Ações e Cotações: Como Investir com a Turbulência do Mercado?

Name: Ações e Cotações: Como Investir com a Turbulência do Mercado? | HORA H DO AGRO
Uploaded: 2025-04-20T09:30:00+00:00
Duration: 10 min 47 s
Channel: Jovem Pan News

Jovem Pan News

20/04/2025

O mercado financeiro se tornou peça-chave para o desenvolvimento do agronegócio. Para investir no agronegócio com inteligência e maximizar lucros, é crucial acompanhar as commodities agrícolas, as ações do agronegócio em alta e as complexas negociações econômicas internacionais.

Pensando nisso, toda semana o Hora H do Agro traz um especialista em ações e cotações do agronegócio. Fique por dentro das tendências do mercado financeiro para o agro, das análises de commodities e das melhores oportunidades de investimento no setor agrícola.

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00:00O mercado financeiro tem sido fundamental para o desenvolvimento do agronegócio.

00:05Acompanhar as altas e baixas das commodities, quais ações estão em alta

00:10e as negociações econômicas entre os países é importante para investir e recuar no momento certo.

00:17Para te manter informado sobre os altos e baixos do mercado,

00:21toda semana nós traremos um especialista para falar conosco e te atualizar sobre ações e cotações.

00:28Hoje nós vamos conversar com o Leonardo Alencar, ele é Head de Agro da XP Investimentos.

00:35Então, muito obrigada, seja muito bem-vindo ao Hora do Agro, Leonardo.

00:40Eu já vou aproveitar, puxando aqui por um assunto, que é isso, é um noticiário recente.

00:47Então, eu queria saber, as tarifas anunciadas pelo presidente dos Estados Unidos, Donald Trump,

00:53elas estão impactando as bolsas do mundo inteiro?

00:56A gente sabe que sim, mas o que elas estão impactando no sentido de commodities?

01:01O que a gente pode explicar um pouquinho para o pessoal que nos assiste?

01:05Sobretudo ali, olhando para as principais, eu sei que são muitas,

01:09mas se a gente puder traçar um cenário ali, pelo menos para soja, milho, algodão e açúcar.

01:14Vamos começar com essas.

01:16Combinado.

01:17Oi, Mariana.

01:18Agradeço o convite.

01:19Realmente, estamos em um momento de muita volatilidade.

01:21A gente tem aí muitas novidades para serem digeridas e acho que vale lembrar que mercado

01:26financeiro, as empresas, de maneira geral, a gente tenta trabalhar com expectativa futura

01:31dos resultados das empresas e como que a expectativa futura também do cenário de oferta e demanda

01:36de cada uma das commodities.

01:37Então, quando a gente está falando de expectativa, toda essa volatilidade acaba sendo um pouco,

01:42aumenta a complexidade dessa análise.

01:44E as tarifas, então, aumentaram muito a volatilidade, aumentaram muito a complexidade,

01:48o que faz com que a gente não tenha muita clareza do, realmente, o impacto que isso

01:52vai ter.

01:53Acho que é importante deixar claro que, pensando até no primeiro trimestre desse ano, que

01:57a gente está começando agora a temporada de resultados das empresas listadas na Bolsa

02:01e todas as empresas do agronegócio, de certa maneira, vão ter que contextualizar no call

02:05de resultado, inclusive, como é que estão sendo impactadas pela dinâmica de tarifas,

02:09o que esperar sobre isso.

02:10É provável que o primeiro trimestre ainda não tenha tido impacto real das tarifas.

02:14É muito nas expectativas futuras do como é que isso vai impactar.

02:17Só que, muito dessa expectativa já era falada desde o final do ano passado.

02:22Então, a eleição do Trump já tinha, de certa maneira, um desenho de que viria de

02:26tarifas.

02:27E a gente tem até o desenho que aconteceu lá em 2018, 2019, da guerra tarifária que

02:32teve nos Estados Unidos e China.

02:33Como é que foi aquela dinâmica?

02:35Como é que isso foi resolvido posteriormente?

02:37Então, os investidores já tinham, mais ou menos, uma ideia do que poderia acontecer

02:41nesse ano.

02:42E o que aconteceu foi, o que está acontecendo, de certa forma, agora, é um pouco do paralelo,

02:46que é a China reduzir as compras, principalmente das comodidades agrícolas que ela mais importa

02:52dos Estados Unidos, que é o principal caso da soja.

02:54Então, reduzindo a compra da soja dos Estados Unidos e buscando no seu maior fornecedor,

02:58que é o Brasil.

02:59E o maior aumento dessa compra de soja do Brasil, até subindo, então, o preço da soja

03:04do Brasil também e baixando o preço da soja dos Estados Unidos, acho que era uma consequência

03:09mais óbvia, vamos dizer, esperada para esse efeito das tarifas.

