Stay Live - Vontobel - Fiaschini - 17/10/24

Financialounge

17/10/2024

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00:00Le imminenti elezioni americane e gli orientamenti di politica monetaria delle principali banche

00:09centrali rappresentano delle incognite che vanno considerate quando si parla di portafogli.

00:14Di questo e di tanto altro si parlerà nell'evento organizzato da Borsa Italiana a investire

00:19in un mondo che cambia il 31 ottobre a Palazzo Mezzanotte, ma alcuni di questi temi li anticiperemo

00:24oggi in questa puntata di Stay Live, quindi rimanete con noi.

00:30La diversificazione è molto importante solitamente negli investimenti, ma in particolar modo

00:54in questo contesto storico, perché abbiamo diverse incognite legate alla geopolitica,

00:59ma anche alle elezioni americane imminenti e ai cambi di politica monetaria da parte

01:06della BCE e della Fed.

01:08Vediamo insieme com'è possibile diversificare un portafoglio, lo facciamo in compagnia del

01:13nostro ospite, quindi vado subito a salutare Jacopo Fiaschini, responsabile per il mercato

01:18italiano di Vontobel Certificati.

01:20Benvenuto a financiallounge.com.

01:23Grazie mille, grazie mille per l'invito.

01:26Tanto diciamo subito che Vontobel parteciperà all'evento organizzato da Borsa Italiana a

01:31investire in un mondo che cambia, appuntamento per il 31 ottobre a Palazzo Mezzanotte e la

01:36vostra tavola rotonda si intitola proprio Diversificare per proteggere il capitale.

01:42Ecco, quanto importante è diversificare un portafoglio e come cercate di trasferire questo

01:47concetto ai vostri clienti?

01:49Beh, lo sappiamo, la diversificazione è un punto centrale della asset allocation non

01:56moderna, in senso tradizionale.

02:00In realtà il messaggio che vorremmo veicolare oggi, ma anche durante la tavola rotonda del

02:0631 ottobre, è proprio quello che la diversificazione è un presupposto chiave per la

02:12gestione di portafoglio, ma attualmente esiste forse un rischio di eccesso di

02:19diversificazione, quindi diversificare per asset class è corretto, ma occhio ad

02:26accentuare la diversificazione in maniera eccessiva perché questo può portare alla

02:31diluizione paradossalmente di quelli che sono i rendimenti delle asset class poi inserite

02:35all'interno del portafoglio.

02:36Ma oltre a questo, il concetto di diversificazione in senso tradizionale, a nostro

02:43avviso, non è più garanzia di successo di medio e lungo termine, quindi uno dei nostri

02:49punti di forza è sicuramente quello della diversificazione in materia di payoff.

02:53Occorre andare oltre il concetto tradizionale di diversificazione e oggi per ottimizzare

03:00il rapporto rischio rendimento dobbiamo tenere in considerazione altre asset class che

03:04possano quindi aiutare a rimanere collegati a una stessa asset class in termini di

03:10esposizione diretta, ma che possano lavorare su strutture di payoff che generino dei

03:16rendimenti anche in condizioni di mercato meno favorevoli o addirittura quando l'asset

03:21class mette a segno delle performance relativamente negative.

03:27Ecco, queste asset class nuove, mi viene da dire nuove, ma in realtà sono presenti sul

03:33mercato da parecchio tempo, possono aiutare in tal senso e quindi far passare il messaggio

03:39che la diversificazione non è più una questione di cosa investiamo, ma di come si

03:45struttura l'intero investimento.

03:48Ecco, utilizzare strumenti che siano capaci di sostenere il portafoglio nei più disparati

03:54scenari di mercato che si prospettano davanti a noi, con tutte le variabili che abbiamo

03:58menzionato in apertura, è la chiave per l'efficienza del proprio risparmio, proiettato

04:04soprattutto in ottica futura.

04:06La domanda come si trasferisce questo concetto ai clienti è una domanda piuttosto

04:10complessa, ma sicuramente la risposta è lavorando per la parte di formazione e

04:17informazione di alto livello.

04:19Questo caratterizza il nostro lavoro quotidiano e eventi come quello cui parteciperemo

04:24sono sicuramente al centro di questo grande progetto, inseriti tra l'altro all'intero

04:30dell'iniziativa Retail Partnership che è proprio volta ad avvicinarci all'utente finale,

04:36è proprio la chiave per andare incontro all'investitore finale.

