Verónica Llera, de Tresmares Capital, analiza la situación financiera con especial interés en la calificación crediticia de la deuda de EEUU.
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00:00Y hoy vamos a hablar con nuestra, creo que tenemos a Verónica Ayera ya, estaba pero se nos ha caído.
00:10Bueno, vamos a hablar con Verónica Ayera. De momento déjenme que les cuente cuál es la foto fija en mercados en este mismo momento.
00:16El IBEX 35 está cotizando por encima de los 14.300 puntos, un nivel muy alto, un nivel máximo desde hace muchísimos años para el principal indicador de nuestro mercado.
00:28Hay que recordar que, esto conviene decirlo siempre a menudo, el IBEX 35 es un índice que refleja el valor de las compañías sin tener en cuenta los dividendos que reparten.
00:41Si tuviéramos en cuenta los dividendos que reparten, seguimos cosechando máximo histórico absoluto sobre máximo histórico absoluto.
00:48En este momento nuestro principal indicador se está anotando un 1,64%, 14.330 puntos con las tres principales compañías que más suben ahora mismo.
01:00Es Indra con un 5,79% arriba, Solar y Energía con un 5,72% y Acción Energía con un 2,99%.
01:08Fíjense ustedes el nivel de las subidas que están registrando estas compañías ahora mismo en nuestro principal indicador, subidas por encima del 5% en el caso de Indra y de Solaria.
01:20En cuanto a aquellas que más bajan, dos, Puts Brands con un 0,24% y ArcelorMittal que cotiza plano, la tercera que más baja no baja sino que sube y algo menos Repsol, un 0,09%.
01:34Es decir, prácticamente el 100% de nuestro indicador está cotizando en verde, salvo Puts Brands que se deja unas pequeñas décimas, un 0,35% nada más en la cotización de hoy.
01:48¿Esto qué significa? Bueno, pues que nuestro principal indicador sigue aumentando, sigue sacando ventaja respecto al arranque del año,
01:55una subida que se va acercando al 25% de rentabilidad en lo que llevamos de año, que es absolutamente un récord.
02:05Creo que ya podemos hablar con Verónica Ayera. Verónica, ¿cómo estás?
02:09Muy bien, Luis Fernando. ¿Tú qué tal?
02:10Bueno, pues muy bien, contento de poder contar contigo en el día de hoy.
02:14Estábamos comentando precisamente cómo está brillando nuestro principal indicador.
02:18El mercado español está enhorabuena, ¿eh? Tiene una rentabilidad desde inicio a día de hoy buenísima.
02:25Sí, sigue siendo uno de los mejores indicadores tanto a nivel europeo como a nivel global, sobre todo hablando de renta variable.
02:37Sí, sorprende, ¿no? Sorprende un poco el comportamiento que estamos viendo estos días con noticias igual no tan positivas,
02:45pero sin embargo que parece que el mercado sigue celebrando. Pero bueno, al final…
02:51Sigue siendo esta celebración… Perdona que te corté, Verónica. ¿Sigue siendo esta celebración en los mercados fruto de esa tregua, ese alto el fuego,
03:00esa viva de la paz que se fumaron Xi Jinping y el señor Trump, esa tregua arancelaria en China?
03:06Desde luego sí que es uno de los factores determinantes. Al final hemos visto un poco una recuperación bastante de nube, ¿no?
03:13Que tanto la acogida tan negativa que tuvo toda esa incertidumbre que ha supuesto todo este entorno de…
03:20Bueno, pues el ruido, digamos, de titulares en torno a la guerra arancelaria, pues en cuanto se ha visto un periodo de…
03:29Pues eso, de tregua, iba a decir de paz, pero pues lógicamente es muy bienvenido.
03:35Al final, lógicamente, no sabemos lo que va a conllevar, dónde van a posicionarse los aranceles,
03:42ni si va a haber más vaivenes, que todo invita a pensar que sí, que esto no va a ser una línea recta y sencillo.
03:50Pero bueno, desde luego es un desahogo y sí que da cierta visibilidad o al menos no impedimentos, ¿no?
