Análisis financiero sobre la bajada de tipos: "Europa es un perdedor nato"

Name: Análisis financiero sobre la bajada de tipos: "Europa es un perdedor nato"
Uploaded: 2024-12-13T14:46:35+00:00
Duration: 11 min 7 s
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Description: Gustavo Martínez, profesor de la UFM y analista financiero, comenta la decisión del BCE de bajar de nuevo los tipos de interés.

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13/12/2024

Gustavo Martínez, profesor de la UFM y analista financiero, comenta la decisión del BCE de bajar de nuevo los tipos de interés.

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00:00Bueno, análisis en profundidad del que hemos realizado del tema del día de esa situación

00:09en la que Duro Felguera ha presentado preconcursos acreedores y todo lo que ha rodeado a esta

00:14compañía respecto al resto de compañías con las que fue rescatada después de la crisis

00:22del COVID-19. Pero son las 12 y 49 minutos de la mañana, las 11 o del mediodía, las

00:2811 y 49 minutos en Canarias. Y en este momento, en Es Radio Libre Mercado, en Conánimo de

00:33Lucro, es el momento de entrar a de huello en la situación de los mercados. Además,

00:39hoy con mucha tela que cortar. Ojo, porque el Ibex está tratando de recuperar parte

00:44de ese terreno perdido. Está en este momento en 11.800 puntos, subiendo un 0,37% después

00:51de que ayer, y es ahora a lo que vamos a analizar, se hiciera presente la señora Cristin Lagar.

00:58La presidenta del Banco Central Europeo. Y nos comunicara que ha decidido bajar otro

01:050,25% los tipos de interés. Pero más allá del hecho concreto, es decir, de esa rebaja

01:11de tipos, que se queda un poco en la mitad de lo que estaban apuntando algunos analistas

01:15más ambiciosos que creían que esa rebaja iba a ser de 50 puntos básicos y no de 25.

01:21Insisto, lo que nos dejaba la señora Cristin Lagar en el tintero eran dos mensajes claves.

01:28Uno, ojo a la debilidad de Europa, ojo a la debilidad en el crecimiento de Europa, ojo

01:33a la debilidad de la industria en Europa. Y el segundo, creemos que la inflación está

01:38controlada. Vamos a ir enseguida con esos mensajes y con el mejor análisis que hoy

01:43nos va a traer nuestro analista cabecera, y ya he abusado de él dos veces esta semana,

01:48Gustavo Martínez. Gustavo, ¿cómo estás?

01:50Pues mira, encantado de que abuses de mí, Luis, y muchísimas gracias por ello.

01:56Oye, creo que no se me ocurría a nadie mejor que tú en el día de hoy para analizar este

02:02discurso que nos hizo ayer Cristin Lagar y con dos mensajes que yo creo que tenemos que

02:07sacarle mucha, mucha, mucha miga. Bueno, voy a recordar para quien no lo recuerde que eres

02:15profesor de la Universidad Francisco Arroquín y además eres asesor financiero y además

02:21eres el profe que ha hecho el mejor curso online de oro que hay ahora mismo en el mercado.

02:28Lo has hecho con los amigos de la cuadrilla de tu dinero, ya sabes que es la comunidad

02:32de amigos de tu dinero nunca duerme y que ya está a disposición de todos ese fantástico

02:37curso online de oro para saber todo lo que hay que saber del oro y cómo invertir en

02:41él. Pero, Gustavo, vamos a meternos en harina. Ojo a los mensajes que dejó ayer Cristin

02:47Lagar. El primero de ellos, el primero de los mensajes de Cristin Lagar, que hay un

02:54problema de inflación. No se preocupen, amigos.

02:58El proceso de desinflación sigue avanzando. Los expertos del eurosistema estiman que la

03:03inflación general se situará en promedio en el 2,4 en 2024, el 2,1 en 2025, el 1,9

03:11en 2026 y en el 2,1 en 2027, cuando el régimen ampliado de comercio de derechos de emisión

03:18de la Unión Europea comience a aplicarse.

03:22Que el proceso de desinflación continúa mientras la inflación sigue subiendo, Gustavo. Resulta

03:28que no, que estamos muy mal. Aunque la inflación vaya para arriba, no nos preocupemos que eso

03:34en realidad es que va para abajo. ¿Cómo se come esto?

