Algunas ideas de inversión en el río revuelto de las elecciones americanas

Name: Algunas ideas de inversión en el río revuelto de las elecciones americanas
Uploaded: 2024-11-05T14:54:41+00:00
Duration: 9 min 56 s
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Description: Edgar Fernández analiza la situación de los mercados financieros en plenas elecciones a la presidencia de EEUU.<br><br />

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5/11/2024

Edgar Fernández analiza la situación de los mercados financieros en plenas elecciones a la presidencia de EEUU.

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00:00Mercados en los que les tenemos que contar que el IBEX 35 en este momento

00:05cotiza en positivo, un 0,17% arriba, 11.825 puntos. Unas empresas que hoy sin

00:12remedio tienen que mirar a EEUU donde la contienda electoral se ha

00:17llegado ya a las urnas, ha llegado el día, están los norteamericanos votando, de

00:22momento nos dicen los medios especializados que siguen el minuto a

00:25minuto de las elecciones, que seguimos teniendo empate técnico, vamos a ver en

00:29qué evoluciona y vamos a ver cómo lo interpreta nuestro analista cabecera. Hoy

00:33se estrena con nosotros alguien que yo tenía muchas ganas de tener en el

00:36programa. Aquellos que escucharon aquel podcast que hicimos de la gran apuesta

00:43pues le conocerán. Aquellos que han escuchado Tu Dinero Nunca Duerme

00:47también le conocerán. Aquellos que siguen a LWS Research y LWS Academy

00:52también le conocerán. Aquellos partícipes del fantástico fondo de

00:58inversión Tercio Capital también le conocen. Él es Edgar Fernández y a mí me

01:02encanta saludarte en Conánimo de Lucro. Edgar, ¿cómo estás?

01:06Hola Luis, encantado de estar por aquí. ¿Por fin? Por fin, sí, sí. Mira que hemos

01:11estado. Oye, ¿pero cuándo vas a poder? Bueno, pues mira, ya por fin ha llegado el día,

01:15así que un gustazo. Para mí es un honor porque además tengo a un grande como tú

01:20para que me interprete un poco los movimientos en la bolsa. Normalmente tú

01:23y yo hablamos de movimientos más a largo plazo, análisis de compañías,

01:27otro tipo de asuntos. Aquí ya sé que te he hecho mano de ti para hablar

01:32también un poco de cómo se están comportando los mercados en el día a

01:36día, pero hoy yo creo que con especial motivo, ¿no? ¿Cómo podemos interpretar

01:41los movimientos de cara a esa incertidumbre sobre las elecciones en

01:45Estados Unidos? Bueno, es imposible saber, ¿no? Y esto

01:50sería especular muchísimo. ¿Qué pasará si gana uno, si gana el otro? Muchos

01:55analistas dicen que gane quien gane va a subir la bolsa porque se acaba la

01:59incertidumbre, que es lo que más temen los inversores, ¿no? Los inversores no

02:03temen tanto un candidato como otro, sino la incertidumbre de no saber qué es lo

02:07que va a pasar. Históricamente, la bolsa después de las elecciones, el primer mes

02:11justo después, lo ha hecho bien. Pero estos son análisis estadísticos que

02:17nada tiene que ver con los fundamentales de la economía o de las empresas, que al

02:20final es lo que marca por el comportamiento de la bolsa en el mediano

02:24y largo plazo, ¿no? Es pura especulación lo que podría pasar. Hace poco le planteaba

02:29precisamente a alguien que conoces bien, a Emérito Quintana, le planteaba ese

02:35informe que publicaba Goldman Sachs hace unos días sobre la posibilidad de que el

02:39mercado norteamericano, que lleva con un rally alcista los últimos años

02:43espectacular, que, como decía Goldman Sachs, vaya a iniciar una reversión a la

02:49media y nos acostumbre a unos años de escasa rentabilidad, rentabilidad muy

02:54pobre, sobre todo comparada con la que hemos tenido. Y me decía Emérito, Edgar,

02:58dice, vamos a ver, Luís Fer, no puedes perder de vista que las grandes empresas

03:03siguen estando en Estados Unidos, las mejores empresas del mundo siguen

03:07estando en Estados Unidos, aquellas compañías que marcan el paso en el

03:11desarrollo de nuevas tecnologías, en el desarrollo de innovación, en el progreso,

03:16siguen estando en Estados Unidos. Y me decía, me cuesta mucho creer que todo

03:21esto vaya a darse la vuelta porque sí, por una simple cuestión estadística.

03:26Exacto, exacto. Es lo que dice Emérito, es totalmente certero ahí.

03:32Las mejores empresas están en Estados Unidos, los más innovadores están en Estados

03:35Unidos. No solo empresas, sino que importan el mejor talento del mundo. Quien quiera

03:40desarrollarse profesionalmente sabe que Estados Unidos es el lugar donde ir.

03:45Y eso no va a cambiar, al menos en el corto plazo no va a cambiar. Si un

03:49candidato podrá hacer unas cosas, otro candidato podrá hacer otras cosas, pero

03:52esa cultura empresarial que tiene el país en sí, que está enraigada no en los

03:57políticos, está enraigada en la población, eso no va a cambiar, por lo

04:00menos en el mediano plazo.

04:03Edgar, de cara precisamente a esa posibilidad,

04:08¿ves que Europa sí que puede cojear? ¿Crees que en Europa los síntomas que está

04:13mostrando la industria automovilística, que no solo ha sucumbido a las

04:18propias políticas europeas, que casi podríamos decir han acabado con ella

04:24sin remedio, ¿crees que va a sufrir en los próximos años? Que vamos a ver cómo

04:30ese cáncer que parece sufrir en este momento la industria del automóvil, con

04:35esas dificultades en Volkswagen, en Stellantis, en otros conglomerados, ¿se va

04:41a producir metástasis en otras partes de la industria europea? ¿O crees que no va

04:46a llegar la sangre al río? Bueno, el problema que tiene Europa es de

04:50ineficiencia y falta de productividad. La productividad está estancada desde

04:54hace muchísimos años y no somos eficientes produciendo una carga

04:58legislativa enorme y que además no está ni unificada en toda Europa.

