Budget et dette publique: l’heure des choix

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##L_INFO_ECO_PLUS-2025-07-13##

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00:01Sud Radio, le grand matin week-end, l'info éco plus, Didier Testo.

00:05Fondateur de la Bourse et la Vie TV, bonjour Didier.

00:08Bonjour Laurence.

00:08Alors ce matin, le sujet de la dette publique qui va forcément occuper bien notre été

00:12et c'est un incendie majeur d'ailleurs qui se profile sans réforme structurelle.

00:17La Cour des Comptes a de nouveau alerté à ce sujet.

00:19Ce n'est pas la première fois, peut-être que cette année avec l'impasse en cours,

00:23en tout cas ça prend plus de valeur.

00:25C'est un rapport de 139 pages que je ne vais pas vous lire ce matin

00:28mais il concerne la situation et les perspectives des finances publiques.

00:31C'est son titre pour éclairer les Français, préparer les textes financiers du Parlement à l'automne.

00:35Alors côté déficit public, s'il atteint 5,8% du PIB en 2024, c'est 169 milliards d'euros.

00:44C'est une progression par rapport à 2023 et c'est même plus que les prévisions de l'automne 2023

00:49puisque la promesse était de 4,4.

00:52Alors derrière cette nouvelle erreur d'appréciation, pour être poli,

00:55la Cour des Comptes dit clairement, il y en a une explosion des dépenses-cœurs, entre guillemets.

01:00Alors dépenses-cœurs, c'est l'ensemble des dépenses publiques, courantes et structurelles,

01:05le salaire, les salaires des fonctionnaires, les frais courants, les prestations sociales,

01:09les dépenses des collectivités.

01:10On est à plus 2,7 en volume, c'est pratiquement le double de la croissance,

01:15notamment dans les secteurs de la protection sociale ou des collectivités locales

01:19et ça contribue à pratiquement un point de déficit, 0,8 pour être précis.

01:23Puis de l'autre côté, les recettes fiscales, elles, sont en repli.

01:27Avec une remontée des taux d'intérêt qui augmente la charge de la dette,

01:31on a un ratio de dette sur PIB qui atteint 113,2%

01:36et qui est désormais en hausse après 4 ans de stabilisation.

01:40La France devient ainsi le pays de la zone euro le plus endettée

01:44devant les anciens mauvais élèves, on pourrait dire Italie, Espagne, Portugal ou Grèce,

01:48qui, elles, ont su réduire leur endettement.

01:50Ces pays ont su réduire leur endettement, engager des réformes d'ailleurs.

01:54La Cour des comptes insiste sur la bonne gestion du budget.

02:01Y croit-elle, on ne sait pas, mais c'est aujourd'hui la crédibilité financière de la France qui est en jeu.

02:05Oui, forcément.

02:06Et puis d'ailleurs, dédié, on a vu sur les taux d'intérêt, des réactions de marché

02:09montrant justement des grosses inquiétudes.

02:11Oui, certains ont même fait leur chou gras avec des vidéos flippantes

02:14car on a pu voir que l'Italie, sur certaines durées d'emprunt,

02:18et bien à 5 ans notamment, pouvait l'emprunter à des taux inférieurs à celui de la France.

02:23Alors pour l'instant, le taux à 10 ans qui est celui de référence.

02:25Pour les investisseurs, nous n'en sommes pas là.

02:27On a toujours un léger avantage, mais cela montre un changement de perception des investisseurs.

02:32On parle donc de risque souverain.

02:34Les marchés transmettent des messages aux politiques, à eux de voir comment ils peuvent répondre.

02:38Pour l'instant, faire des économies de 40 milliards d'euros, ce n'est pas la recette miracle.

02:43Je parlais des autres pays européens, l'Espagne ou le Portugal,

02:46qui ont su, eux, mener des réformes structurelles.

02:49Personne n'emploie ce mot au gouvernement.

02:51Le risque, ce qui a changé, c'est que l'économie française est ouverte.

02:54Nous sommes dans une compétition internationale.

02:57Donc quand on parle de nouveaux impôts, par exemple,

03:00alors que nous sommes déjà record man du monde dans ce domaine,

03:02tout le monde comprend, sans avoir fait polytechnique, que c'est une aberration.

03:05C'est encore un dirigeant de grands groupes qui en a parlé cette semaine.

03:08On a 10 points de taux d'imposition de plus que nos voisins.

03:11On paye 56% d'impôts par rapport aux PIB dans ce pays.

03:1467% des gains du groupe sont absorbés par les impôts de production et sur bénéfice.

03:18On frôle la confiscation.

