Les start-up de l'IA : un gouffre financier sans fond ? [Jérémy Robiolle]

Xerfi Canal

20/06/2025

L’IA est une révolution sans modèle économique clair ; Et pourtant, l’IA générative bouleverse tout : les métiers, les industries, les chaînes de valeur, les compétences. Mais il y a une énigme que personne ne résout encore : comment gagner de l’argent avec l’IA, durablement, à grande échelle ? Les grands acteurs eux-mêmes – OpenAI, Google, Meta, Mistral – tâtonnent. Ils brûlent du cash, empilent les levées de fonds, et espèrent créer des effets de réseau avant de trouver la martingale. On est loin d’un modèle stabilisé comme celui du moteur de recherche ou du e-commerce. [...]

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00:00L'intelligence artificielle est une révolution sans modèle économique clair.

00:12Et pourtant, l'IA générative bouleverse tout.

00:16Les métiers, les industries, les chaînes de valeur, les compétences.

00:21Mais il y a une énigme que personne ne résout encore.

00:24Comment gagner de l'argent avec l'intelligence artificielle, durablement et à grande échelle ?

00:31Les grands acteurs eux-mêmes, OpenAI, Google, Meta, Mistral, tâtonnent.

00:37Ils brûlent du cash, empilent les levées de fonds et espèrent créer des effets de réseau avant de trouver la martingale.

00:44On est loin d'un modèle stabilisé comme celui du moteur de recherche ou du e-commerce.

00:49Certes, les interfaces comme ChatGPT ou Cloud s'installent dans les usages.

00:56Les abonnements à 20 ou 30 euros mensuels donnent l'illusion d'un modèle SaaS classique.

01:01Mais ce modèle est trompeur.

01:02Le coût unitaire d'usage d'un LLM est extrêmement élevé.

01:07Surtout pour les modèles les plus performants.

01:09Chaque requête consomme de l'énergie, mobilise des processeurs coûteux.

01:13Bref, fait exploser les coûts d'inférence.

01:16Autrement dit, plus vous avez de clients, plus vous perdez de l'argent.

01:21C'est le contraire d'un bon modèle SaaS.

01:24Pour l'instant, deux stratégies s'affrontent.

01:27D'un côté, les producteurs de modèles, OpenAI, Anthropik, Mistral,

01:31veulent devenir des fournisseurs d'infrastructures cognitives.

01:35De l'autre, des intégrateurs comme Microsoft ou Salesforce

01:39cherchent à dominer l'aval en intégrant l'IA dans des usages métiers.

01:43Entre les deux, des API, des coûts opaques, des marges incertaines.

01:49Et une question cruciale, qui captera vraiment la valeur ?

01:52Le fabricant du moteur ou celui qui fabrique la voiture ?

01:57En attendant, tout le monde teste gratuitement.

02:00C'est là que la formule « quand c'est gratuit, c'est vous le produit » prend tout son sens.

02:04Les données d'usage, les promptes, les corrections humaines

02:07deviennent la matière première d'un raffinage algorithmique permanent.

02:11Mais ce modèle suppose une fuite en avant.

02:14Il faut toujours plus de données, plus de puissance, plus d'investissement.

02:18Et pour quel retour ?

02:20L'IA oscille entre trois récits.

02:22Une bulle spéculative du type Internet en 2001,

02:25une ruée vers l'or sans filon sûr,

02:28ou une révolution industrielle lente,

02:31comme l'électricité ou la machine à vapeur.

02:33Elle fascine, elle s'impose, elle transforme déjà les usages.

02:37Mais elle n'a toujours pas trouvé son modèle économique stable.

02:42Aujourd'hui, tout repose sur une équation bancale,

02:45des coûts énormes, des promesses démesurées,

02:48des financements massifs par le capital risque.

02:50Et une foi quasi religieuse dans les effets de réseau.

02:53Jamais une technologie n'a été aussi largement adoptée

02:57sans que personne ne sache vraiment qui va payer, pourquoi et combien.

03:01Ce n'est pas une bulle technologique qui éclatera,

03:04mais l'aveuglement collectif sur un foisonnement d'initiatives sans business model.

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