- 12/06/2025
En un an, le laboratoire danois à l’origine du phénomène Ozempic a perdu la moitié de sa valeur en bourse. La faute aux ruptures de stocks de son produit phare et à l’appétit toujours plus féroce de son concurrent américain Eli Lilly.
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00:00En octobre 2018, le destin d'une entreprise créée il y a plus d'un siècle bascule dans cette salle de conférence à Berlin.
00:06En une journée, elle perd 2,7 milliards d'euros de capitalisation boursière à cause de son principal concurrent qui présente des résultats spectaculaires.
00:14C'est le moment où en fait, Eli Lilly qui avançait un peu masqué sort du bois et les gens de Nouveau Nordique sont livides et là la bataille s'engage.
00:22Cette bataille entre ces deux géants pharmaceutiques spécialisés dans la lutte contre le diabète et l'obésité a un but, dominer un marché estimé à 100 milliards de dollars par an d'ici 2030.
00:32Et en 2018 à Berlin, l'éternel second Eli Lilly est pour la première fois plus performant que le leader historique Novo Nordique et ce n'est qu'un début.
00:44On va vous raconter pourquoi Novo Nordique, géant danois des laboratoires, traverse aujourd'hui sa plus grande zone de turbulence.
00:51Bienvenue dans ce nouveau business drama où on va parler de piqûres et d'injections qui valent des milliards.
00:57Avant de vous parler de Novo Nordique, de traitement anti-diabétique et anti-obésité, il faut qu'on remonte le temps.
01:02Première halte au début des années 20.
01:06A l'époque, il y a Frédéric Banting, un docteur en exercice à l'hôpital universitaire de la ville de London, dans l'état canadien de l'Ontario.
01:14Avec son assistant Charles Best, il fait une découverte stupéfiante.
01:17Alors qu'il travaille sur le diabète et qu'il est en pleine insomnie, dans cette maison devenue célèbre, Banting a une idée.
01:22Il veut tenter une expérience sur des pancréas de chien.
01:25Il est convaincu d'y trouver le moyen de réguler le taux de glucose dans le sang et donc d'apporter une solution aux malades qui souffrent du diabète.
01:31Son objectif, bloquer les sucs digestifs que le pancréas secrète pour isoler d'autres cellules.
01:36Ces cellules l'intéressent car elles produisent une molécule qui pourrait être très utile et qui est aujourd'hui connue dans le monde entier.
01:41On avait l'idée avant qu'il y avait quelque chose comme l'insuline, mais on ne savait pas vraiment ce que c'était. C'est vraiment lui qui l'a découvert.
01:46Lui, c'est Fabrice Delay, journaliste pour le site d'info suisse ID News et auteur du livre Osampik, La révolution de l'obésité.
01:53Ils se rendent compte qu'en injectant cette insuline, finalement, on arrivait à obtenir l'effet qu'on voulait,
01:58c'est-à-dire d'empêcher les hypoglycémies ou les hyperglycémies qui sont liées au dérèglement que provoque le diabète.
02:05Très vite, Frédéric Banting veut tester sa découverte sur l'homme et prend comme cobaye un jeune garçon de 13 ans qui souffre du diabète.
02:12Et il va récupérer très vite et ensuite les cas vont se multiplier, ça va très rapidement montrer que c'est une molécule extrêmement efficace pour régler la glycémie, le taux de glucose dans le sang.
02:22Quand il entend parler de cette découverte, un célèbre chercheur danois, prix Nobel de médecine en 1920, veut absolument voir ça de ses propres yeux.
02:30Il s'appelle Auguste Croix et sa femme Marie souffre elle aussi du diabète.
02:33Auguste teste l'insuline sur elle et ça marche.
02:36Le couple négocie pour exploiter l'insuline sur son propre marché en Scandinavie.
02:40Et donc il rentre au Danemark, à Copenhague, et là il crée le Nordisk Insulin Laboratoriette.
02:47Donc il y a le Nordisk dans le nom de Novo Nordisk quand les compagnies fusionneront.
02:52Avant Novo Nordisk, il y avait donc juste Nordisk.