03:20C'est Alexandre Bompard, le PDG de Carrefour,

03:22qui l'a dit, quand la dépense publique représente 10 à 15 points de plus que la moyenne européenne,

03:26il faut engager des réformes.

03:27Alors d'autres, avant lui, avaient pu le faire.

03:29Si on compare avec l'Allemagne, par exemple, la dépense publique, 48% du pays en 2024,

03:35contre 57% en France.

03:38L'été risque donc d'être chaud, pas uniquement pour les températures,

03:40mais pour des solutions conjoncturelles qui finalement ne remettront pas la France en marche.

03:45Ce manque de volonté pèse sur les entreprises,

03:47mais aussi sur les ménages qui épargnent au lieu d'investir.

03:50C'est notre système qu'il faudrait revoir.

03:52Nous avons à la fois des records d'impôts et de taxes,

03:54et des aides aussi pour les entreprises pour compenser finalement ces taxes.

03:57Certains ont pu même parler de troc, moins d'aides.

04:01Ça pourrait aller s'il y a moins d'impôts à ce jour.

04:03En tout cas, aucune réforme structurelle n'est prévue, faute de majorité.

04:07Didier, une entreprise qui a fait aussi l'actualité,

04:09c'est Carmat, spécialisé dans le cœur artificiel en difficulté.

04:13Oui, comme le rappellent ceux qui ont suivi ce dossier,

04:15il faut le dire aussi, beaucoup d'actionnaires français ont perdu de l'argent sur cette société.

04:19Dix ans après le premier implant réussi d'un cœur artificiel Carmat,

04:24seulement 50 patients avaient bénéficié de cette technologie.

04:26Alors, en dépit de cette prouesse technique et scientifique,

04:30cela a laissé naturellement planer un doute sur la viabilité commerciale de la société.

04:35Et cette semaine, c'est sur BFM Business, le patron de la BPI,

04:38Banque publique d'investissement, qui dépend de l'État, Nicolas Dufour,

04:41qui avoue qu'Armat, on n'y a jamais cru,

04:44parce que la taille du marché était complètement surestimée.

04:47Et cet aveu pose question, car au début de l'aventure,

04:5033 millions d'euros avaient été mis dans ce dossier par la BPI,

04:53la Banque publique d'investissement.

04:54C'était la somme la plus importante accordée à une PME.

04:57Il a fallu donc 15 ans de nombreuses levées de fonds pour en arriver là,

05:00où BPI l'imaginait, c'est-à-dire nulle part.

05:03Sa société n'a fait que réaliser des pertes,

05:06sans avoir un seul volume d'affaires,

05:08pour couvrir ses frais de structure de coût.

05:10Et depuis 2013, c'est-à-dire depuis la subvention de la BPI,

05:13c'est près de 450 millions d'euros qui ont été cramés,

05:16comme disent les boursiers, dans ces opérations.

05:17Pour combler ces déficits permanents,

05:19la société a multiplié les appels aux investisseurs qui ont tout perdu,

05:23alors que le capital risque se trompe, c'est assez normal,

05:26ça fait partie de son métier.

05:28Quand il s'agit d'une banque publique, cela pose quand même question,

05:31car il y a aussi, on le sait, des milliers de PME qui sont aujourd'hui en souffrance,

05:35avec leur PGE notamment, qu'elles devront rembourser.

05:37Elles n'ont pas eu le droit à une telle mensuétude de la BPI.

05:40Pour terminer très rapidement, Didier, on attendait les droits de douane.

05:43Et finalement, on a du répit du côté des Etats-Unis.

05:45Mais attention, d'autres décisions pourraient impacter l'économie américaine.

05:49Oui, parce qu'on a eu la loi budgétaire Big Beautiful Bill,

05:51la grande et belle loi, une victoire pour Donald Trump,

05:54avec la plus grande réduction d'impôts pour les milliardaires de l'autre côté de l'Atlantique.

05:58Mais 16 millions d'Américains vont perdre leur couverture santé,

06:01c'est très grave.

06:02La dette va augmenter, elle aussi, de 3 000 milliards de dollars sur les 10 prochaines années.

06:06Donc ce qui se passe aux Etats-Unis fait craindre à certains économistes

06:09une trajectoire de la dette américaine très dangereuse.

06:12Voilà, budget, dette publique, l'heure des choix,

06:15entre autres avec Didier Testo pour la Bourse et la Vie TV.

06:18Récoutez bien sûr ce dessus de Radio.fr

06:20et on se retrouve le week-end prochain.

06:21Merci Didier.

06:22Merci Laurence.

06:22Merci.

06:23Merci.

06:24Merci.

06:25Merci.

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