03:37Bueno, mira, ¿qué te voy a decir? Yo soy la persona más contra bancos centrales que

03:45existen después de Javier Millet y contra todo lo que tenga que ver con intervencionismo,

03:50por supuesto. Siempre desconfío de todo lo que dice el Banco Central. Desconfío también

03:56en menor medida de lo que dice la Reserva Federal. Y en cuanto a lo que digan con respecto

04:01a la inflación, pues mira, ellos mismos no tienen ni idea de cómo está la inflación.

04:05Si acaso el proceso de desinflación se está produciendo en Europa es porque estamos en

04:08una recesión larísima en Europa que ellos mismos han provocado. Así que todas las medidas

04:13que se cuelgan por un proceso de desinflación es precisamente como síntoma de una enfermedad,

04:20más que de una virtud. Entonces, en ese sentido, pues mira, ¿qué quieres que te diga? La

04:26inflación no está en absoluto controlada ni la está controlando el Banco Central Europeo,

04:29sino todo lo contrario. El Banco Central Europeo ha sido uno de los artífices que ha provocado

04:34que estemos en un proceso de inflación, porque lo que estamos es un proceso de inflación

04:38estructural con subida generalizada de los precios, con una pérdida del euro de más

04:43del noventa por ciento desde que nace y con una pérdida acelerada en los últimos cuatro

04:48o cinco años de un veinticinco por ciento del poder adquisitivo de los tenedores de

04:51moneda fíat. Así que seguimos inmersos en un proceso de desinflación con ciertas

04:56correcciones cuando hay recesiones, como es en el caso de Europa, que estamos inmersos

05:00potencialmente en una estanflación. Bueno, yo diría ya sin potencial. Estamos inmersos

05:05en una estanflación y donde está por ver es en Estados Unidos qué va sucediendo. Y

05:09por supuesto Estados Unidos va a seguir exportando inflación a futuro y Europa se la va a comer.

05:13Y además tenemos un problema con las amenazas de los aranceles, porque como Estados Unidos

05:18ponga aranceles a Europa, como ya ha hecho en otras administraciones, entonces la inflación

05:24se va a disparar más en Europa, que va a tener que importar productos muchísimo más

05:27caros. Bueno, y ahí es, imagínate, pues todo lo que pienso, ¿no?

05:33Pero es curioso, Gustavo. Es decir, vamos a ver, yo entiendo que la demanda del mercado

05:42está siendo bajada de tipos de interés. Es cierto que el índice armonizado del IPC

05:50en Europa está cerca de los niveles, después de haber subido mucho, está cerca de los

05:55niveles que para el Banco Central Europeo puede considerar homologables, digo comparado

05:59con lo que hemos vivido el año anterior. Pero lo cierto y verdad es que por mucho que

06:04se empeñe la señora Lagarde, lo que está haciendo la inflación en las últimas catas

06:11que hace la estadística no es bajar, lo que está haciendo es demostrar que sigue

06:16teniendo tensión alcista. Claro, si tú lo que haces es bajar los tipos de interés,

06:20es decir, alimentar las conductas inflacionarias con la intención de que Europa salga de ese

06:27estancamiento en el que vive, lo que estás haciendo es echándole de comer al monstruo

06:32todavía. Sí, sí, completamente de acuerdo. Y además

06:34es que Europa, bueno, en general también Estados Unidos, ¿no? Lo que pasa es que Estados

06:37Unidos lo puede disimular mejor, pero Europa no puede crecer, bueno, ya no te digo crecer,

06:42sino las previsiones del Producto Interior Brutal de la zona euro es del 1% en 2025 y

06:47en 2026. O sea, estamos hablando de que el mejor de los casos no va a crecer, ¿no? Y

06:53Europa no puede salir sin estímulos, porque ya es un enfermo terminal que necesita más

07:01metadona, ¿no?, para poder seguir sobreviviendo. Y esa es la realidad, ¿no? Y estamos en un

07:06proceso pues inversos en una zombificación a nivel europeo, que no vamos a salir ni mucho

