"Vamos a ver mucha volatilidad en los mercados": Gerardo Esquivel, exsubgbernador de Banxico

Milenio

1/2/2025

Gerardo Esquivel, exsubgobernador de Banxico, habla sobre la confirmación de amenazas de Trump de imponer aranceles a México, Canadá y China.

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00:00Nos nos acompaña vía remota Gerardo Esquivel, colaborador de Milenio, ex subgobernador del Banco de México

00:08y que ha escrito abundante sobre este tema. Gerardo, bienvenido, buenas tardes.

00:13¿Qué tal Héctor, cómo estás? Un saludo a ti y a todo el auditorio.

00:16Pues Donald Trump no deja de ir soltando pistas de sus acciones

00:23y hoy hace poco más de una hora dijo que no hay nada que México, China o Canadá puedan hacer

00:29para esquivar los aranceles. ¿Qué puedes decirnos sobre estas declaraciones y sobre el tema, Gerardo?

00:36Mira, yo creo que hay que esperar todavía a que se concrete una propuesta oficial de política.

00:44Lo que ha hecho el presidente Trump es justo generar esta incertidumbre

00:49con sus declaraciones y con declaraciones que han hecho otros miembros de la Casa Blanca

00:55y lo que genera es esta presión, esta incertidumbre en los mercados financieros

01:02y lo que creo que está haciendo es tratando de ejercer presión.

01:06Yo creo que al final del día lo que dijo hoy es interesante,

01:10que pareciera que no va a ser un arancel generalizado a pesar de todo,

01:14sino que está pensando en aranceles específicos para ciertos productos

01:20porque si uno escucha con atención lo que dijo, se refirió a aluminio, se refirió al acero,

01:27se refirió a los semiconductores que nosotros no producimos.

01:31Se está refiriendo a cosas que él quiere fortalecer la industria de Estados Unidos

01:36que es lógico y es parte de su propuesta de campaña,

01:41pero eso es incompatible con poner aranceles generalizados a todos los productos mexicanos o canadienses.

01:48Entonces yo creo que si va a ocurrir algo, va a ocurrir de manera muy acotada,

01:53y si es hecho con aranceles específicos a algunos cuantos productos, a algunos sectores de la producción,

01:59eso me parece que es lo que se está transmitiendo.

02:03También si uno escucha con atención, tampoco se concretó a una fecha específica,

02:10dijo en un mes o el siguiente o luego se dirá la fecha.

02:14En fin, está jugando con esa información que es un poco, me parece, su estrategia

02:19para poder seguir presionando y tratar de obtener algún acuerdo ventajoso para Estados Unidos,

02:26pero creo que revela en el fondo que está consciente de las implicaciones de este tipo de aranceles hacia adelante.

02:35Por lo pronto lo que sí, Gerardo, lo que sí vemos, pues ahora sí que mucha variación con nuestra moneda.

02:41En cuanto a esto, ¿qué es lo que nos depara para los próximos días?

02:45Mira, yo creo que efectivamente hay volatilidad en los mercados,

02:49pero también hay que reconocer que está muy acotada la volatilidad.

02:53Es decir, simplemente basta recordar que hoy en día el tipo de cambio a esta fecha

03:00está por debajo de donde llegó a estar el primer día que tomó posesión Donald Trump hace ocho años.

03:07Entonces, eso es un poco nada más para valorar que en última instancia ya se están bastante acotados los movimientos.

03:17Digamos, incluso cuando se empezó a generar esta idea mucho más firme de que habría los aranceles,

03:24la depreciación fue de 1 o 1.2%, que no fue una depreciación muy importante,

03:30que revela que en todo caso los movimientos van a estar acotados,

03:34pero sin duda lo que vamos a estar enfrentando estos días es mucha volatilidad.

03:38Volatilidad en los mercados, en las bolsas, en los tipos de cambio, etc.,

03:42como resultado de estas amenazas continuas del presidente Trump.

03:46En cuanto a la política, el gobierno mexicano ha sido bastante cauto,

03:51no ha dejado ver sus cartas, se habla de un plan A, B e incluso un plan C,

03:57pero no se ha dejado ver en qué consistirían.

04:02¿Es una actitud bastante prudente de alguna manera que contrasta con la colombiana, Gerardo?

04:08Sí, sin duda, y creo que ha sido digna de aplaudir la política del gobierno mexicano

04:13en el sentido de ser cautelosos, de actuar con la cabeza fría,

04:18de no mostrar cartas ni amenazar.

04:22También, por ejemplo, el gobierno de Canadá, no sé si...

04:24No el gobierno, la ex vicepresidenta Kathy Friedan acaba de anunciarlo

04:29como una política bastante agresiva contra Estados Unidos,

04:31que creo que no tiene sentido ponerse un poco a este nivel de la discusión.

04:38Me parece bien que se diga que hay distintos planes para distintos escenarios,

04:43y lo que ya sabemos que es lo que ha hecho el gobierno mexicano en otros momentos

04:46es que ante la aplicación de aranceles, como ocurrió hace ocho años, recordemos,

04:51el gobierno mexicano puede aplicar aranceles en el contexto de la Organización Mundial de Comercio

04:55sin ningún problema, como represalias.

04:58Y lo que hizo hace ocho años fue buscar productos específicos

05:02que dolieran específicamente en ciertos sectores que suelen apoyar al Partido Republicano

05:08y en particular al presidente Donald Trump, para generar una presión política también.

05:13Y creo que eso se puede hacer esta vez,

05:17aplicación de aranceles de forma más quirúrgica, más dirigida,

05:21para buscar tener un efecto también político, que eso es muy importante en Estados Unidos.

05:25Recordemos que en Estados Unidos va a tener elecciones de medio término

05:29en aproximadamente veinte meses.

05:32El margen por el cual tiene el control del Congreso el presidente Trump,

05:37el Partido Republicano, es muy pequeño.

05:39Así es que nada de eso, yo creo que, digamos, si se actúa razonablemente,

05:45se puede buscar un acuerdo en el que, aunque haya aranceles y aunque haya represalias,

05:50estos se quiten relativamente pronto en beneficio, me parece, de las dos economías

05:54y de Norteamérica en su conjunto.

05:56Así es que México tiene bastantes instrumentos, a pesar de lo que uno pudiera pensar,

06:00porque México finalmente sigue siendo, es el principal socio comercial de Estados Unidos.

06:06Tenemos en ese sentido capacidad de negociación.

06:09Gerardo Esquivel, pues confiemos en eso.

06:11Gerardo Esquivel, colaborador de Millennium y subgobernador del Banco de México.

06:16Gracias y estaremos en contacto.

06:18Muchas gracias y muchas gracias Héctor.

06:20Un saludo a toda la audiencia.

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