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Une bonne nouvelle économique est totalement passée sous les radars : le solde de la balance des transactions courantes, qui mesure les échanges de biens et services ainsi que les transferts de revenus, a terminé 2024 dans le vert. Un fait suffisamment rare pour être souligné. L’attention se porte trop souvent uniquement sur le déficit des échanges de biens et de marchandises, passant sous silence les excédents enregistrés par ailleurs. Et, pour ne rien arranger, le commentaire sur la balance des services se limite, le plus souvent, à l’analyse de la seule ligne « voyage », celle qui correspond au solde touristique. Et pour cause, avec près de 20 milliards d’excédents, c’est l’un des rares domaines où la France excelle. [...]

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Transcription
00:00Une bonne nouvelle économique est totalement passée sous les radars.
00:13Le solde de la balance des transactions courantes, qui mesure les échanges de biens et services,
00:19ainsi que les transferts de revenus, a terminé 2024 dans le vert.
00:23Un fait suffisamment rare pour être souligné.
00:25L'attention se porte trop souvent uniquement sur le déficit des échanges de biens et de marchandises,
00:31passant sous silence les excédents enregistrés par ailleurs.
00:35Et pour ne rien arranger, le commentaire sur la balance des services se limite le plus souvent
00:40à l'analyse de la seule ligne « voyage », celle qui correspond au solde touristique.
00:45Et pour cause, avec près de 20 milliards d'excédents, c'est l'un des rares domaines où la France excède.
00:50Cependant, l'analyse de la position des entreprises françaises dans la mondialisation des services intermédiaires,
00:57qui englobe tous les services échangés à l'exception du tourisme et du transport,
01:03car trop liés aux échanges de biens, mérite une attention particulière.
01:07Les conclusions tirées des évolutions constatées depuis près de 20 ans sont riches d'enseignements.
01:11D'abord, le formidable développement des échanges.
01:15La mondialisation, longtemps dominée par les échanges de biens, connaît aujourd'hui un nouvel essor, grâce aux services.
01:21Ce renouveau est porté par la numérisation, la réduction des obstacles aux échanges, jusqu'à récemment,
01:28et la fragmentation croissante des chaînes de valeur qui a généré un besoin croissant de services.
01:32Et si la valeur des produits échangés par la France demeure encore trois fois supérieure à celle des services,
01:37la dynamique penche très nettement depuis des années vers ces derniers.
01:43La France se distingue ensuite doublement,
01:45par une progression de la part des échanges de services intermédiaires dans le PIB,
01:50plus de deux fois plus rapide que dans le reste du monde.
01:53Mais aussi par une trajectoire très chaotique quand les autres pays suivent une trajectoire linéaire.
01:58Trois séquences pour la France.
02:01Une formidable accélération jusqu'en 2015.
02:04C'est d'ailleurs durant cette période qu'elle prend son envol par rapport aux autres pays.
02:07S'en suit pendant près de cinq ans une phase de stagnation pendant laquelle les autres économies réduisent leur retard.
02:13Puis, c'est à nouveau l'emballement.
02:16Autre point saillant, export et import ont longtemps évolué de concert, signe d'une ouverture équilibrée.
02:21Mais depuis peu, l'écart se creuse à l'avantage de l'hexagone.
02:26Et c'est pourquoi les excédents sont à un sommet.
02:28Cette performance extérieure est principalement portée par deux secteurs.
02:33Les services financiers.
02:34Pas de doute, si les exports sont à des niveaux records, comme le solde commercial,
02:38c'est qu'ils ont pu bénéficier de deux facteurs.
02:41La consolidation de Paris comme place financière depuis le Brexit
02:45et la présence de filiales et surcursales bancaires ou de fonds d'investissement français à l'international,
02:52avec Luxembourg comme plaque tournante.
02:53Il y a enfin le plus gros morceau.
02:56Les autres services aux entreprises, qui concentrent à eux seuls près de 50% des services intermédiaires.
03:02Ils sont en pleine expansion et dégagent de forts excédents depuis 15 ans avec deux axes forts.
03:07Les services aux entreprises intervenant en amont, R&D, échange de propriétés intellectuelles,
03:12ou durant le processus de production, conseils, audits, services juridiques, ingénierie.
03:18Ces services utilisent parfaitement avec la finance l'intégration croissante de la France
03:22dans les chaînes de valeurs intellectuelles mondiales.
03:25Et une fois des pas coutumes, le pays tient son rang.

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