Eduardo Velho e Will Castro Alves analisam juros de 15% e impactos da guerra no Oriente Médio

Jovem Pan News

No Jornal Jovem Pan, os economistas Eduardo Velho e Will Castro Alves analisam a decisão do Banco Central de elevar a taxa de juros para 15% ao ano, a segunda maior do mundo. Eles também explicam como a guerra no Oriente Médio influencia o câmbio, o preço do petróleo e a economia global.   Assista à íntegra: https://youtube.com/live/-G52sjgK2FA  Baixe o app Panflix: https://www.panflix.com.br/  Inscreva-se no nosso canal: https://www.youtube.com/c/jovempannews  Siga o canal Jovem Pan News no WhatsApp: https://whatsapp.com/channel/0029VaAxUvrGJP8Fz9QZH93S  Entre no nosso site: http://jovempan.com.br/  Facebook: https://www.facebook.com/jovempannews  Siga no Twitter: https://twitter.com/JovemPanNews  Instagram: https://www.instagram.com/jovempannews/  TikTok:  https://www.tiktok.com/@jovempannews   Kwai: https://www.kwai.com/@jovempannews  #JovemPan  #JornalJP

Transcript

00:00Economia, decisão dos juros no Brasil, alta da Selic e nos Estados Unidos com as taxas mantidas.

00:07Nós temos dois convidados agora aqui no Jornal Jovem Pan, economista-chefe da Equador Investimentos,

00:12Eduardo Velho, e o estrategista-chefe da Avenue, Will Castro Alves, que trabalha em Miami.

00:18Primeiro, muito obrigado por vocês estarem aqui. Eu começo com o Eduardo mais uma vez.

00:24Muito obrigado por estar aqui com a gente, participar da programação da Jovem Pan.

00:27Já começo perguntando sobre essa alta da Selic.

00:30O mercado se dividia, praticamente 50% dizendo sobre a manutenção e outros 50% falando em alta.

00:38De uma certa maneira, como é que o mercado, na segunda-feira principalmente, deve reagir a essa alta?

00:44Vai entender o que o Copom quis sinalizar, falando sobre possibilidades ainda de inflação,

00:49mas já sinalizando para talvez uma interrupção dessa alta que, nesse caso, foi a sétima seguida, não é, Eduardo?

00:56Bem-vindo.

00:57Boa noite. É um prazer estar aqui mais uma vez.

01:02A primeira reação do mercado, como o mercado não estava 100% precificado,

01:08o mercado estava dividido entre a manutenção da taxa de juros e uma elevação de 25 pontos

01:14na véspera da decisão, vai ocorrer, com certeza, uma elevação da taxa de juros curta no mercado futuro.

01:23Então, as taxas vão subir um pouco em função desse ajuste, que é natural que aconteça isso.

01:29Então, é uma posição de compradores e vendedores, de ganhadores e perdedores.

01:33Agora, eu acho que não surpreendeu a gente que no Equador, a gente estava no grupo, digamos assim, da minoria já há um bom tempo,

01:43que a taxa de juros, na verdade, não houve uma sinalização na última ata do Copom que iria parar os juros.

01:50Pelo regime de metas, as expectativas para 2026 são importantes.

01:56Então, a inflação de 2025 já não é tão importante para as decisões de juros.

02:00O Copom olha mais para frente ainda.

02:04Então, a economia está muito resiliente, a economia está muito aquecida ainda,

02:08entrou o segundo trimestre bem aquecida,

02:11e não foi só o setor agropecuário que está crescendo.

02:14O setor de comércio, de serviços, está crescendo bem.

02:18Alguns indicadores de lucro, de tendência à inflação estão altos.

02:22E todas as projeções, a nossa também, por exemplo, está acima do teto da meta para 2026.

02:29Então, só a do Banco Central, que pode ser que seja ajustada ao longo do tempo,

02:34ela está um pouco mais próxima do centro da meta.

02:37Mas, a princípio, há muitas incertezas.

02:40O dólar caiu, ajuda a cair um pouco a inflação.

02:42Mas, há muita ainda, a resiliência ainda da inflação,

02:47depois que passar essa fase favorável da inflação avícola até agosto.

02:52Então, eu acho que o Banco Central foi prudente, foi correto.

02:55Eu acho que ele sinalizou bem.

02:56Eu acho que ele vai ser ortodoxo.

02:59Ele não está tendo ajuda da área fiscal.

03:01Eu acho que foi correto.

03:02E aí, nos Estados Unidos, meu caro Will Castro Alves,

03:06mais uma vez participando aqui da nossa programação,

03:08eu sei que aí a taxa foi mantida e despertou de novo a revolta do presidente dos Estados Unidos,

03:14dizendo que ele mesmo pode assumir o Banco Central.

03:17Como é que foi a reação aí nos Estados Unidos?

03:19Boa noite, bem-vindo.

03:22Boa noite, Thiago.

