- 29/06/2025
O diretor de Política Monetária do Banco Central, Gabriel Galípolo, disse nesta segunda (12) que a possibilidade de aumento de juros, prevista na ata da última reunião do Copom (Comitê de Política Monetária), está na mesa, a despeito de algumas interpretações do mercado.
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NotíciasTranscrição
00:00O diretor de Política Monetária do Banco Central, o Gabriel Galípolo,
00:04disse na segunda-feira, ontem, que a possibilidade de aumento dos juros
00:09prevista na ata da última reunião do Copom está na mesa,
00:15a despeito de algumas interpretações do mercado.
00:18O que ele falou basicamente foi o seguinte.
00:21Talvez, em algum momento, quando se colocou o cenário alternativo,
00:26foi lido como retirar da mesa a possibilidade de alta de juros.
00:30E isso não é a realidade do diagnóstico do Copom.
00:33A ata, a alta, está na mesa, sim.
00:38Declarações do Galípolo durante o R&D evento com investidores em São Paulo.
00:44Hoje pela manhã, gente, o presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto,
00:49ele fez aí uma exposição, mostrou um pouco sobre essa composição dos juros,
00:53ele falou muito claro, falou, olha, gente, a curva de juros está dentro da esperada
00:57e as interferências do mercado não necessariamente estão ligadas com a definição da Selic,
01:03porque algumas previsões, alguns empréstimos,
01:06eles são conferidos a partir de juros futuros.
01:08Matheus, coloca, por gentileza, o primeiro trecho aí da intervenção do Roberto Campos Neto
01:12hoje em comissão lá na Câmara.
01:14Aqui também um outro tema que a gente discute muito,
01:17a gente decidiu fazer um gráfico de uma forma diferente,
01:19que é mostrando que a Selic não faz o crédito subir em si.
01:23A gente teve vários movimentos no passado,
01:25onde você caiu a Selic sem credibilidade e o crédito até caiu.
01:28Então, é importante que a gente faça uma queda de Selic
01:31que tenha credibilidade para que o crédito possa cair.
01:34Geralmente, quando você cai a taxa curta e a taxa longa já está muito acima,
01:38ela tende a subir mais ainda.
01:39Isso não gera aumento de crédito,
01:41porque grande parte do crédito é prefixado, ele não está baseado na Selic.
01:45Então, aqui a gente olha um pouco a relação entre Selic e juros longos.
01:48A gente consegue ver que nem sempre a sincronia existe.
01:52Você pode ter períodos onde você abaixa a Selic e os juros longos até sobem.
01:56Então, isso já aconteceu, inclusive no passado recente.
01:59E aqui um pouco o que eu disse, que grande parte do crédito é prefixado.
02:0258,8% é prefixado.
02:04A gente tem uma parte que é TR,
02:06que é só para a gente entender que não é só a Selic que faz o crédito subir.
02:10A Selic é um elemento, mas precisa ser feito com credibilidade
02:13para que a gente tenha um resultado efetivo.
02:19Está aí.
02:20Primeira manifestação do Alberto Camposato.
02:22Mas ele continuou falando um pouco sobre isso
02:23e ele, inclusive, fez um balanço
02:26sobre a atual política de juros do Banco Central.
02:28Matheus, coloque para a gente ler esse segundo trecho.
02:31Então, as principais mensagens,
02:32eu acho que eu já falei bastante aqui.
02:34A gente tem conseguido conduzir um processo de desinflação com baixo custo.
02:38Os indicadores de atividade econômica e mercado de trabalho
02:40seguem apresentando dinamismo.
02:42O combate à inflação tem avançado.
02:44É preciso perseverança,
02:45pois a desinflação tem arrefecido.
02:47As expectativas ainda estão desancoradas.
02:50A inflação dos últimos cinco anos tem sido a mais baixa
02:52e a Selic também foi a mais baixa quando a gente pega o histórico.
02:56O Banco Central tem atuado de forma técnica,
02:58autônoma, para cumprir as missões.
03:00Mais recentemente, a gente viu as decisões,
03:01ultimamente, têm sido todas unânimes no colegiado.
03:04O ambiente externo mantém-se adverso.
03:06Eu falei muito sobre o problema que a gente tem mais recente,
03:09que é esse problema da dívida global,
03:11o problema das eleições americanas,
03:12o problema do que acontece com a China.
03:15Lembrando que aqui tem duas coisas que eu não falei muito,
03:17mas que é importante,
03:18e que é um custo para o mundo,
03:19que a gente precisa fazer uma transição energética,
03:22que em grande parte dos casos é custosa para as empresas e para os países.
