Rocío Recio, de Cobas AM, analiza la actualidad financiera con especial atención a las preocupaciones sobre la economía norteamericana.
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00:00Y la foto fija de mercados que nos ofrece ahora mismo nuestro principal indicador es de 14.163 puntos con una caída del 1%, caída importante la que registra ahora nuestro principal indicador que lleva gozando varios días de unos datos, un desempeño muy importante,
00:21tanto que le ha hecho registrar beneficios en lo que va de año de más del 20%, pues ahora mismo baja un 1% hasta los 14.163 puntos, las compañías que más suben ahora mismo Solar y Energía con un 1,44%, Banco Sabadell con un 0,14% arriba y Telefónica prácticamente plano un 0,04% en positivo.
00:45En cambio, las caídas más abultadas, en este caso, ArcelorMittal un 2,96% abajo, Grifols un 3% abajo e Inditex un 2,1%.
00:56Esta es la foto fija que nos ofrecen los mercados hasta ahora y es que cada día hay más preocupación.
01:02Nos decían los analistas esta mañana que las preocupaciones pasaban fundamentalmente por el desempeño de la deuda norteamericana y sobre todo de los datos de déficit.
01:11Empezamos a tener dudas sobre el desempeño que vaya a tener la economía de Estados Unidos y esto se está reflejando en los bonos después de esa rebaja de rating que aplicaba Moody's a los bonos norteamericanos, a los bonos de Estados Unidos.
01:26También tenemos puntos importantes de análisis, tenemos que hablar de Bitcoin que está rozando los 100.000 euros, ya no dólares que los ha superado, sino los 100.000 euros por unidad.
01:36Y también tenemos que hablar de oro que sigue estando disparado.
01:40Pero antes de hablar de Bitcoin, de oro, de los bonos americanos y del resto de actualidad que nos ofrece el mercado, déjenme que salude a nuestro analista cabecera para el día de hoy,
01:49que es una conocida de todos ustedes porque cada semana nos acerca las frases de ellos aprendí, las frases de grandes economistas e inversores
01:58que nos dejaron sabiduría escrita en piedra y aquí la vamos recordando cada semana y hoy, en cambio, no nos trae frases, nos trae análisis, datos y de verdad del mejor.
02:10Rocío Recio, desde el equipo de relación con inversores de Cobas Asset Management, ¿cómo estás?
02:14¿Qué tal? Buenas tardes, Luis Fer, un placer.
02:18Un placer. Hoy por teléfono, normalmente te tengo aquí, hoy por teléfono.
02:22Primero déjame que te felicite, Rocío, a ti y a todo el equipo de Cobas por esa conferencia anual que habéis celebrado hace solo unos días.
02:30Y antes de entrar en el análisis puro y duro, me gustaría preguntarte un poco por las principales conclusiones,
02:39qué tal se vivió, cómo teníais ahí a la platea, los partícipes y, bueno, pues que me comentaras un poco qué tal había ido.
02:47Sí, pues muy bien, muchas gracias, Luis Fer, la verdad es que sí, fue muy bien, tuvo muchísima acogida.
02:53La verdad es que es un evento que se celebra de forma anual y recoge, pues lo que tú has dicho, las mejores ideas, el resumen del año.
03:02Y yo creo que, bueno, pues con noticias muy buenas, muy positivas, ahora mismo pues Cobas gestiona más de 2.600 millones de euros.
03:10Y yo creo que cabe destacar que el mes de abril, con todo ese estallido arancelario y esos miedos, esas jornadas que vivimos de fuertes caídas, etcétera,
03:21yo creo que en Cobas, pues cabe destacar que hemos tenido un abril con entradas netas de más de 90 millones de euros, ¿no?
03:27Es decir, son muchos los partícipes que, bueno, pues que toman la decisión de invertir precisamente en momentos de caídas
03:34y ver esto como grandes oportunidades de compra, ¿no? De inversión.
03:38Es decir, una muestra de que independientemente de los factores macroeconómicos, recorte de índices, etcétera,
03:45pues oye, la importancia de saber elegir dónde pones esos ahorros, ¿no?
03:49Y, en general, bueno, pues un muy buen ritmo de nuestros valores.