07:12menos, salvo que haya una crisis, que no es otra cosa que pues coger a una persona obesa

07:18y meterla al gimnasio y ponerla a dieta. Es decir, purgar todos esos procesos zombificados

07:23que llevan años instalados en el mercado como consecuencia de medidas de sobreestímulos

07:29y sobre todo la enorme burocratización que hay en Europa, ¿no? Y la regulación sobre

07:35regulación, ¿no? Y eso impide y se carga completamente el crecimiento, si no es intentando

07:41Europa pues a base de una reflación constante poder salir de crecer, ¿no? Y eso solamente

07:47se va por sí con inflación, por no hablar de la enorme deuda de los países europeos,

07:51¿no?

07:52Señor presidente, perdona, Gustavo, de Europa. Hablaba ayer Christine Lagarde y decía esto.

07:56Los expertos del eurosistema prevén ahora una recuperación económica más lenta que

08:04en las proyecciones de septiembre.

08:05Es decir, no vamos a decir que va mal, vamos a decir que no va a ir bien. Es la fórmula

08:14que utiliza la señora Lagarde.

08:15Sí, han revisado a la baja las proyecciones, ¿no? Y además ahora anticipan un crecimiento

08:21de un 1% en 2025, ¿no? Cuando se anticipaba un año y medio, ¿no? Y las seguirán rebajando

08:27porque ahora mismo hemos entrado en un proceso de desaceleración con potenciales inflaciones.

08:33Es decir, estamos probablemente en el peor diagnóstico posible para una economía. Y

08:41no estamos siendo negativos, ¿eh? Estamos siendo completamente objetivos. Yo creo que

08:45incluso estamos siendo optimistas, ¿no? Con Europa, porque Europa debería estar muchísimo

08:50peor de lo que está. Y, bueno, eso no significa que no tengamos que invertir en Europa. Hay

08:56oportunidades clarísimas, ¿no? Hay muchísimo negativo.

09:00Si algo está barato, España por lo menos.

09:03Sí, sí. En España hay cosas muy baratas y en el sector automotivo en general hay una

09:08visión negativa, una narrativa negativa muy instalada en el mercado que es pesimista y

09:13deprime muchísimo las valoraciones. Bueno, hay donde pescar en cuanto a nivel de inversión,

09:18pero en cuanto a nivel de crecimiento y macroeconomía, pues Europa no tiene absolutamente nada que

09:24hacer en el futuro. Pero absolutamente nada que hacer. Es un perdedor nato, ¿no?

09:30Gustavo, de paso ya, después de analizar la toma de decisiones ayer del Banco Central

09:36Europeo y esos mensajes de Christine Lagarde, cuéntanos un poco de tu activo más monitorizado,

09:43por el que te estás haciendo más conocido, el oro. ¿Qué está haciendo y qué se espera?

09:48Bueno, ahora tras las bajadas de tipos de interés de Europa de 25 puntos básicos,

09:55pues ha habido unas ventas generalizadas en el mercado, aproximadamente un 2,5%, un 3%,

10:01que son bastante comprensibles por fortalecimiento del dólar y hay posiciones en oro que se

10:08deshacen para aprovechar el efecto carry trade, que no es otra cosa que aprovechar el diferencial

10:14de tipos de interés a favor del dólar con respecto al euro. Es decir, si tú estás

10:18posicionado en oro ahora, pues te puedes perder un carry trade importante en el corto plazo

10:23que puedes aprovechar. Eso es lo que están haciendo algunas FAMs. Por eso esa corrección

10:29del oro en los últimos dos días, de un 3% cuando iba directo a máximos históricos,

10:34a raíz de la bajada de tipos de interés. Porque algunos ven una clara oportunidad endeudándose

10:40en euros a un tipo de interés muy bajo e invirtiéndolo en dólares a un tipo de interés

10:45sustancialmente alto, que probablemente siga así, ¿no?

10:48Pues vamos a seguir muy pendientes de lo que haga ese activo. Gustavo, muchísimas gracias

10:55por estar con nosotros. Un abrazo, Luis, muchas gracias.

10:57Y a todos ustedes, señores oyentes, nos vamos a las Noticias de la UNA y volvemos.

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