03:25E a gente tem a fragmentação pós-pandemia,
03:27que é os grupos de comércio começarem a se fragmentar no mundo.
03:30Isso também tem um custo, não só para as empresas,
03:33mas para os países também.
03:34Então, ao longo das últimas décadas,
03:36os juros do Brasil têm tendência de queda.
03:39A gente viu que tem, obviamente, sobressaltos.
03:42E o Banco Central tem implementado uma agenda de inovação e inclusão do sistema financeiro
03:45que tem sido reconhecida internacionalmente com vários prêmios.
03:49Muito obrigado a todos.
03:53Está aí, Roberto Campos Neto.
03:56Deixa eu trazer ele, nosso grande Rodrigo Oliveira,
03:58para nos ajudar a destrinchar essa situação inteira.
04:01E eu vou parafrasear aqui a nossa grande Karen Oliveira, aqui no chat.
04:06Fala, Rodrigo Oliveira, com a sua locução sedutora.
04:09Boa tarde, meu querido.
04:15Boa tarde, Wilson.
04:16Boa tarde, pessoal aí do chat que está acompanhando a gente.
04:19O que está acontecendo agora é, na verdade,
04:22o Banco Central entendeu que ele precisa demonstrar a união
04:26entre tudo o que está sendo falado, entre os integrantes,
04:30para poder controlar um pouco desses juros que a gente tem visto aí.
04:36Principalmente aí, quando a gente fala dos juros que a gente tem visto,
04:39é o juro futuro.
04:40Essa coisa do juro longo, que quem acompanha aqui já,
04:44eu acho que já entende mais ou menos,
04:46que é quanto o mercado financeiro está precificando o juro
04:50para daqui a 10 anos, por exemplo.
04:52Porque é isso que vai fazer a diferença hoje para os empresários,
04:59para quem precisa de dinheiro emprestado.
05:01Porque é isso.
05:02Se você vai pegar um empréstimo para ampliar a sua empresa,
05:05você vai pegar um empréstimo para daqui a 5, 10 anos.
05:09Aquela taxa de juros é prefixada normalmente.
05:12É isso que o Roberto Campos estava falando ali.
05:14Então, como é prefixada,
05:20é o juro que a gente espera que vai ter lá na frente,
05:23que está afetando a economia hoje.
05:26E por isso que o Banco Central fala tanto em expectativas,
05:29em credibilidade.
05:31Por que é que o sistema fiscal,
05:33o sistema não arca bolso fiscal, a meta fiscal,
05:36por que é que o governo tem que ter credibilidade com as contas públicas?
05:41Porque isso faz com que o juro possa ser mais baixo.
05:46E o Roberto Campos Neto está lá explicando isso para os deputados.
05:51E o Galípolo tem falado,
05:53nas últimas falas que ele fez na quinta-feira e ontem,
05:56na Warren Investimentos,
05:58nesse evento do Warren Day e da Warren Investimentos,
06:00o Galípolo também repetiu isso.
06:03Até brinquei hoje que você tem uma nova dupla
06:05cantando os juros altos do Brasil,
06:09que são os nossos queridos Roberto e Gabriel,
06:13Roberto Campos Neto e Gabriel Galípolo,
06:16que estão em sintonia,
06:18bastante afinados,
06:20de que, olha, existe um risco
06:22de que se as coisas continuarem a se deteriorar
06:25do jeito que estão se deteriorando,
06:27a gente vai ter que subir os juros.
06:30O mercado adorou,
06:31o mercado olha para isso,
06:33vê com uma condição boa
06:35essa dobradinha
06:38do atual presidente do Banco Central
06:40e do provável futuro presidente do Banco Central,
06:43Gabriel Galípolo,
06:44e já precifica aí na curva
06:46um aumento de juros para setembro.
06:48Mas mais importante que isso,
06:50esse movimento do Gabriel Galípolo
06:53e do Roberto Campos
06:54em sintonia,
06:56lembrando que o Gabriel Galípolo
06:57é um dos primeiros indicados
06:59do presidente Lula
07:01ao Banco Central,
07:02é o que está lá há mais tempo
07:03entre os indicados do presidente Lula,
07:06e existia uma desconfiança
07:08de que ele não fosse ser
07:10altero,
07:11não fosse ser responsável
07:13com o combate à inflação,
07:15fosse ser um pouco mais leniente
07:16com a inflação.
