Las claves bursátiles de la próxima semana (31-1-2025)

Expansión

Ramón Forcada, director de análisis financiero y de mercados de Bankinter, detalla las claves de inversión para los próximos días.

Transcript

00:00¿Cuáles son los obstáculos que se enfrentan en el mercado?

00:06Yo diría que el mercado va sorteando obstáculos

00:09poco a poco con cierto éxito, y no pocos obstáculos,

00:12porque la semana pasada tuvimos la aparición disruptiva de DeepSeek,

00:17que es una inteligencia artificial barata, de origen chino,

00:21que podría además estar utilizando tecnología de Microsoft,

00:25según aparentemente y preliminarmente Microsoft ha dicho,

00:28y que introdujo el temor a que las grandes inversiones

00:33en inteligencia artificial no fueran necesarias.

00:38Había poca información y yo creo que la conclusión preliminar

00:42es que no hace tanto daño como parece,

00:44sino que se ha ido arreglando poco a poco

00:46su impacto inicialmente muy negativo, el lunes,

00:49que los semiconductores llegaron a caer en torno a un 10-11%,

00:53al final el neto semanal ha sido menos 5-6%

00:56y la tecnología aguanta más o menos bien,

01:00con la semana en lo que son índices convencionales,

01:02tanto en Nueva York como en Europa, ligeramente positivos,

01:05o sea que el impacto ha estado relativamente aislado

01:08y yo diría que sus consecuencias tienen menos alcance de lo que parecen,

01:12porque incluso podrían tener la ventaja, me refiero a DeepSeek,

01:16de divulgar la inteligencia artificial sencilla de manera más rápida

01:21y por tanto este negocio contribuirá a que se difunda

01:26de manera muy dinámica.

01:28Incluso Apple podría salir favorecida de esto,

01:31puesto que todavía no ha incorporado

01:33su inteligencia artificial generativa prometida,

01:35pero no aplicada todavía en sus dispositivos,

01:37y podría tomarlo como modelo inspirativo para ir haciéndolo,

01:41o sea que estas cosas que a veces parecen que son muy rompedoras

01:46y que pueden hacer mucho daño a determinados sectores

01:50en los que se está invirtiendo mucho,

01:52luego resulta que lo que hacen es abrir el mercado y extenderlo.

01:54Yo creo que este puede ser un buen ejemplo,

01:56de manera que DeepSeek irrumpió el lunes pasado,

01:59fue haciendo daño, pero cada vez menos,

02:01y los índices generalistas aguantaron muy bien,

02:04además tuvimos cosas buenas,

02:06tuvimos que la Reserva Federal dejó de bajar tipos

02:09por primera vez desde que empezó a bajarlos en septiembre,

02:11que era algo muy esperado, muy digerido, muy incorporado,

02:14y por eso no hizo daños, encajó muy bien,

02:16el BCE bajó tipos, bajó 25 puntos básicos hasta 275-290,

02:21el depósito crédito, y siguió con un enfoque muy suave,

02:25vamos a ir viendo los datos,

02:27pero van a seguir bajando, probablemente hasta abril,

02:30y esto ayudó, sobre todo a las bolsas europeas,

02:32los beneficios por acción han ido mejorando,

02:36tomando como referencia el S&P 500,

02:38ya está a más 10% cuando se esperaba para el conjunto

02:41del cuarto trimestre, que es lo que se publica ahora, más 7,5%,

02:44y además salieron PIBs en la Eurozona asimétricos, pero flojos,

02:49y eso es más bien bueno para que el BCE sigue bajando tipos,

02:52y eso es bueno para el mercado,

02:53asimétricos porque el conjunto de la Eurozona salió 0,9%,

02:56se esperaba más 1%,

02:58pero Alemania, contrayéndose otra vez,

02:59menos 0,2%, se esperaba 0%, venía de menos 0,3%,

03:02Francia muy floja con 0,7%, Italia muy floja con 0,5%,

03:06pero España y Portugal, que somos las economías buenas,

03:09yo creo que somos la nueva Alemania,

03:11pues creciendo España 3,5% y Portugal 2,7%,

03:15de manera que asimetría,

03:16pero asimetría buena por la parte que nos toca,

03:18lo cual también no está mal ser de vez en cuando

03:20un poco egoísta en positivo.

03:22Y esto, menos crecimiento en la Eurozona,

03:25el BCE bajando tipos, se va arreglando poco a poco,

03:27lo de Deepseak,

03:29esto dejó un pozo junto con los beneficios empresariales

03:32expandiéndose, pues más bien bueno, y las bolsas aguantaron muy bien.

03:35Lo más importante es que los bonos no están elevando tires,

03:38y eso nos está dejando algo tranquilos.

03:40Y ese es el pozo que tenemos para esta semana,

03:42una semana que va a ser muy de macro y muy de resultados empresariales,

03:46porque cosas buenas que podemos tener es que el mismo lunes

03:49va a salir la inflación europea, probablemente repitan 2,4%,

03:53que está bien, es un nivel bastante acomodaticio,

03:57y tal vez la subyacente retroceda una décima hasta 2,7% desde 2,8%,

04:01ya que eso es más o menos bueno.

04:03Luego tenemos mucho empleo americano

04:06y tenemos BPAs, beneficios empresariales.

04:08El empleo americano igual es flojo,

04:10porque por los incendios de California,

04:13algún efecto de Boeing, de menos actividad,

04:15que afectaría un poquito,

04:17y si el empleo americano sale flojillo,

04:20la tasa de paro va a repetir en 4,1%,

04:22pero la creación de empleo igual es solamente 150.000,

04:25cuando lo normal es 200 y pico mil, 250.000.

04:29Si aflojara el empleo americano, también sería bueno.

04:31Las ganancias empresariales en Estados Unidos...

04:36están funcionando muy bien y las personales empiezan a decaer,

04:40también se publican junto con el empleo,

04:42y las personales sería 3,8, viene de 3,9.

04:45Si flojea un poco Estados Unidos,

04:47los resultados empresariales siguen dando buenas cifras

04:51y vemos la inflación europea retrocediendo en la subyacente,

04:55yo diría que esta semana puede ser también un poquito buena,

04:59siempre que no tengamos lío con inteligencia artificial

05:02ni nada inesperado.

05:03Muchas gracias.

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