Prévia da inflação oficial surpreende e sobe mais que o esperado

O Antagonista

29/06/2025

O IPCA-15 (Índice de Preços ao Consumidor Amplo – 15) de julho ficou em 0,30%, após taxa de 0,39% registrada no mês anterior. O número surpreendeu economistas e analistas, que esperavam alta de 0,22% para o período. Apesar disso, a pressão sobre os preços medidas pelo indicador registrou o segundo mês consecutivo de queda, após alcançar 0,44% em maio.
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00:00Mais cedo nós tivemos a divulgação do IPCA 15, o índice de preços ao consumidor amplo de julho

00:07ficou em 0,30% após a taxa de 0,39% registrada no mês anterior.

00:15O número surpreendeu economistas e analistas que esperavam alta de 0,22% para o período.

00:23Apesar disso, sempre há uma massa na nossa vida, a pressão sobre os preços registrou o segundo mês consecutivo de queda

00:33após alcançar 0,44% em maio.

00:37Rodrigo Oliveira, a pergunta que eu sempre te faço, boa ou má notícia?

00:43Não, é uma notícia ok, né?

00:46Assim, a gente esperava um arrefecimento, uma desaceleração maior da inflação,

00:51veio um pouco acima, isso acabou refletindo em alguns índices de mercado aqui,

00:56juros futuros estão subindo e as coisas ficam um pouquinho mais complicadas

01:01porque você tem aí uma expectativa ou pelo menos um prêmio na curva de juros futuros

01:08indicando que o Banco Central pode aumentar os juros até o fim do ano

01:12e esse é um número que vai, que reforça um pouco dessa história,

01:19embora ninguém acredite realmente que haja necessidade de aumentar os juros

01:24de onde eles estão hoje nos 10,5%.

01:27Aí a gente está falando da taxa Selic, que é a taxa básica de juros.

01:31Para o IPCA, o que aconteceu? Afinal de contas, para essa surpresa,

01:34as passagens aéreas, isso é em junho, tá gente?

01:39E aí a gente tem que pensar o seguinte, foi até o dia 15 de julho essa tomada de preços,

01:46então tem algumas coisas que estão atrasadas, né?

01:48Estão pegando lá do comecinho de junho ainda e etc e tal,

01:52mas assim, as passagens aéreas tiveram uma alta muito forte

01:57e puxou aí o item transportes para cima,

02:01que foi o principal elemento que impulsionou essa aceleração da inflação

02:07acima do que estava sendo esperado.

02:09O único elemento que veio deflacionado foi a alimentação em domicílio,

02:17que foi muito em função aí da recuperação de algumas lavouras, etc e tal,

02:23de começo de uma normalização no Rio Grande do Sul,

02:27isso trouxe alguns preços para baixo também e foi basicamente isso,

02:32mas ainda tem muita pressão aí sobre serviços, né?

02:36Como passagens aéreas e etc e isso tem preocupado um pouco os economistas e analistas.

02:42A expectativa era um pouquinho melhor que essa, era de 0,22, veio 0,30.

02:47No ano a expectativa era 4,37, veio 4,45 no limite aí quase da meta de inflação,

02:55que é de 4,5 a banda superior, porque a meta mesmo é o 3%.

03:00E isso faz uma pressão aí para o Banco Central tomar um pouquinho mais de cuidado com a inflação

03:07e ver se não é hora talvez de apertar um pouquinho mais a política monetária.

03:13Ninguém está levando muito isso a sério, mas na curva de juros futuros você já tem,

03:18nesse momento, mais um ponto percentual na Selic até o fim do ano,

03:26o que faria com que a Selic saísse dos R$10,50 que a gente está hoje para R$11,50 até o fim do ano.

03:34Isso tudo se mistura com aquela história que a gente estava falando do fiscal,

03:38porque isso também é puxado pelo fiscal.

03:42Quanto menos qualidade fiscal você tem no sentido de equilíbrio de conta pública,

03:48menos ou mais juros você vai ter que pagar para as pessoas confiarem no seu dinheiro,

03:55confiarem na sua economia.

03:57Então é basicamente isso.

03:58Mas além disso tudo, tem vários fatores internacionais que estão acontecendo.

04:02A gente tem um desmonte de uma operação que o pessoal faz que pega dinheiro no Japão

04:07e investe em juros no Brasil, porque o juro lá no Japão é negativo,

04:13aí pega o juro do Brasil aqui que é bem alto, mas a moeda japonesa está valorizando,

04:17então o cara tem que desmontar isso aqui,

04:19acaba pressionando o dólar que pressiona o juro por aqui e volta lá para o Japão.

04:25Então as coisas não são simples, não vale a pena a gente ficar simplificando,

04:31são vários itens aí somando-se para piorar um pouquinho

04:36as expectativas econômicas que a gente está tendo ou está vendo.

04:55Obrigado.

04:56Obrigado.

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