02:55Novo sera fondé un peu plus tard par un des chimistes qui travaillait avec Auguste Croix sur l'insuline.
03:00Son nom, Thorvald Petersen, c'est seulement après des décennies de lutte fratricide que les deux entreprises danoises décident de fusionner pour faire face à la concurrence internationale.
03:09Les deux CEOs se détestaient tellement qu'au départ de Copenhague, ils refusaient de prendre le même avion.
03:13En 1989, Novo Nordisk naît enfin.
03:16Novo et Nordisk ont décidé de fusionner les deux entreprises.
03:22Et après l'insuline, la découverte d'une autre hormone va jouer un rôle fondamental.
03:33On la doit en partie à un chercheur danois qui pour son projet de doctorat s'intéresse à des patients qui développent des hypoglycémies post-opératoires.
03:40Ces hypoglycémies n'ont rien à voir avec le diabète, mais elles vont changer la vie des diabétiques.
03:44Notre chercheur a une intuition, aller fouiller du côté de l'intestin.
03:47Bon déjà, une hormone, c'est quoi ? C'est une substance chimique qui agit sur des organes en activant certaines cellules.
03:54Quand on mange, le corps produit des hormones pour nous aider à digérer par exemple.
03:58Celle qui nous intéresse tient en trois lettres et un chiffre, GLP1.
04:02Et sa découverte nous vient là encore du continent américain et du Danemark.
04:05Des gens comme Jens Holt à l'université de Copenhague, mais aussi le groupe de Joel Abner à Boston,
04:13vont se mettre en quête de ce qu'on appelle l'hormone incrétine, autrement dit l'hormone qui s'ajoute au signal glucose venu du sang pour la production d'insuline.
04:24Bon, je mets juste en pause Fabrice pour vous donner quelques explications.
04:26En gros, les chercheurs de l'époque, on est à la fin des années 70, sont persuadés qu'il existe dans le corps quelque chose qui stimule naturellement la production d'insuline.
04:35Une hormone incrétine, comme dit Fabrice.
04:37Et que s'ils arrivent à imiter leurs effets avec un traitement, ils pourront alors traiter plus efficacement le diabète.
04:43Bon ça à l'époque, c'est que de la théorie, parce qu'il faut d'abord la trouver cette hormone.
04:46Et pour ça, ils font des recherches sur des animaux jusqu'au moment où...
04:49Et donc, ils se sont tournés vers des poissons et un peu par chance, ils ont découvert dans la Baudroie, une molécule qui était assez longue
04:56et dans laquelle il y avait une partie qui était connue, qui s'appelle le glucagon.
05:01Et dans la séquence génétique du glucagon, ils découvrent deux autres séquences qui sont associées,
05:09qu'on va appeler des glucagon-like protéines, des protéines qui ressemblent au glucagon.
05:15Et c'est pour ça qu'on les appelle GLP1 et GLP2.
05:20Et c'est ce GLP1 qui intrigue le plus les chercheurs.
05:22Car quand des récepteurs de ce GLP1 s'activent dans le pancréas, ils provoquent la production d'insuline.
05:28Très vite, ils veulent le tester sur des diabétiques, on est au milieu des années 90 et les résultats sont exceptionnels.
05:34Mais ce n'est pas tout. En plus de lutter contre le diabète, on se rend compte que d'autres récepteurs du GLP1 sont présents dans le cerveau,
05:40dans la région de l'hypothalamus, et qui peuvent avoir une action sur le sentiment de satiété.
05:45En gros, avec le GLP1, on n'a plus faim.
05:47Et l'effet est tout à fait extraordinaire parce qu'en fait, ce n'est pas un coupe-faim au sens que vous en prenez et que vous ne mangez plus rien.
05:54Non, non, non.
05:55C'est que ça diminue la quantité que vous prenez et ça règle votre appétit à un niveau différent.
06:01Très vite, les laboratoires pharmaceutiques se donnent une mission, transformer cette molécule en traitement.
06:06C'est à ce moment-là que les analogues du GLP1 commencent à être à l'étude, on les appelle comme ça parce qu'ils reproduisent les effets du GLP1 dans le corps.