07:17E esses recados que ele tem dado,
07:20tanto na quinta-feira quanto ontem,
07:22hoje ele fala de novo no fim do dia,
07:24ele tem mostrado,
07:25tem demonstrado,
07:26e isso é feito de forma pensada,
07:29para demonstrar ao mercado
07:31que, olha,
07:31a gente vai sim elevar os juros
07:34se for necessário,
07:35a gente não vai ficar aqui
07:37sem elevar os juros
07:38porque o Lula não gosta
07:39de juros alto,
07:40não é isso,
07:41o nosso problema é um só,
07:43é a meta de inflação,
07:44a gente tem que chegar
07:45à meta de inflação
07:46na quinta-feira,
07:46quando o Galípolo
07:48adotou esse novo tom,
07:49essa nova afinação
07:52na dupla com o Roberto Campos Neto,
07:54ele até fala,
07:55olha,
07:55a gente persegue
07:57a meta de inflação,
07:59a meta é 3%,
08:00e o juro que a gente precisa
08:01é o juro
08:02que está onde está hoje.
08:04Então,
08:05nesse sentido
08:06que ele está falando o seguinte,
08:07e ele fala com todas as letras depois,
08:09se o governo
08:10quer juros mais baixos,
08:11ele que mude
08:12a meta de inflação.
08:13Então,
08:14assim,
08:14mostra que há coerência
08:16no Banco Central,
08:19que há coesão
08:20no Banco Central,
08:21e que uma alta de juros
08:24não é mais algo
08:26que seria uma grande surpresa
08:27se acontecer
08:29em setembro,
08:30que é quando
08:31o Comitê de Política Monetária,
08:33a diretoria do Banco Central,
08:35se reúne
08:35para decidir
08:36a taxa básica de juros.
08:39Agora,
08:40Rodrigo,
08:40tem uma perguntinha aqui
08:41que eu acho que
08:41é em tom de provocação,
08:43mas eu,
08:43provavelmente,
08:45acho que você vai endossar aqui
08:46a provocação
08:47do nosso César Vieira Júnior.
08:48a presidente do PT
08:50vai xingar agora
08:51o Galo Ípulo,
08:53como xinga
08:53o Bob Fields Neto?
08:56Então,
08:57é até um risco
08:59que o Galípolos
09:00está correndo,
09:01embora eu ache
09:01que seja jogo
09:02combinado,
09:04ele já avisou
09:05que ia mudar
09:06esse discurso,
09:07porque no fim das contas,
09:09calma aí,
09:09só respondendo
09:10a pergunta antes,
09:11não acho
09:12que a Glaze Hoffman,
09:14o pessoal fica brincando
09:15no chat,
09:16vou acabar sendo processado
09:17qualquer dia desse,
09:18não acho
09:19que a presidente do PT,
09:20Glaze Hoffman,
09:21vá xingar o Galípolos,
09:23por isso que eu estou falando,
09:24eu acho que é um jogo
09:25combinado,
09:26porque o Galípolos
09:27deve ter feito
09:28esse pessoal entender,
09:29e o Galípolos
09:29é extremamente didático,
09:31ex-professor,
09:32foi professor de faculdade,
09:35conhece o mercado financeiro,
09:36conhece o mundo acadêmico,
09:37tem algumas ferramentas
09:40intelectuais
09:41para essa coisa
09:42da explicação,
09:43pedagógicas,
09:45então,
09:45quando ele fala,
09:46ele é de fácil compreensão,
09:48isso é muito bom,
09:49mas o que ele tem,
09:52o que ele tem,
09:53o que ele entendeu
09:53e o que ele deve ter feito,
09:55o Lula
09:55e os petistas aí
09:57mais aguerridos
09:58entenderem,
09:59é que quando ele faz
10:00um discurso
10:01mais austero,
10:03embora ele
10:04até talvez
10:06amarre aí
10:06uma alta
10:08dos juros
10:08em setembro
10:10ou ainda
10:11durante este ano,
10:12mais importante
10:13que isso,
10:14ele faz
10:14o juro longo
10:15cair,
10:16o juro
10:16daqui a 5,
10:1710 anos
10:18tem cedido
10:19desde quinta-feira
10:20quando o Galípolos
10:21começou a falar,
10:22porque
10:23entende-se
10:24que o Banco Central
10:25vai fazer o que tem
10:26que ser feito hoje
10:27para ter a inflação
10:28sob controle
10:29e aí ele não
