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Financialounge
  • 18/02/2025
Trascrizione
00:00Quest'anno è iniziato all'insegna della volatilità sui mercati azionari con il rischio
00:08anche derivante dalla concentrazione su pochi titoli azionari in portafoglio, ma vedremo
00:15nel corso di questa puntata dove poter ricercare le migliori opportunità per poter navigare
00:22nei prossimi mesi, quindi rimanete con noi subito dopo la sigla.
00:30Ben ritrovati in questa nuova puntata di Stay Live, oggi faremo un approfondimento
00:49sul mercato azionario che ha performato molto bene lo scorso anno, questo 2025 è iniziato
00:54con qualche incertezza ma cercheremo di capire insieme dove poter trovare le migliori opportunità
00:59e lo faremo con la nostra ospita in studio, ho il piacere di avere qui con noi Roberta
01:03Gastaldello, responsabile della distribuzione in Italia di Capital Group, benvenuta a financialounge.com
01:09Grazie Annelisa dell'invito, è un piacere essere qui.
01:13Dicevamo, questo anno è iniziato all'insegna dell'incertezza per i mercati azionari legato
01:18alla situazione globale, ecco in termini di investimenti dove possiamo trovare le migliori
01:25opportunità per poter navigare al meglio nel corso dei prossimi mesi?
01:29Sì, è senz'altro una bella domanda perché effettivamente siamo in una fase di mercato
01:35nella quale non è facile fare delle previsioni, lo scenario di consensus attuale vede una
01:41crescita bassa, moderatamente bassa ma positiva per l'Europa, naturalmente più bassa rispetto
01:48alla crescita degli Stati Uniti con un'inflazione in diminuzione a livello globale.
01:54Detto ciò, il timore che il commercio mondiale venga sempre più influenzato e utilizzato
02:02a fini strategici ovviamente della nuova amministrazione Trump non può che generare incertezza all'interno
02:10dei mercati, le decisioni appunto della nuova amministrazione, del neo presidente potrebbero
02:16far riconsiderare le previsioni di crescita e le attuali prospettive, magari con un rialzo
02:23dell'inflazione e una revisione di quelle che potrebbero essere le politiche delle
02:28banche centrali in un prossimo futuro.
02:30Tuttavia non sappiamo ad oggi come le cose evolveranno effettivamente, quello che sappiamo
02:38è che l'incertezza porta a volatilità, lo abbiamo visto ad agosto dello scorso anno,
02:44che cosa è successo quando ad agosto i mercati hanno bruscamente corretto a fronte poi di
02:50un timore di un rallentamento negli Stati Uniti, per questo motivo pensiamo che in
02:54questo momento storico sia importante mantenere una visione di lungo termine, una visione
03:00di lungo termine quindi un approccio di investimento che punti a raggiungere un equilibrio tra
03:05crescita e conservazione del capitale, favoriamo naturalmente, noi siamo un gestore attivo,
03:11favoriamo una gestione attiva basata sui fondamentali, quindi sulla ricerca e che fa base appunto
03:18su quello che è lo studio dei nostri analisti sulle società.
03:21È opportuno prestare attenzione anche a una diversificazione secondo noi geografica in
03:27questo momento, proprio perché tutti puntano dagli Stati Uniti sulla scorta appunto degli
03:32ottimi due anni di risultati, tuttavia l'Europa secondo noi potrebbe anche sorprendere in
03:38modo positivo.
03:39In ogni caso ovviamente ci sono due errori che il tipico investitore fa e che noi cerchiamo
03:45di consigliare, insomma di evitare, il primo che è quello di rimanere in disparte, tenere
03:52cash nell'idea di magari cercare di fare timing nelle fasi di volatilità che prima
03:58o poi ovviamente avverranno, delle correzioni che succederanno, e l'altro è quello di agire
04:04d'impulso nelle fasi di euforia, quindi magari non avere il proprio orizzonte del temporale,
04:11rimanere chiari negli obiettivi che si vogliono perseguire, concentrarsi e non lasciarsi distratto
04:18dai mercati della volatilità del momento.
04:22Consigliamo inoltre di affidarsi, in queste fasi comunque l'incertezza è sempre preferibile,
04:28affidarsi a chi sa fare questo mestiere da anni, chi ha saputo superare con professionalità
04:35le grandi crisi del passato.
04:37Ecco, ha illustrato molto bene il contesto attuale con tutte le criticità, però quali
04:42sono i campioni di oggi e anche di domani?
