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BCE y FED rompen su sintonía ¿y ahora qué?
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31/1/2025
Con ayuda de Tacho Arrimadas de Santalucía AM, analizamos el escenario que se abre en el mundo con dos bancos centrales, el norteamericano y el europeo, con disparidad de criterios y la amenaza de la inflación de fondo.
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1 y 6 minutos de la tarde de este viernes 31 de enero en sintonía de radio libre mercado y
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momento en el momento actual ahora mismo lo que vamos a hacer es abrir página de mercados y vamos
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a abrir página de mercados porque en el bloque anterior no hemos sido capaces de poder cuadrarlo
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cosa que bueno pues no pasa nada porque ahora mismo ya podemos hablar con tacho arrimadas
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qué tal tacho cómo estás no tenemos todavía tacho de santa lucía asset management lo vamos
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a tener enseguida pero mientras lo que les puedo contar es por ejemplo cómo está cotizando en este
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momento el ibex 35 ya lo saben el selectivo español que está aumentando un 0 13% está
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cosechándose un 0 13% prácticamente plano en positivo eso sí por encima de los 12.430 puntos
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una cota que le hace acumular una rentabilidad en lo que llevamos de año por encima del 7% una
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rentabilidad extraordinaria para un índice pequeñito como es el nuestro muy concentrado
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y que bueno pues está dando alegrías a los inversores en estos en estos días creo que ya
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sí que cuento con tacho arrimadas de santa lucía asset management tacho santa lucía m cómo estás
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hola qué tal luis fernando buenos días cómo estás bien muy contento de poder hablar contigo
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tenemos un ratito ahora mismo para analizar lo que está pasando en los mercados comentaba yo
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cómo estaba en este momento nuestro principal indicador en el que las principales subidas
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corresponden a push brand a merlin properties yo creo es el segundo el tercer día consecutivo
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que aparece entre las compañías que más suben merlin properties y aena por el cambio por
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contras acir fluidra y mafre son las compañías que más caen en este en este momento dentro del
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mercado pero yo quería hablar contigo tacho porque las noticias en los mercados nos llevan al banco
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central europeo que ayer bajaba tipos de interés y a la reserva federal norteamericana que antes
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de ayer decidía mantener los tipos de interés por encima del 4% una asincronía de los bancos
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centrales que no sé cómo se va a tomar el mercado y desde luego cómo tenemos que leer ese producto
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al que tanto afectan las decisiones de las políticas de los bancos centrales como es la renta fija
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pues sí efectivamente como bien dices esta semana el banco centro europeo decidió bajar tipos la
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reserva federal ha dejado ha decidido dejarlos en su en su sitio en el sitio en el que estaban
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ya estamos en la eurozona al 275 y por cierto seguiremos viendo bajadas este año no probablemente
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mercado descuenta que aparte de esta habrá pues podemos pensar que en torno unas tres bajadas más
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porque después de tantos años es la pregunta que nos podríamos hacer los bancos centrales
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norteamericano europeo han decidido tomar caminos diferentes no en cuanto a su decisión de subir o
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bajar tipos porque han actuado muy de la mano y tenemos que decir que como ya veíamos venir desde
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hace unos meses hay dos variables macroeconómicas fundamentales para tomar decisiones en tipos que
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son el crecimiento de la inflación que se están comportando de forma muy diferente a ambos lados
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del atlántico en estados unidos estamos viendo crecimientos sólidos inflaciones que se resisten
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a bajar del 3% de hecho la inflación en estados unidos lleva tres meses repuntando y esto hace
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que no sea un escenario propicio para la reserva federal para bajar tipos sin embargo el panorama
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en europa es distinto yo creo que aquí somos todos conscientes no se le escapa a nadie que
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países clave como alemania y francia presentan tasas de crecimiento bajo inestabilidad política
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y bueno y eso ha sumado una inflación que sí que está caminando hacia su tasa neutral que es el 2%
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de forma relativamente dócil pues hace que el banco central europeo no haya tenido problemas
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en bajar tipos esta vez y lo que digo y lo que nos queda porque en europa se descuentan fácilmente
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tres bajadas más mientras que en estados unidos probablemente una bajada dos bajadas este año
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como mucho y me preguntabas acerca del efecto que esto puede tener en los mercados no el primer
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efecto es muy visible y es el efecto de la divisa tenemos un euro dólar que a día de hoy se paga
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uno cero a 1,03 dólares por euro cuando hace unos cuantos meses pues estaba pagando en torno
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de a 1,10 dólares por euro esto que es lo que nos hace esta depreciación del euro en primer
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lugar nos importa inflación a la eurozona que es una cosa que no nos gusta y en segundo lugar
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también es verdad que resta resta interés para los inversores europeos que puedan estar buscando
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compañías norteamericanas porque porque más allá del potencial que puedan tener estas compañías lo
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cierto es que a día de hoy te cuesta más caro comprarlas porque te dan menos dólares por cada
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euro que pones desde esto desde el punto de vista de la renta variable y desde el punto de vista de
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la renta fija lo que es evidente es que a día de hoy para un inversor internacional en renta fija
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es mucho más atractivo comprar bonos en dólares porque tienen los tipos más altos que bonos en
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euros por supuesto pero también las bajadas de tipos que estamos viendo favorecen a los activos
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de riesgo a la renta a la renta variable cuáles son las estimaciones que estáis manejando desde
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santa lucía para este año ya sé que no tenemos la bola de cristal pero qué esperáis que esperan
