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Imeris : Leader des minéraux industriels, opportunité ou piège ?

Découvrez l'analyse express d'Imerys (NK), leader mondial des spécialités minérales. Ce groupe français est présent dans plus de 40 pays et sert divers secteurs comme l'automobile, la construction et l'énergie.



Nous décortiquons ses chiffres clés, son actionnariat dominé par GBL et ses perspectives. Malgré une dette élevée, Imerys mise sur l'innovation et le développement durable, notamment dans le lithium.

#Imerys #AnalyseBourse #Investissement #Minéraux

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Transcription
00:00Bonjour à tous et bienvenue sur Isidibours, la chaîne qui t'a d'investir.
00:09Aujourd'hui je te retrouve pour l'analyse express de la société française Imeris, ticker NK.
00:15Imeris est le leader mondial des spécialités minérales pour l'industrie.
00:19La société offre des solutions pour les secteurs des industries de procédés et bien de consommation.
00:24Le groupe propose des solutions pour la valorisation de ses ressources minérales et des minéraux de synthèse.
00:30Il sert les secteurs de l'automobile, de la construction, de la santé, de l'énergie, de l'industrie et de l'acier.
00:36La société est implantée sur les 5 continents dans plus de 40 pays.
00:41Ce groupe travaille donc à l'international.
00:43Il réalise 36% de son chiffre d'affaires en Europe, 26% aux Etats-Unis, 17% en France, 13,7% en Asie et Océanie,
00:512,8% en Amérique du Nord et 4,5% de son chiffre d'affaires dans le reste du monde.
00:57Les activités du groupe se répartissent en 3 principales activités qui sont les minéraux de performance avec 61,7% de ses revenus,
01:05les matériaux et solutions de haute température avec 32,5% et les solutions pour la transition énergétique avec 5,8% de ses ventes.
01:14En quelques chiffres, le groupe Imeris sait quoi ?
01:17C'est une entreprise présente dans 40 pays via 250 sites de production.
01:22Imeris exploite une centaine de gisements minis à travers le monde.
01:25Il emploie plus de 12 400 collaborateurs et son chiffre d'affaires s'est élevé à 3,6 milliards d'euros en 2024.
01:32Côté actionnariat, le capital de la société est contrôlé par le groupe belge GBL,
01:37plus connu sous le nom de groupe Bruxelles Lambert.
01:39Il possède plus de 54,5% des parts, le reste appartenant pour l'essentiel à de nombreux fonds d'investissement français et hollandais.
01:48A noter que son capital est constitué de 36% de flottants et plus de 58% d'institutionnels.
01:54Imeris est dirigé par Alessandro Daza qui en est le directeur général depuis janvier 2020.
01:59Les dates clés de l'entreprise sont 1880, la fondation de la société Peñaroya par la famille Rothschild,
02:071974, la création d'iMetal, fusion de Peñaroya avec la société Le Nickel et Mocta,
02:141999, la naissance d'Imeris,
02:162018, la réorganisation stratégique autour de deux segments principaux et de cinq domaines d'activité
02:22et 2022, le lancement du projet Emily visant à exploiter un gisement de lithium dans l'allié.
02:27Ses principaux concurrents sont entre autres les belges Cibelco et Etex,
02:32mais aussi l'américain Minerals Technologies.
02:35Voyons maintenant ensemble les principaux fondamentaux de cette société.
02:39Parlons tout d'abord de son cours de bourse.
02:41Imeris a connu une croissance modérée mais résiliente,
02:45soutenue par la diversification sectorielle et l'innovation.
02:48Malgré des défis macroéconomiques et des coûts en hausse,
02:50le groupe a renforcé sa position de leader mondial en solution minérale,
02:54tout en réduisant son endettement et en lançant des projets stratégiques comme Emily.
03:00Dans ce contexte, son cours enregistre une perte de moins 17,8% en un an
03:04et une performance de plus 7% en six mois.
03:07Il perd tout de même plus de 14,5% lors de ces trois dernières années.
03:11Malgré des conditions difficiles, son résultat d'exploitation a connu une bonne année 2024.
03:16Il est en hausse de plus 6,6% mais devrait de nouveau se contracter en 2025.
03:22Son chiffre d'affaires poursuit son parcours baissier entamé en 2022.
03:26Il est en baisse de moins 5% en 2024.
03:29Sa rentabilité via son retour sur capitaux propres est en hausse et demeure assez stable,
03:34entre 7 et 9% depuis plusieurs années.
03:36Elle est voisine de 8,1% en 2024.
03:39Imeris propose une dette assez élevée en apparence.
03:42Toutefois, cet endettement reste gérable et globalement maîtrisé.
03:45Son free cash flow, bien qu'en baisse, reste assez confortable.
03:48Il se situe autour des 114 millions d'euros.
03:51Son bénéfice net par action connaît une très forte baisse en 2024.