03:13E os investidores, de certa maneira, então, começaram a operar isso.

03:16Então, comprar soja Brasil, ou apostar que o prêmio da soja Brasil aumentasse, que a

03:21soja dos Estados Unidos caísse e que as empresas brasileiras expostas à soja aqui no Brasil,

03:26que é o caso específico de uma SLC e da Brasil Agro, que são os dois principais players,

03:31produtores dos Estados na Bolsa, seriam beneficiados por uma dinâmica de soja mais cara.

03:36E é isso que a gente tem observado.

03:37Então, a soja no Brasil está ficando muito mais firme, o prêmio da soja no porto está

03:40ficando mais alto, a sinalização de volumes maiores do que o esperado também nas exportações

03:46está sendo bem monitorado, bem de perto, e a expectativa é que isso pode, de alguma

03:49maneira, ser positivo para as empresas listadas ali na Bolsa.

03:52O único cuidado que a gente tenta deixar claro é que, como já era esperado, a China

03:56já vinha comprando soja do Brasil e soja das outras origens, aumentando o seu estoque.

04:01Então, ela já estava no começo de 2025 mais posicionada em todas as commodities que

04:07ela é importadora, então se precavendo, vamos dizer, de uma dinâmica de guerra tarifária.

04:12Uma grande mudança desse ano de 2025, com o que aconteceu lá em 2018 e 2019, é que

04:17naquela época a China era uma grande compradora de soja dos Estados Unidos, mas não era tão

04:21grande do Brasil.

04:23E foi uma surpresa a questão da guerra tarifária.

04:25Então, esse ano a gente não tem um efeito de surpresa e a China já é a maior compradora

04:28de soja do Brasil, pode aumentar o volume, mas ainda assim já estava meio que no radar

04:34que isso aconteceria.

04:35Então, uma parte dessa consequência das tarifas já estava embutido no preço das commodities

04:42aqui, embutido inclusive no resultado das empresas listadas na Bolsa também.

04:45Pensando que, para todas as commodities, a soja é o mais relevante, então a soja é

04:51a principal destino é a China, a China é a maior compradora de soja, vai comprar mais

04:54soja do Brasil, menos soja dos Estados Unidos, sobe o preço aqui, pressiona um pouco mais

04:57as cotações lá.

04:58Milho, o Brasil passou a ser exportador faz menos tempo, milho é muito mais consumo

05:04interno do que exportação.

05:05A China até teve uma safra boa de milho também, então até a demanda de milho da

05:09China deve ser menor.

05:11Um outro ponto, algodão, e acho que aqui é até mais sensível, porque algodão, por

05:16mais que seja uma comóide, ela acaba apanhando muito mais o cenário de demanda do algodão

05:21do que da oferta, diferente da soja e do milho.

05:23O que é isso é relevante?

05:24No cenário de tarifas e preocupação com recessão global, isso afeta a demanda, isso

05:30é negativo para o preço do algodão, porque as indústrias terrestres acabam sofrendo com

05:34perda de poder aquisitivo da população por conta de inflação e recessão.

05:37Então o algodão está sofrendo bastante, o preço do algodão caindo.

05:40Agora o açúcar, por enquanto, ele é uma comóide que tem sido menos impactada, está

05:46dando uma dinâmica de oferta e demanda por conta do início da colheita aqui no Brasil,

05:50está começando a colheita da cana de açúcar, tem algumas revisões para baixo de safra

05:55por conta de clima também, clima seca, eu sei que vocês estavam comentando um pouco mais

05:58cedo sobre isso.

05:59Então acho que tem alguns ajustes de expectativa em relação à capacidade de produção de

06:03açúcar desse ano no Brasil, mas ainda menos impactada pela dinâmica tarifária, porque

06:08não tem um vínculo direto com os Estados Unidos.

06:11Então acaba que a gente está muito numa discussão de soja, mais do que todas as

06:15outras commodities, quando a gente pensa em tarifa, uma parte disso já estava precificada

06:20na commodity, já estava de certa forma até esperado dentro do resultado das empresas.

06:24Muito bom, te agradeço por todo esse contexto passando aí por pelo menos quatro commodities.

06:30Só para a gente encerrar, então muito rapidamente, você trouxe no começo da sua fala essa questão

06:36da previsão de resultados aí do primeiro trimestre de 2025, o que a gente pode, como a gente pode

06:44falar para a nossa audiência, quais cautelas tomar para quem investe diante dessa guerra tarifária,

06:51diante de inclusive resultados que talvez do primeiro trimestre ainda não reflitam tudo isso

06:56que está acontecendo, para quem investe, quais cautelas tomar, o que é importante ficar atento

07:04dentro de um cenário tão volátil?