06:13Et comme pour l'insuline, c'est Novo Nord Disque qui dégaine le premier.
06:16Au début des années 2010, après des années de tests et de recherches, le laboratoire danois sort son premier analogue du GLP1 pour traiter le diabète, le Victosa, l'ancêtre de l'ozampic.
06:27Pour la première fois, on n'injecte pas de l'insuline, on la stimule naturellement dans le corps avec une hormone artificielle.
06:33Ce qui va rendre l'ozampic célèbre, c'est surtout ses effets sur la perte de poids.
06:36Quelques années plus tard, débarque donc son dérivé pour traiter l'obésité, le Saxenda.
06:41Son successeur, le Wigovie, s'arrache aujourd'hui en pharmacie.
06:44C'est vrai que, vu la folie ozampic Wigovie, Novo Nord Disque a vu ses ventes et surtout ses bénéfices exploser.
06:54Myriam Chauvoy est journaliste aux Echos et elle couvre le secteur pharmaceutique pour le journal.
06:58À un moment donné, au deuxième trimestre 2024, à son apogée, Novo Nord Disque, il valait en bourse plus de 600 milliards de dollars.
07:07C'est absolument énorme. Le PIB du Danemark, c'est 407 milliards de dollars à peu près.
07:13Novo pesait plus que le PIB du Danemark.
07:15La folie est telle que les stars d'Hollywood s'en emparent et en font la promo sur les plateaux télé.
07:27Il y a même ce mini-spot télé qui passe en boucle, dont la chanson est devenue célèbre.
07:34L'ozampic se fait une place aux Oscars.
07:37En France aussi, ses traitements s'arrachent, notamment grâce à la machine à prescription qui est devenue TikTok.
07:47De plus en plus d'utilisateurs racontent leur expérience en ligne.
07:50Il y a évidemment beaucoup de dérives, mais il y a aussi toute une communauté qui se crée.
07:54Nolwenn est créatrice de contenu et elle raconte au jour le jour son traitement avec le Wigovie.
07:58Elle a perdu 20 kilos en 6 mois.
07:59Enfin, j'en étais arrivé vraiment à un stade où je pesais absolument tout ce que je mangeais parce que j'arrivais pas à perdre, voire je prenais encore du poids.
08:06J'étais vraiment dans une phase aussi assez compliquée, j'avais besoin de réponses.
08:10La réponse pour Nolwenn viendra de son endocrinologue qui lui prescrit un traitement dont elle n'a jamais entendu parler, le Wigovie.
08:16Et tout change malgré des effets secondaires comme la diarrhée, les nausées ou les crampes d'estomac qu'il ne faut pas prendre à la légère.
08:22Aujourd'hui en France, le traitement n'est pas encore remboursé par la sécurité sociale et coûte très très cher.
08:26En moyenne, je paye entre 226 et 295 euros par mois pour le Wigovie.
08:31Ce sont les pharmacies qui fixent les prix.
08:33Nolwenn dans sa quête est même tombée sur des anciennes qui vendaient le Wigovie à plus de 400 euros par mois.
08:38Malgré cet obstacle, de plus en plus de personnes consomment ce coupe-fain.
08:41Fin 2024, il y avait déjà 10 000 Français obèses qui payaient de leur poche le Wigovie.
08:48Et on est passé à 23 000 Français aujourd'hui qui prennent du Wigovie alors qu'il n'est toujours pas remboursable.
08:56Et ce n'est rien par rapport aux Etats-Unis où plus de 40% de la population adulte est obèse et où 40 millions d'Américains sont diabétiques.
09:03La demande est telle que Novo Nordisk se retrouve en rupture de stock.
09:06La demande mondiale et surtout déjà américaine était énorme.
09:11Novo Nordisk n'a pas pu fournir.
09:14Donc, état de pénurie et évidemment frustration du marché.
09:24Et qui dit pénurie dit hausse de prix.
09:27Le boss de Novo Nordisk a même été audité au Sénat américain pour qu'il s'explique sur les factures exorbitantes de ces traitements.
09:32Là-bas, il faut payer entre 800 et 1000 dollars par mois pour se procurer de l'Ozampic ou du Wigovie.
