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Análisis semanal de economía y mercados (04-12-2024)
Expansión
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4/12/2024
Banca March reflexiona sobre la influencia de los factores económicos y políticos en los mercados.
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Noticias
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Muchas gracias por conectarse a nuestro análisis de estrategia.
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No otra espía en Europa donde una vez más vuelven a imperar las excusas y presiones
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para no hacer los deberes y afrontar tanto la reducción de los déficit públicos como
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las reformas estructurales.
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Y es que a la espera de las elecciones anticipadas en Alemania, que se van a celebrar a finales
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del mes de febrero, las tensiones políticas en Francia reaparecen.
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Ayer se presentaban dos mociones de censura en contra del primer ministro Vachmier.
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Todo apunta a que si los extremos se unen y, como han dicho, tanto el Frente de Izquierdas
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como la Reagrupación Nacional de Le Pen unen sus 332 votos y votan en contra del gobierno,
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pues esta tarde Francia se quedará sin presupuestos.
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Y por tanto quedará abocada a una situación de interinidad hasta junio, que es cuando
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por ley se podrían convocar elecciones generales.
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No se puede descartar un acuerdo en el último minuto y que Le Pen rectifique en el último
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momento a cambio de menos impuestos de los propuestos inicialmente, pero la situación
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pinta mal y si las mociones salen adelante se perderá un tiempo precioso para tratar
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de corregir un déficit público que este año superará el 5,5 y permanecerá la presión
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sobre la prima de riesgo francesa que se sitúa en 90 puntos básicos, es decir, en niveles
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similares a los de Grecia, y 15 puntos básicos por encima de España.
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Este impas en las dos economías más grandes de la aerozona llega además en un momento
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en que el crecimiento no termina de arrancar, algunos sectores importantísimos como el
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automóvil continúan bajo presión y el sector industrial no levanta cabeza.
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Este lunes, por ejemplo, se publicaba el dato final de confianza de manufacturas que confirmaba
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un retroceso hasta 45.2 y lleva casi 30 meses consecutivos en contracción.
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A pesar de esta situación hay que decir que no todo son sombras para Europa y que el paro
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continúa contenido con una tasa de desempleo en el 6,3 en mínimos históricos y esto pues
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continúa manteniendo el consumo todavía relativamente soportado.
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En otro orden de cosas, esta es la semana del empleo en Estados Unidos, ya que ayer
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conocimos un buen dato de vacantes que aumentaron casi un 400.000, que es casi un 13% menos
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que a comienzos de año, pero es un dato que nos continúa haciendo pensar que el mercado
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laboral se está desacelerando muy despacito, hoy sale el indicador ADP y sobre todo el
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viernes sale la generación de empleo, salarios y tasa de paro.
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Sin duda estos van a ser los datos más importantes, principalmente porque será la primera vez
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que vamos a poder ver el desempeño del empleo en agrícola, extrayendo el absoluto parón
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que causó el huracán Milton el mes pasado.
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El consenso espera una generación de 220.000 empleos y por dar una referencia, sólo con
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que el dato se acerca a 200.000, significará que Estados Unidos continúa generando empleo
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al mismo ritmo que los últimos 12 meses.
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Con todo esto, ¿qué esperar para los próximos días?
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Pues aunque el año va llegando ya a su fin y desde nuestro punto de vista está prácticamente
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hecho, el mercado continúa en un modo prorriesgo y vemos complicado que este sentimiento pueda
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cambiar mucho en el corto plazo.
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A qué pensaría más que nada en el año 2025 y por tanto seguimos recomendando participar
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de las subidas y seguimos rotando hacia compañías americanas de mediana y de pequeña capitalización,
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que pensamos que continúan rezagadas y además las valoraciones continúan siendo atractivas
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y son una buena forma de tener exposición al ciclo económico americano doméstico.
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Muchas gracias.
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