03:53La verdad es que estos últimos meses, pues hemos tenido varios resultados trimestrales de compañías en cartera,
03:59varios trading updates y la verdad es que siguen siendo muy buenos,
04:02lo que nos hace, bueno, pues calcular unos potenciales de revalorización para nuestras carteras,
04:08pues también muy elevados, del 124% para la cartera internacional y del 96% para la cartera ibérica, ¿no?
04:15Y, en definitiva, hemos ido reduciendo peso en compañías más defensivas, pues, por ejemplo, residencias, educación,
04:24aerodefensivas, por ese buen comportamiento que han tenido en los últimos trimestres
04:27y hemos ido aumentando más el porcentaje en compañías cíclicas, pues, automóviles, petróleo,
04:33ahora con todos esos vaivenes del precio del petróleo, pues hemos encontrado grandes oportunidades de inversión, ¿no?
04:39Bueno, claro, grandes oportunidades de inversión y por eso tenéis el desempeño que tenéis.
04:44De hecho, creo que Cobas, aunque sé que estas cosas no las veráis nada en absoluto,
04:50el Cobas Iberia estaba, ha estado entre los 10 fondos con mejor rentabilidad este año, ¿no?
04:59Lleva rentabilidades, pues, por encima del 20% en nuestra cartera ibérica y, insisto,
05:06los mercados yo creo que exageraron mucho esa reacción por todo el tema arancelario en abril
05:12y estaba claro, ¿no?, que había que ser paciente, esperar y, desde luego, que aquellos inversores que no huyeron
05:18y que aguantaron esos días locos, claramente han recuperado y, en el caso de Cobas, como bien decías,
05:23incluso han ganado, ¿no?, que ya hemos superado esas rentabilidades previas a los anuncios de los aranceles.
05:29Bueno, pues, de aranceles tenemos que hablar, Rocío, porque la deuda americana,
05:35junto a la presentación del plan fiscal de Trump, parece que despierta mucha preocupación en el mercado
05:41y el precio, las rentabilidades que están ofreciendo los bonos americanos,
05:45hablan un poco de ello y de la preocupación que empieza a haber en el mercado.
05:48Si la deuda americana, digamos, falla, viene detrás todo lo demás.
05:56Exacto. Yo creo que ya ha vuelto un poco la cordura el momento del mercado.
06:00Ahora es un poco olvidar esos aranceles y yo creo que ha vuelto lo que prevalecía anteriormente, Luisfer.
06:06Bajo crecimiento económico, inflación que persiste y, más recientemente, como bien decías,
06:10el mercado de bonos en Estados Unidos.
06:12Yo creo que los inversores todavía siguen digiriendo esa rebaja de rating a Estados Unidos
06:17que mencionabas antes, que le hizo Luis hace unos días,
06:21lo que ha provocado una nueva oleada de ventas en la deuda pública.
06:25Eso ha hecho que caiga el precio de los bonos, que repunte el interés.
06:29De hecho, la rentabilidad de deuda a 10 años está ya en el 4,5%
06:32y el de 30 años, leí hasta mañana, ha superado ya el 5%.
06:36Entonces, todo esto ha provocado, sin duda, ventas en la renta variable americana general
06:41que han hundido, sobre todo, las principales empresas.
06:46Y, sin duda, obviamente hay una cierta preocupación ahora mismo en el mercado
06:51por esas medidas que se quieren implementar, esas reformas fiscales para reducir deuda,
06:57sugiriendo aumentos de impuestos, acordes en el gasto público, etcétera.
07:01Yo creo, y sin duda, y una vez más, lo más relevante no son los índices,
07:08ya lo vivimos en el pasado mes de abril, tampoco son los mercados, cómo van a evolucionar,
07:15ni tampoco es incluso estas idas y venidas en la deuda.
07:20Sino yo creo que lo que importa, ahora más que nunca, insisto, es en la gestión activa.
07:25Es decir, estar protegidos como inversores, elegir esos buenos negocios que nos protejan
07:31de incertidumbres, de escenarios macroeconómicos adversos posibles, de recortes,
07:36como estamos viviendo.
07:37Y yo creo que, bueno, pues la importancia sí cabe, una vez más, de esos buenos fundamentales
07:42a la hora de elegir activos para invertir.