03:23Bom, pois é, as bravatas do Trump, acho que o mercado já se acostumou.

03:27A verdade é que já não fazem tanto preço e que bom.

03:30Deixa ele falar algumas das suas bravatas, ele tem a opinião dele.

03:34Eu sempre falo que qualquer um aqui nos Estados Unidos pode dar a sua opinião sobre os juros.

03:38Mas, obviamente, quando o Trump fala, tem um peso um pouco maior.

03:41Não vai acontecer, ele mesmo já falou que não vai demitir o Jerome Powell,

03:45não vai brigar para tentar tirar o Jerome Powell, não é tão simples ele demitir.

03:49E o mandato de Jerome Powell acaba em maio do ano que vem.

03:52Agora, para quem está nos assistindo aqui, tentar trazer um raio-x do que aconteceu.

03:56O mercado esperava já que a taxa de juros ficasse onde ela está, entre 4,25 e 4,50.

04:03Diferente do Brasil, aqui é um range, você fica ali entre o seu universo de 4,25 e 4,50.

04:09O mercado já dava como certo que o Banco Central não ia mexer nos juros e, de fato, não o fez.

04:14O que teve de diferente?

04:17No comunicado do Banco Central aqui americano, ele emitiu projeções sobre a economia

04:23que mostram um pouco menos de crescimento, um pouco menos de PIB.

04:26Um pouco mais de inflação e um pouco mais de desemprego.

04:31Ou seja, um cenário menos positivo.

04:34Ainda assim, a economia americana cresce, mas cresce menos.

04:37E a inflação continua resiliente, ela não vai embora.

04:40E aí, abre espaço, ou pelo menos para você discutir,

04:44os cortes de juros que o Trump tanto bate, tanto reclama.

04:48Nas projeções econômicas do FONC, ele ainda aponta para dois cortes esse ano.

04:52Mas cada vez jogando mais para frente.

04:55O mercado aposta na reunião de setembro e em dezembro.

04:57Mas houve ali entre os dirigentes do FED uma certa mudança de postura,

05:02onde mais dirigentes agora apostam em menos cortes de juros

05:05para deixar o Trump louco da cabeça, né?

05:08Ou realmente muito bravo.

05:10É verdade.

05:11Eduardo, aqui no Brasil, eu cheguei até a lembrar agora há pouco

05:14com a nossa comentarista Dora Kramer,

05:16que essa taxa é a mais alta desde 2006.

05:20Era o último ano do primeiro mandato do presidente Lula

05:23e o vice-presidente da República, José Lencar, na época,

05:25vivia criticando os juros.

05:27O remédio amargo lá de 2006, é o mesmo remédio amargo

05:32ou tem o mesmo efeito na economia desse Brasil de 2025?

05:35Eu acho que o remédio amargo depende muito da questão fiscal,

05:43das contas públicas.

05:44Se você tem um acerto fiscal, contas públicas mais equilibradas,

05:49o remédio torna-se menos amargo.

05:53Ou seja, o Banco Central teria mais capacidade, mais rápida,

05:57de reduzir os juros, que é toda a expectativa que todos torcem,

06:01obviamente, toda a população, a gente mesmo, torce pelo mercado.

06:04Então, eu acho que a diferença é que eu vejo que a meta de inflação também,

06:09ela está muito baixa.

06:11A meta de inflação é 3% ao ano, a meta central.

06:15A nossa estimativa do nosso modelo,

06:18que é o grau de persistência flacionária,

06:20aponta que o Brasil tem uma inflação estrutural em torno de 4,6%.

06:25Então, obviamente, temos que ter um juros maior

06:28para que alcance uma inflação menor.

06:31Agora, mudar agora a regra do jogo é difícil.

06:36Eu acho que esse remédio vai ter que caminhar um pouco,

06:38ou seja, vai ter que se prolongar um pouco,

06:40essa taxa de juros, pelo menos até dezembro,

06:43até janeiro do ano que vem,

06:45em torno de 15%.

06:47E o Banco Central vai esperar um pouco a economia desacelerar um pouco,

06:51a inflação desacelerar, junto com uma melhoria fiscal.

06:55Eu acho que são várias variáveis que vão ter que acontecer,

06:58o cenário internacional também tem que ajudar também,

07:01o preço do barril do petróleo também,

07:02se começar a subir muito,

07:04vai ter impacto claramente no reajuste da gasolina.

07:07Então, obviamente, tem várias coisas que vão acontecer,

07:11mas, a princípio, o Banco Central acertou, na minha avaliação,

07:14em sinalizar que está comprometido com uma inflação baixa

07:17para 2026 e 2027.

07:20Queria fazer agora uma pergunta cruzada para vocês,

07:22começando pelo Will.

07:23A alta da Selic aqui no Brasil interfere como o seu trabalho

07:27aí nos Estados Unidos, se é que tem algum tipo de interferência.

