que me hace un mes,
07:46¿estoy tranquilo o me mejor reduzco un poquito el riesgo?
07:49O al revés, oye, hay mucha gente, me decían gestoras value españolas,
07:53que han tenido días de muchísima actividad de inversión por parte de los clientes con las caídas.
08:00Oye, pues tengo que tener pólvora seca por si vuelven momentos de estos, pues meterle más todavía.
08:04Eso hay que planteárselo, porque precisamente Vicente te iba a comentar,
08:10oye, si efectivamente los índices han vuelto a volar, están, pues eso, en el caso español,
08:16pues con unos máximos que no se veían nunca, Europa, las bolsas europeas también han crecido con fuerza,
08:22el mercado norteamericano como está, es decir, la renta variable, los índices globales están al alza,
08:27en un momento álgido, vemos materias primas como el del oro, que aunque he corregido muy ligeramente hace poco,
08:33pues sigue por encima de los 3.100 tranquilamente, vemos el bitcoin que también está de nuevo en el entorno de los 100.000 dólares,
08:43parece que todo sube.
08:46Y este tipo de situaciones sabes perfectamente que no duran siempre.
08:50No, por eso digo que yo en este momento, para reflexionar,
08:54el que he tenido una cartera, por ejemplo, con muchísima exposición a los sistemas místicos,
08:59o al Estadounmpo 500, o al Nasdaq, pues que aprovecho este momento para decir,
09:04¿quiero tenerla o no?
09:05O prefiero diversificar un poquito más la cartera, teniendo un poquito más Europa,
09:10un poquito más emergentes.
09:12Una vez que ha pasado ese pico de volatilidad, porque yo creo que volverá,
09:16o sea, volvemos a tener picos de volatilidad, no hemos puesto a tener un mercado plácido
09:22como el de estas últimas tres semanas,
09:24lo que es que de pronto se montó toda una falta de visibilidad hace un mes,
09:32que el mercado castigó porque no sabía por dónde le iban a venir,
09:35y la gente pues decidió vender, que a ver en qué se concrecen los financeres, mucha gente.
09:40Eso se ha calmado, porque ha cambiado Trump de idea,
09:44no sé si los mercados le han hecho cambiar o ha cambiado él,
09:46y ahora estamos en el otro lado, que todo va a ir bien.
09:51Yo creo que es un buen momento eso para pensarlo.
09:53En flujos, fíjate lo que decías, es que ha entrado dinero en la última semana prácticamente en todo,
09:57prácticamente en todas, ha entrado en small caps, en large caps, en Estados Unidos,
10:01en todas partes, solo ha bajado en monetarios y demás un poquito.
10:06Habría que mirar más a Warren Buffett, que todo el mundo dijo,
10:09mira cómo ha acertado quedándose en liquidez,
10:10y en estas caídas tampoco ha aprovechado a reducirla mucho.
10:13Ya veremos, no lo sabemos, es que ese dato, normalmente en los movimientos de Buffett nos enteramos,
10:20salvo que sean movimientos muy grandes, nos enteramos a cierre de trimestre
10:24cuando se publiquen las posiciones en la web de la SEC.
10:29Ya veremos si ha aprovechado.
10:30Ese es un dato importante.
10:32Ahora tendremos que estar muy pendientes a ver qué ha hecho el señor Buffett.
10:35Vicente, muchísimas gracias, como siempre, por querer darnos tu opinión
10:40y tu análisis de los mercados aquí en Conánimo de Lucro.
10:43Es un placer siempre. Muchas gracias.
10:45Un abrazo muy fuerte.