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Fed mantendrá las tasas sin cambios pese a la desaceleración | Así vamos con Sofía Ramírez Aguilar
Milenio
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21/3/2025
Sofía Ramírez Aguilar analiza la decisión de la Reserva Federal de mantener las tasas de interés sin cambios, a pesar de los recientes indicios de desaceleración económica.
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Noticias
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Sofía Ramírez Aguilar, y miércoles de anuncio de decisión de política monetaria de la
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FED allá en Estados Unidos, Sof, bienvenida.
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Se puso bueno, Alejandro, se puso bueno porque aunque pareciera ser un tema por demás marginal
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ahorita, ¿qué tiene que ver si la inflación va bajando en Estados Unidos? ¿Qué nos puede
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decir la FED? Nos puede decir muchas cosas.
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Muchísimo, sí.
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Varios temas. Primero que nada, se mantuvo la tasa de interés de referencia en Estados
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Unidos con el rango superior en 4.5%, recordando que está bastante más arriba que la de México
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que está en 9.5%. Se auguran dos recortes en el año, es la segunda sesión de ocho
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anuncios de política monetaria que va a haber este año, y bueno, pues esperamos que cierre
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más hacia el 4% que a un número superior.
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Ahora, ¿qué es la carnita de esta sesión? Bueno, varias cosas. Me parece que lo más
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importante es que la propia FED identifica en sus expectativas que el crecimiento va
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a ser menor en Estados Unidos de lo que se esperaba, que hay un aumento en la expectativa
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de la tasa de desempleo. Hay que recordar que la FED tiene este mandato dual de maximizar
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el empleo o disminuir el desempleo, pero a la vez contener la inflación, a diferencia
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del Banco de México. También dijo que la inflación en la proyección para este año
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iba a ser ligeramente superior a un 2.8% desde un 2.5%, y finalmente, pues la expectativa
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que te mencionaba en la tasa de interés, que se hagan dos recortes.
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Ahora, esa es la parte técnica. La parte política que hay detrás de todo esto es,
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primero que nada, Powell reconoció, el presidente de Jerome Powell, el chair, la cabeza de la
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FED, reconoció que la molestia por la inflación claramente de las personas de consumo, digamos
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por el consumo cotidiano, tiene que ver con las inflaciones de los últimos años que
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se han venido acumulando. Número dos, le preguntaron claramente si el despido de algunos
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comisionados de la organización que regula la competencia económica en Estados Unidos
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no lo estaban poniendo a la FED y a su propia posición, digamos, en riesgo. Él se deslindó
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y dijo, son temas políticos, la FED tiene un mandato. Y finalmente le preguntaron si
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habría recesión en Estados Unidos. Dijo que él consideraba que no había todavía
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los indicadores, porque tenía un mercado laboral relativamente sólido. Habrá que
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ver conforme Doge siga corriendo empleados públicos, pero también la contención del
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Poder Judicial, que ahorita los está reincertando, que es una dependencia que no es dependencia,
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pero que está cortando con motosierra un montón de recursos y de puestos de trabajo
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en Estados Unidos. Pero el riesgo que hay en todo esto es que, ante pregunta expresa,
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también Jerome Powell, de la FED, dijo que los aranceles podrían generar presiones
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inflacionarias temporales. Eso es un riesgo muy importante, porque es tanto como darle
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una licencia a Trump para decirle, tú pon los aranceles, la inflación no va a ser permanente.
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Sin embargo, pues obviamente todas las expectativas reducidas de crecimiento y de mayor inflación
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vienen con este riesgo implícito. ¿Cuál es, digamos, el lado optimista? Podría ser
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que la FED contempla que tal vez los aranceles no son permanentes, porque la realidad es
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más imponente de lo que parece, y vemos que hay una serie de procedimientos institucionales
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en el Poder Judicial en Estados Unidos que parecieran irle poniendo ya ciertos límites
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a las órdenes ejecutivas de Trump, tanto la desaparición de USAID como este revire
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de los aviones que mandaron a Venezuela, entre otros. Bien, pues veremos qué es lo que ocurre
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por lo pronto esta decisión y el análisis que nos das de lo que significa. Muchísimas
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gracias. Gracias a ti, Alejandro. Gracias a Sofía Ramírez Aguilar. Pausa.
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