10:30precisa aumentar
10:31os juros
10:31lá na frente,
10:33isso aumenta
10:34crédito,
10:35ajuda emprego,
10:36ajuda a indústria
10:37a se desenvolver,
10:38o comércio
10:38se desenvolver
10:39e é uma espécie
10:42de controlar
10:42o mercado
10:43no gogó,
10:44mas é uma questão
10:45de credibilidade,
10:47se ele passa
10:48credibilidade,
10:49se ele passa
10:49confiança
10:50para o mercado,
10:51o mercado não tem
10:52por que exigir
10:53mais juros,
10:54é aquela história
10:54que eu sempre digo,
10:56se você tem
10:56um cunhado
10:57que você empresta
10:58dinheiro para ele,
10:59ele vem e pede
11:00dinheiro para você,
11:01olha,
11:01minha filha precisa
11:02pagar o curso de inglês,
11:04você sabe como
11:05o inglês é importante,
11:06você fala,
11:06poxa,
11:06eu tenho uma sobra
11:07de caixa aqui,
11:08vou emprestar
11:08uma grana
11:09para ele,
11:10e aí na semana
11:10seguinte você está
11:11zapeando ali
11:12no Instagram
11:13e ele está
11:14nos Estados Unidos,
11:15você pensa,
11:16ora,
11:16bolas,
11:17não posso estar
11:18emprestando dinheiro
11:18para esse cara
11:19viajar para os Estados Unidos,
11:21aí não faz sentido,
11:22no mercado,
11:23na vida familiar,
11:24você deixa de convidar
11:26o cunhado
11:27para o churrasco,
11:28no mercado,
11:29o mercado sobe
11:30os juros
11:30quando ele vê
11:31que empresta dinheiro
11:32e o governo
11:33não utiliza ele
11:35de uma forma
11:35razoável,
11:37e está sempre
11:38se endividando
11:39para pagar coisas
11:40que às vezes
11:40não fazem tanto sentido,
11:42aí o mercado
11:43exige mais juros
11:44porque ele tem
11:45na cabeça dele
11:46que há um risco
11:47de que lá na frente
11:48esse governo,
11:49esse país
11:50vai ficar insolvente,
11:51então isso tudo
11:52tem a ver
11:53com essa discussão
11:53sobre juros
11:54que às vezes
11:54as pessoas
11:55não querem entender
11:56ou não fazem questão
11:58de aprender.
11:58Mas, Rodrigo Oliveira,
12:01não é que ele
12:01não usou dinheiro,
12:02o cunhado
12:03não usou dinheiro
12:04para o curso
12:04da filha,
12:06o lance
12:07é que ele
12:08usou dinheiro
12:08para a menina
12:09fazer um intercâmbio
12:10nos Estados Unidos
12:11e ele foi junto,
12:12é isso,
12:13não é uma questão
12:14de credibilidade,
12:16meu caro.
12:16Mas, olha,
12:17é isso,
12:17basta explicar,
12:18aí a gente
12:19entende
12:19as coisas
12:20que continuam
12:20onde estão.
12:22Agora,
12:22algo que a gente
12:23não consegue explicar
12:24é que,
12:26gente,
12:27toda vez
12:28que tem uma audiência
12:29na Câmara,
12:30quer dizer,
12:30até dá para explicar,
12:31mas depois eu falo
12:32sobre isso,
12:32mas toda vez
12:33que tem uma audiência
12:33na Câmara
12:34com alguma personalidade,
12:37sempre termina
12:38em treta,
12:39sempre há confusão.
12:40Matheus,
12:41coloca aí,
12:42porque a audiência
12:42com o Roberto Neto,
12:45é, rapaz,
12:46teve discussão,
12:46só para variar.
12:50Ficou claro,
12:51presidente,
12:52na sua resposta,
12:54que o senhor
12:55defendeu aqui
12:56a concentração
12:57de renda.
12:59E quando eu falei
13:00que nós
13:01usamos quase
13:02800 bilhões
13:04do orçamento
13:05para pagar juros,
13:07ficou claro,
13:08também na sua resposta,
13:09que o Banco Central
13:11prefere
13:11priorizar
13:13os agiotas,
13:14o mercado financeiro,
13:16do que
13:16redistribuir
13:17esse orçamento.
13:18Já pensou,
13:18presidente,
13:19ele está querendo
13:20darmoçar,
13:20já pensou,
13:21dizem que a dívida
13:23começa dos anos
13:24das mesmas
13:26hoje.
13:39A réplica já acabou,
13:44é um minuto.
