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Stay Live - LGIM - Sandrin - 240124
Financialounge
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09/02/2024
Stay Live - LGIM - Sandrin - 240124
Categoria
🗞
NovitÃ
Trascrizione
Visualizza la trascrizione dell'intero video
00:00
[Musica]
00:03
Nuova puntata di Stay Live, tra poco su financiallounge.com
00:07
Ci occuperemo delle small cap statunitensi, le società a bassa capitalizzazione
00:12
C'è grande attenzione proprio su questo asset che torna a performare
00:16
dopo un po' di anni, dal giugno del 2021 addirittura
00:19
Quali sono le opportunità e quali anche i rischi?
00:22
Lo scopriamo tra poco, dopo la sigla
00:24
[Musica]
00:43
Torna grande attenzione verso le small cap statunitensi
00:47
dopo qualche anno in cui hanno sottoperformato
00:50
e di conseguenza c'è stata minore attenzione
00:53
Potranno rappresentare quest'anno una opportunità ?
00:56
Ne parliamo in questa puntata di Stay Live con Giancarlo Sadrin
00:59
Head of Distribution Wholesale Southern Europe di LGM
01:03
Ben ritrovato Giancarlo
01:04
Grazie a voi per l'invito
01:05
Si torna a parlare, dicevo, di small cap statunitensi
01:08
in un mercato, quello americano, che è andato molto bene l'anno scorso
01:11
hanno sottoperformato ancora
01:13
Quest'anno però sembrano essere preferite alle società ad alta capitalizzazione
01:17
Perché? Sono davvero un'opportunità ?
01:19
Dici correttamente che negli ultimi anni c'è stata una sottoperformance
01:24
da parte dei titoli small cap americani
01:28
in particolare dal 2021 quando fu raggiunto il picco per le small cap US
01:33
abbiamo visto una sottoperformance di circa il 20%
01:37
rispetto ai classici indici a large cap
01:41
Quello che noi andiamo a notare però è che le valutazioni di questi titoli
01:47
sono al momento sicuramente più bassi rispetto a quelle delle large cap americano
01:53
ma non solo, sono anche più basse rispetto alle medie storiche di questa tipologia di strumenti
02:00
Quindi potrebbe essere interessante vedere se c'è un po' un ritorno di interesse
02:04
da parte degli investitori su questa S-class small cap
02:08
L'altro aspetto interessante è da notare che ci troviamo in una situazione un po' particolare
02:13
si parla di soft landing, potenziale recessione
02:17
e quindi spesso si pensa che le small cap non siano adatte a questo scenario
02:21
Se noi invece andiamo a guardare alla storia
02:24
vediamo che negli anni in cui ci furono grosse recessioni
02:28
pensiamo al 2001 con la dot com
02:30
in quell'anno ad esempio le small cap fecero 15% in più rispetto alle large cap
02:36
Se guardiamo ad esempio a quello che fu il 2008-2009
02:40
in quei due anni anche in questo caso sovra performance di circa il 5%
02:45
2020 stessa cosa sovra performance del 1%
02:49
quindi in realtà anche in fase di recessione le stock small cap possono portare comunque un beneficio
02:56
La cosa interessante però da notare è il fatto che se parliamo di una potenziale crisi dei mercati
03:05
di norma questa si può accompagnare a un aumento di quello che è il dollaro
03:11
e storicamente questo va a beneficiare i titoli small cap
03:16
Ricordo che giusto per dare anche qualche numero per spiegare un po' rispetto alle medie come sono le valutazioni
03:24
Price earning che è uno degli strumenti che viene utilizzato per capire quanto sono valutati i titoli
03:32
cioè quante volte gli utili sono prezzate
03:35
tenete conto che le large cap di cui fanno parte le magnifiche 7 US che tutti noi ben conosciamo
03:43
girano circa il 30% sopra rispetto alla media degli ultimi 10 anni
03:48
Se guardiamo ad esempio i 500 siamo lì in circa un 15%
03:53
le small cap sono sotto del 7% come valutazioni
03:56
quindi effettivamente da un pure semplice discorso di valuation questo è un tema sicuramente importante
04:03
Spesso però le small cap come detto generano dei rendimenti più alti a fronte però anche di rischi più elevati
04:08
come si possono contrastare? come ci si può comportare per evitare rischi elevati?
