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Tregua global: EU y China ponen fin a medidas impuestas por Trump | Mercados en Perspectiva
Milenio
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16/6/2025
Aunque se anunció el fin de algunas medidas impuestas por Trump, el acuerdo contempla nuevos aranceles del 55% hacia Beijing y del 10% en respuesta. Manuel Somoza y Jorge Gordillo explican el impacto en los mercados.
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Bienvenidos a Milenio Mercados en Perspectiva, aquí como todas las semanas con el licenciado
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Jorge Gordillo, director de estudios económicos de Cibanco y su servidor Manuel Somoza para
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platicar de temas económicos financieros en México y en el mundo. Iniciaré esta charla diciendo que
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tuvimos una semana con mercados bastante laterales, no hubo realmente resultados muy favorables ni
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tampoco grandes barras. Lo que vemos es lo que tenemos, el Nikkei ganó apenas 0.25 pero trae
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un acumulado negativo del 5.16 en yenes durante el año, el rendimiento es negativo en la moneda
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local. El Shanghai Composite también tuvo una pequeña contracción de 0.25 y trae un resultado
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negativo del 1.8% acumulado en el año. Sin embargo, fíjense qué casualidad, el índice que es el MSCI
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de Asia Pacífico tuvo un rendimiento del 1.54 y acumula una utilidad del 10.24. Para nosotros este
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índice es muy importante porque tenemos un fondo de inversión que se llama Surasia y que invierte
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precisamente en las bolsas del sureste asiático y trae rendimientos parecidos a los del índice.
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Después tenemos el Eurostock 600 con una semana también negativa, pierde el 1.62. Sin embargo,
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Europa se ve bastante bien, ha crecido en términos de euros el 7.3% y esto es muy bueno. ¿Por qué? Bueno,
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porque las acciones europeas, a pesar de que Europa crece más lento, están mucho más baratas que sus
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similares en los Estados Unidos. Después el Dow Jones estuvo muy lateral, con una contracción muy
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chiquita de 0.59. En el año está realmente tablas. El S&P tuvo un incremento del 0.15, trae un rendimiento
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del 2.18 en el año y Nasdaq creció el 0.05 y en el año acumula una utilidad de 1.19. Curiosamente,
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Trump hace todo el rollo de los aranceles para fortalecer la economía norteamericana y los índices
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que más pierden en el mundo o que menos crecen son los norteamericanos. Europa está creciendo
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bien, Asia está creciendo bien. Lo que va con crecimientos menos profundos es las bolsas en
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Estados Unidos, que recuperaron la gran baja que habían recibido en el mes de abril, pero pues
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todavía no logran despegar a los niveles que vemos el resto del planeta. La bolsa mexicana de valores se
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contrajo 1.19, pero trae un buen rendimiento anual en pesos del 15.8%. El dólar, en cambio,
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pues ahí sí perdió valor con respecto al peso. Se fue de 19.11 a 18.90, una baja importante del 1.11% y el
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euro pues se sigue fortaleciendo y pasó del 1.14 en términos de dólares al 1.16. Actualmente está en
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el 1.15. Y lo que sí se siguió subiendo en forma importante fue el petróleo a niveles que no
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habíamos visto hace mucho. Cierra en 72 dólares y evidentemente esto también está muy influenciado
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por el conflicto que se dio a partir del jueves en la noche entre Irán e Israel. Eso es lo que tuvimos
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en la gran semana. Ahora, en materia de acuerdos, pues yo creo que lo que estuvo vigente durante
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toda esta semana, ya hasta aburrido diría yo, es el proceso de negociación entre China y Estados
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Unidos que se inició en la ciudad de Londres. Hay mucha información, dicen que llegaron a muchos
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acuerdos, pero la verdad es que todavía al cierre de la semana no sabíamos a ciencia cierta qué fue lo
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que acordaron, ni tampoco teníamos la ratificación de los acuerdos, ni por parte de Donald Trump,
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ni por parte de Xi Jinping. O sea que, bueno, pues buena voluntad hay mucha, pero casos concretos
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o negociaciones concretas hay pocas. Pero bueno, seguramente sobre esto va a dar mucho mejor
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información el licenciado Gordillo. Adelante, Jorge, por favor.
