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Las claves bursátiles de la próxima semana (7-2-2025)
Expansión
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7/2/2025
Ramón Forcada, director de análisis financiero y de mercados de Bankinter, detalla las claves de inversión para los próximos días.
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Bueno, pues en los últimos días, yo diría que casi dos últimas semanas, la predisposición
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de las bolsas se ha movido más a rebotar, aunque sea tímidamente, que a retroceder.
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Y esto se debe, yo creo, a tres factores o tres razones que las están ayudando y que
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ya lo comentaré, que son, en primer lugar, el riesgo de una guerra comercial amplia,
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que era muy alto la semana pasada, recordemos que se iban a aplicar aranceles superiores,
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etcétera, a partir del martes, pues se han dado un periodo de gracia como de 30 días
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para negociar, México, Canadá, etcétera, y esto parece que está, por lo menos, suspendido,
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y el riesgo comercial se ha movido un poquito a la baja, de momento, luego ya veremos porque
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todavía queda hablar cuáles van a ser los aranceles a Europa, que será la siguiente
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y última fase, esperemos. Pero digamos que el riesgo comercial ha disminuido un poquito.
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También el riesgo estratégico, porque el conflicto en Israel parece que está, de momento,
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como terminado, me da hasta miedo decir esto, pero parece que, a pesar de todo lo que se
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está diciendo, con algunas propuestas creativas por parte americana, etcétera, bueno, pues
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aquí el conflicto en lo que es la Beligerancia se ha detenido, desde luego va a seguir abierto
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de manera latente durante mucho tiempo, pero se ha detenido, y ahí tenemos en la parte
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de Israel, pues menos riesgo estratégico, por lo menos a muy corto plazo, y con respecto
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a Ucrania, pues está todo como medio estable, aunque va a pasar algo importante este fin
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de semana próximo, que es la conferencia de paz de Múnich, que es anual, y que ahora
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comentaré algo. Por lo tanto, el riesgo estratégico está estable o un poquito a la baja. Y luego
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un tercer factor, que es un factor clásico y que es muy potente, estructural, que son
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los resultados empresariales. Los resultados empresariales están siendo buenos, se está
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publicando el cuarto trimestre del año 24, si tomamos como referencia a los americanos,
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es decir, el S&P 500, en muestra amplia, se esperaba más 7,5% de beneficio por acción
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medio y vamos ya por más 13,3%, más o menos. O sea, que no es el doble, pero casi. Y en
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el medio y largo plazo, las bolsas tienen que hacer lo que han los resultados empresariales,
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y los resultados empresariales, pues corren el doble de lo que se esperaba que corrieran,
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pues es el doble de bueno, por simplificarlo. De manera que hay tres factores que están
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ayudando a esa predisposición más a rebotar que otra cosa. Y esta semana, estos factores
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se pueden ver potenciados o no. Bueno, pues vamos a ver, tenemos tres referencias esta
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semana. Una es la inflación americana el miércoles, que se espera, repita en los niveles
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actuales que son 2,9 en la tasa general y 3,2 en la subyacente. Si es así, sería un
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evento sin influencia. En segundo lugar, las comparecencias semianuales de Powell, gobernador
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de la Fed, ante el Senado el martes y en el Congreso el miércoles, que es para dar cuenta
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de cómo ve la situación y por qué ha actuado, cómo ha actuado en política monetaria. Ya
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sabemos que la Fed ha dejado de bajar tipos y yo creo que tardará bastante en volver
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a bajarlos, tal vez hasta después del verano incluso. A mí me parece que el mercado tiene
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descontado que la Fed va a ser fría. De manera que si la inflación americana repitiese como
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se espera y la Fed, Powell, se muestra frío, bueno, pues no va a pasar nada. Vamos a tener
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bolsas más bien expectantes, intentando rebotarse y algo bueno y a lo mejor los rebotillos pues
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sí se materializan hasta el miércoles. Luego el jueves y el viernes la situación puede
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cambiar porque aquí viene el evento exógeno de la economía que es importante de la semana
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y que no está en la propia semana, que es ya con el mercado cerrado, viernes, domingo,
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la conferencia de paz de Múnich, en la que hay tres palabras mágicas que si se mencionan
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podría bajar más el riesgo geoestratégico, la prima de riesgo geoestratégico que es
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alto el fuego. Basta que se mencione esto para que mejore un poquito o basta para que
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haya, en fin, una decepción al respecto para que empeore. Por eso durante la semana
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yo creo que la primera mitad va a ser más bienvenida y al final pues va a decaer un
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poquito el impulso de las bolsas si lo toman. Y después ya veremos qué pasa el fin de
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semana con la conferencia de seguridad de Múnich, que es la que nos va a determinar
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ya la siguiente. Muchas gracias.
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