03:55Il ne cesse de baisser depuis deux ans mais devrait se redresser au cours du prochain exercice.
04:00Sa marge nette plonge totalement.
04:02En forte baisse, elle est négative et très insuffisante.
04:05A contrario, sa marge d'exploitation est en hausse.
04:07Bien que bonne et voisine des 11%,
04:09elle devrait se stabiliser autour des 10% pour le prochain exercice.
04:13Son PER est en dessous de sa moyenne sur 10 ans,
04:17ce qui semble indiquer que la valorisation du groupe reste plutôt correcte au cours actuel mais sans plus.
04:22Concernant sa droite de régression,
04:24nous observons que le titre évolue actuellement bien en dessous de sa valeur théorique,
04:28entre 1 et 2 écarts-types.
04:30En comparant son cours à l'indice Lixor UCITS 440,
04:34l'on constate que le titre sous-performe de très loin l'indice depuis plus de 3 ans.
04:38Le groupe offre à ses actionnaires une bonne redistribution.
04:41En moyenne, son payout ratio se situe autour des 50 à 60%.
04:45Imeris délivre un dividende fiable mais variable.
04:49Il est en 2025 de 1,45€ par action au cours actuel avec un bon rendement de 4,97%.
04:57Le groupe réalise aussi quelques programmes de rachat d'actions.
05:00Le dernier en date a eu lieu au cours de l'année 2024.
05:03Les résultats du groupe sont plutôt bien accueillis.
05:06Ils sont généralement conformes aux prévisions et aux attentes des investisseurs et des analystes.
05:10La société est assez peu suivie par les analystes qui sont très partagés sur le titre.
05:15L'objectif de cours moyen est fixé à 36,80€ et celui de cours haut à 55€,
05:20ce qui est envisageable à moyen long terme.
05:22Synthétisons tout cela.
05:24Le bilan financier d'Imeris est relativement solide.
05:27Toutefois, son endettement, bien qu'en baisse, demeure élevé et sa profitabilité reste assez faible.
05:31Passons maintenant aux atouts de cette société du secteur des matériaux.
05:35Imeris est le leader européen dans les solutions minérales industrielles.
05:39Il possède un large portefeuille de produits couvrant plusieurs secteurs.
05:43C'est une société qui bénéficie d'une présence internationale solide avec plus de 40 pays d'implantation.
05:49Imeris procède à des investissements importants dans le lithium, notamment avec son projet Emilie.
05:54Le groupe a une forte capacité d'innovation et de développement durable.
05:58Il a un bon positionnement dans les minéraux critiques et stratégiques.
06:02L'entreprise a une bonne génération de flux de trésorerie disponibles.
06:05Imeris a une stratégie d'acquisition efficace et fréquente avec plus de 80 rachats en 15 ans.
06:11Et enfin, c'est un groupe qui a mis en place une réduction progressive de son endettement.
06:16Côté faiblesse du groupe, elles peuvent être handicapantes.
06:18Imeris a une dépendance partielle au cycle économique global.
06:21Sa rentabilité est affectée par la volatilité des devises et des coûts énergétiques.
06:26Même en réduction, son endettement est significatif et reste historique.
06:30Il est sensible aux réglementations environnementales qui sont de plus en plus strictes.
06:34Le groupe a rencontré des difficultés d'intégration des acquisitions passées.
06:38Imeris est aussi moins exposé au marché américain que ses principaux concurrents.
06:43Son marché est fortement concurrentiel sur plusieurs segments.
06:46Ses coûts d'investissement sont très élevés, notamment pour son projet Emilie.
06:51Et enfin, Imeris est impacté par les tensions géopolitiques et des perturbations logistiques récurrentes.
06:57Pour terminer, quelle est donc mon opinion sur ce groupe ?
07:00C'est une entreprise résiliente, bien diversifiée et leader dans son secteur.
07:05Son bilan financier reste solide malgré un contexte difficile et une profitabilité en berne.
07:10Imeris s'est bien positionné pour tirer parti de la transition énergétique
07:14et de la forte demande en matériaux stratégiques.
07:17Côté investissement, personnellement, je n'ai plus d'Imeris en portefeuille
07:20et ne souhaite pas y revenir pour le moment.
07:22Sa valorisation est raisonnable mais sans forte décote.
07:25Son dividende reste intéressant.
07:27Un achat sous les 24,90€ serait bien pour aller chercher les 33, puis les 36€ à moyen terme.
07:34Bien entendu, cette vidéo ne reflète que mon propre ressenti.
07:37Il n'est sûrement pas un conseil d'investissement ni d'achat ou de vente.
07:40Je n'encourage donc personne à investir dans ce titre sans avoir étudié de près ses fondamentaux.
07:44On te retrouve avec plaisir prochainement pour de nouvelles analyses
07:47et n'oublie pas en attendant qu'investir, c'est préparer ton avenir.