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Stay Live - Columbia - Gaiser - ITA
Financialounge
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26/06/2025
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00:00
In questa puntata di Stay Live faremo un approfondimento sul mercato obbligazionario,
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in particolar modo vedremo le caratteristiche della yield europeo e quali sono le opportunitÃ
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che si prospettano per gli investitori. Quindi rimanete con noi subito dopo la sigla.
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Siamo entrando nella seconda parte di questo 2025. Il focus rimane alto sulla politica monetaria
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delle principali banche centrali e anche sul contesto geopolitico internazionale.
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In questa puntata vogliamo fare un approfondimento sul settore obbligazionario e lo faremo in compagnia
00:55
del nostro ospite. Quindi vado subito a salutare Roman Geiser, responsabile e obbligazionario
01:01
in mia di Columbia Trade Needle Investments. Benvenuto a fanasciallounge.com.
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Buon pomeriggio e grazie per l'invito.
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Inizierei proprio da quelle che sono le vostre prospettive sulla yield europeo.
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Sì, grazie per la domanda. Perché è una buona idea investire nella yield?
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Sono due i motivi che riteniamo rendano attraente quest'asset class. Il primo è il lungo periodo.
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La yield offre rendimenti interessanti grazie alle cedole e all'impatto dell'interesse composto.
01:34
Un aspetto quest'ultimo che ovviamente non è cambiato strutturalmente negli ultimi tempi.
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Il secondo motivo è legato al contesto attuale. In uno scenario caratterizzato da grandi incertezze
01:44
sia dal punto di vista politico, sia per quanto riguarda i dazi e le prospettive economiche,
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l'high yield si distingue per le sue caratteristiche difensive, come la duration breve e un buon livello di reddito.
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Guardando nello specifico al mercato europeo dell'high yield, una buona parte è costituita da titoli
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con rating WB, quindi di buona qualità . In effetti le società in questa fascia hanno generalmente bilanci solidi.
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È un aspetto che i nostri analisti monitorano su base regolare, guardando alla qualità del mercato
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e degli utili e alle prospettive di credito per questi emittenti che nel complesso risultano in condizioni piuttosto buone.
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Questo vale anche per l'investment grade. Inoltre molte di queste aziende partono da una posizione favorevole
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anche riguardo ad eventuali impatti legati ai dazi. Questo è uno dei motivi per cui siamo piuttosto ottimisti
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e per cui allo stesso tempo guardiamo con interesse alle opportunità di rendimento future
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che negli ultimi anni sono aumentate in modo significativo.
02:47
Ecco, mi ricollego proprio per il fatto che ha sottolineato queste caratteristiche difensive
02:52
della yield europeo, ma quali sono i settori che vedete più promettenti?
02:56
Ad oggi preferiamo settori meno esposti ai rischi globali come leisure e healthcare
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che in Europa sono più legati al mercato domestico e questo li rende meno vulnerabili
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alle tensioni commerciali internazionali, tariffe e altre eventuali turbulenze.
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Siamo consapevoli che il dibattito sui dazi in corso d'aprile continuerà a riservare sorprese
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per il resto dell'anno, ma non avendo una esposizione diretta ai dazi questi settori
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sono abbastanza stabili. Inoltre l'economia europea, pur non essendo molto forte, è relativamente
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solida. In più il piano di spesa tedesco, soprattutto per quanto riguarda difesa e infrastrutture,
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dovrebbe rappresentare un beneficio per l'economia.
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Ci sono quindi diversi segmenti domestici che ci piacciono. Crediamo ci siano opportunitÃ
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anche nel settore immobiliare che si sta ancora in parte riprendendo dalla crisi di qualche anno fa.
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Infine abbiamo alcuni settori ciclici, come l'industria automobilistica e quella chimica.
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Molte di queste società partono da una buona posizione, hanno un cash flow solido e valutazioni
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interessanti. Per alcune i rendimenti sono aumentati e questo le rende nuovamente più interessanti.
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Nel complesso c'è un po' di varietà tra i diversi settori. In generale però, nella selezione
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dei titoli, adottiamo sempre un approccio bottom-up che ci permette di trovare opportunitÃ
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interessanti e di qualità tra i settori menzionati e sui quali ci stiamo focalizzando al momento.
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Ecco, ora che abbiamo inquadrato il settore, le faccio una domanda un po' più operativa
04:33
che penso possa interessare ai nostri spettatori. Qual è il corretto approccio per poter beneficiare
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anche di queste opportunità ?
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L'elemento chiave per investire nella HILD è, a mio avviso, avere un approccio deciso
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e uno sguardo rivolto al medio termine. La HILD non è un asset class in cui investire per
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pochi mesi o per un paio di trimestri, ma è un qualcosa che dovrebbe far parte della
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locazione degli investitori? Certamente, in quanto va considerata in ottica strategica
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per via del ruolo piuttosto significativo dell'interesse composto. I rendimenti reali
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sono aumentati e oggi la HILD offre ancora buone opportunità . Si può ottenere un rendimento
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tra il 4,5% e il 6% a seconda delle scadenze e quindi un asset class che offre stabilitÃ
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per chi investe a medio termine. È importante però fare un'attenta selezione dei titoli
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per sottrarsi ai rischi legati a società sopravvalutate. Bisogna scegliere con attenzione
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assicurandosi di evitare i perdenti, consapevoli che il rischio c'è e va correttamente gestito.
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Come dicevo prima, noi adottiamo da sempre un approccio bottom-up, facendo un'analisi
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approfondita dei titoli e con una visione di lungo periodo, senza lasciarsi influenzare
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dalla volatilità di breve termine. Personalmente lo faccio da oltre 25 anni per esaminare le
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società ad alto rendimento e investire in esse.
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Bene, la ringrazio di aver portato il suo punto di vista su questo settore qui a
05:55
financiallounge.com. Grazie a Roman Geiser, responsabile obbligazionario IMEA di Columbia
06:01
Trade Needle Investments, di essere stato con noi. Grazie.
06:04
Grazie a voi.
06:06
Grazie a tutti voi di averci seguiti. Appuntamento al prossimo Stay Live, sempre su
06:09
financiallounge.com.
06:25
Grazie a tutti.
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