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B SMART
  • 02/04/2025
Jeudi 3 avril 2025, retrouvez Paul Bougnoux (Président et fondateur, Largillière Finance) dans FAMILY STORIES.

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Transcription
00:00Vous l'avez compris, aujourd'hui, on parle des sujets des familles dans Family Stories,
00:10la troisième édition.
00:11Vous êtes sur Bismarck for Change et on va parler de la succession.
00:14La succession, on a parlé déjà sur ce plateau d'anticipation, de préparation de la génération
00:19à venir.
00:20Là, on va se concentrer sur la partie transactionnelle de la succession, la préparation de cette
00:25succession avec le thème sur lequel est intervenu Paul Bougnou à ma droite, président et fondateur
00:29de l'Argilière Finance.
00:30Bonjour Paul.
00:31Bonjour Mathieu.
00:32Succession, bien plus qu'une transmission.
00:35Alors, d'abord, on va rappeler rapidement ton métier.
00:39Tu diriges une banque d'affaires, une banque d'affaires, le mot banque n'est qu'un nom,
00:45mais en réalité, c'est de l'advisory, vous n'êtes pas là pour prêter de l'argent,
00:48vous êtes conseil dans le cadre de transactions financières et qu'outil d'aide et vous accompagnez
00:52les familles dans ce cadre-là.
00:54Évidemment, vous jouez votre rôle à 200% dans le cadre de ces transmissions.
01:00Effectivement, notre métier, c'est d'accompagner les familles, d'intervenir sur les opérations
01:06capitalistiques.
01:07Donc, le vrai nom de notre activité, c'est conseil financier sur les opérations de fusion-acquisition.
01:14On a au sein de l'Argilière Finance et pour les 40 collaborateurs et professionnels de
01:19l'équipe, trois types de clients.
01:22On travaille pour des grands corporate, quelques groupes du CAC 40 et des grands établissements
01:26bancaires.
01:27Nous travaillons également pour les fonds de private equity qui sont extrêmement présents
01:31dans le paysage financier en France et nous travaillons, bien sûr, historiquement pour
01:37les dirigeants, les fondateurs, les entrepreneurs et leurs familles.
01:41Les sujets de transmission, de succession sont donc au cœur des activités de l'Argilière
01:47Finance.
01:48Et comment bien accompagner une famille qui arrive sur ce moment de transmission ?
01:55Parce qu'on le sait, la transmission, c'est de poser la question d'aujourd'hui, à qui,
02:00combien, quoi ? Mais ça pose aussi la question de demain, dans 10 ans, dans 20 ans, pour
02:04pérenniser une entreprise familiale ou au contraire, c'est des à qui, à quoi ? Est-ce
02:09que ce sera le fils ? Est-ce que ce sera un manager ? Est-ce que ce sera un manager externe
02:13avec un MBI ? Donc, c'est quand même un moment qui donne le vertige alors que les familles
02:17aiment le long terme.
02:18Et voilà, ça fait peur.
02:19Comment on adresse le sujet en tant que banquier d'affaires ?
02:21Alors, avant tout, je crois que les familles… Alors, nous avons réalisé plus de 400 opérations.
02:29Nous allons fêter cette année nos 20 ans.
02:31On est au cœur d'un écosystème que l'on connaît bien, on connaît parfaitement les
02:34opérations.
02:35Puis, on a des managers et des associés en interne qui ont tous un parcours extrêmement
02:39riche.
02:40Qu'est-ce qu'il faut tirer de toute cette expérience qu'on capitalise au sein de l'Argilière
02:44Finance ? La première chose, chaque opération est unique.
02:46La deuxième chose, les contextes familiaux sont très particuliers parce qu'il y a du
02:51business, il y a de l'émotion et il y a un temps long.
02:54Donc, il est extrêmement important que ces familles soient bien entourées.
03:00Et ce que nous voyons, nous, dans les success stories, on parle de family stories, mais
03:03je voudrais parler des family success stories, c'est que les familles qui réussissent le
03:10développement de leur entreprise, mais également qui réussissent la transmission ou la succession
03:15d'une génération à l'autre, au moins du capital, pas nécessairement de l'opérationnel,
03:20ce sont des familles qui sont entourées.
03:21Et nous, en tant que conseil en fusion acquisition, nous sommes, on a coutume de le dire, l'une
03:27des lames du couteau suisse de la famille.