07:31Você que lida com os brasileiros aí,

07:33mexe muito com o dólar, com o câmbio,

07:35qual é o impacto da decisão daqui no Brasil

07:37para você aí, Will?

07:41Tiago, com certeza mexe, né?

07:43Porque, obviamente, assim como vocês colocaram ali no highlight aqui embaixo,

07:46aparece o Brasil como uma das maiores taxas de juros do mundo.

07:50Aí o investidor brasileiro, ele se pergunta,

07:52bom, mas por que eu vou investir nos Estados Unidos, né?

07:55Para ganhar bem menos, ganhar 4,25, ganhar 4,5,

07:59se eu posso ganhar 15% ao ano no Brasil?

08:02Aí você tem aquele trabalho todo educacional,

08:05que a gente vem falando muito e explicando, né?

08:07Porque 15% em real não é a mesma coisa do que um retorno em dólar.

08:13Já começa daí.

08:14Você nunca sabe os nuances da moeda.

08:16É a mesma coisa que você dizer o seguinte,

08:18olha, meu amigo, se você quiser ganhar 25%,

08:21você pode investir em lira turca.

08:23Pô, mas lira turca é arriscado, eu tenho medo.

08:26Quando a gente vê aquelas notícias da taxa de juros na Argentina,

08:3140%, mas e qual que é a inflação na Argentina?

08:33Qual que é o risco de investir?

08:35Por aí vai.

08:35Então, vai trazer, não, o Brasil é diferente da Argentina,

08:38o Brasil é diferente da Turquia,

08:39o Brasil tem pontos melhores,

08:41mas ainda assim tem risco.

08:43É salientar que esses 15% eles representam um risco.

08:46Como o Eduardo comentou,

08:47a gente tem uma política fiscal que ela não está ajudando.

08:49Essa política fiscal, ela atrapalhou a valorização do...

08:53Ela gerou a valorização, essencialmente,

08:55do dólar contra o real no ano passado,

08:56de mais de 20%.

08:58Então, às vezes você ganhar,

08:59o cara que investiu em dólar aqui ganhando 4%,

09:02mas teve a variação do câmbio,

09:03ela ajudou bastante em 2024.

09:06Não vem ajudando agora,

09:07mas a gente sabe que qualquer soluço da economia global,

09:10o dólar, ele salta contra o real e salta rápido.

09:12Então, é um pouco da ideia do seguro,

09:15investir aqui como uma reserva,

09:16como uma proteção de patrimônio,

09:18para que, eventualmente,

09:20quando as coisas possam não ir muito bem no Brasil,

09:23você tenha esse seguro.

09:24E também uma coisa não exclui a outra,

09:26você pode investir e aproveitar a taxa alta no Brasil,

09:29mas também se aproveitar aqui das oportunidades

09:32que tem no mercado americano.

09:33E, Eduardo, rapidamente para a gente fechar,

09:35a decisão, não necessariamente,

09:36a decisão dos juros dos Estados Unidos,

09:38mas a economia americana como um todo,

09:40a forma como a economia americana se comporta,

09:44interessa os brasileiros também,

09:46as turbulências ou não,

09:47o talifácio recente,

09:49será que isso vai se dar na prática,

09:51apesar dessa suspensão temporária

09:53e outras taxas que já existem?

09:55De que forma a economia brasileira

09:56estaria blindada ou não estaria blindada

09:58a essas turbulências?

09:59O Brasil, no curto prazo,

10:04de certa maneira,

10:04se beneficiou um pouco da desvalorização,

10:07da queda do dólar no exterior.

10:09O dólar no exterior tem tido uma queda

10:11bem relevante,

10:13digamos assim,

10:14principalmente entre março e até agora,

10:17em função dessa redução da procura pelo dólar,

10:20em função desse incertendo,

10:22do impacto das tarifas,

10:23da menor disponibilidade e demanda

10:25com reserva de valor do dólar.

10:27Isso ajudou a valorizar o real aqui,

10:30o anti-dólar,

10:31e consequentemente ajudou

10:32que a inflação não subisse tanto.

10:34Então, de certa forma,

10:35o Brasil foi beneficiado em parte por isso.

10:38E o preço do marido do petróleo,

10:39mesmo em alta,

10:41ele ajuda também a aumentar

10:42a entrada de dólares

10:43pela exportação do petróleo,

10:45que a gente virou também

10:46grande player no mercado.

10:48Então, a gente está no meio da transição.

10:51Temos que resolver,

10:52como o estrategista comentou da Eleva,

10:55resolver as questões fiscais,

10:58que são agora um grande entrave,

11:00um grande motor,

11:01uma grande direção

11:02que o Banco Central vai ter que mirar aí,

11:04vai ter que olhar,

11:06para poder, em algum momento,

11:07reduzir a taxa de juros.

11:08Por enquanto,

11:09a inflação,

11:10aparentemente,

11:11para o Banco Central,

11:12ainda está alta

11:13e me parece que ele está correto.

11:15Então,

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