Vai al lettorePassa al contenuto principaleVai a piè di pagina
Financialounge
  • 19/02/2025

Categoria

🗞
Novità
Trascrizione
00:00Le politiche commerciali di Donald Trump e l'impatto sui mercati azionari ma
00:08anche le decisioni delle principali banche centrali e come si sta muovendo
00:12il mercato obbligazionario. Di tutto questo parleremo in questa puntata di
00:15Stay Live e rimanete con noi.
00:30Ben ritrovati a questa nuova puntata di Stay Live. Oggi faremo un approfondimento
00:40sul contesto di mercato nel quale ci stiamo muovendo, nel quale ci muoveremo
00:44nei prossimi mesi e quindi vado subito a salutare il nostro ospite di oggi. Ho il
00:49piacere di avere qui in studio con me Fabrizio Capati, Sales Director di
00:53Alliance Birthday. Ben ritrovato a financiallounge.com.
00:56Grazie per l'invito. Abbiamo iniziato questo 2025 con un'attenzione molto
01:03elevata soprattutto sulle politiche commerciali di Donald Trump con i nuovi
01:07dazi doganali del 25 per cento sulle merci canadesi e messicane, 10 per cento
01:13sulle merci cinesi anche se poi è stato fatto un passo indietro. Ecco, come Casa
01:18di Gestione Americana, come valutate queste misure?
01:22La prima considerazione che mi viene da fare è che Trump è tornato ed è in
01:25splendida forma, quindi questo dal punto di vista giornalistico sicuramente vi
01:29darà del materiale per i prossimi quattro anni. Per tornare alla
01:34tua domanda occorre fare una distinzione secondo noi fra quelli che sono i dazi
01:38che vengono annunciati e poi congelati per avere dei tavoli di trattativa su
01:44tematiche più ampie e invece dei dazi che vengono adottati su quelle che
01:48sono le importazioni statunitensi che hanno un riverbero su quelli che sono i
01:52prezzi. In questo secondo caso abbiamo il Trump 1, la prima presidenza Trump,
01:58quindi la guerra commerciale, che ci dà un'indicazione chiara nel senso che
02:02nell'adozione nel primo Trump dei dazi c'è stato un riverbero sui prezzi che è
02:08stato un riverbero sui prezzi temporaneo, il che significa che non è stato adottato
02:13da parte della Federal Reserve per modificare quello che è la propria
02:17policy maker, quindi per dare un'indicazione su come andiamo a leggere
02:22questa nuova politica trampiana occorre prima di tutti vedere quali dazi
02:29verranno adottati, dopodiché vedere se hanno un impatto strutturale sui prezzi
02:35e se questo impatto strutturale sui prezzi andrà a modificare quella che è la
02:39politica della Federal Reserve. Certo è che in questo momento l'economia
02:43statunitense entra nell'era dei dazi con una forte crescita, una piena
02:49occupazione, quindi sicuramente ci saranno dei vincitori e dei vinti,
02:54occorre avere una gestione attiva per poter trarre beneficio da questa nuova era.
02:58Ecco, è ben inquadrato il contesto macro nel quale ci stiamo muovendo,
03:04passiamo ad analizzare i vari settori, i vari asset class. Per quanto riguarda il
03:09mercato azionario abbiamo visto favorito soprattutto il mercato europeo in questi
03:13primi mesi del 2025, che cosa si deve a questa tendenza?
03:18La nostra analisi sull'over performance del mercato europeo rispetto agli
03:23Stati Uniti, secondo noi, ha due trigger di questo inizio anno. Il primo è
03:29sicuramente delle valutazioni a sconto, a seconda dei settori andiamo da un 40
03:33fino a un 20 per cento di sconto rispetto al mercato statunitense.
03:38Il secondo elemento è un ritorno dei flussi sul mercato europeo dopo che
03:43avevamo visto una mancanza di flussi dal febbraio del 2022, ovvero
03:49dall'inizio della guerra in Ucraina. Ora, questi sono i due elementi
03:54tecnici che hanno portato a questo tipo di over performance, perché è ovvio che
03:58nel momento in cui il mercato è particolarmente scarico nei portafogli
04:01bastano pochi flussi per avere delle performance e degli indici
04:05importanti. Quello che mi va di sottolineare e che sarebbe importante
04:09sottolineare per i nostri risparmiatori è che non tutto ciò che ha sconto è di
04:13qualità, quindi anche qui l'indicazione che diamo soprattutto da un punto di
04:17vista azionario è di poter andare a fare selezione sul mercato europeo ma anche
04:23sul mercato statunitense delle aziende che hanno comunque una
04:27capacità di continuare a produrre utili e di focalizzarsi su quelle, anche
04:33perché il caso ad esempio di Psyc dell'ultima settimana di gennaio è stato
04:40emblematico di come uno stornire di fronte possa portare a un
04:46ridimensionamento di determinate quotazioni, un riallegnamento dei
04:51fondamentali rispetto a quelle che sono le quotazioni di mercato.
04:54Passiamo al mercato obbligazionario, abbiamo visto aumentare la volatilità
04:59nell'ultimo periodo dato che poi anche in questi giorni c'è stata l'emissione
05:04del BTP+, qual è la vostra valutazione su questo asset class?
05:08Sul mercato obbligazionario la situazione è un pochino più complessa
05:13nel senso più di difficile lettura perché la vera novità sul mercato
05:18obbligazionario è che abbiamo le banche centrali in modalità divergente,
05:22quindi dopo un periodo in cui tutte le banche centrali si muovevano all'unisono
05:27in questo momento, data la situazione di crescita economica, data la situazione
05:31inflazionistica, data la situazione dei prezzi, diciamo che le banche centrali
05:35stanno muovendosi in maniera differente, questo significa che cosa? Storicamente
05:40significa che per l'investitore finale c'è stata una riacquisizione della
05:45significatività fra decorrelazione fra bond e azioni, quindi questo è un
05:50aspetto positivo per il portafoglio. Sulla parte bond che chiedevi tu è
05:54ovvio che bisogna, secondo noi, avere un approccio più globale e più flessibile
05:59per poter beneficiare da questo nuovo tipo di situazione, che sono due parole
06:04globale e flessibile che rispondono plasticamente a quello che tu dicevi
06:08sull'emissione del BTP+, perché semplicemente con un
06:17approccio flessibile uno può trarre beneficio da un allargamento o una
06:20riduzione degli spread, ad esempio sul governativo europeo, che in un anno di
06:25elezioni, domenica ci saranno quelle in Germania, può avvantaggiare o
06:30svantaggiare quello che è un determinato posizionamento all'interno del
06:33portafoglio, quindi sicuramente una situazione che beneficia i portafogli
06:39dei nostri investitori finali a patto che lo strumento sia uno strumento
06:44flessibile e non uno strumento a scadenza fissa.
06:48Mi sembra di capire che è stato un inizio d'anno sfidante, ma appunto è bene
06:54adottare anche un'ottica a lungo termine. Grazie a Fabrizio Capati, Sales Director
06:59di Alliance Bernstein, di essere stato qui con noi oggi, grazie. Grazie a voi.
07:04Grazie a tutti voi di averci seguiti, appuntamento al prossimo Stay Live, sempre
07:08su fanassialounge.com
07:18Sottotitoli creati dalla comunità Amara.org

