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Financialounge
  • 19/09/2024
Trascrizione
00:00E' arrivato l'atteso taglio dei tassi da parte anche della Fed dopo la BCE, 50
00:07punti base, altre sforbiciate da qui alla fine dell'anno. Le ripercussioni sui
00:11mercati obbligazionario e azionario, non soltanto sull'obbligazionario, perdono
00:16consistenza, interesse e i rendimenti. Che cosa bisogna fare? Cercheremo di
00:21capirlo tra un attimo, daremo un'occhiata anche alla situazione del
00:24credito privato. Vi aspetto dopo la sigla.
00:45Benvenuti in un nuovo appuntamento con Stay Live. E' iniziata la stagione dei
00:49tagli dei tassi da parte delle banche centrali dopo la BCE e anche la Fed con
00:53un primo maxi taglio di 50 punti base. Partiamo da qui per capire come si
00:57muovono i mercati. Lo facciamo con Alessandro Aspesiedo, Vitali dp, Jim
01:01Investments. Grazie per l'invito. Dicevo, con questo taglio dei tassi da
01:05parte della Fed e prima ancora della BCE, iniziano un po' a perdere consistenza i
01:10mercati obbligazionari, i rendimenti obbligazionari. Come bisogna comportarsi
01:13anche in fatto di duration? Il nostro posizionamento è ancora costruttivo e
01:18positivo sui mercati obbligazionari per due ragioni.
01:21La principale è che partiamo comunque ancora dai rendimenti molto molto
01:26interessanti e di conseguenza un taglio dei tassi di interesse ha ancora
01:31un effetto propulsivo per l'andamento dei mercati obbligazionari.
01:35Quello che in questo momento stiamo implementando all'interno dei nostri
01:38portafogli è una strategia che tecnicamente viene chiamata barbell, cioè
01:42che investe parte del portafoglio nelle scadenze a breve per sfruttare questi
01:48tassi che saranno in discesa e dall'altra parte invece investe su
01:51scadenze più lunghe proprio per ancorare un rendimento di alto
01:57interesse per perlomeno i prossimi 3-5 anni. È ancora interessante entrare in
02:02questo settore in questo momento storico? Sì lo è, lo è soprattutto ancora nel
02:07settore del credito perché nonostante tutto abbiamo ancora dei fenomeni
02:11tecnici che fanno sì che ci sia molta richiesta, soprattutto nell'ambito
02:16dell'alto rendimento a breve termine, un po' meno nell'ambito corporate ma
02:20comunque sono emissioni molto sicure, i tassi di default sono bassi e poi c'è
02:24un altro aspetto da considerare con una perdita del valore di acquisto del
02:30dollaro, sicuramente anche il debito emergente potrebbe ritornare in auge
02:33dopo anni complicati. Alessandro spostiamoci sul mercato azionario, che
02:38cosa dobbiamo aspettarci da qui a fine anno e in quale settore vedete
02:42maggiori opportunità? Tecnicamente la via migliore per investire
02:46nei mercati azionari è quella di sfruttare quei settori e quelle aziende che sono
02:50sensibili ai tassi di interesse, il settore tecnologico ad esempio è un
02:54settore che viene definito a lunga duration, cioè le aziende reinvestono i
02:59propri profitti per programmi di lungo periodo, questo è un settore
03:02sicuramente che sarà avvantaggiato da tassi di interesse in discesa e non
03:07dimentichiamo anche il settore immobiliare che finalmente ha purgato
03:11gran parte delle perdite nel corso del 2023 e che oggi si trova invece come una
03:17classe di attivo in grado di offrire dei flussi di cassa costanti e soprattutto
03:21grazie alla sensibilità ai tassi di interesse anche un andamento positivo
03:25in conto capitale. E invece da questo nuovo ciclo economico che cosa devono
03:29aspettarsi gli investitori del credito privato? Sappiamo sono sempre alla
03:33ricerca di rendimenti potenzialmente sempre più alti. Questo è un tema
03:37super interessante perché con l'abbassamento dei tassi anche il
03:41settore bancario inizierà a riaprire i cordoni per quanto riguarda i
03:45finanziamenti e questo tipicamente andrà a diciamo coinvolgere quelle aziende che
03:51hanno delle dimissioni abbastanza grandi sia in termini di fatturato che in
03:55termini di debito. Dove oggi c'è tantissimo valore sono quelle aziende
03:59che magari hanno la possibilità di emettere del debito tra i 50 e gli 80
04:04milioni. Lì bisogna stare molto attenti nelle scelte, ci sono dei criteri molto
04:09stringenti e solamente degli operatori specializzati possono creare valore da
04:14quel contesto di mercato. Se invece ci si sposta su emissioni più grandi molto
04:19probabilmente il mercato bancario inizierà a riprendere terreno.
04:22Bisogna ricapire comunque che ci sono opportunità importanti con questo nuovo
04:26ciclo economico. Ci sono, ci sono decisamente. Grazie ad Alessandro Aspesi
04:30e ad Ovitali di PG Investments per essere stato con noi. Grazie, alla prossima.
04:33Buon lavoro, grazie a voi per aver seguito questa puntata di Stay Live e ci
04:36vediamo sempre qui su financiallounge.com. Alla prossima.

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