Banca March reflexiona sobre la influencia de los factores económicos y políticos en los mercados.
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00:00Muchas gracias por conectarse a nuestra estrategia semanal. Trump, que continúa inmerso en pleno
00:10proceso de negociación comercial, ahora se topa con los jueces y los tribunales, que
00:15bloqueaban la semana pasada la mayoría de sus aranceles. Solo duró unas horas, porque
00:20el Tribunal de Apelaciones de Washington suspendía la medida, por lo que a todo este enrevesado
00:26calendario de moratorias, ahora se le une una nueva fecha, el 9 de junio, que es cuando
00:31la administración Trump va a presentar su defensa, y a partir de ahí, pues los tribunales
00:36tendrán que determinar si el bloqueo sigue adelante o no. Hay que recordar que por otra
00:41parte están las moratorias previas, la del 8 de julio, que es una suspensión a los aranceles
00:48recíprocos por encima del 10%, que es para todos los países, con una excepción, que
00:53es China, cuya moratoria termina el 11 de agosto. ¿Hasta qué punto los tribunales
00:58pueden detener a Trump? Pues en la práctica muy poco. Por un lado, siempre tiene opción
01:03de recurso al Tribunal Supremo, que a priori, pues le va a ser más afín. Y sobre todo, tiene
01:09otras opciones, cinco opciones para seguir adelante con los aranceles. Aquí conviene
01:15destacar que por un lado tiene una opción que es automática, que le permitiría imponer
01:18aranceles hasta el 15% por un máximo de cinco meses, que se llama sección 122. Por otro
01:25lado, tiene otras opciones con una base legal más sólida, que hasta el momento no han sido
01:29utilizadas, porque requieren de una investigación por parte del Departamento de Comercio. Y esto
01:34lleva tiempo. Son la sección 232, que pone aranceles a productos específicos, o la sección
01:40301, que iría a países. En definitiva, Trump va a continuar amenazando porque es lo único
01:46que le va a dar fuerza de cara a la negociación. Pero también hay que tener en cuenta que por
01:50más que amenace, está forzado a llegar a acuerdos rápidos para evitar que todo esto
01:55pues termine desmoronándose o su economía se vea afectada. Porque si de todo esto se
02:01puede sacar una idea clara, es que a día de hoy, y por más moratorios que haya, Estados
02:06Unidos soporta un arancel promedio del 14%, que es cinco veces y media superior al que había
02:12antes de su llegada, comienzos de año. ¿Y hasta qué punto está afectando todo esto
02:16a la economía? Pues hasta el momento, bastante poco. Tanto en inflación, porque ahora pues
02:23no se está viendo el impacto de los aranceles. El PC de abril fue el menor en cuatro años,
02:282,1 y 2,5 tasas subyacente, en un entorno en el que los precios de los servicios continúan
02:34su senda de reducción. Y en el lado de crecimiento, pues a la espera de los PMI de esta tarde,
02:39pues los datos que se han visto más afectados han sido los de los indicadores de confianza
02:44y en mucha menor medida los datos reales o incluso los resultados empresariales, que no
02:50solo han sido buenos, sino que según el consenso de analistas, pues van a crecer 1,5 los beneficios
02:56en Estados Unidos este año y un 3,5% en Europa. De todas formas, el viernes se anunciará
03:01el dato más relevante a la semana, que va a ser la creación de empleo norteamericano
03:05no agrícola. Saldrá más flojo. El consenso espera a 130.000, que es una caída de casi
03:10el 25% frente al mes de abril y la media del año pasado. En definitiva, atravesamos por
03:17un entorno ruidoso y cambiante. La economía poco a poco va hiriendo a menos, pero todavía
03:22está en las manos de Trump el poder llegar a acuerdos y acuerdos rápidos. A pesar de
03:28las recientes subidas de las bolsas, nos parece que hay que permanecer invertidos. Estados
03:32Unidos se vería muy afectado si al final se ejecutan esas amenazas arancelarias del día
03:38de la liberación. Trump, por más que amenace, es el primer beneficiado en una negociación.
03:45No tiene sentido andar haciendo elucubraciones sobre todos estos estruendos de corto plazo
03:50que de una manera u otra nos abocan a un final conocido, que es una salida negociada. Muchas gracias.
04:02Gracias.
04:03Gracias.
04:04Gracias.
04:05Gracias.
04:06Gracias.
04:07Gracias.