Consigliato

8:14
Prossimi video
Stay Live - AB - Capati
Financialounge
30/06/2025
8:59
Stay Live - AB - Capati - 04/07/23
Financialounge
08/02/2024
7:11
Stay Live - AB - Haman - 01/10/24
Financialounge
21/10/2024
9:53
Stay Live - Capital Group - Gastaldello - 18/02/25
Financialounge
18/02/2025
6:36
Stay Live - Schroders - Camisa - 24/02/25
Financialounge
24/02/2025
5:10
Stay Live - Directa - Busi - 16/10/24
Financialounge
16/10/2024
6:33
Stay Live - Natixis - 26/02/25
Financialounge
26/02/2025
6:25
Stay Live - 2024 - Columbia - Ann Steele - 17/09/24
Financialounge
17/09/2024
7:53
Stay Live - 2024 - Columbia - Woods ITA
Financialounge
11/04/2024
6:33
Stay Live - Schroders - Camisa - 05/03/24
Financialounge
05/03/2024
11:06
Stay Live - Webank - 28/10/24
Financialounge
28/10/2024
46:32
Live With Moeed Pirzada – 19th March 2019
ZemTV Official
19/03/2019
6:23
Stay Live - Capital Group - Astolfi - 10/07/24
Financialounge
10/07/2024
8:42
Stay Live - Man Group - Swan_SUB ITA - 11/11/24
Financialounge
21/11/2024
6:01
Stay Live - Schroders - Camisa - 24/06/24
Financialounge
24/06/2024
7:05
Stay Live - Schroders - Camisa - 14/10/24
Financialounge
14/10/2024
5:18
Stay Live - Pictet - Fondo Private Equity - 26/09/24
Financialounge
27/09/2024
7:12
Stay Live - Schroders - Camisa - 06/06/25
Financialounge
06/06/2025
2:09
Living - Tráiler oficial VOSE
FilmAffinity
06/10/2022
50:28
Live With Moeed Pirzada – 18th March 2019
ZemTV Official
18/03/2019
8:25
Stay Live - Wellington - Maino - 29/01/25
Financialounge
29/01/2025
26:43
SOOTRADHAR LIVE - 18 August 2023
The Sootr
18/08/2023
7:06
Stay Live - DPAM - Pennacchio - 6/11/24
Financialounge
06/11/2024
50:51
Live With Moeed Pirzada – 21st February 2019
ZemTV Official
21/02/2019
50:13
Live With Moeed Pirzada – 24thDecember 2018
ZemTV Official
24/12/2018