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Expansión
  • 20/5/2025
Banca March reflexiona sobre la influencia de los factores económicos y políticos en los mercados.

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Transcripción
00:00muchas gracias por conectarse a nuestra estrategia semanal
00:07continúa el impulso favorable generado por ese giro arancelario de 180 grados
00:11de la administración Trump y los mercados recuperan lo hacen con fuerza
00:15y la tecnología que sube el último mes al doble de velocidad que el SP500
00:20contra los sectores cíclicos como consumo o industriales están llevando la mejor
00:24parte
00:25todavía a pesar de la rebaja de rating de Moody's a la deuda americana y la
00:30creciente presión sobre los precios de sus bonos y la caída del dólar y
00:34mientras el mundo contiene el aliento tratando de adivinar cuál va a ser ese
00:38siguiente paso de las autoridades norteamericanas nos parece que merece
00:42poner todo en perspectiva y hacer dos reflexiones una sobre la situación
00:47comercial y otra sobre la política fiscal aranceles después de todas las ideas y
00:53venidas es que en el fondo estamos en la casilla de salida se podría decir que
00:57Trump ha arreglado un problema que ha generado el mismo el día de la
01:01liberación con las tasas en vigor actuales
01:03eeuu está soportando un aracel promedio del 14% cuatro puntos por debajo de su
01:09declaración más agresiva durante la campaña
01:11por otra parte es importante matizar que las moratorias alcanzadas de tres meses
01:16tanto sobre los aranceles recíprocos como la semana pasada con china son
01:21temporales y requieren de acuerdos con los países y no está claro pues cómo se
01:26van a alcanzar por tanto de cara a las próximas semanas hay que estar pendientes
01:29de los próximos acuerdos que puedan venir y que habrá que relativizar mucho
01:33porque por ejemplo no es igual de relevante el acuerdo que se alcanzó con el
01:37Reino Unido que supone un 2% las importaciones a Estados Unidos o el que
01:42puede alcanzarse con India que es un 3% o incluso con Japón que representa un 5%
01:47que el de la Unión Europea que supone un 19% las importaciones de Estados Unidos o
01:52México y Canadá un 28% por el lado fiscal el foco se centra en las negociaciones
01:59sobre la reforma que está impulsando Trump aunque según el presidente de la
02:03Cámara de Representantes Mike Johnson la propuesta pues podría someterse a
02:08votación este próximo lunes nos parece que esto va a ser complicado
02:12y desde luego pues Moody's ha hablado con claridad rebajando el rating y por otra
02:17parte los avances que estamos viendo en el Doge el departamento encargado de
02:21recortar el gasto pues están yendo claramente más lentos de lo que se
02:25había vendido a nivel político en otro orden de cosas mucho menos importantes en
02:29estos momentos para los mercados mañana se va a publicar la confianza
02:33empresarial en Estados Unidos el consenso está partiendo de niveles todavía
02:37expansivos por encima de 50 y seguramente pues la parte que va a estar más
02:42floja va a ser la de manufacturas que podrían entrar en contracción por primera
02:45vez en este año nada lo que preocuparse todavía porque por el lado del consumo
02:50pues estamos viendo que la economía continúa relativamente sostenida las
02:54ventas al por menor continúan subiendo por más que se vea un cierto impacto de
02:59aquellos segmentos más expuestos a China como son los bienes deportivos o la ropa y
03:05lo que estamos viendo es que el consumidor continúa gastando en servicios
03:07como son hostelería y los restaurantes en definitiva que como es fácil intuir y
03:13llevamos tiempo insistiendo para que Trump pueda continuar con su relato debe
03:18mantener una economía fuerte y ese objetivo pues está alineado con que la
03:22bolsa suba y por tanto no puede ser una piedra constante en el zapato por tanto de
03:28cara a los próximos días vamos a seguir con la estrategia de mantenernos
03:31invertidos vigilantes a nuevos acuerdos que no serán ni mucho menos automáticos
03:36pero estamos ahora ya en una situación que es bastante diferente a la de
03:40comienzos de mes y aunque la economía pues se verá afectada por la pérdida de
03:44confianza y todos estos vaivenes lo importante es que el ciclo no va a
03:47escarrelar. Muchas gracias.

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