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Las claves bursátiles de la próxima semana (18-10-2024)
Expansión
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18/10/2024
Ramón Forcada, director de análisis financiero y de mercados de Bankinter, detalla las claves de inversión para los próximos días.
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Bueno, pues yo diría que tenemos un mercado repleto de incidentes, van pasando cosas continuamente,
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pero al final lateraliza, hay semanas que lateraliza un poquito a la alza y otras un
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poquito a la baja, como ha sido esta pasada, que es de alguna manera lo que hemos venido
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comentando estas últimas semanas, que es el desenlace más probable, al menos hasta que
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sepamos qué pasa con Irán y con las relaciones americanas, y mientras sigan publicando compañías,
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porque ya estamos en la temporada de publicación del tercer trimestre y empieza a ganar muchísima
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fluidez. Bueno, por ordenar ideas, lo último que tenemos es, arrastrando de alguna manera
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la semana pasada, pues un susto pequeño con ASML, que parece que la cartera de pedidos
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pues se ha debilitado bastante, lo publicó a finales de la semana pasada, y al final
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tiene una explicación, que es Samsung, afortunadamente se explica por un par de clientes y no por
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un cambio en el sector, en la parte de semiconductores, de todas maneras la cadena de semiconductores
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va desde el Ditografías, que es ASML, TSMC, siguiente etapa, al final Nvidia, y no le
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puede ir bien a Nvidia y a TSMC, como les va bien, porque las cifras de TSMC han sido
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buenas y yéndole mal a ASML, de manera que esto respondía a un evento concreto, eso
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es lo que nos deja la semana pasada, junto con más escepticismo con respecto a los estímulos
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chinos, que son puramente monetarios e insisten en ello, lo cual no va a resolver los problemas
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estructurales que tiene, y un BCE que ha bajado de tipos otra vez, es la tercera vez, volverá
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a bajar en diciembre, y que el enfoque queda, es un poquito más suave, en el sentido que
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es más dovish, es más de ser proclive a más bajadas. Es probable que veamos cómo
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el BCE sitúa los tipos, el tipo de referencia, más abajo que en Estados Unidos, a pesar
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de que los dos irán bajando, y esto ya está produciendo un efecto apreciatorio en el dólar.
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Estados Unidos va a ser más fuerte en crecimiento y va a tener un nivel de tipos más elevado
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al final de todo el proceso de bajadas que Europa, y eso lo lógico es que fortalezca
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el dólar. Y esto ha sido muy interesante, lo que hemos visto la semana pasada, que al
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final se ha traducido en un mercado más o menos plano, y esta semana vamos a tener
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un poco de lo mismo. Es imposible saber si va a rebotar un poquito o no, porque hay dos
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frentes. Uno es el frente macro, que es más o menos abundante, pero no es el primario,
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el fundamental, y es abundante porque se publica desde el indicador adelantado hasta los PMIs,
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pasando por los duraderos, el IFO alemán, y si no hubiera más cosas, esto sería lo
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que marcaría la semana, pero hay más cosas. Hay un flujo de publicación de resultados
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empresariales ya tremendo. Publica Tesla y publican un montón de compañías tecnológicas,
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aparte de compañías de toda índole. Y el beneficio por acción para el S&P 500 esperado
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para este trimestre es 5.1, hasta ahora vamos a más 3.6, que es poquito, 5.1 tampoco es
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como para tirar cohetes, de manera que lo que hay que mirar esta semana es si las compañías
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que publican en saldo conjunto van mejorando ese más 3.6 que llevamos hasta ahora. Si
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va mejorando y empieza a batir a más 5.1, pues seguramente la parte corporativa, la
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parte de resultados empresariales empuje un poquito al mercado y tengamos una semana un
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poquito lateral positiva. Que no es así, pues podemos tener una semana como la pasada
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que es lateral un poquito negativa. Y seguiremos nadando entre dos aguas hasta que terminen
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de publicar las compañías y tengamos saldo fiable y completo, que esto no pasará hasta
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dentro de dos o tres semanas, y además hayamos tenido las elecciones americanas y sepamos
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cómo es la represalia israelí sobre Irán, que antes o después ocurrirá. Y todo esto
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yo creo que lleva a pensar que seguimos en una especie de compás de espera, algo tenso,
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muy centrado en resultados empresariales, y que esto probablemente nos vaya a llevar
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a un cuarto trimestre más bien plano. Que si hay algún susto como el de ASML, mientras
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no esté justificado de verdad, pues lo que es es una oportunidad más para comprar que
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otra cosa. Gracias.
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