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Análisis semanal de economía y mercados (21-5-2025)
Expansión
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20/5/2025
Banca March reflexiona sobre la influencia de los factores económicos y políticos en los mercados.
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Noticias
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muchas gracias por conectarse a nuestra estrategia semanal
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continúa el impulso favorable generado por ese giro arancelario de 180 grados
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de la administración Trump y los mercados recuperan lo hacen con fuerza
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y la tecnología que sube el último mes al doble de velocidad que el SP500
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contra los sectores cíclicos como consumo o industriales están llevando la mejor
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parte
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todavía a pesar de la rebaja de rating de Moody's a la deuda americana y la
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creciente presión sobre los precios de sus bonos y la caída del dólar y
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mientras el mundo contiene el aliento tratando de adivinar cuál va a ser ese
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siguiente paso de las autoridades norteamericanas nos parece que merece
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poner todo en perspectiva y hacer dos reflexiones una sobre la situación
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comercial y otra sobre la política fiscal aranceles después de todas las ideas y
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venidas es que en el fondo estamos en la casilla de salida se podría decir que
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Trump ha arreglado un problema que ha generado el mismo el día de la
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liberación con las tasas en vigor actuales
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eeuu está soportando un aracel promedio del 14% cuatro puntos por debajo de su
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declaración más agresiva durante la campaña
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por otra parte es importante matizar que las moratorias alcanzadas de tres meses
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tanto sobre los aranceles recíprocos como la semana pasada con china son
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temporales y requieren de acuerdos con los países y no está claro pues cómo se
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van a alcanzar por tanto de cara a las próximas semanas hay que estar pendientes
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de los próximos acuerdos que puedan venir y que habrá que relativizar mucho
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porque por ejemplo no es igual de relevante el acuerdo que se alcanzó con el
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Reino Unido que supone un 2% las importaciones a Estados Unidos o el que
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puede alcanzarse con India que es un 3% o incluso con Japón que representa un 5%
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que el de la Unión Europea que supone un 19% las importaciones de Estados Unidos o
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México y Canadá un 28% por el lado fiscal el foco se centra en las negociaciones
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sobre la reforma que está impulsando Trump aunque según el presidente de la
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Cámara de Representantes Mike Johnson la propuesta pues podría someterse a
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votación este próximo lunes nos parece que esto va a ser complicado
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y desde luego pues Moody's ha hablado con claridad rebajando el rating y por otra
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parte los avances que estamos viendo en el Doge el departamento encargado de
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recortar el gasto pues están yendo claramente más lentos de lo que se
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había vendido a nivel político en otro orden de cosas mucho menos importantes en
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estos momentos para los mercados mañana se va a publicar la confianza
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empresarial en Estados Unidos el consenso está partiendo de niveles todavía
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expansivos por encima de 50 y seguramente pues la parte que va a estar más
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floja va a ser la de manufacturas que podrían entrar en contracción por primera
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vez en este año nada lo que preocuparse todavía porque por el lado del consumo
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pues estamos viendo que la economía continúa relativamente sostenida las
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ventas al por menor continúan subiendo por más que se vea un cierto impacto de
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aquellos segmentos más expuestos a China como son los bienes deportivos o la ropa y
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lo que estamos viendo es que el consumidor continúa gastando en servicios
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como son hostelería y los restaurantes en definitiva que como es fácil intuir y
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llevamos tiempo insistiendo para que Trump pueda continuar con su relato debe
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mantener una economía fuerte y ese objetivo pues está alineado con que la
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bolsa suba y por tanto no puede ser una piedra constante en el zapato por tanto de
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cara a los próximos días vamos a seguir con la estrategia de mantenernos
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invertidos vigilantes a nuevos acuerdos que no serán ni mucho menos automáticos
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pero estamos ahora ya en una situación que es bastante diferente a la de
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comienzos de mes y aunque la economía pues se verá afectada por la pérdida de
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confianza y todos estos vaivenes lo importante es que el ciclo no va a
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escarrelar. Muchas gracias.
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