Resumen del comportamiento de las bolsas durante esta semana, del 31 de marzo al 4 de abril

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4/4/2025

Madrid, 4 abr (EFE).- Carlos del Campo, analista de Inversiones de Diaphanum, considera que el balance semanal de los mercados ha sido "volátil" y la renta variable se ha visto "muy marcada por el anuncio de los aranceles de Donald Trump" que le ha llevado a consolidar las pérdidas de las que venía desde mediados de febrero; también se han visto afectados otros mercados como el del petróleo o el mercado de divisas, según ha afirmado en una entrevista para la Agencia EFE.

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00:00Pues el balance semanal de los mercados financieros ha sido volátil. En general

00:07los mercados de renta variable han consolidado las pérdidas, de las que

00:11venían ya desde mediados de febrero, especialmente en EEUU, aunque en renta

00:15fija sí que ha habido subida de precios de los bonos soberanos y caídas de

00:19rentabilidades. Volviendo a la renta variable, evidentemente ha estado muy

00:23marcado por el anuncio de aranceles de Donald Trump. Esos aranceles recíprocos

00:27que van a suponer un arancel mínimo universal del 10%, más luego aranceles

00:33añadidos en función del desequilibrio comercial que tenga EEUU con el resto

00:37de países. Destaca el fuerte golpe en general al comercio asiático, en

00:42concreto China, a tener aranceles de más del 50%, la Unión Europea un 20%, con lo

00:47cual el arancel efectivo medio se podría situar incluso por encima del 20-25%

00:52y no se descarta que pudiera elevarse por encima del 30% si hay una

00:57contestación por parte de sus principales socios comerciales. Aquí lo

01:02importante va a ser la reacción, evidentemente, si va a haber contra

01:04aranceles. Ahora se abre unas semanas de negociaciones, pero pensamos que la Casa

01:10Blanca podría moderar, igual que hizo en el primer mandato, su agenda si considera

01:15que el crecimiento empieza a caer o que el mercado laboral empieza a resentirse

01:19o que sube algo la inflación. Por otro lado, también seguimos teniendo el

01:23parapeto de los bancos centrales. Hay margen de maniobra para recortar tipos

01:27y los gobiernos previsiblemente pudieran aumentar los estímulos fiscales para

01:31compensar esta situación. En el plano económico también se publicaron otros

01:35datos que, aunque han pasado desapercibidos, son relevantes. Se publicó

01:39la confianza empresarial de la zona euro, que se consolida en terreno expansivo y

01:44acumula una trayectoria ascendente en los últimos meses, más enfocado en el efecto

01:50del impulso fiscal anunciado por Alemania y otros países europeos que en los

01:53aranceles, que quizás en próximas encuestas pues ya se empiecen a resentir.

01:58Pero la realidad es que actualmente siguen en terreno expansivo. En Estados

02:01Unidos todo lo contrario. Se ha visto como la tendencia ha sido a la baja, como

02:07consecuencia de este marco regulatorio nuevo en Estados Unidos, principalmente

02:11manufacturas que están por debajo de 50, los PMI's, aunque en servicios parece que

02:15han resistido, aunque también ha habido cierta fatiga. En China sigue

02:19sorprendiendo que permanezcan por encima de 50, pero de nuevo, como antes

02:23comentábamos con Europa, no descartamos que puedan deteriorarse adicionalmente.

02:26En el plano de la inflación se publicó la variación de precios de la zona euro,

02:31donde sorprendió positivamente el hecho de que el IPC general pasara del 2,4 al

02:362,2 y la subyacente del 2,6 al 2,4, es decir, son niveles más cercanos a las

02:41metas del Banco Central Europeo, que esto podría también restar presión en

02:46general a la economía y a los mercados financieros durante las próximas

02:48semanas, y luego también hemos tenido, aunque hoy viernes se publican los datos

02:53del mercado laboral en Estados Unidos, pero una anticipación de los mismos,

02:56donde de momento nos observa una reacción muy negativa de las compañías

03:01a los despidos. En el mercado de materias primas hemos vivido una corrección

03:06fuerte del precio del petróleo, no sólo por el riesgo de recesión añadido por

03:11el riesgo arancelario, sino también porque la OPEP adelanta dos meses el plan

03:15que tenía de aumento de producción y eso ha generado más oferta previsiblemente

03:19y por tanto han caído los precios, han consoleado por debajo de 70 dólares el

03:22barril y el oro, a pesar de que ha habido volatilidad esta semana, sigue por

03:26encima de 3.000 dólares la onza, actuando de activo refugio, mientras que en el

03:30mercado de divisas, pues el euro lo hemos llegado a ver contra el dólar por

03:33encima de 1,1 y por tanto recogiendo más esa debilidad relativa en Estados Unidos

03:37que una fortaleza en Europa, pero sí que ese efecto del impulso fiscal que va a

03:42anunciar la Unión Europea podría tener un impacto sobre sobre el mismo.

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