03:29La famille a dans la poche un couteau suisse qui lui permet de faire face à toutes les
03:32situations.
03:33Il y a l'avocat fiscaliste, il y a le notaire, il y a le conseil de la famille, il y a plein
03:40de gens qui sont présents, l'expert comptable, le commissaire au compte.
03:43Et nous, on aime bien être une des lames qui va venir assister la famille au moment
03:48clé pour aider cette famille à réfléchir.
03:51Alors, on peut parler effectivement de transmission à la génération suivante, on peut parler
03:56de transmission manager, on peut, comme ça a été évoqué aujourd'hui par le président
04:01de l'association française du family office, reconnaître que des entreprises gardent,
04:06que des familles gardent le capital, mais s'ouvrent à des partenaires et à des managers
04:11extérieurs.
04:13Dans tous les cas, il faut gérer le sujet et c'est à la famille de le gérer.
04:17Nous, ensuite, on va faire la mise en œuvre financière capitalistique.
04:21Peut-être un petit point de précision.
04:22Notre grande pratique des opérations financières, notre très bonne connaissance des valorisations
04:27des acteurs, le fait de voir passer beaucoup d'opérations et d'en analyser et d'en
04:33accompagner beaucoup nous permet d'être force de proposition, mais jamais nous ne
04:39prendrons la décision pour la famille.
04:41En revanche, on va venir apporter des éléments rationnels pour permettre à la famille d'ajouter
04:48des éléments très rationnels dans leur prise de décision.
04:50On vient de parler de ce process, de ces validations, de ce partenariat avec vos clients que sont
04:57les familles.
04:58Mais du coup, qui dit gouvernance multiple, parce que vous allez valider avec eux à chaque
05:03étape.
05:04Effectivement, les choix, les décisions.
05:06Vous le faites avec tous vos clients, mais peut-être avec encore plus de diligence sur
05:11les familles, évidemment, que vous accompagnez.
05:12Peut-être que ça allonge un process.
05:15Un process, c'est du début, je prends la décision d'acheter ou de vendre et j'ai vendu pour
05:20ceux qui nous regardent et qui ne sont pas habitués du transactionnel.
05:22Donc, un process avec une boîte familiale, ça prend plus de temps.
05:25Il faut anticiper le sujet de succession.
05:28Ça prend un an, deux ans et certains me disent dix ans et inclut également la préparation
05:33de la génération d'après.
05:34J'imagine.
05:35Le temps n'est pas un sujet.
05:38Le choix du moment est clé.
05:39Je m'explique.
05:40Pour une famille, la force est que le capital est détenu et finalement, les enjeux majeurs
05:48vont être le paiement des droits au moment de la transmission du capital.
05:52Donc, c'est le moment où l'argent risque de sortir de la famille, mais tant que ce
05:56n'est pas vendu, tant que si on regarde avec notre expertise de banquier d'affaires, les
06:03opérations, on considère qu'une bonne opération doit arriver à un moment où il y a trois
06:08feux verts.
06:09Le premier feu vert, c'est quelles sont les conditions de marché sur lesquelles le groupe
06:14familial ou sur lesquelles le groupe familial intervient.
06:18Ce n'est pas aujourd'hui identique, selon qu'on soit dans le retail, l'immobilier, l'automobile
06:24ou bien dans PropTech, services financiers, on voit bien que les conditions de marché
06:30ne sont pas les mêmes.
06:31Premier feu vert.
06:32Deuxième feu vert, quelle est la situation intrinsèque, endogène de l'entreprise ? Est-ce
06:38que l'entreprise est profitable ? Quel est son niveau d'endettement ? Est-ce qu'elle
06:43a vécu une crise ? Est-ce qu'elle a une dépendance à des managers ? Est-ce qu'elle a une dépendance
06:48à un client, à une réglementation ? Donc, deuxième feu vert, mais qui peut ne pas être
06:52vert également.
06:53Et troisième élément, à quel moment les familles souhaitent faire leur opération
06:58et quel est le niveau de maturité des hommes ? Ce sont ces trois éléments que nous regardons
07:04avec attention à chaque étape.
07:05C'était très clair.
07:06Merci beaucoup Paul Bougnot.
07:07C'était un plaisir de vous avoir, président et fondateur de l'Argilière Finance.
07:10A tout de suite pour la suite de cette émission dédiée à Family Stories.

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