Faut-il avoir peur du déficit commercial ?

France Culture

09/02/2023

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00:00 7h-9h, les Matins de France Culture, Guillaume Erner.

00:06 La question du jour.

00:07 La France bain un nouveau record, celui de son déficit commercial qui est tombé en

00:11 2022 à 164 milliards d'euros.

00:14 Il faut précider que celui-ci correspond à la différence entre les importations et

00:18 les exportations de biens entre la France et le reste du monde, sur fond de crise énergétique

00:24 et de désindustrialisation.

00:26 Est-elle grave que disent ces chiffres de la place de la France dans le monde, dans

00:31 la mondialisation ?

00:32 Bonjour Sébastien Jean.

00:33 Bonjour.

00:34 Vous êtes professeur titulaire de la chaire d'économie industrielle du CNAM.

00:38 Pour la première fois, ce n'est pas seulement la balance commerciale qui est dans le rouge,

00:42 mais également la balance des transactions courantes qui prend en compte.

00:45 Donc non pas seulement les échanges de biens, mais aussi les échanges de services.

00:49 Alors il faut nous expliquer à quoi correspondent ces différentes balances et ces différents

00:54 déficits.

00:55 Effectivement, elles disent deux choses assez différentes.

00:58 La balance courante qui inclut toutes les transactions avec l'étranger nous renseigne

01:05 sur la capacité de financement de notre économie.

01:08 C'est donc un indicateur macroéconomique qui nous dit si l'économie française dans

01:12 son ensemble a besoin d'emprunter à l'étranger pour se financer pour ses besoins courants,

01:19 ou bien si elle y arrive toute seule globalement.

01:21 Donc l'an dernier, on était légèrement excédentaire sur la balance courante.

01:25 Cette année, il y a un déficit d'un peu plus de 50 milliards d'euros, ce qui est

01:28 quand même assez significatif pour le pourcent du PIB.

01:30 Ça veut dire quoi pour que l'on comprenne bien ? Ça veut dire que les ressortisants,

01:35 les nationaux ne peuvent plus financer la dette ?

01:38 Ça veut dire qu'il s'agit des résidents pour être précis.

01:41 Et ça veut dire qu'ils dépensent plus en termes monétaires que leurs revenus.

01:46 Donc, il a fallu l'emprunter à l'étranger.

01:51 Et si on avait été excédentaire, ça veut dire qu'on aurait eu une capacité à prêter

01:54 à l'étranger de l'argent.

01:55 Donc c'est un indicateur macroéconomique sur notre capacité nette de financement.

01:59 Elle était négative cette année, elle était légèrement positive l'an dernier.

02:01 Quelles conséquences ?

02:02 La conséquence, c'est le problème, c'est si on est dans un déficit structurel, durable,

02:11 parce qu'on se met à devoir emprunter de plus en plus à l'étranger.

02:13 On devient donc dépendant des financements étrangers avec tous les risques que ça comporte.

02:17 Et donc, ça expose.

02:19 Parce qu'on n'arrête pas de dire, par exemple, que le Japon a certes une dette importante,

02:24 mais comme elle est possédée par des résidents, eh bien, ce n'est pas si grave que cela.

02:29 Absolument.

02:30 Le Japon est un exemple d'une économie qui a une dette publique de l'État qui est très

02:35 importante, mais elle est essentiellement détenue par ses résidents.

02:38 Et en revanche, l'économie japonaise dans son ensemble a une position extérieure nette,

02:43 en fait, la somme cumulée, si vous voulez, pour simplifier, de ses excédents courants

02:47 passés, qui elle, est très importante.

02:49 Donc, l'économie dans son ensemble, public plus privé, a une épargne nette placée

02:55 dans le reste du monde, en fait.

02:56 Donc, ça, c'est une chose.

02:59 L'autre chose, c'est un déséquilibre en matière de biens.

03:03 Là, cette fois-ci, ça signifie que les Français achètent plus à l'étranger qu'ils n'exportent.

03:09 Voilà, et donc là, on est spécifiquement dans nos échanges de marchandises, donc industrie,

03:15 agriculture, énergie.

03:17 Et on est dans une situation très différente de ce point de vue là, qui est marquée par

03:21 une dégradation forte, jusque au début des années 2000, enfin, en tout cas, en 2003

03:27 encore, on était légèrement excédentaire sur le commerce de marchandises.

03:32 Il y a une dégradation très forte du solde.

03:35 On est arrivé à un déficit très significatif au début des années 2010.

03:38 C'est notamment le constat qui avait la préoccupation qui avait donné lieu au rapport

03:42 gallois en 2012.

03:43 Et au fond, ce qu'on constate depuis, c'est qu'on n'a pas réussi à redresser la barre.

03:50 Ça, c'est plutôt un peu aggravé.

03:51 Première chose, c'est assez structurel.

03:53 Et deuxième chose, je ne sais pas s'il faut dire conjoncturel, parce qu'on ne sait pas

03:57 combien de temps ça va durer, justement, mais nouvelle en tout cas, la crise de l'énergie

04:01 qui a énormément augmenté notre facture énergétique.

04:04 Donc, justement, si on isole cela parce qu'évidemment, il y a une augmentation du déficit commercial

04:11 en valeur, mais pas forcément en volume.