07:08É, acho que é uma excelente pergunta, porque muitas vezes o investidor brasileiro,

07:12ele é muito curto prazista, talvez até por conta dessa volatilidade política, macroeconômica

07:18que também estamos passando aqui no Brasil nesse momento, ele tem tido muita volatilidade

07:22nos seus resultados, tem ficado muito sensível a isso, então a gente tem visto um investidor

07:26muito curto prazista.

07:27Então muitas vezes a discussão é, como é que vai ser o trimestre, o trimestre vai

07:31ser um trimestre bom, o trimestre vai ser ruim, e a gente deixa de olhar o médio e o

07:35longo do passo das empresas.

07:36Então acho que o cuidado que a gente tem que ter aqui é colocar em perspectiva o primeiro

07:40trimestre desse ano e o que vem pelos próximos trimestres de 2025 e para frente.

07:44Eu destaco isso porque no caso da soja, então a gente está colocando prêmio na soja

07:49Brasil por conta dessa questão tarifária que a qualquer momento pode acontecer de Estados

07:54Unidos de China eventualmente entrar em algum acordo, como foi que aconteceu na outra guerra

07:58tarifária, e se isso acontecer, soja do Brasil cai de preço, a soja de Chicago acaba subindo

08:02de preço novamente, e aquele resultado positivo que era esperado para os produtores, que é

08:07o caso do SLC, acaba não durando.

08:10Então a gente tem aí uma cautela, no caso do SLC tem até uma recomendação de neutro,

08:13a gente acha que o cenário de médio e longo prazo não é favorável para as commodities

08:16agrícolas, ainda que no curtíssimo prazo positivo, vamos dizer, por conta do efeito tarifário

08:22e que o Brasil tem de ser favorecido.

08:24Agora no caso das proteínas, que também são bastante cíclicas, eu acho que a gente

08:28também tem que olhar um pouco mais longo.

08:29Então a gente tem um cenário que foi muito bom em 2024, um começo de 2025 com surpresa

08:34positiva de consumo no Brasil, no mercado interno, demanda doméstica realmente tem

08:38surpreendido.

08:39A questão cambial também favorece as exportações e a demanda internacional muito favorável

08:43também.

08:44Então quando a gente olha para o lado das proteínas, o Brasil está entregando uma safra

08:47recorde de soja, vai entregar uma safra cheia, talvez não recorde de milho, mas de

08:52maneira geral as margens do setor de proteínas continua favorável e o cenário global de

08:56demanda aquecida, de novo, talvez favorecido com a dinâmica cambial também, deixando o

09:01Brasil bastante competitivo, pode ser positivo mais para frente.

09:04Então no curtíssimo, acho que o mercado está muito, olhando com muito, embaixo de uma lupa,

09:11vamos dizer, a dinâmica das tarifas e quem seria positivamente impactado, que é o caso

09:15emblemático, acho que mais evidente da soja e acho que talvez ficando um pouco míope,

09:20a gente tem que tomar cuidado que esse curto prazo talvez não se traduz em médio e longo

09:24prazo na mesma dinâmica favorável, enquanto que proteínas, por exemplo, tem um cenário

09:28um pouco mais claro de cenário mais favorável para frente.

09:32Então hoje está pensando em grãos, açúcar, etanol e proteínas, proteínas com o cenário

09:36mais favorável de todos os setores.

09:38Mas açúcar, etanol, não, tem muitas coisas que a gente poderia discutir aqui, mas incerteza

09:43até da dinâmica de precificação da Petrobras, teve queda no diesel recentemente, pode ter

09:48queda na gasolina também, está acima da paridade internacional, o preço do petróleo

09:52caiu bastante, então pressiona essas cotações.

09:54Então açúcar, etanol é um setor um pouco menos atrativo nesse momento e grãos muito

09:59na temática de tarifas que a gente não sabe que pode acontecer.

10:03Se, e aí é só deixar para fechar minha fala, se essas tarifas atuais que estão entre

10:08Estados Unidos e China se perpetuarem, é um cenário não desenhado, não esperado

10:13que a gente realmente tem que avaliar como é que seria.

10:15Mas se por acaso de voltar para alguma coisa no meio do caminho ou voltar para os inícios

10:21ali das tarifas, realmente é muito mais baixo do que está sendo precificado hoje, então

10:25a gente tem muito mais risco de queda no preço da soja Brasil do que alto nos patamares

10:30atuais.

10:31Muito obrigada Leonardo Alencar, Head de Agro da XP Investimentos, te agradeço a participação,

10:37te agradeço inclusive esses tantos cenários, espero contar com você para as próximas

10:41vezes para a gente falar talvez de cadeias específicas aí também, te agradeço muito.

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