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vuestros expertos para para este año 2025 y luego quería que nos hicieras también alguna
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aproximación tacho si te parece a estados unidos la visión sobre estados unidos lo que pueda hacer
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el nuevo gobierno y cómo puede impactar sobre el s&p 500 sobre toda la luz de los eventos que
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hemos vivido hace bien poco el pasado lunes con esa irrupción de deeps y que hacía tambalear los
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mercados metiendo el miedo en el cuerpo a los accionistas de envidia cuál es la visión también
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que tienes pero en primer lugar renta variable y perspectivas para 2025 tacho que manejáis en
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santa lucía nosotros la verdad es que cuando pensamos en renta variable solemos pensar en
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renta variable en plazos más largos no solamente para 2025 pensamos que los fundamentales siguen
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siendo positivos pensamos que lógicamente habrá que vivir las temporadas habrá que analizar digamos
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vivir las temporadas de resultados de las compañías una a una e ir viendo lo que va ocurriendo por el
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momento lo que hemos visto no no es malo en cuanto a lo que me comentaba supongo pensando en donald
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trump te dijo lo que te digo lo que te dije la última vez que hablamos no que donald trump vamos
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a tener que ir viviéndolo también día a día no viendo qué parte de las promesas que hizo en
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campaña electoral va ejecutando por el momento es verdad que le hemos visto hacer algunas cosas
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pero tenemos que seguir viendo cómo ejecuta esa política de aranceles que tanto daño podría
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hacer no solamente a los países receptores sino al propio eeuu porque siempre decimos que esto de
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los aranceles es algo que vas a aplicar tú pero que luego te van a aplicar a ti así que por el
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momento de este año sí que es verdad que seguimos positivos en renta variable pensamos que la renta
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breve tiene potencial mientras la temporada de resultados las temporadas de resultados no nos
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digan lo contrario y además hemos mantenido siempre un ligero sesgo a eeuu cuando apostamos
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por renta variable global y lo seguimos haciendo con lo cual no veis al menos en el corto plazo
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esa famosa o esa temida reversión a la media como habéis vivido en santa lucía en los eventos del
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pasado lunes sé que tenéis un sesgo a largo plazo pero bueno es inevitable no en una gestora
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al final estar pendientes de lo que hacen los mercados en el día a día efectivamente entiendo
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que entiendo que te refieres a tipsic y a todo y a todo lo que y a todo lo que tipsic pueda bueno
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todos los cambios que pueda suponer y sí que en la valoración de las compañías del entorno
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tecnológico del entorno inteligencia artificial bueno pues lo hemos vivido yo creo que con sorpresa
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como todo el mercado yo creo que tenemos que son soy en fin yo soy un gran partidario de no tomar
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decisiones en caliente tenemos que ver qué es lo que significa tipsic para la ia verdaderamente en
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el medio largo plazo a día de hoy que conste que lo que parece es que todo lo que está mostrando es
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bueno y que además está mostrando un ahorro de costes muy importante pero que tenemos que tener
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clara la foto yo creo que tenemos que esperar ver no tomar decisiones en caliente y tener clara la
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foto de lo que significará tipsic y en base a eso buscar oportunidades yo siempre digo lo mismo la
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verdad y es que el mercado al final te plantea este tipo de ventanas de oportunidad la que te
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muestra realidades nuevas o te muestra cambios en la realidad que vivimos y tenemos que intentar
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transformarlas en oportunidades para nuestros fondos y para nuestros ahorradores así que en
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fin por resumir esperar y ver no hemos hecho cambios por el momento en ninguna de nuestras
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carteras porque queremos tener claro obtener más visibilidad acerca de lo que tipsic puede
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significar para el mercado de la tecnología en el futuro qué importante esto que comentas tacho de
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no tomar decisiones en caliente esta semana precisamente hablando sobre lo que lo que
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sucedía el lunes con alguien que seguro conoces emerito quintana nos comentaba que una de las
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enseñanzas que deberíamos sacar de este de estas situaciones y de otras peores porque hemos tenido
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momentos de mercado realmente que eran cisnes negros con caídas espectaculares que hacían
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temblar las canillas a absolutamente todo el mundo es el no precipitarse en la toma de decisiones y
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en conocer muy bien los mercados en los que estás invertido eso lo hace muy bien santa lucía porque
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bueno dentro de pues el catálogo de productos que tenéis de ahorro a largo plazo la mayoría
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de ellos el nivel de conocimiento sobre las compañías en cartera es altísimo
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sí efectivamente como como bien dice luis fernando y esta frase no es mía ni mucho menos y además no
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la voy a decir de la forma exacta pero se me quedó grabado la primera vez que escuché que el mercado
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no deja de ser un mecanismo de transferencia de los pacientes de los impacientes a los pacientes
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y también de los nerviosos a las personas que intentan ver la realidad con un poco más de
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calma y en esto estamos nosotros queremos entender bien si verdaderamente dice supone un nuevo
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paradigma para todo este sector de la tecnología y de la idea y en base a eso tomar decisiones
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porque es que creemos que hacerlo de otra forma pues no sería no sería lo óptimo para nuestras
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carteras ni para nuestra apuesta por el largo plazo así que ahí seguiremos evidentemente
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intentando tener un juicio lo más formado posible antes de ver y detectar oportunidades como debe
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ser pues te ha hecho arrimadas te agradezco mucho que hayas estado con nosotros y recibe
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un abrazo muy fuerte y igualmente que tengas buen día con ánimo de lucro
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