Aranceles caen, pero el daño persiste en aduanas y cadenas | Mercados en Perspectiva

Name: Aranceles caen, pero el daño persiste en aduanas y cadenas | Mercados en Perspectiva
Uploaded: 2025-05-19T03:14:00+00:00
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Channel: Milenio
Description: Los problemas en aduanas y las interrupciones en las cadenas de valor ya han causado afectaciones importantes. Manuel Somoza y Jorge Gordillo analizan las implicaciones para los mercados.

Milenio

19/5/2025

Los problemas en aduanas y las interrupciones en las cadenas de valor ya han causado afectaciones importantes. Manuel Somoza y Jorge Gordillo analizan las implicaciones para los mercados.

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00:00Bienvenidos a Milenio Mercados en Perspectiva, aquí como todas las semanas con el licenciado

00:18Jorge Gordillo, director de estudios económicos de Cibanco y su servidor Manuel Somoza para

00:26platicar de temas económicos financieros en México y en el mundo. Iniciaría esta plática diciendo que

00:34tuvimos una muy buena semana para los mercados bursátiles mundiales, especialmente para aquellos

00:42que están en Estados Unidos. La razón fundamental fue un acuerdo previo entre China y Estados Unidos

00:50en relación a esta guerra arancelaria que se había suscitado. Se declaró una pausa de 90 días, pero

00:58entre tanto, Estados Unidos debajó los aranceles a China 145% al 30% y los chinos hicieron lo correcto

01:08también bajándole a los Estados Unidos los aranceles del 120 al 10%. Prácticamente todos los índices en

01:17el mundo están con números negros, aún los norteamericanos que fueron los que más sufrieron en esta crisis que

01:24organizó el presidente Trump a partir de sus aranceles recíprocos del 3 de abril. El Nikkei tuvo una semana

01:33buena simplemente con 0.67% de incremento. Este índice sigue todavía en números rojos, igual que el de China,

01:42que tuvo un adelanto en la semana de 1.12, pero en el acumulado del año trae menos 1.16. El Eurostock

01:50muy bien, con un crecimiento del 1.7 y 7.78 en lo que va del año. Es un magnífico rendimiento para los mercados

02:00de la zona euro. El Dow Jones ya también tuvo 2.46 de incremento en la semana, el Standard & Poor's 4.6%,

02:09Nasdaq creció 6.76 y los tres índices ya están prácticamente en cero, un poquito arriba de cero,

02:18es decir, ya están en números negros. Aquí cabe resaltar que, por ejemplo, el Standard & Poor's perdía

02:24al 8 de abril algo así como 15%, Nasdaq perdía más del 20% y ese rendimiento negativo se recuperó

02:35en la primera quincena del mes de mayo. O sea que son magníficas noticias. El peso se mantuvo

02:42razonablemente bien, había cerrado en 19.45, está cerrando en 19.50, sin pena ni gloria.

02:51El dólar contra el euro, bueno, el euro bajó de 1.13 a 1.12, lo cual era lógico porque en este

02:58movimiento de bolsas al alza, pues también el dólar se fortaleció contra sus pares. Y el petróleo

03:05tuvo un pequeño incremento del 1.6% para cerrar en 61 dólares el barril. O sea que una magnífica,

03:14magnífica semana. Sin embargo, a mí sí me gustaría rascarle un poquito más a la información que les

03:21acabo de dar y a ver qué opina el licenciado Gordillo de este acuerdo previo entre China y

03:29Estados Unidos, que todavía no ha terminado, no se ha fenicitado. Hay muchos aranceles en medio por

03:36negociar desde simplemente el inicio de un pacto de buena voluntad que ya se notó desde que se

03:45anunció, pero todavía falta cerrarlo y amarrarlo debidamente. Jorge, adelante por favor.

03:53Saludos a todos. Efectivamente, estamos viviendo ya otro mundo al que teníamos a principio de abril.

04:00A principio de abril se nos venía un shock para todos vivir o pensar vivir en un mundo con aranceles

04:08demasiado altos. Lo que hizo Trump a principio de abril de ponerle arancel tan fuerte a todos los

04:14países y escalar su su conflicto con China a lo ridículo puso a todos contra la pared y nos puso

04:21a todos a pensar la importancia del comercio que ha generado para el mundo en los últimos años. Hoy es

04:28otro mundo porque los aranceles están completamente diferente a la amenaza, han bajado significativamente.

