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00:00Bonjour, bienvenue sur Lester TV de notre émission Bourse, où les présidents et présidentes de Société Côté viennent nous commenter leurs résultats, exposer leurs stratégies.
00:18Aujourd'hui, c'est Marie Cheval, la présidente de Carmilla, que nous recevons. Marie, bonjour.
00:22Bonjour.
00:23Alors, ils sont peu nombreux, mais présentez-nous Carmilla, pour ceux qui ne connaissent pas encore votre société.
00:27Alors, Carmilla a été créée il y a 10 ans. C'est aujourd'hui la troisième foncière cotée de centres commerciaux en Europe, OSBF 120.
00:37Nous gérons et développons 251 centres commerciaux en France, en Espagne, économie particulièrement dynamique en ce moment, et dans le nord de l'Italie.
00:46Et notre métier, c'est donc de transformer ces centres commerciaux pour maintenir leur attractivité pour les commerçants, qui sont nos clients, et les clients finaux, comme vous et moi.
00:54Alors, quelles sont vos spécificités, vos forces, vos atouts qui vous distinguent, qui vous démarquent des autres concurrents, les autres grands propriétaires de centres commerciaux ?
01:03Alors, les centres commerciaux Carmilla, ils ont deux caractéristiques majeures.
01:07D'abord, ils sont tous adossés à un hypermarché Carrefour.
01:10L'hypermarché Carrefour nous apporte la puissance, notamment, de la fréquentation.
01:14Et Carrefour est également notre actionnaire principal, avec 37% du capital.
01:18Donc, nous avons beaucoup de partenariats avec Carrefour pour nous aider à développer nos centres commerciaux.
01:24Deuxième caractéristique de ces centres commerciaux, ils sont ancrés dans la vie quotidienne des Français et des Espagnols.
01:31Ils sont souvent localisés à proximité de villes moyennes.
01:34C'est des centres vraiment du quotidien, avec beaucoup de services, et qui continuent à attirer beaucoup.
01:39On parle beaucoup du e-commerce, mais aujourd'hui, 7 Français sur 10 vont dans un centre commercial au moins une fois par mois.
01:45D'accord. Donc, ces guerres et nations qui sont tirés par les hypermarchés Carrefour, c'est un petit peu...
01:52Il y a des... pas polémiques, on va dire, mais c'est un petit peu décrié comme modèle.
01:56Comment vous...
01:58Alors, ce qui compte, c'est quand on regarde les résultats.
02:00D'abord, on a une excellente année 2024, avec une croissance de nos revenus en progression de 4,5% pour l'EPS.
02:08Donc, ça veut dire qu'il y a vraiment une dynamique dans ces centres commerciaux.
02:11D'accord.
02:11Pourquoi ? Parce que, d'abord, on a une très forte dynamique commerciale.
02:16Ça veut dire qu'on adapte l'offre commerciale aux demandes des clients.
02:19Qu'est-ce qu'on fait, par exemple ? On va développer plus de santé, plus de sport, à la fois du fitness, par exemple, et aussi du loisir.
02:27On modernise la restauration.
02:30Il y a un changement de commerce, disons.
02:31Il y a un changement de commerce, mais le commerce physique reste très attractif.
02:35Aujourd'hui, les clients, ils veulent les deux.
02:37Ils veulent à la fois du e-commerce et à la fois du commerce physique, et on est là pour ça.
02:40Ensuite, on a une grande capacité à transformer structurellement nos centres, conduire une cinquantaine de projets par an pour moderniser ces centres.
02:50C'est, par exemple, mettre des restaurants sur les parkings, agrandir une pharmacie, faire venir une moyenne surface pour créer de la valeur et de la dynamique sur nos centres.
02:58Des espaces de loisirs aussi, un peu comme pour...
03:01Voilà, le loisir, par exemple, on est en train d'implanter Speed Park à Rennes, où à Vitrolles, nous avons également des projets de développement du loisir.
03:09Pour faire des destinations, et non pas uniquement pour Carrefour, mais aussi pour les loisirs et tout ce qu'il y a autour.
03:17Tout à fait. Aujourd'hui, les clients, qu'est-ce qu'ils attendent ? Ils attendent de l'expérience, et ils attendent une offre adaptée à leurs besoins.
03:24Nous avons également, par exemple, beaucoup développé de commerces discount, qui plaisent de plus en plus aux Français.
03:30D'accord. Alors, en termes de chiffres, ça se traduit comment ? Dans les grandes lignes, qu'est-ce qu'il faut retenir de votre dernière publication financière ?
