SpeechBox - puntata 42 - Francesco Fiorese - 16/07/24 - Video Dailymotion

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16/07/2024

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00:00Come hanno reagito i mercati negli Stati Uniti dopo l'attentato in Pennsylvania a

00:07Donald Trump e soprattutto quali saranno le prossime mosse anche alla luce di

00:12questo della Fed, la banca centrale americana, in attesa del taglio dei tassi?

00:17Ha parlato Jerome Powell, il presidente della Fed, ci si aspetta un intervento a

00:23settembre. Sarà confermato? E l'Europa che farà da questo punto di vista?

00:28Analizziamo la situazione dopo la sigla.

00:47Eccoci, benvenuti, nuova puntata di Speechbox, nuovi scenari di economia

00:52globale, soprattutto dopo quello che è successo negli Stati Uniti con

00:55l'attentato a Donald Trump. I mercati americani però non ne hanno risentito,

01:00anzi sembra proprio che stiano scommettendo su una vittoria a questo

01:03punto dei repubblicani e appunto di Donald Trump per le elezioni di novembre,

01:08dei primi di novembre. Anche il mercato delle criptovalute ha

01:11fatto segnare nuovi record della stessa borsa di New York nella giornata di

01:16lunedì. I rendimenti dei titoli di Stato a 30 anni hanno superato quelli a due

01:20anni, segno che con la vittoria dei repubblicani pare ormai forse scontata

01:25secondo i mercati ci sarà una politica più benevola per le aziende. Ne parliamo

01:29in questa nostra puntata con Francesco Fiorese, partner di Simon Cooker, ben

01:33arrivato Francesco. Grazie. Allora sembra essere proprio così, i mercati in America

01:37pensano che sia Trump il prossimo presidente degli Stati Uniti a giudicare

01:41dai numeri? Ma a dirti la verità il contesto va visto con una

01:47panoramica un po' più ampia. Sicuramente il flatto repubblicano porta

01:53le aziende ad avere un vantaggio dato da storicamente politiche più favorevoli

01:59alle aziende assicurate dai repubblicani, tuttavia il contesto anche come

02:04accennavi del mercato quindi che vede se vogliamo così sul lungo termine una

02:08situazione più favorevole in realtà vede tutto ciò nascere forse da una fiducia

02:13quasi che vorrei definire quasi indipendente dall'esito delle elezioni.

02:17È scontato che le politiche economiche dei repubblicani siano sicuramente più

02:22benevole verso le aziende, tuttavia gli investitori che sono quelli un po' che

02:26fanno anche il mercato hanno dato un segnale di fiducia sul lungo termine che

02:31nel breve fa pensare a una correlazione anche della politica. Le due cose si

02:36parlano, la conseguenzialità diretta probabilmente un po' troppo presto per

02:41definirla. Questo fattore però l'attentato a Trump e le ripercussioni sui

02:46mercati ha fatto sì che ancora una volta l'economia americana crescesse e sta

02:50crescendo ulteriormente, tiene lo diciamo da parecchio tempo, i riflettori

02:54sono sull'inflazione, ha parlato Powell, la Fed ci si aspetta da tempo che

02:59intervenga sui tassi di interesse, il nuovo target è quello di settembre, a

03:04questo punto sarà mantenuto? Ottima domanda, penso che la Fed stia

03:09criticamente valutando la riduzione dei tassi e anche qui c'è un contesto un po'

03:14più ampio da considerare perché se l'inflazione da un lato si è raffreddata

03:18come diceva anche Powell e la crescita economica tiene, il contesto deve anche

03:24tener conto di un altro fattore non da meno che è il mercato del lavoro. Il

03:28mercato del lavoro ad oggi negli Stati Uniti sta migliorando però non ha

03:32scavallato, ossia non è ancora arrivato a dei livelli di assorbimento tali per cui

03:37il volano economico possa essere accelerato e quindi dare quasi per

03:40assodato un taglio dei tassi. Non dimentichiamoci un altro fattore che

03:44pochi forse ricordano che negli anni passati, parliamo anche degli anni 70 e

03:48negli anni 80, l'inflazione ha avuto un andamento

03:51simile negli Stati Uniti quindi con dei picchi che poi sono rientrati per poi

03:56poi ripresentarsi qualche anno dopo, questo principalmente dovuto al fatto

04:01che le politiche diciamo così monetarie generose anche in termini di inserimento

04:06di moneta nel mercato hanno portato a un revamping dei problemi inflattivi.