04:35El problema es que ya el daño está hecho. Ya hay mucho problema en las aduanas, hay mucho conflicto

04:42en las cadenas de valor. Sí ha provocado en el corto plazo que las empresas hayan tenido que comerse algo

04:52a hacer otro tipo de costos, hacer otro tipo de planeación para los próximos meses. Esto para muchos

04:58significa que la inflación de Estados Unidos todavía la puede estar afectada hacia adelante.

05:04Significa que el mundo está tratando de recomponerse a un mundo con aranceles, no tan significativos

05:11como la amenaza de hace dos meses, pero sí con aranceles, lo cual es un mundo restrictivo.

05:16O sea, estamos contentos, optimistas, pero muy diferentes a lo como estábamos el año pasado.

05:22Fíjate, algo que creo que va a cambiar son las expectativas, ¿no? Todo lo que estamos

05:29recibiendo son malas expectativas, pero que están fundados en la información que teníamos

05:37en abril, que teníamos al inicio de mayo, y no contemplan esta vuelta en U que Estados

05:46Unidos está haciendo, reconociendo que se equivocó en sus cálculos, ¿no? Yo creo que muchas

05:53de las malas expectativas, por ejemplo, la estimación de crecimiento mundial del Fondo Monetario

05:59Internacional que fue tan negativa porque salió en el momento más álgido de la crisis arancelaria,

06:05pues seguramente se va a mejorar hacia arriba una vez que lleguen o que se lleguen a acuerdos

06:10más contundentes y que se vea que sí, vamos a tener aranceles más altos de los que se

06:17tenían el primero de enero, pero tampoco tan catastróficos como lo que apuntaban aquellos

06:23que se anunciaron en el mes de abril, ¿no? Entonces yo creo que también hay que tener, hay que tener

06:29eso. La información económica en Estados Unidos, me gustaría que la comentaras, porque lo

06:35que nos está diciendo es que los datos siguen siendo razonablemente buenos. En fin, la mayor

06:41parte de los datos duros de la economía alejan cada vez más la probabilidad de una recesión

06:48que traía de cabeza a los inversionistas, ¿no? Yo no digo que esta no pueda sucederse,

06:55no puede existir, no se pueda dar, yo creo que no es imposible. Sin embargo, yo creo que

07:01también las probabilidades de una recesión se han hecho más pequeñas en este momento.

07:07Pero como bien dices, todavía esto no termina. Vamos a tener que esperar pues prácticamente

07:13esos 90 días de pausa que dio Trump para ver al final a qué se llega en todo.

07:19Sí, ya resolvió o ya nos dijo cómo quiere tener anceles con cada país. Y bueno, va a estar

07:26promediando el 10%, unos más arriba, unos más abajo. Pero todavía no termina de resolver

07:31lo que quiere hacer con los sectores. El sector automotriz sigue negociándose, sigue

07:36transformándose en este tema arancelario. El sector de semiconductores también va a pasar

07:42lo mismo para el farmacéutico. Todavía esas, sectorialmente todavía se está reconformando

07:51la estrategia de Trump y la defensa del mundo para no generar disrupciones, porque son sectores

07:57muy importantes en las cadenas de valor mundial.

08:01Dentro de los datos económicos buenos que vimos en la semana, hay que resaltar el de la

08:07inflación del mes de abril. Salió en 2.2%, se esperaba 2.4%. Creo que esta es una magnífica

08:16noticia, porque además abrió nuevamente la puerta para que empecemos a pensar que en algún

08:23momento dado la Reserva Federal puede bajar la tasa de interés. Los mercados en lo general

08:29están esperando dos bajas este año de 25 puntos base cada una, quizá la primera para

08:35el mes de septiembre. ¿Estás de acuerdo?

