Las claves bursátiles de la próxima semana (13-9-2024)

Expansión

Ramón Forcada, director de análisis financiero y de mercados de Bankinter, detalla las claves de inversión para los próximos días.

Transcript

00:00¿Cuál es la razón por la que el mercado se va reconduciendo a mejor?

00:07Yo creo que el mercado es claro que se va reconduciendo a mejor,

00:11después de los sustos de este verano, principios de agosto,

00:13y algunos recientes, sobre todo, en relación a la tecnología,

00:17y esto es así, principalmente, porque el mercado quería hechos,

00:22quería hechos con respecto a tipos de interés,

00:24y poco a poco los va teniendo.

00:25La semana pasada fue muy buena, precisamente, por esto,

00:27porque el BCE bajó tipos por segunda vez, la primera vez fue en junio,

00:31y, además, esta segunda bajada, de alguna forma,

00:35deja más claro que habrá más bajadas a lo largo del tiempo,

00:38y ya empieza a ser menos importante el ritmo de estas bajadas,

00:42la frecuencia, si van a ser más al principio o menos al final,

00:45vamos a tener lo que queda del 24, 25,

00:49probablemente algo de 26 con bajadas de tipos.

00:51La semana pasada, muy importante,

00:53porque el BCE bajó 25 puntos básicos depósito,

00:55pero el de crédito estrechó el diferencial con el de depósito

01:00a 15 puntos básicos,

01:01aunque yo lo había dicho en marzo de este año que lo iba a hacer,

01:04tocaba hacerlo en septiembre,

01:05y no todo el mundo lo tenía en su radar,

01:07de manera que ahora el coste de financiación,

01:09es decir, el tipo de crédito, ha bajado a 3,65,

01:13y eso se va a notar en la economía europea,

01:15es una bajada importante,

01:17y esta semana vamos a tener, si la semana pasada tuvimos BCE,

01:20vamos a tener la Reserva Federal el miércoles,

01:22el miércoles por la noche, a las 20 horas, a las 8 de la tarde,

01:27la Fed dará su veredicto,

01:29y yo creo que hará lo que se espera que haga

01:31en el escenario central más agradable,

01:36que es bajar 25 puntos básicos,

01:37porque si bajase 50, que es lo que esperan algunos,

01:41yo creo que transmitiría un mensaje más bien negativo

01:44en cuanto a que en la economía americana sucede algo,

01:47es decir, desaceleración brusca, incluso recesión,

01:49que no nos están contando y que por eso bajan más rápido.

01:52Lo ideal es que la primera baja de tipos de la Fed,

01:55de este miércoles sea menos 25, hasta 5 o 5,25,

01:58y que el cuadro macro, que también lo publica,

02:02es decir, cómo estiman que va a ser el PIB, la inflación, el empleo,

02:07pues que ese cuadro macro, fundamentalmente en PIB,

02:10siga estando en torno a 2%,

02:12que va siendo 2 y pico por ciento en el año 24,

02:162,0, 2,0 en los años 25-26,

02:19porque ese es el ritmo sostenible,

02:21y que después es fácil que la economía americana

02:24lo bata un poquito con la realidad,

02:26que haga 2 y pico en lugar de 2,0,

02:27y eso con una tasa de paro ligeramente superior al 4% es estupendo.

02:33De manera que vamos a estar atentos al miércoles,

02:35primero, a que baja 25 puntos básicos,

02:37y segundo, a que la tabla macro no la revisan a la baja,

02:41sobre todo en términos de crecimiento.

02:43Yo creo que eso es lo que va a suceder,

02:44y por lo tanto vamos a tener de lunes a miércoles

02:46el mercado un poco parado,

02:47porque la semana pasada fue muy buena,

02:49a raíz de la bajada de tipos del BCE, sobre todo,

02:52semiconductores subieron prácticamente,

02:54semiconductores americanos, el SOX, en torno a 8, 8 y pico,

02:57el S&P 500 es en torno al 5%, el Nasdaq en torno al 5%,

03:03el S&P 500 es en torno a 3-4% de subida,

03:06y esas subidas fuertes es normal que desemboquen esta semana

03:09en un cierto descanso,

03:12y es probable por eso que de lunes a miércoles

03:14tengamos el mercado muy plano,

03:15a la espera de lo que haga la Fed el miércoles,

03:18y tal vez incluso tomando algunos beneficios,

03:20y luego, después de la Fed, probablemente mejoren,

03:23de manera que los mejores días de la semana sean jueves-viernes.

03:26Hay más cosas aparte de la Fed,

03:27porque se reúne el Banco de Inglaterra,

03:29que repetirá en 5% todavía,

03:32subirá tipos un poco Brasil, en un movimiento un poco extraño,

03:35Noruega repetirá tipos,

03:38hay algún indicador americano como producción industrial,

03:40ventas por menor, indicador adelantado,

03:43pero el saldo neto de los indicadores americanos

03:45parece que va a ser más bien agradable,

03:49no rotundamente bueno, pero sí agradable,

03:52y eso también contribuirá a reducir un poco la sensación,

03:55o el miedo de quien lo tenga, que no es mi caso,

03:58que vaya a haber una recesión en Estados Unidos.

04:00Por lo tanto, una semana esperando a la Fed,

04:03al principio un poco floja y después un poquito mejor.

04:05Muchas gracias.

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