00:00Página de mercados que pasa por repasar, que está haciendo ahora mismo nuestro principal indicador, Unimex 35, que se anota un 0,88% hasta ahora, 14.165 puntos para nuestro principal indicador,
00:16indicador en el que brillan con especial nitidez valores como Fluidra, en este caso, que se anota un 3,37%, Sacir un 2,66% e Inditex un 2,45%.
00:30Entre las compañías que más caen hasta ahora, Energéticas, Endesa con un 2,12%, Solar Energía con un 2,03% y en Defensa, Indra un 1,67%.
00:43Esta es la foto fija que nos ofrece el mercado hasta ahora y es el momento de hablar con uno de nuestros analistas de cabecera, que no es otro que Emérito Quintana.
00:51Emérito, ¿qué tal? ¿Cómo estás?
00:53¿Qué tal? Muy buenos días.
00:55Asesor del Fondo Numantia Patrimonio Global y que hoy analizamos contigo algunos de los aspectos que nos ofrece la actualidad.
01:13Y por otro lado, nos dicen los analistas que los inversores, sobre todo en compañías energéticas, están un poco disgustados porque al gobierno le hayan salido las cosas mal en el Congreso español
01:24y no haya sido capaz de sacar esas medidas relacionadas con el apagón.
01:30Por eso, nos dicen los especialistas, las energéticas en España están cayendo, pero en líneas generales la renta variable está optimista en el día de hoy.
01:38¿Qué opinas de este tipo de análisis tan a corto plazo?
01:43Bueno, es curioso como en abril teníamos un tremendo pánico bursátil por todas las noticias y amenazas de aranceles.
01:50Te voy a poner más, pues yo respondo con aún más y no se sabía lo que iba a ocurrir con todo el comercio mundial.
01:56Y últimamente los acuerdos comerciales como que al mercado le dan igual, no interesan para nada.
02:01Ni que se amenace con hacer más, ni que se lleguen a acuerdos, que a veces pues dices que bien que se llegue a un acuerdo,
02:09es menos de lo que se amenazó, pero normalmente es más de cómo se empezó, ¿no?
02:14Entonces, es curioso cómo van pasando los meses y al mercado le da un poco igual.
02:20El tema de Japón es lo último, es interesante sobre todo por el tema de los coches quizás,
02:25que siempre han sido, Japón quizás algo proteccionista, pero para proteger a su querida Toyota,
02:31y que pueda vender en todo el mundo, pues ha pasado por el aro con el acuerdo.
02:36Y por eso subían, creo que ayer, pues General Motors y Ford, ¿no?
02:40Para poder exportar más hacia Japón.
02:43Hay por ahí algún acuerdo también energético de gas natural licuado.
02:48No olvidemos que Alaska puede conectarse con Japón en tema de gas natural licuado.
02:55Y yo creo que Japón ha pasado por el aro precisamente por eso,
03:01para mantener a ese socio principal que es de Estados Unidos y para proteger a Toyota.
03:08Pero el efecto que ha tenido esa decisión es la de que de repente,
03:14hombre, no tenemos grandes subidas, pero en un momento en el que parecía que los índices llaneaban,
03:20hoy han decidido subir.
03:22¿Significa esto que el mercado ahora cree que las políticas de Trump van a ir más en este sentido,
03:30de llegar a acuerdos como lo ha hecho con Japón?
03:33¿O crees que volveremos a ver momentos de pánico e incertidumbre?
03:40Pues no lo sé, porque parece que...
03:42A ver, parece que Trump siempre quiere apuntarse el tanto, ¿no?
03:46Que llega un acuerdo y que los aranceles para Estados Unidos van a ser menores en los acuerdos que él impone, ¿no?
03:53Como diciendo, Estados Unidos es lo primero, si queréis comerciar conmigo, pues el acuerdo tiene que ser favorable.
04:01Entonces se va apuntando tantos y esto de Japón, pues bueno,
04:05hace que se hable menos del tema de la Unión Europea, ¿no?
04:08Que sigue ahí en distintas negociaciones.
04:10Pero mientras él pueda vender que ha ganado, lo seguirá haciendo.
04:17Y para Japón también podrías decir que es un win-win, ¿no?
04:20Un poco difuso, un poco, bueno.
04:24Abierto a interpretaciones, pero dices, se pueden vender los dos como que han ganado.
04:29¿Cómo afecta a los mercados?
04:31Pues es que ya te digo que hace unos meses cada decisión era muy volátil
04:34y ahora, pues bueno, puede afectar a empresas concretas, como las automovilísticas, para bien o para mal,
04:39pero al mercado parece que le da igual ya a los tratos comerciales.
04:44Emérito, tú que siempre has tenido un foco muy abierto a Estados Unidos,
04:51¿sigues encontrando oportunidades en este país o crees que se han cerrado un poco?
04:58No, sí, sí. O sea, Estados Unidos es tan grande, es un mercado tan gigantesco
05:03que siempre encuentras oportunidades.
05:04Tienes cosas infravaloradas y cosas sobrevaloradas
05:07y tienes muchísimo para...
05:09Quizá ahora más.
05:10...que tienes que quedar ahí.
05:12O sea, es que si estás centrado en España, es que España es nada dentro del mercado mundial
05:18en términos de número de empresas y en términos de valor, de PIB y de todo.
05:25Tú desde Estados Unidos es muy grande y si buscas, encuentras.
05:27Bueno, pues cuéntanos algo que hayas encontrado.
05:33Últimamente, bueno, de las últimas que he incorporado son...
05:38Sí, son americanas.
