IPCA: preços sobem 0,21% em junho

O Antagonista

29/06/2025

A leitura anula do IPCA também veio abaixo do esperado, com avanço de 4,23% nos últimos 12 meses, contra 4,32% esperados. Apesar disso, o número se aproximou ainda mais do limite da meta de inflação para o ano de 2024, que é de 4,5%.
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00:00O IPCA, que é considerado a inflação do país, mostra que os preços subiram 0,21% em junho,

00:08segundo dados divulgados agora há pouco pelo IBGE.

00:11O maior impacto do mês veio do grupo alimentação e bebidas, com alta de 0,44%

00:19e um peso de 0,10% no índice geral.

00:24É uma variação mensal menor que maio, quando os preços do grupo haviam subido algo em torno de 0,62%.

00:35A pergunta que eu sempre te faço é a seguinte, Rodrigo Oliveira, boa ou má notícia?

00:40É uma ótima notícia, na verdade.

00:42Inclusive, pegou o mercado despreparado, o mercado esperava uma alta de 0,30%, veio 0,21%.

00:50É um bom negócio, os juros caíram logo em seguida, quando saiu a notícia do IBGE,

00:56falando que o IPCA chegou a 0,21% nesse mês.

00:59Nos 12 meses acumulados, ainda está ali em 4,20% e poucos, próximo do limite da meta de inflação,

01:07que é 4,5% no ano de 2024.

01:10Mas, assim, boa notícia, queda no preço das passagens aéreas, que tinham subido muito,

01:14então subiram, aliás, não subiram nesse mês de junho.

01:18E você teve alguma pressão aí no grupo de alimentos, mas, mesmo assim, menor do que vinha acontecendo

01:25e menor do que o esperado pelo mercado também.

01:28Então, uma ótima notícia para juros, uma ótima notícia para a economia como um todo,

01:33sinal de que está funcionando a política de restrição aí, a política monetária restritiva do Banco Central,

01:41no sentido de manter os juros um pouco mais altos por mais tempo para trazer a inflação.

01:45Então, para o centro da meta, lá para 2025, que é o horizonte relevante do Banco Central.

01:51Então, este ano, a gente deve terminar o ano com uma inflação de 4%,

01:57e no ano que vem a expectativa do Banco Central é, em mantendo-se a Selic a 10,5% ao ano,

02:03que é o que a gente tem hoje, chegar lá no fim do ano que vem a 3% de inflação.

02:07Essa é uma notícia que reforça alguns argumentos em prol da redução dos juros

02:20num horizonte não tão grande quanto o Banco Central tem defendido, ou defendeu na última reunião.

02:27Então, assim, o que você tem hoje?

02:28A curva futura de juros estava marcando ali mais ou menos 60 pontos base de prêmio,

02:34a gente chama de prêmio de risco para esse ano, que é, em tese, dois aumentos de 0,25%,

02:41mais um pouquinho, pelo Banco Central até o fim do ano, o que levaria a Selic a 11%.

02:47Mas isso tem várias motivações.

02:51Uma delas era aquelas falas meio treslocadas do Lula,

02:55nas semanas passadas, lá no comecinho, no meado de junho, lá para o dia 17 de junho,

03:00quando ele começa aquela sequência de entrevistas, criticando o Banco Central,

03:05criticando a independência, a autonomia do Banco Central, a independência do Banco Central,

03:09criticando o nível do dólar, que começa a subir porque o Lula estava falando muita besteira,

03:13defender uma intervenção do dólar por parte do Banco Central,

03:17isso tudo fez com que o dólar degringolasse ainda mais,

03:20e a taxa de juros futuros subisse ainda mais.

03:23Por que a taxa de juros futuros é importante?

03:25Porque é lá, é na taxa de juros futura que as empresas, os empresários captam recurso.

03:33Então, o que interessa para a economia, para o setor produtivo é,

03:38olha, daqui a cinco, dez anos, quanto eu vou ter que pagar de juros?

03:41Na média de cinco a dez anos, quanto eu vou ter que pagar de juros?

03:44Isso está lá na curva futura de juros e não na Selic.

03:47Isso tudo tinha sido bagunçado bastante com o Lula, até ele parar de falar,

03:52ali no dia 3 de julho, parar com essa implicância com o Banco Central,

03:57e de lá para cá as coisas vêm melhorando.

03:59Ontem o Jerome Powell, que é o presidente do FED,

04:02deu algumas indicações de que os Estados Unidos podem começar a cortar os juros

04:06próximo aí de setembro, na reunião de setembro,

04:10e talvez até tenha dois cortes no ano.

04:13E hoje, o IPCA, abaixo do esperado pelo mercado, também surpresa positiva,

04:19e aí você tem tirado bastante prêmio dos juros futuros,

04:23bastante prêmio da curva futura de juros,

04:25o que fez com que os juros futuros caíssem,

04:28o dólar também cedesse, o real nas primeiras horas do dia

04:31tivesse a melhor performance entre as moedas emergentes,

04:35uma cesta aí de 23 moedas emergentes,

04:38e fez também com que Bovespa ficasse em terreno positivo,

04:41embora esteja patinando neste momento em que falamos aqui.

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