Verónica Llera, de Tresmares Capital, analiza el impacto de la incertidumbre geopolítica y la debilidad económica de EEUU.
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00:00Página de mercados que pasa por asuntos de mucho interés y de mucha trascendencia como esas reuniones, esas negociaciones entre Estados Unidos y China que vamos a analizar enseguida con nuestro analista de cabecera en el día de hoy.
00:18Pero antes déjenme dibujarles la situación que está atravesando el IBEX 35 en este momento en el que podemos decir que pocas veces se ha visto tan plano, un 0,01% arriba, 14.252 puntos para nuestro principal indicador con Sazir, Puch, Brands y Repsol entre las compañías que más suben y Bank Inter, CaixaBank y Banco Santander entre las que más bajan hasta ahora.
00:43Están sufriendo los bancos con especial incidencia en el día de hoy, pero estábamos señalando que la actualidad pasa y estas tablas en los mercados pasan porque los analistas nos dicen que los inversores están esperando a ver qué pasa entre las negociaciones entre Estados Unidos y China.
01:05Tengo conmigo al teléfono ya a Verónica Ayera, una de nuestras principales analistas. ¿Cómo estás, Verónica?
01:10Muy bien, Luis Armando.
01:11Un gusto tenerte con ánimo de lucro. Tú como analista, como observadora diaria de todo lo que pasa en los mercados, ¿crees que de verdad está detrás de estas tablas en los mercados, de esta situación casi de descanso, de espera, de incertidumbre?
01:30Precisamente el resultado de esas negociaciones entre Estados Unidos y China. ¿Están esperando los inversores a ver en qué acaban para tomar la decisión de comprar o vender determinadas empresas o sectores?
01:40A ver, yo creo que aquí hay varios factores. Efectivamente, si estamos claramente en un momento de esperar y ver, también hay que poner en perspectiva la recuperación que ha habido bastante nube en prácticamente todos los mercados.
01:56Y desde luego, por una parte, están las negociaciones entre China y Estados Unidos, que de momento estamos viendo que avanzan de forma positiva, pero no dejan de añadir incertidumbre geopolítica a los mercados.
02:12Y, por otra parte, yo creo que no hay que olvidar los factores internos en Estados Unidos, que también cada vez están preocupando más, que son más enfocados a la macro, digamos, tanto en la parte denominada como soft data.
02:27Los indicadores adelantados, que hablamos siempre de confianza, de sentimiento de inversores, que llevan una evolución bastante negativa, aunque hemos visto ciertos repuntes últimamente.
02:40Y, bueno, pues el traslado de esta información, de estos datos, a los denominados datos más duros, que es un consumo que estamos viendo que puede mostrar cierta debilidad.
02:55Un mercado laboral que empieza a mostrar ciertas fisuras. Y, sin embargo, pues esta disonancia, digamos, entre esta situación, ¿no?, la incertidumbre geopolítica, comercial y toda la debilidad que podemos estar viendo en ciertos datos indicadores económicos.
03:11Pero, sin embargo, bueno, hemos visto una recuperación de las bolsas estadounidenses que están volviendo a máximos, ¿no?
03:18Entonces, este desacople, ¿qué lo puede explicar? Bueno, pues en ciertos momentos también, sobre todo, lógicamente, la concentración de las subidas por las composiciones de los índices.
03:31Y, fundamentalmente, pues una complacencia también por parte del mercado de cara al entorno a tipos de interés y, bueno, pues un recorte de tipos por parte de la FED en el caso de Estados Unidos.
03:42Y, bueno, vemos, pues cómo se ha ido cumpliendo también por otra parte la hoja de ruta en Europa con una, hasta ahora, una política monetaria, pues mucho más acomodaticia, ¿no?
03:53Entonces, bueno, esto desde luego ha soportado el apetito por los activos de riesgo, lo cual, como siempre, pues no significa que estemos exentos de posibles correcciones.
04:04Correcto.
04:05Gracias, aquí.
04:05Sí, sí, perdón.
04:07Dime, dime. No, digo, habrá que ver. Si los datos macro no acompañan y las negociaciones en China se tensionan o las negociaciones comerciales en general se tensionan, pues será razonable ver tomas de beneficios.
04:21Y, sin embargo, si el mercado mantiene la confianza en un entorno de tipos favorable y los beneficios empresariales acompañan, de producirse correcciones tras estas subidas, desde luego lo que son, serán oportunidades de entrada más que un cambio de tendencia del devenir de las bolsas.
04:42Fíjate que hemos estado hablando estas semanas atrás, Verónica, en varias ocasiones de la incertidumbre que genera ahora mismo Estados Unidos, de los problemas que se pueden esconder detrás de las valoraciones que están teniendo los bonos norteamericanos,
04:57tanto el 10 años como el 30 años. En fin, estamos con un país, con una potencia, en este caso, llamada a liderar la economía mundial y que se encontraba sumida en la más profunda incertidumbre por esa guerra arancelaria que iniciaba Donald Trump
05:18y que hacía que se precipitaran las bolsas de una manera incruenta. Nos encontramos varias semanas detrás, después de ese día de la liberación, en el que Donald Trump puso patas arriba todo el estatus quo que teníamos comercial en todo el mundo
05:40y que se desplomaron los mercados de una manera brutal, pero aún no habiendo desaparecido esa incertidumbre, lo que nos encontramos es que el mercado norteamericano vuelve a estar en máximos.
05:52Tenemos al S&P 500 en máximos de antes de esa caída fuerte de los mercados por el día de la liberación.
05:59¿Esto nos indica algo? ¿Siente el mercado que la economía norteamericana sigue siendo, sigue estando llamada a liderar el crecimiento mundial o cómo debemos interpretar esta posición del mercado americano?
06:14Y me lo tienes que contar en 30 segundos. Perdona, Verónica, nos quedamos sin tiempo.
06:19Pues bueno, como Bullets es cierto que ese desacople, como hemos comentado, pues al final no está reflejando del todo los riesgos que están encima de la mesa.
06:31Al final, yo creo que en este sentido es muy importante destacar que como inversor europeo, bueno, la situación sobre todo del dólar a día de hoy
06:42y la repercusión que tiene la búsqueda de rentabilidades con el, digamos, el underperformance que están manteniendo los índices estadounidenses con respecto a los europeos,
06:52pues bueno, resta bastante atractivo en cuanto a asignar mayores inversiones actualmente al otro lado del Atlántico.
07:01Bueno, pues estaremos muy pendientes en cualquier caso de si alguno de estos puntos que has puesto encima de la mesa cambia en los próximos días y meses
07:11y aquí lo vamos a analizar como siempre. Verónica Ayera, millones de gracias por estar con nosotros en Con Ánimo de Lucro.
07:18Gracias a vosotros.
07:19Hasta pronto.
07:21Y nosotros nos vamos al boletín de la una y regresamos aquí en Con Ánimo de Lucro.