09:38Mais la pénurie, ce n'est rien comparé à la grande bataille que doit mener Novo Nordisk, celle contre son concurrent américain, Elie Lili.
09:57Vous vous souvenez de la conférence à Berlin en 2018 pendant laquelle Elie Lili avait présenté les résultats exceptionnels de son coupe-fin Mounjarro ?
10:06Ce n'était qu'un début.
10:07Le 20 décembre 2024, soit 6 ans plus tard, Novo Nordisk connaît une nouvelle journée noire.
10:12Pourquoi ? Parce que le 20 décembre, il a publié les résultats d'un essai sur son coupe-fin du futur.
10:20Le coupe-fin en question s'appelle le Cagrysema.
10:23Et quand il a fait paraître les résultats de perte de poids du Cagrysema, ça a été un drame.
10:29Je vous lis les résultats de l'essai clinique.
10:32Le Cagrysema n'a fait perdre aux obèses qui l'ont testé que 20,4% de leur poids en 68 semaines.
10:40Le marché attendait au moins 25% de perte de poids.
10:45Aujourd'hui, le coupe-fin actuel de Lili de Mounjarro, il fait perdre 22,5% de leur poids aux obèses en 72 semaines.
10:54Donc, ce n'est pas la peine d'aller travailler sur un coupe-fin du futur pour ne pas faire mieux que le Mounjarro aujourd'hui.
10:59Le 20 décembre 2024, c'est le drame.
11:01Novo Nordisk perd en une heure 120 milliards de dollars de capitalisation boursière.
11:06Le marché mondial des coupes-fin bascule.
11:08Voici Lars Frurgard Jörgensen.
11:10C'est le CEO de Novo Nordisk, celui qu'on vient de voir être audité au Sénat.
11:14C'est en partie grâce à lui que l'on doit les succès monstres de l'Ozampic et du Ouigovie.
11:18Et sur ces images, il se fait applaudir par ses employés parce qu'il vient de se faire virer.
11:23Si tout va bien pour lui, on ne peut pas en dire autant de son entreprise.
11:42Son principal rival, Eli Lili, continue d'innover.
11:45Il s'apprête à sortir un coup-fin qui ne s'injecte pas directement dans la peau,
11:49mais se prend sous forme de comprimé oral, une prouesse technique.
11:52Et les résultats des essais cliniques sont tout frais puisqu'ils datent d'avril 2025.
11:57Le produit s'appelle l'Orphor-Glipron.
11:59Sur les diabétiques obèses, non seulement ils régulent la glycémie pour 65% d'entre eux,
12:04mais il leur fait perdre du poids.
12:06Ils ont perdu 8% de leur poids en 40 semaines.
12:09C'est pas mal du tout.
12:11Ce sont des diabétiques.
12:12On sait que les diabétiques perdent moins de poids que les non-diabétiques chez les obèses.
12:18Lili va faire paraître les résultats de l'essai clinique sur les obèses non-diabétiques cette année.
12:26Ils devraient perdre plus de poids.
12:28Mais là où c'est surtout une bonne nouvelle, c'est du côté des coûts de production.
12:31Un produit de chimie de synthèse comme le comprimé oral de Eli Lili,
12:34c'est moins cher à produire qu'un coup-fin classique comme le Mounjarro, le Wilgovi ou l'Ozampic,
12:38qui sont des produits biologiques, c'est-à-dire issus de matières vivantes.
12:42Donc l'Orphor-Glipron, ça va aussi révolutionner le modèle économique et ça va faire baisser les prix.
12:47Au moment de la parution des résultats de l'Orphor-Glipron,
12:50le cours de bourse d'Eli Lili a explosé, c'était le 17 avril dernier, il a pris plus 15%.
12:55Aujourd'hui, Eli Lili, c'est la dixième entreprise la plus valorisée au monde,
12:58avec près de 800 milliards de dollars de capitalisation boursière.
13:02C'est deux fois plus que Novo Nordisk, qui a perdu la moitié de sa valeur en 2024.
13:07Et c'est dans ce contexte ultra tendu que le PDG de Novo Nordisk a été viré.
