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Las claves bursátiles de la próxima semana (1-1-52025)
Expansión
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10/1/2025
Ramón Forcada, director de análisis financiero y de mercados de Bankinter, detalla las claves de inversión para los próximos días.
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Bueno, yo creo que seguimos en un mercado que nada entre dos aguas, que está despistado,
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necesita estímulos y necesita referencias y lo que tiene delante de sí son rentabilidades
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de bonos, rentabilidades de mercado superiores, es decir, tires superiores porque la inflación
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está repuntando, esta semana vamos a tener inflación americana, porque la macroamericana
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es muy sólida y eso desmotiva a la FED para bajar tipos como se esperaba, van a bajar
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tipos pero van a bajar muy poquito y eso eleva las tires de los bonos y al elevarse las tires
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de los bonos pues las valoraciones de las bolsas son más exigentes en el sentido que
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se exige más al valor de las compañías y por lo tanto los potenciales son inferiores,
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eso es lo que está deteniendo las bolsas. Esta semana pues vamos a tener dos referencias
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y son muy importantes, una es el miércoles la inflación americana y a partir del miércoles
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y hasta el viernes los primeros resultados empresariales americanos del cuarto trimestre
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son sobre todo bancos, aunque no solamente bancos porque también publica TSMC por ejemplo,
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es una tecnológica de primera línea, ya publicó ventas la semana pasada y la madrugada
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del viernes y salieron muy buenas y probablemente sacará cifras buenas pero aparte de esta
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tecnológica el resto van a ser bancos. Conclusiones rápidas, en un mercado que nada entre dos
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aguas porque la rentabilidad de los bonos son elevadas y no sabe muy bien qué hacer
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porque Trump va a tomar posesión ya el lunes 20 y podría empezar a anunciar algunas medidas
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también inflacionistas, el mercado tiende a estar parado o a recoger algo, a replegarse
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algo. La semana pasada, el viernes, esto lo vimos claramente porque la macroamericana
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salió muy buena, salió el empleo americano muy sólido con una tasa de paro que inesperadamente
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cayó o retrocedió de 4.2 a 4.1 cuando debería haber repetido y una creación de empleo
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en la agrícola de 256.000 cuando se esperaba a 165.000 y venía de 212.000, es decir mucha
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creación de empleo. Macro buena americana significa que la FED no tiene incentivos ni
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necesidad para bajar tipos alegremente y si los tipos van a bajar menos en Estados Unidos
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de lo que se esperaba eso significa que las TIDs de los bonos van a estar más elevadas,
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ahora está la del 10 años americano, la del TINOT en 4.80 más o menos que es mucho
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y la del BUND que es el 10 años alemán en 2.60 que también es mucho, pues TIDs más
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altas significa que valoración es cuestionada, por lo menos vamos a ver qué ocurre y cuánto
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valen las compañías con tipos de interés más altos. La semana pasada nos quedó claro
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con el empleo americano, macroamericana sólida, TIDs más altas porque los tipos bajarán
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menos y las bolsas retrocedieron y esta semana, el lunes-vartes va a ser aburrido sin grandes
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referencias, el miércoles la inflación americana seguramente repuntará de 2.7 a 2.9 y eso
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será malo para el mercado y a partir del miércoles y hasta el viernes publicación
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de resultados empresariales como digo sobre todo bancos americanos grandes que van a ser
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buenos, entonces tenemos una de cal y otra de arena, probablemente la inflación americana
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va a hacer algo de daño pero los resultados empresariales van a ayudar un poquito. ¿Cuál
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es el saldo final de esto? Pues yo diría que el lunes-martes aburrido, miércoles retrocediendo
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un poco pero si los resultados ayudan tal vez retroceda poco y luego se anime un poquito
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y el viernes ya mirando al lunes 20 cuando Trump toma posesión y claro puede anunciar
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alguna de sus medidas que serán inflacionistas y eso va a generar cierta tensión, por lo
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tanto una semana de vaivenes, probablemente cerrando la semana floja después de haber
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se ha animado un poquito a mediados de la semana y tratando de tomar el pulso a cuál
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puede ser la dirección más adecuada pero yo me temo que el arranque del año que está
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siendo muy tibio va a seguir siendo tibio hasta que se pueda concretar algo con respecto
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a lo que Trump vaya diciendo en relación a las medidas que va a ir aplicando tanto
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de bajadas de impuestos como de aranceles etcétera pero con tipos más elevados de
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lo que se esperaba, con bonos de rentabilidad de mercado más elevados de lo que se esperaba
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la verdad es que las bolsas deberían pararse o replegarse un poquito para después ver
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qué sucede ya más bien hacia febrero o marzo.
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