¿Por qué los mercados están al borde de un precipicio de volatilidad?

Name: ¿Por qué los mercados están al borde de un precipicio de volatilidad?
Uploaded: 2025-03-06T14:30:09+00:00
Duration: 8 min 13 s
Channel: LibreMercado
Description: Son muchos los elementos que confluyen actualmente en los mercados y que añaden incertidumbre y volatilidad.

LibreMercado

6/3/2025

Son muchos los elementos que confluyen actualmente en los mercados y que añaden incertidumbre y volatilidad.

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00:00Vienen tiempos convulsos para los mercados, para la bolsa, estamos viendo una volatilidad

00:08enorme y estamos viendo noticias que día a día meten a la actualidad de los mercados

00:13en una actividad frenética. ¿Qué está pasando? ¿Cuáles son los elementos que están añadiendo

00:19volatilidad e incertidumbre a los mercados? Vamos a empezar por quizá la última de las

00:24informaciones que nos sorprendía. Esa decisión del gobierno alemán de saltarse esa ortodoxia

00:30fiscal que había caracterizado al país germano y que había convertido a Alemania precisamente

00:36en el activo, la deuda alemana en este caso, en el activo libre de riesgo por excelencia,

00:41es decir, la deuda más segura de toda la deuda soberana de la Unión Europea. Era la

00:48deuda con la que nos comparábamos todos los países. Recordarán ustedes aquello de la

00:53prima de riesgo, ¿verdad? La prima de riesgo no es otra cosa que comparar la rentabilidad

00:58que tiene que ofrecer, por ejemplo, el gobierno español para ofrecer deuda española con

01:04la rentabilidad que tenía que ofrecer el tesoro alemán para colocar en el mercado

01:09deuda alemana. Ese diferencial indicaba la prima de riesgo, el riesgo añadido que suponía

01:17comprar deuda española sobre la compra de deuda alemana. ¿Esto en qué se traduce?

01:22Bueno, pues en rentabilidad. El gobierno español tradicionalmente ha tenido que ofrecer

01:27más rentabilidad al mercado para que le compren su deuda. ¿Por qué se ofrece más rentabilidad?

01:32Porque se entiende en última instancia en el mercado que la capacidad de repago de esa

01:37deuda de España es peor, esa capacidad, que la de Alemania. ¿Qué es lo que ha hecho Alemania?

01:43Ha dicho, bueno, pues hasta ahora yo trataba de no gastarme ni un euro más del que ingresaba

01:50y por lo tanto mantener una deuda por debajo del 60% sobre PIB y además tener una calificación

01:57crediticia de primera categoría. ¿Por qué? Pues porque por Constitución, por imperativo

02:03constitucional yo tenía que no me podía gastar, los gobiernos alemanes no se podían

02:07gastar más dinero del que ingresaban. Tenían unos límites de déficit muy estrictos a

02:13la hora de manejar sus asuntos públicos, su presupuesto público. ¿Qué ha dicho el

02:18nuevo gobierno alemán? Pues que va a sacar de la Constitución todo el gasto relativo

02:22a la defensa y todo el gasto relativo a las infraestructuras y anuncia que quiere gastarse

02:26500.000 millones de euros. ¿Qué ha dicho el mercado? Pues que la deuda alemana a partir

02:32de ahora no se puede considerar el activo libre de riesgo y si se sigue considerando

02:35va a ser un activo libre de riesgo con ya bastante riesgo añadido, es decir, la rentabilidad

02:39que tiene que ofrecer ahora mismo Alemania para colocar su deuda es mucho mayor de la

02:44que necesitaba ayer o antes de ayer. Esto se ha disparado. ¿Y esto qué significa?

02:50Insisto, en última instancia, que se va a meter más liquidez al mercado a cargo del

02:54contribuyente alemán, en este caso 500.000 millones de euros más. ¿En un primer momento,

02:59en un primer efecto, cómo funciona esto en los mercados de renta variable, en los mercados

03:04de las compañías que cotizan en bolsa en Europa? Bueno, pues son dinero fresco, es

03:08dinero fresco que va a estar en el mercado y las compañías van a competir para poder

03:13utilizar ese dinero para poder crecer, con lo cual en el corto plazo el efecto de este

03:18tipo de anuncios es muy positivo para la renta variable y por eso sube y por eso vemos movimientos

03:24violentos hacia arriba que vienen acompañados de movimientos violentos hacia abajo en recogida

03:29de beneficios, es decir, volatilidad de nuevo en los mercados. ¿Pero qué nos ha dicho el

03:34Banco Central Europeo? Que va a bajar los tipos de interés, es decir, de nuevo meter

03:38más liquidez en el mercado y venimos ya de unos periodos de creación de liquidez

