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Financialounge
  • 09/02/2024
Stay Live - Goldman Sachs - La Pace 24/10/23
Trascrizione
00:00 [Musica]
00:03 Gli analisti ritengono che sia l'India, il mercato emergente, da tenere maggiormente
00:08 sotto controllo. Diventerà la terza potenza mondiale nell'arco dei prossimi anni.
00:13 Quali sono allora le opportunità, soprattutto per gli investitori?
00:17 Ne parliamo tra un attimo nella nuova puntata di Stay Live, dopo la sigla.
00:21 [Musica]
00:40 Bentornati in nuova puntata di Stay Live. Ci concentriamo sui mercati emergenti,
00:45 quello indiano in modo particolare. Lo facciamo oggi con Loredana Lapace.
00:49 Ben arrivata a Country and Italy di Goldman Sachs Asset Management.
00:53 Buongiorno.
00:54 Allora, perché Loredana, considerare l'investimento sul mercato indiano,
00:57 di cui tanto si sta parlando, e quali sono i driver di crescita oggi di questa economia?
01:03 Beh, innanzitutto iniziamo dal considerare che il mercato indiano diventerà la terza
01:09 maggiore economia mondiale entro il 2027, ma soprattutto il terzo maggior mercato azionario
01:14 entro il 2030. E quindi questi dati di partenza già ci confortano sull'idea di dare in un portafoglio
01:22 un'importanza al mercato indiano, al mercato azionario indiano.
01:26 Ma quali sono i drivers di crescita?
01:28 Innanzitutto abbiamo visto un forte aumento degli investimenti, anche collegato a tutte le riforme
01:33 intraprese dal governo e un aumento delle spese in conto capitale.
01:37 Un aumento dei consumi interni, non va sottovalutato sicuramente l'aspetto demografico,
01:43 che è un importante driver di crescita anche esso, e in ultimo il megatrend che vediamo
01:49 nel mercato indiano, quindi i megatrend legati alla digitalizzazione, all'urbanizzazione
01:54 e ai cambiamenti delle catene di approvvigianamento.
01:58 Ma una nota lo merita sicuramente tutto quello che il governo indiano ha intrapreso
02:03 negli ultimi otto anni, quindi le riforme strutturali legate alle settori chiave dell'economia,
02:08 quindi tutte le riforme legate agli incentivi per questi settori, come le riforme legate
02:14 ai disiniciativi per le importazioni e tutte le riforme legate ai benefici fiscali
02:19 per le aziende indiane e come menzionavo poc'anzi l'aspetto demografico.
02:24 Perché? Perché l'India è diventato il paese più popoloso al mondo questo aprile,
02:29 aprile 2023, e se consideriamo la generazione dei millennials e la generazione Z,
02:34 entro il 2030 rappresenteranno oltre il 50% di tutta la popolazione.
02:40 Quindi un paese dal punto di vista demografico molto interessante perché è una popolazione
02:44 giovane in età lavorativa, produttiva e che quindi va da sé, influenzerà in modo importante
02:52 quelli che saranno i pattern, i modelli di consumo e di spesa che le aziende indiane
02:56 e non solo dovranno considerare.
02:59 Alla luce di quanto appena spiegato allora, Loredana mi viene da chiedere
03:02 ma è un buon momento per investire sul mercato indiano, visti appunto tutti i presupposti che ci sono?
03:09 Sì, a nostro avviso è un buon momento, un buon punto di ingresso. Perché?
03:15 Perché anche se alcuni investitori considerano il mercato azionario indiano,
03:19 le attuali valutazioni, costoso, noi in realtà stiamo osservando quello che è il consolidamento
03:24 dall'inizio dell'anno, con una crescita degli utili sottostanti robusta.
03:29 E vediamo che questo ha contribuito a raffreddare le valutazioni sia in termini assolute che in termini relativi.
03:35 Un altro aspetto che va considerato è il premio relativo rispetto all'Asia Ex Japan
03:40 che ha toccato il picco nell'ottobre 2022 e che è diminuito del 40%.
03:45 Quindi oltre a questa diminuzione, vediamo che oggi le valutazioni in termini assolute
03:49 sono in linea con la media degli ultimi dieci anni.
03:52 Per cui riteniamo l'attuale momento di mercato un punto di ingresso interessante.
03:57 Per chi? Per gli investitori di lungo termine che hanno quindi la possibilità di investire
04:02 nell'unica economia di grandi dimissioni che può vantare una crescita del P/R del 6%
04:09 e una crescita dell'EPS composto del 15-17% nei prossimi 5-10 anni.
04:14 A proposito allora di investimenti, in termini di allocazione,
04:18 come inserire gli asset di questo mercato in portafoglio?
04:22 L'India merita sicuramente a questo punto una posizione a sé stante,
04:27 perché se consideriamo che entro il 2030 il mercato azionario diventerà il terzo maggiore
04:32 mercato azionario del mondo, è ovvio che l'India a questo punto merita una sua posizione.
04:37 Ma ci sono anche altre ragioni che veramente supportano questa nostra affermazione.
04:43 Innanzitutto vediamo che il mercato azionario indiano è poco correlato con gli indici azionari globali.
04:50 E questo cosa significa? Che il mercato indiano è relativamente protetto rispetto agli shock a livello mondiale.
04:57 Inoltre è un mercato altamente inefficiente.
05:00 Cosa vuol dire? Che soprattutto nel segmento bassa e media capitalizzazione,
05:05 per i gestori azionari attivi come noi ci sono molte opportunità di generare alfa.
05:11 Infatti se andiamo a vedere gli ultimi 10 anni le performance dei gestori del quartiere superiore,
05:17 vediamo che le performance generate, quindi i rendimenti generati,
05:22 sia in termini assoluti che in termini relativi, sono stati superiori ai rendimenti sugli altri mercati emergenti
05:28 e in generale sul mercato Asia ex Japan.
05:31 In ultimo va sottolineato come sia da un punto di vista della redditività aziendale,
05:36 sia da un punto di vista dell'imprenditorialità, il mercato indiano è estremamente interessante,
05:41 non solo per i rendimenti azionari superiori ai mercati emergenti,
05:44 ma anche per le oltre 1000 IPO che abbiamo visto dal 2015 ad oggi.
05:49 Perfetto, quindi grande attenzione al mercato indiano, senza ombra di dubbio.
05:52 Grazie a Loredana Lapace, Country at Italy di Goldman Sachs Asset Management.
05:57 Grazie mille a voi.
05:58 Noi ci vediamo come di consueto, alla prossima puntata di Stay Live,
06:01 vi ricordo che tutti gli aggiornamenti in tempo reale saranno sul nostro sito www.financiallounge.com
06:06 [Musica]