04:14
è vero storicamente quindi in periodi molto lunghi hanno sovra performato
04:18
però ci sono appunto questi momenti di volatilitÃ
04:21
e ricordiamo anche che circa la metà dei titoli classici del Russell 2000
04:26
che è il principale indice small cap americano non hanno profittabilitÃ
04:32
quello che noi abbiamo fatto con il nostro ETF è andare a prendere un indice Russell 2000 quality
04:38
quindi un ETF che va a prendere il Russell 2000 quindi questo indice di small cap
04:44
ma al contempo va anche a fare uno screening di qualitÃ
04:49
quindi guardare quelli che sono i titoli con la miglior profittabilità e miglior leverage
04:54
andando a eliminare un po' i titoli che sono un po' più indietro in termini di qualitÃ
05:01
e questo abbiamo visto che nei tre anni in cui abbiamo adottato questo indice
05:06
ha pagato con una sovra performance di circa il 3% rispetto al classico indice
05:11
Giancarlo abbandoniamo le small cap, preoccupiamoci di commodity
05:15
conosciamo bene la situazione geopolitica che stiamo attraversando in questi mesi
05:20
riusciranno a fronte anche di quello che sta succedendo ad avere rendimenti più alti e quotazioni più alte?
05:26
Allora, il commodity è un bel tema perché è un tema che spesso sorprende anche gli investitori
05:33
noi come Elgim abbiamo in realtà una view abbastanza neutrale sul tema delle commodity
05:40
in particolare al fatto che non ci sono più quelle problematiche legate alla scarsità di offerte e di supply
05:48
da parte dei vari produttori di materie prime e di oil and gas
05:56
ci sono sicuramente delle problematiche legate al canale di Suez
06:00
che stanno portando ovviamente anche dei ritardi negli approvvigionamenti
06:03
ma l'infrastruttura tiene, quindi fin tanto che l'infrastruttura
06:07
e specialmente anche tutta la parte di distribuzione come lo dedotti e quant'altro
06:11
non sono, diciamo così, soggetti ad attacchi
06:15
riteniamo che le commodity, visto anche un po' quello che potenzia l'andamento dell'economia
06:21
possa rimanere un po' su questi livelli
06:23
ciò nonostante, e qui reputo che sia una cosa importante da valutare
06:28
commodity rappresenta anche un po' un edging in caso di brutte sorprese anche dal punto di vista dell'inflazione
06:35
quello che noi abbiamo fatto, anche in questo caso, è grazie a una collaborazione con una strategia di Barclays
06:41
andare a creare una strategia che investe sulle commodity
06:46
efficientando quelli che sono gli investimenti nei future di commodity
06:54
spesso gli indici più classici vanno a prendere le scadenze più vicine
06:58
questo modello invece va a prendere le scadenze che sono più efficienti da un punto di vista di investimento
07:04
e questo crea una sovra performance rispetto ai classici indici di commodity
07:09
questo è NF-NANSED, quindi ci consente di prendere esposizione a un'asse classica che potrebbe essere comunque un edge
07:17
ma al contempo ottimizzando i classici indici standard
07:20
interessante, grazie Giancarlo, Giancarlo Sandrin, Head of Distribution, Wholesale Southern Europe di LGM
07:26
grazie per essere stato con noi
07:28
grazie dell'invito
07:29
e voi come sempre per averci seguiti in questa puntata di Stay Live
07:32
ci rivediamo alla prossima
07:34
vi ricordo gli aggiornamenti sul nostro sito in tempo reale www.financiallounge.com
07:39
[Musica]
07:59
[Musica]
08:00
[Musica]
08:03
[SILENZIO]
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