08:38Completamente de acuerdo. Los datos de abril, que esperábamos que podían estar ya malos,

08:45al no ser tan malos, te abren la puerta a que todavía hay buena posibilidad de seguir

08:50el ciclo económico de baja de tasas de interés. Pero también no es urgente, porque entonces

08:57al no ver que la economía se está deteriorando tan rápido como temíamos, el Banco Central

09:03norteamericano, la Reserva Federal, puede darse lujo, como lo está haciendo, de seguir,

09:09de no correr, decir, bueno, ok, sí voy a bajar las tasas, sí voy a recuperar, pero necesito

09:14más información. ¿Por qué? Porque todavía hay amenaza de una inflación futura que se

09:19percibe en el ambiente, que podría generar un shock, por ejemplo, de lo que resta el segundo

09:24trimestre o el tercer trimestre del año. El mercado está esperando que baje la tasa hasta

09:28septiembre, a lo mejor lo pueda hacer en verano, pero tiene, sí está correcto en

09:32que lo haya, lo haga con calma. Hoy la expectativa es que cierre el año que entra en una tasa

09:37de tres veinticinco, tres cincuenta por ciento.

09:41De acuerdo, cierro el tema de Estados Unidos con un último comentario, que no todo lo que

09:47hace Trump lo hace mal. Fue verdaderamente un éxito lo que logró en Arabia Saudita,

09:54llevándose inversiones multimillonarias a los Estados Unidos para inversiones en

10:01inteligencia artificial y alta tecnología.

10:04Pasemos a México muy rápido. Banco de México tuvo la reunión de política monetaria,

10:11bajó la tasa de interés de referencia del nueve al ocho y medio por ciento, pero lo que más me

10:17llamó la atención es que dijo que posiblemente tuviéramos otra baja de medio punto en la próxima

10:24reunión. Yo me imagino que tienen más información de las que tenemos tú y yo y ven a la inflación

10:30muy contenida, porque si no sería como darse un balazo en la pierna, el anticiparse a bajar

10:37tasas simplemente por bajarlas. Espero que haya los fundamentos necesarios para llevarlo a cabo.

10:43Conoce qué opinión tengas de esto, que fue muy importante para México.

10:48Sí, recordar a fin de año estamos en diez por ciento. Hoy estamos en ocho y medio. La tasa

10:53mínima que tenemos de interés en en la economía mexicana es una buena noticia para la para las

10:59empresas. Y bueno, sabíamos, lo hemos comentado mucho, la tasa estaba demasiado alta, que tenía

11:04espacio para corregirse. Y por ahí está diciendo Banquico que por ahí está su su discurso.

11:10Está confiado en que aquí en México sí, sí está cada vez si los indicadores te dicen

11:16que la debilidad económica es profunda. Eso te ayuda a pensar que la expectativa de

11:21inflación está contenida a pesar de las amenazas de aranceles y le ha jugado a favor

11:26que Trump se ha reculado en el tema arancelario y entonces le permite ampliar un poquito más

11:31su baja. Esto significa que muy probablemente Banquico esté pensando cerrar el año con una

11:37tasa de interés abajo del ocho por ciento y quizá el año que entras acercarse hasta el siete

11:42por ciento. Muy bien, bueno, se nos acabó el tiempo. Termino solo diciendo que es verdaderamente

11:49injusto, arbitrario y no tiene razón de ser el impuesto que quieren poner Estados Unidos a las

11:56remesas de los mexicanos hacia México. Verdaderamente este es dinero que ya pagó impuestos allá.

12:02No tienen por qué cobrarle esta comisión a la gente que como producto de su trabajo recibe un

12:09ingreso. Realmente es algo que sí nos va a costar porque le están pegando a la gente más pobre de

12:17México, que es la que recibe estas remesas y para ellos es fundamental que no les quiten nada.

12:23Aunque sean solo tres mil millones de dólares de los sesenta mil que recibimos, bueno, pues es una

12:28canallada lo que están haciendo los republicanos. Y con eso cierro. Muchísimas gracias, mi querido

12:35Jorge. Gracias a todos ustedes por acompañarnos aquí como todas las semanas en Milenio Mercados en

12:43Perspectiva. Nos vemos pronto. Que estén muy bien. Hasta la próxima semana. Gracias, Manuel.

12:48Gracias.

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