Banca March reflexiona sobre la influencia de los factores económicos y políticos en los mercados.
Categoría
🗞
NoticiasTranscripción
00:00Muchas gracias por conectarse a nuestra estrategia semanal.
00:08Los mercados aprenden y tienen una capacidad impresionante para absorber información,
00:13incluso en situaciones como las que el presidente Trump está generando casi a diario.
00:19Le van cogiendo el pulso y la principal conclusión, tras tantos movimientos erráticos,
00:24es que ya han aprendido y saben que cuanto más estrambóticas y desorbitadas son sus
00:29amenazas, menos posibilidades de implementación real tienen.
00:34Y el mejor ejemplo de todo esto ha sido su reciente amenaza de imponer a la Unión Europea
00:39de manera inmediata un arancel del 50%.
00:41Todo para acabar una sesión más tarde diciendo que la moratoria para negociar continúa
00:47y que no expirará hasta el 9 de abril.
00:50Y ese estilo de negociación tan extremo y agresivo es negativo para la economía,
00:55porque en el mejor de los casos, y por más que al final se llegaran a alcanzar acuerdos
01:00importantes, pues exige que le tengamos que imponer a cada inversión una prima de riesgo
01:05más elevada de la que había en el mes de enero.
01:08Y esto es lo que cada vez están reflejando con más firmeza los bonos largos,
01:12y muy en particular el 10 años norteamericano, que está en niveles del 4,5.
01:15Por otro lado, la Unión Europea no es para Estados Unidos un socio cualquiera,
01:20porque supone un 19% de los productos que importan, y entre ambas regiones
01:24pues intercambian bienes por casi un billón de dólares.
01:28Y en cualquier caso, pues lo que va a haber son aranceles, y visto cómo está avanzando
01:32la situación, pues un 10% general para todos los países y un 30% para China
01:36pues sería algo relativamente asumible.
01:39¿Y todo esto dónde nos llevaría?
01:40Pues si de verdad no se alcanzara un acuerdo y Europa se viera afectada
01:45por un arancel general del 50%, pues el arancel promedio para la economía
01:49norteamericana pasaría a ser del 20%, que son 6 puntos porcentuales por encima
01:54del que hay ahora en vigor, 8 veces más alto del mes de enero.
01:57En otras palabras, el arancel más alto promedio pagado en el último siglo
02:03en Estados Unidos.
02:04Nuestra impresión es que en los próximos 40 días, hasta cuando empiezan a
02:08experimentar las moratorias, pues hay mucho trabajo por hacer para alcanzar
02:12acuerdos y que desde luego, pues vamos a volver a ver más ramalazos
02:16como el pasado viernes, para intensificar la presión y forzar el alcanzar acuerdos.
02:21Las fechas importantes, 9 de julio en general para todos los países
02:24y 11 de agosto en concreto para China.
02:28De todas formas, y a pesar de la incertidumbre, pues pensamos que hay que
02:31continuar expuestos en renta variable, porque aunque el tema arancelario
02:34claramente va a estar crecimiento, pues Trump también está avanzando en el tema fiscal.
02:37El pasado viernes, la Cámara de Representantes aprobaba un paquete fiscal
02:42que todavía necesita validación por el Senado, y eso es muy importante,
02:45pero que implicaría un incremento del déficit fiscal de casi 4 billones de dólares
02:50para los próximos 10 años, del que un tercio del programa se basa en la extensión
02:54de los tipos impositivos reducidos del TCJA, al que hay que sumar deducciones
02:59y nuevos incentivos destinados principalmente a hogares.
03:02El objetivo, pues sería tener aprobado todo esto antes del receso de agosto,
03:06para sortear el límite del techo de la deuda, que según el Tesoro,
03:10pues entraría en problemas para entonces.
03:13En otro orden de cosas, esta noche publica NVIDIA, que es el principal fabricante
03:17de chips claves para el desarrollo de la inteligencia artificial.
03:21Se espera un incremento interanual de ingresos del 66% y de BPA del 44%.
03:26También va a dar más detalles sobre su nuevo proyecto de lanzar un nuevo chip
03:30de inteligencia artificial, que sería hasta un 35% más barato que su producto estrella,
03:35que es el H20, y sería especialmente destinado para China,
03:39donde se concentran un 13% de sus ventas.
03:42Más allá de esto, pues también vamos a tener esta tarde la revisión del PIB americano
03:47del primer trimestre, que podría mejorar un pelín, sobre esa caída de 3 décimas
03:52que tenía el dato preliminar, y en el primer trimestre vamos a tener información de precios,
03:56que es el defractor del consumo privado en Estados Unidos,
03:58que en tasa subyacente incluso bajará una décima hasta el 2,5%, bien,
04:03y en Alemania vamos a tener la inflación, que caminará del 2,2% al 2%.
04:07En definitiva, datos que confirman lo comentado, y deben hacernos permanecer invertidos
04:12y abstraernos en el corto plazo del Huracán Trump.
04:16Muchas gracias.
04:22Gracias.