05:41La última se llama U-Holding, que es una empresa que conocí en...
05:46Bueno, ya la conocía, pero en 2023, cuando fui a la reunión anual de FRP Holdings,
05:52allí desde la azotea nos enseñaron Washington DC y había una central de U-Holding,
05:59que es esta empresa que alquila camiones y furgonetas para hacer de tú tu propia mudanza.
06:05Y dentro de la cuota mental de la gente, si tú piensas en hacer una mudanza,
06:11una mudanza do it yourself, pues piensas en U-Holding.
06:15Porque en Estados Unidos te tienes que cruzar el país a veces para hacer una mudanza
06:19y tienes que dejar el camión en el sitio donde llegas.
06:22Y ellos tienen miles de lugares donde puedes dejar las furgonetas y los camiones.
06:27Y allí en Washington DC, pues en una situación muy buena,
06:31tienen un lugar que van a reconvertir apartamentos residenciales
06:36porque es que tienen comprados a precios de derribo históricamente zonas que ahora son muy, muy valiosas.
06:44Entonces, allí hay una parte inmobiliaria, pero principalmente son eso, mudanzas
06:49y también tiene una parte de trasteros, que es muy valiosa
06:54y que en realidad si tú valoras la parte de trasteros como otras empresas cotizadas,
07:00pues ya justifica toda la valoración actual.
07:03Y eso que para ellos…
07:05O sea, digamos que te compran los trasteros y te regalan los camiones y las furgonetas.
07:09Bueno, podrías decirlo así.
07:13Pero para ellos el coste de adquisición de clientes es mucho menor
07:16porque te llegan a la puerta gente que se va a hacer mudanzas
07:18y que necesita usar los trasteros durante unos meses.
07:20Entonces, es más barato para ti conseguir clientes.
07:25Y bueno, me gusta porque los directivos son como muy campechanos,
07:27les gusta la parte operativa y no son mucho de Wall Street,
07:32de las preguntas que les hacen los analistas.
07:35Y bueno, es curioso también la historia familiar.
07:39Pero es una empresa así de toda la vida que me gusta ahora la valoración.
07:45Bueno, pues muchas gracias por acercarnos a una de esas tesis.
07:48Y precisamente por la forma que tienes de pensar,
07:52por esta forma que también tienes de explicar esas empresas en las que te fijas
07:56y que al final vas encontrando esas pequeñas joyas,
08:01a mí me gusta mucho la forma que tienes de abordar el mercado.
08:05Hemos arrancado la sección de mercados de hoy hablando de la foto fija del IBEX ahora mismo,
08:10de lo que estaba pasando con las empresas energéticas en España
08:13por la decisión política que se tomó ayer,
08:15lo que está pasando en los mercados por la última decisión de Donald Trump.
08:18Estamos demasiado acostumbrados desde los medios de comunicación a mirar el corto plazo.
08:23A los value investors como tú os gusta más mirar un poco a largo, ¿no?
08:28Tratáis de quitaros o de poneros unos cascos para aislaros del ruido del momento, ¿no?
08:35Sí, hay muchas veces que yo las noticias así más del día conozco por encima
08:39porque tengo que estar atento y vigilando,
08:41pero muchas veces no tengo ni idea de lo que acaba de pasar o no lo estudio en detalle
08:47porque igual estoy leyendo en detalle una cosa que importa más a largo plazo
08:51o que es sobre una empresa concreta.
08:53Pero bueno, siempre hay cosas interesantes.
08:56Con lo del decreto de España, pues yo lo veo de lejos porque no tenemos nada invertido en España,
09:03pero sí que me resulta interesante a largo plazo el tema de...
09:07Ahora lo han echado abajo, ¿no?
09:08Pero el tema del autoconsumo y de las baterías, pues será interesante.
09:12Porque por el apagón, es verdad que mucha gente está hablando del problema de las renovables y demás,
09:18pero poca gente sabe que si tú a las renovables le incluyes baterías con inversores grid forming, se llama,
09:26no grid following como son ahora, pues como las baterías de Tesla u otras,
09:30tú puedes conseguir esa inercia de la que tanto se hablaba como las centrales de gas y nucleares
09:35que estabilice la red de forma sintética.
09:38Puedes conseguir servicios de inercia con renovables simplemente cambiando el tipo de inversores
09:44y con almacenamiento vía baterías. Y eso es un mercado que va a crecer muchísimo.
09:51Tú fíjate, Rubén, que me acompaña,
09:55cómo la lectura de lo que pasa también es importante a la hora de analizar oportunidades a futuro.
10:01Entre otras cosas, hablabas de Tesla. ¿Cómo va Tesla, por cierto?
10:06Pues Tesla estoy esperando a la noche porque va a presentar resultados
10:10a ver si hacen actualizaciones interesantes, sobre todo sobre el ritmo de expansión
10:18del mercado de taxis autónomos, que de momento solo está en la zona de Austin.
10:23Y sería interesante saber si de verdad van a permitir que los accionistas voten
10:30sobre una posible adquisición de XAI, que está creciendo muchísimo,
10:34a un ritmo que las otras empresas no pueden.
10:36El propio CEO de NVIDIA lo ha comentado.
10:40Y puede que al final se haga porque yo creo que es una forma de que Elon Musk consiga
10:46aumentar su participación en Tesla por encima del 25% que él quiere
10:51a través de esa operación, de que Tesla no se compre XAI.
10:57Pues si te parece, mañana, después de ver los resultados, hablamos tú y yo
11:01y vemos si sacamos alguna noticia al respecto.
11:03Bienvenido a Quintana, como siempre, muchísimas gracias.