07:46Junto a esto, y algo que, en mi opinión, no sé, en la tuya, refleja buena parte de la
07:52preocupación que empieza a haber en el mercado por la situación, ya no de una economía en
07:57concreto, sino por una situación global, que yo creo que todos, quien más, quien menos,
08:02está temiendo que vayamos a ver escenarios muy negativos en un futuro no muy lejano,
08:08es el reflejo que están teniendo las valoraciones del oro y de un valor tan volátil como es
08:15el bitcóin, bitcóin que, bueno, pues siempre se ha caracterizado por estar rodeado de una
08:25pátina de independencia frente al efecto de los bancos centrales.
08:30Y lo cierto y verdad que ha consolidado los 110.000 dólares, se acerca a los 100.000
08:34euros al cambio y, bueno, pues son máximos históricos para una moneda, en este caso
08:42un activo, el bitcóin, que se está convirtiendo en activo refugio.
08:47Algo parecido que pasa con el oro, que ayer leía Rocío Análisis, que le daban la
08:53posibilidad de, quizá incluso en este mismo año, que viéramos los 4.000 dólares por
08:58onza. Parece una auténtica locura.
09:01Es una locura. Yo creo que al final los inversores tienden, pues precisamente eso, en refugiarse
09:06en el bitcóin, en el oro, en momentos de incertidumbre económica, incertidumbre geopolítica,
09:12pues al final influyen varios aspectos. Yo creo que el oro, o sea, tradicionalmente
09:18o históricamente es el refugio por excelencia. Es considerado uno de los activos más seguros
09:24durante siglos, pues crisis, guerras, recesiones, inflación. Es decir, es uno de los activos
09:31que, bueno, pues que el inversor en momentos de pánico, en momentos de incertidumbre tienden
09:35a ir hacia él. Y el bitcóin, lo mismo. Yo creo que puede incluso hasta denominarse
09:40el nuevo oro digital, yo diría, ¿no? A ver, sin duda, a ver, obviamente son activos que
09:47están encima de la mesa y que el inversor tiende a ello, pero desde luego, y la historia
09:52se lo determina. El activo que más rentabilidad ha dado y más sostenido en el tiempo, sin
09:59duda, es la renta variable. O sea, al final el oro, bueno, puede servir como activo refugio
10:03y el bitcóin, pues al final es como jugar a una lotería, ¿no? Entonces sí, sin duda,
10:07iremos viendo seguramente escaladas tanto en el bitcóin como en el oro, pero yo creo que
10:13lo que decía antes, ¿no? La importancia de saber escoger bien esos, digamos, esos activos,
10:19esas compañías en las que uno puede invertir, puede estar protegido muchísimo mejor y obteniendo
10:24mejores rentabilidades que con estos dos otros activos, ¿no?
10:28Bueno, pues vamos a estar, Rocío, muy pendientes de toda la información. Reitero mi enhorabuena
10:34por esa conferencia anual. Yo creo que además, lo hemos comentado ya más de una ocasión,
10:40pero creo que se dice poco, ¿no? La importancia que tiene la comunión entre una gestora independiente
10:48de corte value como la vuestra y los partícipes de la misma, ¿no? El hecho de que compartáis
10:54al 100% la filosofía y que el partícipe que se decide por invertir con Cobas sabe perfectamente
11:00cómo funciona y cuál es, digamos, el mindset que tienen que tener en cada momento del ciclo,
11:07¿no? Y no dejarse llevar por el pánico en los momentos de dificultades o en los momentos
11:12de grandes caídas, sino, como sucede a vosotros habitualmente, que en esos momentos lo que
11:17registréis son entradas netas porque la gente entiende que es el gran momento para aprovechar
11:23la oportunidad. Esto es muy importante, esto lo conseguís en Cobas gracias al trabajo
11:27que hacéis en el equipo de relación con inversores y que se ve reflejada en el éxito
11:31de convocatorias como la última que habéis tenido en esa conferencia anual de inversores.
11:38Sin duda, así es. Yo creo que hemos formado y seguimos formando una comunidad muy bonita
11:43que nos entienden, nos acompañan y, por supuesto, estamos muy orgullosos de ello.
11:49Pues muchas gracias y enhorabuena, Rocío. Nos vemos pronto.
11:52Gracias a vosotros. Nos vemos.
11:57Gracias.
11:58Gracias.
11:59Gracias.