04:40Immagino appunto che lo approfondirete nel corso della tavola rotonda il 31 ottobre.

04:45Il contesto di mercato, come si stanno preparando i mercati all'appuntamento elettorale

04:50statunitense e quali sono le vostre prospettive post voto?

04:56Ai mercati stanno seguendo con grandissima attenzione gli scenari per quello che riguarda

05:01le politiche presidenziali americane.

05:05C'è stato il rimpasto del Partito Democratico che ha cambiato un po' le carte in tavola.

05:10Ora addirittura vediamo una Harris in vantaggio di qualche punticino rispetto al

05:16candidato repubblicano.

05:18È un vantaggio solo leggero, quindi la corsa alla Casa Bianca sicuramente rimarrà aperta

05:23fino all'ultimo e vanno considerati sicuramente quei famosi swing states che sono

05:29quanto mai fondamentali, soprattutto per le elezioni di questo novembre.

05:35È impossibile prevedere l'esito, sicuramente considerando le ampie divergenze tra quelle

05:42che sono le agende politiche dei due partiti, è importante dal punto di vista dei mercati

05:48posizionarsi già forse in anticipo su quelle che potrebbero essere le tematiche che

05:53potrebbero beneficiare dall'elezione dell'uno o dell'altro partito.

05:57Quindi già in questa fase di mercato stiamo assistendo alla

06:03corsa di alcuni settori rispetto ad altri.

06:05In caso di vittoria della Harris per esempio mi viene da menzionare le politiche

06:09ambientali, quindi forte impegno sulle rinnovabili, mobilità elettrica, settore farmaceutico

06:13che potrebbe beneficiare in caso di vittoria sicuramente innovazione tecnologica, beni

06:18di prima necessità. In caso di vittoria di Trump parliamo all'opposto praticamente di

06:25industria petrolifera, energia nucleare, difesa aerospazio.

06:29Ecco quindi già i mercati si stanno posizionando quasi come i

06:34sondaggi su questi settori che potrebbero essere più o meno colpiti a seconda

06:39dell'esito delle elezioni USA.

06:43E con i giorni del voto quasi contestualmente avremo anche la riunione della Federal Reserve

06:48mentre la BCE come stiamo vedendo ha più spazio di manovra per calibrare

06:54la curva dei tassi, la Fed sembra essere in questo momento al palo nel suo processo di

06:59normalizzazione dei tassi di interesse.

07:01Cosa prevedete sulla politica monetaria?

07:04La BCE ha preso la sua decisione oggi, la Federal Reserve andrà a parlare

07:10di fatto il giorno seguente all'elezione americana, proprio il 6 novembre.

07:16La Fed ha già sorpreso a settembre i mercati con un cambio di rotta direi importante

07:21con il jumbo cut di 50 basis point.

07:25Questo aggiustamento riflette quello che è un contesto di pressione inflazionistica

07:31che si sta gradualmente attenuando e la crescita economica degli Stati Uniti che mostra

07:37dei segni di rallentamento.

07:39Probabile che le autorità monetarie continueranno su questa linea.

07:44Indicato dallo stesso Powell che potrebbero esserci due tagli di 25 punti basi per

07:49novembre, dicembre vedremo quello che succederà.

07:53Gli investitori sicuramente sperano in qualcosa di più incisivo.

07:58A inizio ottobre i tassi del mercato monetario segnavano un calo complessivo di 75

08:04punti base del tasso obiettivo entro fine anno.

08:08È un contesto che ha sostenuto Wall Street ovviamente portando la S&P ai livelli attuali

08:12sui massimi e sui livelli record.

08:15In sintesi la stretta connessione che c'è tra politica monetaria e politica reale

08:20renderà sicuramente la fine di questo 2024 un periodo carico di tensione per i mercati

08:26finanziari. Il driver delle elezioni americane sarà sicuramente predominante.

08:31Di questo e di tanto altro si parlerà nel corso della vostra tavola rotonda quindi

08:36invitiamo anche gli spettatori a partecipare il 31 ottobre a Palazzo Mezzanotte.

08:41Grazie Jacopo Fiaschini responsabile per il mercato italiano di Vontobel Certificati.

08:46Grazie.

08:47Grazie mille a voi.

08:49Grazie a tutti voi di averci seguiti.

08:51Appuntamento al prossimo Stay Live sempre su fanassialounge.com.

08:56Sottotitoli creati dalla comunità Amara.org

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