13:11Bon et pour la petite anecdote, ça s'est passé pendant une réunion sur Teams.
13:14Sympa.
13:15Avec cette éviction surprise, Novo Nordisk envoie surtout un message au marché financier,
13:20le prochain PDG aura plus un profil business que scientifique.
13:23Mais en attendant, Eli Lili continue d'avancer.
13:25On a 13 autres projets de pipeline, qui sont aimés à le même problème.
13:33Mais attention à ne pas enterrer trop vite Novo Nordisk, qui anticipe déjà le coup d'après.
13:38Il y a deux rêves pour les entreprises pharmaceutiques.
13:40Le premier rêve, c'est que vous avez un médicament que vous devez prendre toute votre vie.
13:46Et le deuxième rêve de l'industrie pharmaceutique, c'est que la même molécule va vous permettre de traiter d'autres maladies.
13:52Dans le jargon, on appelle ça la fameuse molécule miracle.
13:55Et les GLP1, ça a été démontré dans une étude sur des énormes groupes de vétérans.
14:00Le système d'hôpitaux des vétérans aux Etats-Unis a beaucoup de patients à disposition.
14:04Donc ils ont testé ça et ils se sont rendus compte qu'il y avait des effets positifs sur 42 maladies différentes.
14:10En clair, avec les analogues du GLP1, on peut traiter bien sûr le diabète, l'obésité,
14:14mais on se rend compte qu'ils ont aussi des effets sur des maladies rénales ou cardiaques.
14:18Une étude de mai 2024 a montré que les insuffisances rénales chez les utilisateurs d'Ozampic avaient baissé de 24%.
14:25Et aujourd'hui, c'est la maladie d'Alzheimer qui est dans toutes les têtes.
14:28Cibler quelque chose dans le cerveau, c'est extrêmement compliqué parce que le cerveau est protégé
14:33par ce qu'on appelle la barrière hémato-encéphalique.
14:36GLP1, il contourne cette difficulté et ensuite, il transforme ces signaux et lui, il les fait passer dans le cerveau.
14:43Alors que Novo Nordisk est en pleine restructuration, entre autres pour faire remonter son cours de bourse,
14:48en face, Elilili enchaîne les victoires avec son coupe-vain, Mounjarro,
14:51et avec son futur comprimé oral, Olfor Griplon, et l'américain ne compte pas s'arrêter là.
14:56En 2023, l'entreprise originaire d'Indianapolis a dédié 9 milliards de dollars à sa branche de recherche et développement
15:02pour attirer les meilleurs chercheurs.
15:04L'objectif est clair, être le premier des deux labos à faire du GLP1 une molécule miracle.
15:09Eh bien moi, si d'un seul coup vous ouvrez le marché de l'Alzheimer, ça change tout.
15:12Novo doit valoir quelque chose comme 400 milliards d'euros aujourd'hui.
15:16Si vous ouvrez le marché de l'Alzheimer, vous êtes à 700 milliards en l'espace d'une année.
15:21C'est ça, parce qu'il n'y a rien.
15:24Ou quasiment rien.
15:25Mais avant même de trouver un remède, Elilili a déjà pris de l'avance sur le plan symbolique.
15:30Dans les années 90, le groupe a fait un achat immobilier pas si anodin que ça.
15:34Il a acheté une petite maison en Allemagne pour envoyer un message à la fois à la communauté scientifique et au marché financier.
15:40Cette petite maison appartenait à Alois Alzheimer, le chercheur allemand qui a donné son nom à la maladie à ce jour incurable.
15:47De son côté, Novo Nordisk est aussi sur les rails et prévoit de sortir au troisième trimestre 2025 les résultats de ses essais cliniques sur l'Alzheimer.
15:54La bataille entre les deux géants peut continuer.
15:57Merci d'avoir suivi ce business drama et je remercie tout particulièrement Myriam Chauveau et Fabrice Delay
16:01qui m'ont beaucoup beaucoup aidé à préparer cet épisode.
16:04On n'a pas fait beaucoup de sujets sur la santé donc dites-nous en commentaire si ça vous plaît
16:07et nous on se revoit très vite pour un nouveau business drama.
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