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Gracias, Manolo. Saludos a todos. Sí, en el tema comercial, muy interesante,
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porque el mercado se decepcionó, se preocupó, se empezaron a llamar con comentarios muy negativos
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de Estados Unidos y Chinas que estaban rompiendo el pacto y entonces parecía que se destruía
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y lo que se logró es que semanas por lo menos se volvieron a asentar, que generan un marco de
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negociación. No se llegó a nada, simplemente se reconstruyera el marco, siguen teniendo la pausa
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para principio de agosto y se va a discutir. ¿Qué se discute? Bueno, el acceso a las tierras,
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a las famosas tierras raras en China, el acceso a tecnología para los semiconductores por parte
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de Estados Unidos, de China sobre Estados Unidos. Eso es lo que más se discute. Y bueno, vamos,
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lo que está pasando es que parecía que se escarrilaba la negociación y se vuelve a encarrilar.
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Ahora, cada vez nos acercamos más al deadline o al límite de tiempo que nos habían puesto en las
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negociaciones de todos los países, tanto para tanto a principio de julio como a principio de
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agosto. Y en la medida que nos acerquemos y no veamos alguna resolución o que la resolución no sea
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lo que el mercado hoy está muy optimista. Bueno, a lo mejor veremos algo de volatilidad. Entonces
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estamos muy atentos a lo que pase ya en las próximas semanas. Oye, nada más para entenderle bien,
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el tema con China termina hasta el 10 de agosto. Sin embargo, la pausa que se dio después de los
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aranceles recíprocos termina el 9 de julio, ¿correcto? Con la mayoría de los países. Y ahí está,
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es donde está presionando ahora Donald Trump para ver si gana ventaja. ¿Y dónde juegan todo esto
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las decisiones del tribunal que se iba a detener y si era legal la iniciativa de Trump o no? Pues lo
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lanzó hasta el 31 de julio. Y eso yo creo que entorpece más las negociaciones en lugar de
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agilizarlas, ¿no? Sí, porque por un lado estás negociando con los países, pero porque impusiste
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aranceles. Pero por otro lado, la Suprema Corte o la Corte te dice, hay una demanda en la Corte donde
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te están acusando de que te extralimitaste en tu poder. El presidente no podía poner aranceles porque
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sí, sin llegar al Congreso, sin llegar a un consenso. Y entonces, pero el presidente dijo, usó el término
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de emergencia nacional. Entonces, en la medida que convenza a la Corte que efectivamente hay
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una emergencia nacional, que es muy difícil explicar que hay una emergencia nacional para
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todos los sectores, para todos los países, difícilmente lo pueda ganar. Pero por lo pronto
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ya le ganó en tiempo a que la Corte tome una resolución a final de agosto, como dices. Y
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en el Inter hay negociaciones con los países. Entonces, hay mucha situación por ver que puede
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tener muchas aristas y muchas condiciones diferentes para los mercados.
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¿Hasta cuándo se dio fecha el tribunal? ¿El 31 de julio o agosto?
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31 de agosto.
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¿Y México dónde juega en esta cancha? ¿Cómo están las negociaciones comerciales de
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México con Estados Unidos?
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Bueno, la última negociación importante era en el acero y aluminio, porque nos subieron
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el arancel de 25 a 50 todos, pero muy afectados el sector en México, que somos el segundo
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importador de Estados Unidos. Entonces, parece que se llegó a un acuerdo de principio.
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Todavía no lo firma Trump, pero nos hemos acercado a esa condición. Es una buena noticia.
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Oye, otra buena noticia para la economía norteamericana fue la inflación al consumidor,
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también la inflación al productor. La del consumidor subió de 2, 3 en el mes de abril
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la 2, 4, pero se esperaba a 2, 5. O sea que, a pesar de un pequeño rebote, estuvo por debajo
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de lo estimado. Y también la inversión al productor bastante bien crece 0.1% en el mes.
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Y otra buena noticia fue que el índice de la confianza del consumidor que salió el viernes
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también salió muy por arriba de lo estimado. Me gustaría, ya que estamos hablando de inflaciones,
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pues también tocar el caso de México, donde ahí las noticias no fueron tan buenas
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como en Estados Unidos.