03:44como si no hubiera un mañana, recordarán ustedes que hasta prácticamente antes de

03:47ayer teníamos tipos de interés negativos en los mercados antes de que la inflación

03:52hiciera que los bancos centrales los subieran, pero esa inflación, entendida como fenómeno

03:58monetario, es decir, como existencia de exceso de masa monetaria en los mercados, continúa

04:02ahí y eso es un riesgo evidente también para el medio y el largo plazo. Es decir,

04:08tenemos hasta ahora la deuda alemana después del anuncio del gobierno alemán de que se

04:12va a gastar 500.000 millones de euros más y que ha eliminado los controles de déficit

04:16y por otro lado el Banco Central Europeo añadiendo más liquidez a los mercados. ¿Cuáles son

04:21los otros elementos de incertidumbre que también están operando al mismo tiempo coexistiendo

04:26con estos dos en el mercado? Tenemos a un Donald Trump en Estados Unidos que está con

04:32una política errática de guerra arancelaria, una burrocracia arancelaria, si me permiten

04:37el término, que lo que está haciendo es operando con temor en aquellos mercados a

04:43los que amenaza con nuevos aranceles. Luego es verdad que cambia de opinión lo que no

04:47añade certidumbre a los mercados, sino todo lo contrario, cada vez más temor por no saber

04:52a qué atenerse, no saber a qué se van a tener las empresas de los distintos países

04:57a los que amenaza con nuevos aranceles. Estas políticas también añaden incertidumbre

05:02al mercado. Y por último y no menos importante, yo creo que esta es la gran piedra de toque

05:07para el medio y el largo plazo, es qué le va a pasar al mercado americano. Hemos hablado

05:12ya en otras ocasiones de las siete magníficas, acaban de presentar resultados y que vemos

05:17bueno pues que si compañías dentro de esas siete como Meta están funcionando francamente

05:22bien, han obtenido de nuevo beneficios en avanzada en rentabilidad, pero tenemos otras

05:26compañías como Tesla, como Microsoft, como Alphabet que no están cosechando los resultados

05:32esperados. ¿Qué sucede en este caso? Pues que el mercado que estaba esperando tenía

05:38unas expectativas de beneficio extraordinariamente exigentes para estas compañías, si ven que

05:43no obtienen los resultados esperados, empezarán a huir de esas compañías como inversión

05:51de garantía a largo plazo. Se ha establecido el relato en los últimos años de que parecía

05:55que el crecimiento de estas compañías era ilimitado y ad aeternum, sin embargo empezamos

06:00a ver signos de debilidad. ¿Qué puede pasar? Pues que si las siete compañías que explican

06:05entre el 35 y el 40% de la rentabilidad de ese gran indicador americano empiezan a mostrar

06:11señales de debilidad, también las va a mostrar el mercado americano. Y hay una presencia

06:18enorme de inversores dentro del mercado americano, se han indexado al S&P 500 muchísimos inversiones

06:25en todo el mundo en los últimos años. Si de repente vemos una gran reversión a la

06:29media del S&P 500 y vemos que baja en esencia, esto va a añadir también mucha incertidumbre

06:37y mucha volatilidad en el mercado. Son tiempos convulsos, vienen tiempos de estar muy atentos

06:42a todo lo que está sucediendo en los mercados y momentos para tratar también de mantener

06:48la cabeza fría y mantener nuestras inversiones dentro de los planes que tenemos, dentro de

06:54estrategias llamadas DCA, que no es otra cosa que invertir a poquitos en el mercado,

06:59invertir mes a mes un poquito de lo que vamos ahorrando en el mercado y quizá nuestra estrategia

07:04no ponderarla tanto a indexados expuestos al S&P 500, que no hablo yo de abandonarlos,

07:11sino a lo mejor meter algo más en gestión activa de gestoras independientes de corte

07:19value para tratar de refugiarnos siempre en activos reales y siempre con esa visión diversificada y

07:27a largo plazo. Esto nos puede proteger, esto no quiere decir que no vayamos a ver que nuestras

07:31inversiones en algunos momentos caen y lo hacen con fuerza, el mercado siempre nos va a probar,

07:36pero este tipo de higiene a la hora de invertir nos va a permitir que en el medio y en el largo

07:43plazo obtengamos incluso mejores resultados de los que ya estábamos esperando. Por lo tanto,

07:49prepárense, vienen curvas en el mercado y vamos a tener que estar muy pendientes de todo lo que

07:54sucede hoy en los mercados bursátiles, en la bolsa americana, en la bolsa española y en la

07:59bolsa europea. También en los mercados de deuda, como estábamos contando, ¿qué va a pasar por

08:04ejemplo con activos como el oro o el bitcoin? Eso lo dejamos para el próximo vídeo.

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