03:36Alors, 2024, excellente année pour Carmilla, progression de l'EPS de 4,5%. Qu'est-ce qu'on retient de ces résultats ?
03:44D'abord, une très bonne dynamique commerciale. 2024, plus de 1 000 beaux signés, confirmés au premier trimestre 2025,
03:50et un taux d'occupation, qui est vraiment l'indicateur important de notre secteur, qui est à un niveau historiquement élevé, à presque 97%.
03:57D'accord.
03:59Deuxièmement, Carmilla réussit à faire croître ses cash-taux de façon régulière, au-dessus de l'inflation,
04:05et avec un bilan très solide, puisqu'on a un loan-to-value, un LTV, à moins de 39%.
04:11Et enfin, troisièmement, nous avons acquis l'année dernière Galimo, un de nos concurrents.
04:16C'était 50 centres dans l'Est de la France, et ça, ça nous a apporté beaucoup de croissance.
04:21Ce que j'observe, moi, au global, c'est vraiment un regain d'intérêt sur le secteur de l'immobilier commercial,
04:26y compris de la part d'investissements d'étrangers, avec un nombre croissant de transactions dans le secteur.
04:32Je crois qu'il y a eu plusieurs étapes difficiles pour l'immobilier commercial,
04:35on se rappelle du retail bashing, on se rappelle du Covid.
04:39Aujourd'hui, je pense qu'on démonte notre capacité à créer de la valeur,
04:42y compris dans les deux dernières années, avec beaucoup d'inflation.
04:45Alors, pour 2025 et en 2026, quelles sont les perspectives, les enjeux ?
04:50Vous êtes faiblement endetté, il y a pas mal de centres commerciaux qui ont besoin d'être redynamisés.
04:55Quels sont vos projets ?
04:57Alors, nos projets dans les prochains mois, c'est d'abord de finaliser l'intégration de Galimo.
05:00C'est en bonne voie, on va vraiment déployer sur le périmètre Galimo tout ce qui fait la force de la plateforme Carmila,
05:07le dynamique commerciale, le développement du specialties e-deezing,
05:10les développements de petits projets agiles pour créer de la valeur sur nos sites,
05:14par exemple en créant des restaurants sur les parkings.
05:16Ensuite, nous allons continuer, évidemment, toute la dynamique commerciale et de transformation de nos sites.
05:21Et puis, nous allons continuer à faire une meilleure allocation de notre capital avec la rotation d'actifs.
05:27Qu'est-ce que ça veut dire ? Ça veut dire qu'on veut céder des actifs matures pour pouvoir être en capacité d'investir.
05:33C'est ce qu'on a fait avec Galimo, c'est ce qu'on veut continuer à faire.
05:35Donc, vous n'allez pas rester à coller où il y a des carrefours ? Vous allez aller au-delà ?
05:39Non, on reste avec notre cœur de métier, qui est nos 250 centres commerciaux, tous adossés avec un hypermarché Carrefour.
05:46Et on développe cette offre autour de l'hypermarché Carrefour.
05:49D'accord, mais vous n'allez pas prendre des centres commerciaux s'il n'y a pas un carrefour ?
05:53On pourrait, mais ce n'est pas dans notre priorité.
05:55Non, ce n'est pas dans ce qui est prévu. Je vois que le titre est en hausse, environ 14% depuis le début de l'année.
06:01Quel message souhaitez-vous adresser à tous les actionnaires, investisseurs qui nous regardent et nous écoutent aujourd'hui ?
06:06Moi, ce que j'ai envie de leur dire, c'est que Carmilla est une valeur de rendement qui est capable d'apporter de la croissance au-delà de l'indexation.
06:16C'est ce qu'on a fait ces dernières années. Quand vous regardez le taux de rendement annuel ces cinq dernières années, c'est plus de 7,5% par an.
06:23Et nous allons continuer. Nous avons la capacité de le faire. Nous avons une politique de dividendes très claire.
06:29C'est 75% de taux de distribution, un plancher de 1 euro de dividendes par action.
06:35Donc voilà, c'est une valeur à la fois résiliente et créatrice de valeur.
06:38Marie, merci. Nous allons suivre Carmilla avec attention.
06:41En tant que vous êtes venue sans notre matinée nous présenter, la prochaine publication, rendez-vous, c'est le 23 juillet, je crois, pour les semestrielles.
06:47Exactement, 23 juillet pour les semestrielles.
06:49Merci Marie. Merci à tous de nous avoir suivis.
06:51Je vous donne rendez-vous très vite sur Investeur TV avec un autre président de Société Côté.