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Sí, nomás para cerrar el tema de Estados Unidos, tenemos la preocupación de que las políticas
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de Trump terminen golpeando a la economía norteamericana, tanto bajando la producción
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como aumentando los precios. Entonces, cada vez que vemos noticias, queremos ver esa definición
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y sin embargo la economía no ha mostrado todavía esa... han podido salvar estas afectaciones
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los productores, los comercializadores, incluso los consumidores. Todavía no se ve tan reflejado,
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no han sabido manejar. Entonces, eso tranquiliza un poco al mercado. En México es al revés.
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La demanda es mala. Aquí sí los indicadores económicos son bajos, están desacelerándose
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y los precios parece que están repuntando. Entonces, nos hace pensar qué vamos a hacer,
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qué va a hacer Banquico ante esta situación. Banquico nos ha dicho que la debilidad de la demanda
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va a terminar dominando sobre la presión inflacionaria que se pueda tener de Anceles
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y va a volver a contener la inflación por abajo del 4%. El dato fue malo, ya volvió a superar
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el 4-4, pero consideran que es temporal y hasta el momento parece que le creemos en el mercado.
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Ahora, ya le compramos que va a bajar a finales de mes otros 50 puntos base
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su tasa de fondeo y la va a mandar al 8%. ¿Qué va a hacer después de ahí?
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Esa es la discusión que va a mostrar más intensa porque parece que Banquico quisiera
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terminar el año que entra a niveles por debajo del 7%.
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Pues ojalá y lo pueda lograr, pero también se ve difícil, ¿no?
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Porque también a mí en México lo que me preocupa es que el bajo crecimiento
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le va a pegar a los ingresos tributarios, ¿no? Y entonces los avances que se han logrado
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hacer disminuyendo el déficit, pues ya no van a poder seguir en el mismo sentido
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y van a apretar mucho las finanzas públicas.
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Ahí está la debilidad o la preocupación más importante.
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En Estados Unidos ha habido una recomposición, lo dijiste muy bien,
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o sea, se perdieron, el dólar se ha depreciado y los bienes financieros
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norteamericanos han perdido, o el mundo estaba muy caro en todo el activo financiero
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norteamericano porque en los últimos cuatro años no tienes a dónde más que invertir
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que fuera Estados Unidos. Era lo único que jalaba.
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Ahora, con estas preocupaciones, el mundo se ha diversificado,
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ha apreciado la moneda mexicana, el euro y todos.
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Pero esto no significa que vaya a ser así siempre.
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Y vamos a ver una vuelta a compras de bonos norteamericanos en los próximos meses
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que va a afectar a quienes, a los que encuentre débil.
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Y en este momento la economía mexicana no se encuentra en la mejor percepción.
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Un comentario breve sobre el conflicto que surgió el jueves por la tarde
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con los ataques de Israel a Irán y después la respuesta de los iraníes.
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Y bueno, el discurso de Trump donde dice que ellos no participaron,
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pero leyendo su discurso se da uno cuenta que están absolutamente a favor
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de lo que está haciendo Israel con Irán.
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Es algo espantoso. Siempre vemos estas cosas y nos asustan porque la escalada
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de tensiones mayúscula en la zona es algo que no queremos ver por el tipo de potencias
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que hay en el Medio Oriente. Esto lo escala y lo pone en una situación la zona
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muy preocupante. El problema es que el mercado es frío y nota que la respuesta de Irán
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no va a ser contenida, que la tienen dominada y por eso es que el mercado
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termina teniendo una afectación temporal y nada más se afecta el precio del petróleo
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por lo que pueda hacer Irán en cuanto a contener el petróleo.
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Pero no deja de ser preocupante para todos lo que se vive en la zona
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y la implicación en cuestión de vidas, en cuestión de desarrollo en los países
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que esto pueda suceder. Yo creo que eso va a ser relevante
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en esta semana que se inicia el día de mañana.
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Bueno, pues muchas gracias, Jorge, se nos acabó el tiempo,
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pero sobre todo gracias a todos ustedes que están con nosotros aquí
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semana a semana en Milenio, Mercados en Perspectiva.
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Nos vemos pronto.
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Que estén muy bien. Hasta la próxima semana.
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¡Gracias!
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¡Gracias!
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¡Gracias!
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¡Gracias!
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¡Gracias!
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¡Gracias!
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¡Gracias!
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¡Gracias!
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¡Gracias!
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¡Gracias!
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¡Gracias!
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