03:57Que era un poco, pues al final, cuando reina tanto la incertidumbre y la falta de visibilidad en términos de beneficios
04:07y en términos de evolución o de impacto económico que vaya a suponer el entorno actual,
04:15pues es lo que ahora, al estar más limitado, que todavía no sabemos qué pasará o qué no pasará,
04:21pero bueno, sí, efectivamente es lo que está detrás de esta acogida positiva que mantienen las bolsas durante…
04:27Especialmente estas dos últimas semanas.
04:29Hemos dedicado el programa, Verónica, a esa decisión de Moody's de rebajar la calificación crediticia, la deuda americana.
04:35Esto básicamente ha devenido en una subida de los tipos que tiene que ofrecer el tesoro norteamericano para colocar la deuda.
04:46Estamos hablando de que el rendimiento de los bonos americanos ha subido, la rentabilidad es más atractiva.
04:51¿Cómo tenemos que interpretar esta situación y si crees que va a continuar siendo un refugio para los inversores?
05:00Bueno, a ver, es lógico, ¿no? Lo de la subida de la rentabilidad es, lógicamente, al final, con esta rebaja de calificación crediticia,
05:09pues lo que exigen los acreedores es que, pues por este mayor riesgo crediticio, pues son los tipos de interés que compensen más altos.
05:18Y, efectivamente, hemos visto que toda la curva estadounidense ha alcanzado niveles clave o, digamos, sensibles en un momento que yo creo que…
05:28Bueno, que la economía ya está mostrando signos de tensión económica y, especialmente, política.
05:34Entonces, a ver, al final yo creo que más que hacer una lectura de si el bono estadounidense es más o menos atractivo en este momento,
05:40que eso puede cambiar muy rápido porque hemos visto que la volatilidad asociada a este tipo de instrumentos ya no es tan baja como veníamos estando acostumbrados,
05:49es monitorizar un poco la confianza que tú has nombrado, ¿no?
05:52Es decir, si esta situación puede provocar una potencia crisis de confianza que suponga un rechazo por parte de la comunidad inversora,
06:01sobre todo de los inversores institucionales, y, pues eso al final lo que implicaría es elevar los riesgos a la alza de los rendimientos,
06:10reduciría el precio de este tipo de activos.
06:13Y ya hemos visto cómo ha habido una rotación muy grande todo este 2025 de entrada de dinero de Estados Unidos hacia Europa,
06:22que, bueno, de mantenerse así, pues el bono estadounidense no mantendría esta característica, esta definición de activo refugio,
06:32pues probablemente sea el mayor riesgo que pueda sufrir este activo ahora mismo.
06:36Bueno, pues vamos a seguir muy pendientes. Verónica, no sé si tienes opinión formada respecto al oro.
06:45Hemos estado hablando antes con Gustavo Martínez.
06:47Considera que el escenario internacional que estamos viendo cada día alimenta más su tesis del oro
06:54y, pese a que está en máximos históricos, considera que sigue siendo un buen valor para estar apalancado de aquí a futuro.
06:59Bueno, el oro efectivamente sigue manteniendo unos factores positivos, digamos, o vientos de cola, como quien dice,
07:09y especialmente yo creo que estas últimas semanas con el debilitamiento que está teniendo el dólar,
07:15que al final, bueno, pues no encarece, digamos, la adquisición de oro y, sobre todo,
07:20que también, pues lógicamente hace más atractivo la inversión en oro que en dólares,
07:25pues es positivo y que probablemente sí que sea un activo que mantenga esa capacidad de refugio
07:34y que está demostrando que mantiene ese atractivo por encima de otras muchas clases de activos
07:41que ya no es solo el dólar que yo estoy comentando, sino…
07:45La propia deuda americana, podríamos decir.
07:47Verónica Ayera, muchísimas gracias, como siempre, por querer atender la llamada con ánimo de lucro
07:53y prestarnos tu análisis, siempre certero y fino. Muchísimas gracias, de verdad.
07:59A vosotros, un abrazo.