04:45Anche questa è una bella domanda, perché appunto nella nostra selezione diamo particolare
04:50attenzione e utilizziamo diversi modelli valutativi, naturalmente in questo contesto una leadership
04:57forte e stabile nel tempo per noi è estremamente importante nei criteri di valutazione, e come
05:03accennavo prima, in questa fase di situazione particolare, applicazione effettivamente
05:10di pratiche commerciali di cui non siamo abituati, l'adattabilità della catena del valore,
05:17della catena distributiva, di fornitura dell'impresa è un aspetto che valutiamo con molta attenzione.
05:24Le aziende ormai si sono adattate post pandemia, nel senso che stanno dimostrando chiaramente
05:31più flessibilità, ma comunque questo secondo noi è un approccio che dà segno di forte
05:36posizionamento di mercato e diciamo ci piacciono le aziende che riescono a ottenere questi
05:44risultati.
05:45Quindi multinazionali di successo, chiamate come hai definito tu campioni globali, che
05:50hanno la capacità di avere una forte agilità, quindi sono agili, si riposizionano, sono
05:56veloci nell'uscire con i prodotti, si adattano velocemente ai cambiamenti e poi sono resilienti,
06:04quindi sono in grado di superare i momenti difficili con rapidità e hanno la capacità
06:11poi di riposizionarsi quando le condizioni migliorano.
06:14Ecco, l'intelligenza artificiale ha un po' guidato il rally dei mercati azionari, soprattutto
06:20nello scorso anno, secondo voi è sopravvalutata?
06:23Sì, anche questa è un'ottima domanda, se consideriamo come intelligenza artificiale
06:30il solo contesto delle big tech, delle grandi big tech americane, ecco attualmente il loro
06:36rapporto prezzo utili potrebbe essere, potrebbe a nostro avviso anche essere elevato, quindi
06:44dare qualche segnale di sopravvalutazione, nei nostri portafogli per esempio abbiamo
06:51già iniziato da tempo a sottopesare questi titoli molto presenti invece in indici o
06:57nei portafogli magari di qualche competitor.
07:00A nostro avviso la sfida sarà vinta dalle società che sapranno meglio gestire lo stack
07:07tecnologico al di là di queste singole aziende, quindi considerare la combinazione di insieme,
07:14una combinazione quindi di hardware, software e infrastrutture che combinate assieme poi
07:21andranno a permettere il funzionamento, l'addestramento che è un altro aspetto molto importante e
07:29poi la distribuzione dei sistemi complessi di intelligenza artificiale, quindi non solo
07:34una o due vincitori o vincitrici ma diciamo un insieme che poi a seconda dei livelli dove
07:40si andranno a posizionare avranno un vantaggio competitivo rispetto agli altri.
07:44Un altro aspetto molto importante è considerare l'intera filiera dell'intelligenza artificiale,
07:50quindi non soltanto strettamente il settore tecnologico ma per esempio per costruire i
07:56chip che tutti insomma conosciamo ormai da qualche anno e abbiamo bisogno di materie
08:03prime e poi abbiamo bisogno anche di energia e non meno importante il discorso invece a
08:08valle quindi in tutta la filiera se vogliamo dell'industria e la manufattura per esempio che
08:14andrà a migliorare la parte di processi nonché la parte di prodotti e la sanità un altro un
08:21altro settore dove noi vediamo un impatto molto positivo legato a queste nuove tecnologie. Quindi
08:26in sostanza non sappiamo che cosa succederà nel breve legato a quale sarà lì il vero impatto
08:36dell'intelligenza artificiale e soprattutto dell'intelligenza artificiale generativa all'interno
08:42poi dei vari sistemi. C'è da dire che è una rivoluzione, una vera rivoluzione industriale,
08:47una vera disruption da un punto di vista di innovazione nella nostra ultima decada,
08:57negli ultimi dieci anni e quindi questo porterà senz'altro interessanti opportunità di investimento
09:02nel medio e lungo termine. Possiamo sintetizzare che il contesto rimane sfidante però non mancheranno
09:08le opportunità anche nei prossimi mesi. Grazie per quest'analisi a Roberta Gastaldello responsabile
09:14della distribuzione in Italia di Capital Group. Grazie. Grazie a voi. Grazie a tutti voi di averci
09:20seguiti appuntamento al prossimo Stay Live sempre su www.fanacialounge.com

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