Vendredi 13 juin 2025, retrouvez Jonathan Marsh (Président, ARFA) dans M&A; STORIES, une émission présentée par Mathieu Meffre.
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00:00Bonjour à tous, vous êtes sur Bsmart4Change, je vous retrouve aujourd'hui depuis la troisième édition de M&A Stories,
00:12le grand événement des fusions acquisitions en France avec les grands donneurs d'or de nos corporates,
00:18les aides M&A qui se retrouvent pour une journée de conférences et évidemment de rencontres.
00:23Alors cet événement, comme vous le savez, est organisé en partenariat avec l'ARFA,
00:27l'association des responsables en fusion acquisitions, j'ai le plaisir de recevoir sur le plateau pour cette toute première interview,
00:33Jonathan Marsh, son président. Bonjour Jonathan.
00:36Bonjour Mathieu.
00:37Vous allez bien ?
00:37Oui, très bien.
00:39Troisième édition déjà ?
00:40Oui, ça passe vite, mais c'est devenu vraiment l'événement phare pour notre association
00:46et nous sommes ravis de pouvoir co-organiser avec Decider of Finance Corporate.
00:54Merci beaucoup. Aujourd'hui, une centaine de membres à l'ARFA ?
00:57Une centaine, oui. Alors, nous pensons avoir à peu près les deux tiers du marché en termes de vrais patrons M&A des grands groupes.
01:11Maintenant, nous avons de plus en plus de sociétés contrôlées dans le privé qui ont également leurs fonctions M&A et donc nous souhaitons leur parler de l'ARFA
01:28et voir dans quelle mesure ça peut être intéressant pour eux et pour nous qui rejoignent également notre réseau.
01:36Et on a aujourd'hui, je le vois dans notre programme, des aides M&A effectivement de boîtes sous LBO qui sont là également.
01:43Donc, on va dire que l'ARFA ne s'arrête pas d'aller chercher les talents.
01:49Oui, et c'est très intéressant de rencontrer ces rencontres entre sociétés cotées, sociétés sous LBO,
01:57sociétés privées, publiques, grandes entreprises et plus ETI.
02:06Ça crée des discussions extrêmement intéressantes.
02:10Donc l'ARFA, le but, c'est de porter la voix des directions M&A, j'imagine de leur permettre de se rencontrer, de se former, d'échanger.
02:17Qu'est-ce qui, en 2025, empêche de dormir un directeur M&A ?
02:24Là, on a vu, d'ailleurs, ça fait partie des thématiques de cette conférence aujourd'hui.
02:33Avant, on parlait de cycle économique et on pouvait anticiper, on avait 7-8 ans pour travailler dans un cycle particulier.
02:46Aujourd'hui, ce n'est pas tellement des cycles, mais ce sont des…
02:52On se réveille le matin et on découvre qu'il y a des tarifs énormes où le dollar va se diviser de 10 %,
03:01on va peut-être remplacer le dollar par le bitcoin, on va…
03:06Bon, évidemment, il y a des guerres, mais les guerres sont de plus en plus longues, on va dire.
03:16Ces problèmes d'échanges commerciales entre l'Asie et les États-Unis,
03:26qui créent une atmosphère, on va dire, d'instabilité générale.
03:33C'est l'incertitude qui fait le plus de mal au M&A en 2025 ?
03:37Ça, et puis, oui, parce que quand on étudie, voilà, d'orienter géographiquement une stratégie de croissance externe,
03:50ça peut avoir un impact déterminant.
03:52Il y a également des tendances long terme qu'il faut intégrer, comme la chute démographique
04:02ou le sur-endettement des pays, non seulement en Europe, mais aux États-Unis.
04:10Le taux d'intérêt payé par les pays de l'OCDE pour leur dette souveraine a un impact direct sur le taux d'intérêt
04:22qu'on peut être amené à payer dans une LPO ou l'inquisition de finances.
04:29Et donc, plus on paie en intérêt, moins est valorisée la cible qu'on souhaite acheter.
04:37Donc, ça aussi, ça peut devenir un frein, ou en tout cas, ça nous amènera peut-être à être plus sélectifs dans le choix de nos acquisitions.
04:50Et qu'est-ce que vous leur dites, vous, en tant que président de l'ARFA, à ces directions M&A en ce moment, quand vous leur parlez ?
04:56Quels sont les messages que vous leur transmettez ?
04:58Je pense qu'il faut être agile et prêt à s'adapter à ces environnements chaotiques.
05:06Donc, je pense qu'il faut aussi, c'est intéressant d'agir, de réfléchir un petit peu aussi comme un trader.
05:17C'est-à-dire, quand on a une position perdante et qui n'a pas de perspective moyen terme de relever,
05:26bon, des fois, il faut peut-être accepter de vendre une petite perte, de réduire les multiples d'il y a cinq ans,
05:38ne sont plus applicables aujourd'hui.
05:40Et donc, est-ce qu'on doit pour autant garder l'actif dans un perte, ou est-ce qu'il faut peut-être le vendre à une perte,
05:50ou pas forcément une perte, mais moins bien valorisée qu'on le souhaitait,
05:55pour ensuite redéployer cet argent dans des secteurs plus prometteurs ?
06:02La direction M&A, elle est au cœur justement de ce pilotage stratégique, un peu, on va dire, à vue,
06:08puisque l'incertitude touche tout le monde.
06:10Est-ce que plus que jamais, la direction M&A est proche de la direction générale ?
06:14Je pense qu'aujourd'hui, la direction générale, elle travaille vraiment main dans la main avec la stratégie et la fonction M&A,
06:23lorsque c'est séparé, parce que, il y a la question de faisabilité,
06:31mais aussi, il y a énormément d'intelligence que la fonction M&A obtient du marché.
06:38Merci beaucoup, Jonathan. On continue nos interviews dans un instant sur cette émission spéciale pour M&A Stories.
06:45Merci encore une fois pour votre présence. Longue vie à l'ARFA, et on se retrouve un petit peu plus tard, c'est aujourd'hui.
06:50Merci, Mathieu.
06:51Merci.