13:46rapaz, eu tô até tentando
13:49coloca a tela
13:51porque eu tô tentando identificar
13:53que os deputados aqui
13:55quem tava falando era o Paulo Guedes
13:57eu tava assistindo nessa hora
13:59o deputado Paulo Guedes
14:00não é aquele Paulo Guedes
14:02que era amigo do Roberto Campos
14:05esse Paulo Guedes
14:06esse Paulo Guedes não quer nada
14:09com o Roberto Campos Neto
14:11ele obviamente
14:12torceu e retorceu
14:14o que foi dito pelo Roberto Campos
14:17Neto, porque por várias coisas
14:19às vezes parece falta de entendimento
14:21mesmo, vocês vão lembrar
14:23que lá no Senado
14:24o Ciro, Ciro Gomes
14:27Ciro não, Cid Gomes
14:29fez aquela
14:30apresentação lá atrás
14:33falando sobre juros e falando
14:34olha, nos Estados Unidos o juro é tal
14:36e no Brasil é tanto
14:38e aí, se nos Estados Unidos
14:41é tanto, então no Brasil deveria ter sido
14:43tanto, né, que em pouquíssimas palavras
14:45é, se o Brasil fosse os Estados Unidos
14:47o juro brasileiro seria
14:49como é o juro americano
14:52né, o deputado Paulo Guedes aí
14:53tá tentando fazer uma ligação
14:56entre o que foi falado pelo Roberto Campos
14:58Neto sobre pagamento de juros
15:00etc, e juro alto
15:02com uma predileção
15:04do Banco Central
15:06por agiotagem
15:08e rentismo
15:10e essas
15:10essas
15:11como é que a gente fala
15:14essas temáticas
15:15que são comuns aí
15:17aos críticos
15:18da política monetária, né
15:20mas é bom lembrar
15:22hoje, pelo menos
15:23né, de uns dias pra cá
15:24todos os indicados
15:26ao Banco Central
15:27tanto os indicados
15:28pela época
15:29pelo governo Bolsonaro
15:30no caso Roberto Campos Neto
15:32quanto os indicados
15:33pelo governo Lula
15:35né, como exemplo aí
15:36o Gabriel Galípolo
15:37estão falando a mesma língua
15:39de que o juros
15:40precisa estar onde está
15:41vai ficar por mais tempo
15:43e talvez até
15:44tenha que subir um pouquinho
15:46é, só pra gente
15:48enfim, deixar a informação
15:50mais refinada
15:51o Paulo Guedes
15:52genérico
15:53é um deputado PT
15:54de Minas Gerais
15:55e aí eu tava
15:56eu, enquanto você
15:57falava dele
15:58o Rodrigo Oliveira
15:59eu, que fez
16:00uma pesquisa rápida
16:01é, o Paulo Guedes
16:03em 2021
16:04ele mudou
16:05a sua descrição
16:06no X
16:07pra, enfim
16:08pra não ser comparado
16:09ao Paulo Guedes
16:10original, né
16:11e aí ele até
16:11colocou uma provocação
16:12né, Paulo Guedes
16:13do bem
16:14sem offshore
16:15esse é o perfil
16:16desse deputado
16:18petista
16:18que, enfim
16:19já dá pra ver
16:20ali de cara
16:21que é
16:22faz parte da ala
16:23mais radical do partido
16:24aquela ala
16:25que acredita
16:25em teoria da conspiração
16:27que acredita
16:27que a Venezuela
16:28é uma democracia
16:29e por aí vai, né
16:30meu amigo
16:30não é fácil
16:31pra ninguém, né
16:31é isso
16:32mas é isso, né
16:34eu acho que também
16:35se aproveita
16:37da falta de conhecimento
16:38que a população tem
16:38sobre esse assunto
16:39que não é um assunto
16:40muito fácil
16:40dado que a gente tem
16:42pouca educação financeira
16:43no Brasil, né
16:44então é um assunto
16:45que pouca gente
16:46consegue compreender
16:47e faz
16:48dar meia volta
16:50dar uma retorcida
16:52dar um
16:52como a gente tá aí
16:53recém saído
16:54das Olimpíadas
16:55dar um duplo
16:55twist carpado
16:56pra tentar ligar
16:58o Roberto Campos Neto
17:00ao rentismo
17:01como se
17:02ele e os outros
17:03oito diretores
17:04do Banco Central
17:05colocassem os juros
17:07mais altos
17:08porque eles ganham
17:09mais dinheiro
17:10fazendo isso
17:11né
17:11então
17:11é um pouco de
17:13como é que a gente fala
17:14é um
17:15é um pouco de
17:17desfaçatez
17:18design
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