05:03Cada país tiene sus pequeñas cositas y a eso hay que sumarle la dependencia

05:09energética por culpa de ciertas decisiones que se han hecho en el pasado

05:13que tenemos en Europa. El problema de la industria en Europa es que es

05:16ineficiente por falta de productividad, también es ineficiente por burocracia y

05:21también es ineficiente porque la energía que pagamos es más cara. Estamos viendo

05:25cómo el gas ahora y los futuros del gas están volviendo a aumentar y ya veremos

05:31qué pasa con la industria. Hay empresas puramente industriales que dependen

05:36del gas. No dependen tanto como hace como hace dos años, eso es verdad. El

05:41mercado se acopla incluso en las peores circunstancias, pero la dependencia

05:45todavía es muy grande y los costes energéticos en Europa son mucho mayores

05:49de los que pueden tener las empresas de Estados Unidos, Asia, etcétera, etcétera,

05:53etcétera. Entonces, sí, la situación para la industria en Europa sí es un poco,

05:58pues no es de las mejores que hay, pero al final, como inversores lo que te

06:03importa es, bueno, pero ¿cuánto de esto está descontado? Y si miramos a cómo

06:07están cotizando las empresas europeas, y no digo en múltiples, porque nunca

06:11vamos a cotizar como las americanas porque son mejores, sino en generación de

06:15caja con respecto a lo que cotizan, pues las oportunidades están más en Europa

06:19que en Estados Unidos. ¿Cómo ves la inflación, Edgar, ya que

06:24tengo la oportunidad de hablar contigo en el día de hoy? Es verdad que algunos

06:30analistas nos dicen que consideran que ya está embridada, que como está cayendo

06:35el 2%, pues que ya va a ir todo mucho mejor y que incluso las

06:41previsibles bajadas de tipos de interés de los bancos centrales van a

06:44favorecer que se genere más negocio dentro de la renta variable, sobre todo

06:48ese sector al que todos miran, el growth en las tecnológicas. Sin embargo,

06:54algunos otros, como nuestro amigo Gustavo Martínez nos dice, cuidado, tiene pinta

06:59de espejismo, si miramos cómo está cotizando el oro, está cotizando que la

07:03inflación va a volver a repuntar, los agregados monetarios no han drenado el

07:07exceso de masa monetaria en este año de fuertes subidas de tipos de

07:12interés y mucho ojo que aquí podemos encontrarnos con unos efectos de segunda

07:17ronda que puedan ser importantes en materia de inflación. ¿Es uno de los

07:22variables que estás monitorizando, Edgar, o crees que no? ¿Crees que no vamos a

07:27tener grandes sustos en este en este punto? Cuando Gustavo habla, los demás

07:32escuchan y yo estoy totalmente de acuerdo con él. No tengo una visión de

07:37que si la inflación va a volver o no, pero el mercado lo que descuenta es que

07:41la inflación va a volver. Ya no sólo los precios del oro, es que miremos lo que

07:46está pasando con la renta fija. A pesar de que la FED ha bajado 0,5 por ciento

07:52los tipos de interés de referencia, la renta fija ha bajado de precio, lo que ha

07:56hecho aumentar el YIR. Entonces, el mercado no se lo cree. Y estamos en una

08:00situación, tanto en Estados Unidos como en Europa, con más Estados Unidos que

08:03Europa, con altos déficits presupuestarios. Y que no parece ser que

08:09ninguno de los dos candidatos vaya a cambiar mucho. Sí es verdad que

08:14Trump, sí he dicho, alguno de su equipo, va a hacer un recorte presupuestario, etcétera,

08:20etcétera, etcétera, pero básicamente los dos candidatos no creo que vayan a bajar

08:26los déficits. Y además tienes el banco central o los bancos centrales, porque aquí

08:30en Europa también, bajando los tipos de interés, esta inflación puede volver a

08:33repuntar fácilmente. Y lo que he dicho antes, los problemas energéticos que

08:38tenemos en Europa, que ha hablado el gas, pero también podríamos hablar

08:43del petróleo, que ahora mismo está bajo, pero también podría aumentar, porque se

08:47prevé que haya déficit en la segunda mitad del año que viene, déficit de

08:51producción. Y no sólo petróleo y gas, miramos todas las materias primas o casi

08:56todas las materias primas, las más esenciales para la industria, para la

09:00transición verde, esta que nos están imponiendo, pues la oferta no está ahí

09:05para la futura demanda que esperamos de aquí a 2030. Entonces podemos vivir un

09:10episodio como los años 70-80, en el que si la inflación parecía que en primera

09:13instancia se había controlado y después vuelve a repuntarnos. Yo no tengo una

09:17visión o una predicción de lo que vaya a poder pasar, pero si me hicieras apostar,

09:23si me obligas bajo pistola a apostar, yo diría que la inflación tiene

09:27probabilidades de que vuelva a subir. Y además es que hay que analizar los

09:32incentivos. Sí, pero me tengo que quedar con esa apuesta, Edgar,

09:37porque vienen los servicios informativos. Prometo darte más tiempo el próximo día

09:41y me hablas de esos incentivos que es muy importante, que son los

09:45gubernamentales, me figuro, eran de los que me ibas a hablar. Edgar Fernández,

09:49muchísimas gracias por estar con nosotros.

09:51Gracias.

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