04:10Ciò detto la Fed se anche a luglio e le proiezioni su agosto dessero una

04:17stabilità dell'inflazione sicuramente considereranno un taglio anche a favore

04:24diciamo così di una stabilità economica più globale perché con la Fed si

04:28accompagnano chiaramente anche altri mercati nelle decisioni di politica

04:32monetaria. Poi ci arriviamo a vedere quello che potrebbe succedere anche in

04:35Europa però mi viene da pensare proprio per il rigionamento che stavamo facendo

04:37nel momento in cui, ma siamo pur sempre nel campo dell'ipotesi, dovessero vincere

04:41i repubblicani con una politica più benevola verso politica fiscale, verso

04:46le aziende, possono permettersi negli Stati Uniti di tagliare i tassi rischiando

04:51però appunto in questo scenario di avere di nuovo un innalzamento poco dopo

04:56dell'inflazione, c'è questo rischio? Allora il rischio c'è sempre perché

05:00comunque se da un lato aumenterebbe la fiducia da parte delle aziende dall'altro

05:04c'è un tema appunto di liquidità del lavoro e di distribuzione della

05:09ricchezza che stimola il volano economico. Ricordiamoci che l'inflazione è un

05:15meccanismo che stimola il protezionismo economico, di conseguenza se le politiche

05:22repubblicane fossero estremamente volte al protezionismo è quasi automatico che

05:27anche l'inflazione potrebbe venire in qualche modo non ridotta. Ora secondo me

05:33ancora presto per definire il bianco e il nero della politica economica

05:38ma è sicuro come dicevi anche tu che la tendenza naturale dei repubblicani

05:41sarebbe quella un po' di un conservatorismo economico che quindi non

05:45darebbe per scontato il taglio dei tassi da parte della Fed.

05:48C'è anche da tenere sotto controllo quello che invece fa la BCE, la Banca

05:51Centrale Europea che è intervenuta con un primo taglio dei tassi, ci si aspetta

05:56che possa fare ulteriori interventi da qui alla fine dell'anno, però c'è anche

06:01da dire che in Europa c'è ancora grande incertezza, le elezioni francesi ancora

06:06non hanno portato a nessuna soluzione, in Francia già si dice siamo usciti

06:11forse dal rischio inflazionistico ma entriamo in un rischio di incertezza,

06:15stanno così le cose? A parer mio in Europa sì, la situazione è un po' più volatile

06:21rispetto a quella che potrebbe essere la visione americana, questo più che altro

06:24perché oltre alla guerra verso l'inflazione che sembra portare dei

06:29frutti e chiaramente la BCE è molto attenta anche a politiche di stimolo

06:35ulteriore futuro quindi di qui a fine anno, va anche però fatto notare che

06:40l'esito delle elezioni francesi, anche la nuova dinamica a livello europeo,

06:45la dinamica politica a livello europeo sommata a un altro fattore che è

06:51tornato abbastanza sulle agende degli stati che è il ruolo del debito pubblico

06:55che in alcuni casi sta diventando estremamente una zavorra per alcuni

07:00paesi che sono stati e sono il motore economico dell'Europa, può portare la

07:03BCE a passare la logica o comunque l'Europa politica a pensare appunto a

07:08una fase di incertezza economica che vada in qualche modo affrontata, ciò

07:12detto la globalizzazione dei mercati e quello che succederà negli Stati Uniti

07:18quello che la Fed deciderà negli Stati Uniti sicuramente sarà un segnale per

07:21dare un ulteriore stimolo alla politica economica europea e

07:25quindi è probabile che la BCE mantenga le promesse e quindi tenti di favorire

07:30l'economia con ulteriori tagli dei tassi di interesse.

07:34Da qui alla fine dell'anno quanto possiamo prevedere?

07:36I meglio informati parlano di due passaggi di taglio probabili,

07:42mettiamola così, due probabili, tre possibili, la verità sta sempre nel

07:48mezzo quindi almeno un altro sicuramente probabilmente un paio.

07:52Aspettiamoci intanto l'intervento in America poi capiremo cosa succederà in

07:55Europa anche di fronte appunto alle scelte che farà la Francia, giustamente

07:59il riferimento al debito pubblico paese particolarmente indebitato dopo gli

08:03anni del covid e quindi con i riflettori un po' come l'Italia puntati

08:06addosso da parte dell'Europa. Grazie a Francesco Firese, parter di Simon Cooker.

08:10Grazie mille a voi e buona giornata e grazie a voi per aver seguito questa

08:14puntata di Speechbox, restate sul nostro sito

08:17www.financiallounge.com per tutti gli aggiornamenti di economia e finanza.

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