04:13 On peut même imaginer qu'en volume, sur le plan énergétique, ce déficit n'augmente

04:18 pas.

04:19 Sébastien Jean, donc, j'ai presque envie de dire que ce n'est pas juste.

04:22 Si on isole ça, qu'est ce qui se passe pour le reste ?

04:25 Or, énergie, la compétitivité de l'économie française en 2022 ne s'est pas dégradée.

04:34 D'autant qu'en fait, quand on peut focaliser sur l'énergie, mais il y a aussi des secteurs,

04:39 en particulier la chimie, la métallurgie, qui sont très intensifs en énergie, qui

04:43 eux sont indirectement touchés par l'énergie.

04:45 Sur le reste, il y a eu une légère amélioration.

04:47 On peut regarder, par exemple, la part de marché de la France dans les exportations

04:51 de la zone euro.

04:52 Elle s'est légèrement améliorée en 2022 après une dégradation les années précédentes.

04:57 Donc, on a du chemin à rattraper aussi.

04:58 Donc, voilà, ça, c'est un indicateur légèrement positif.

05:01 Autre indicateur positif, l'emploi dans l'industrie a un peu progressé.

05:04 Il y a un certain nombre d'annonces d'ouverture de sites.

05:08 Donc, il y a des petits signes d'amélioration, paradoxalement, hors énergie.

05:11 Ce n'est pas si paradoxal que ça, parce que pour la première fois, on évoque, on

05:16 évoquait cela déjà pendant la crise du Covid, pendant le premier confinement.

05:20 On évoque la question de la souveraineté industrielle.

05:23 Donc, j'imagine quand même que, même si le discours ne fait pas tout, on a déjà

05:28 commencé à relocaliser certaines activités, je me trompe Sébastien Jean ?

05:32 Donc, il y a une volonté politique très affirmée, je crois assez largement partagée.

05:39 D'ailleurs, je pense que c'est un constat assez frappant, dont les signes de concrétisation

05:44 économique existent, mais sont relativement limités pour l'instant.

05:48 Alors, de toute façon, ce ne sont pas des indicateurs que l'on peut espérer retourner

05:52 du jour au lendemain.

05:53 Tout ça est lent.

05:54 Donc, il y a effectivement quelques signes d'amélioration que je viens de nommer.

05:59 On le voit aussi dans les projets qui sont annoncés en France.

06:02 Donc, oui, le choc énergétique vient contrarier ça potentiellement parce qu'il faut bien

06:10 souligner aussi qu'il y a des interactions très fortes entre le prix de l'énergie

06:14 et la compétitivité industrielle.

06:15 Et finalement, les deux sont très liés.

06:18 Donc, aujourd'hui, la grande question qui se pose, c'est est-ce que ce renchérissement

06:22 de l'énergie va être durable ? Est-ce qu'on va arriver à trouver une solution

06:26 pour ramener le prix de l'énergie à un niveau plus acceptable ?

06:29 Il faut quand même savoir que sur l'an dernier, les prix du gaz, qui est une énergie très

06:33 utilisée dans l'industrie, étaient en Europe, en France en particulier, 5 à 7 fois plus

06:38 élevés qu'aux Etats-Unis.

06:39 Donc, ça, ça veut dire qu'il y a un certain nombre d'activités industrielles sur lesquelles

06:42 les arbitrages sont très modifiés par rapport à précédemment.

06:46 Avec une question, évidemment, de compétitivité.

06:49 Ensuite, il y a les services, les exportations de services.

06:52 Là, c'est plus étonnant.

06:53 Qu'en est-il, Sébastien Jean ?

06:55 Alors, sur les services, la France est structurellement excédentaire, en particulier du fait de ses

07:01 bonnes performances dans le tourisme, naturellement, et puis dans les services aux entreprises

07:05 banques, mais aussi services autres, banques, assurances et services aux entreprises.

07:11 On a aussi, j'allais dire, un nouveau, un point fort un peu nouveau qui est arrivé,

07:16 c'est le transforme maritime, avec les résultats de CMA, CGM en particulier, qui sont spectaculaires.

07:22 C'est particulièrement énorme, parce que c'est 25 milliards d'excédent pour une entreprise.

07:28 Pour une entreprise.

07:29 Donc, ça veut dire là, vraiment, qu'une entreprise pèse, entre guillemets, dans la

07:33 balance française.

07:34 Oui, ça veut dire qu'elle pèse même fortement, puisqu'on parlait tout à l'heure d'un déficit

07:39 de 50 milliards pour une part de cette balance.

07:43 Donc, 25 milliards d'euros d'excédent, ça donne un ordre de grandeur.

07:47 Ça signifie aussi, finalement, que la compétitivité française, notamment en matière de salaire,

07:53 parce qu'on ne cesse de dire que le coût des salaires en France pèse particulièrement

07:59 lourd, mais il ne freine pas la compétitivité en matière de services, Sébastien Jean.

08:04 Alors, il faut voir que, quand on parle de CMA, de CGM, par exemple, les salaires, et

08:10 notamment les salaires en France, dans le bilan d'une entreprise comme ça, sont quand

08:14 même une part relativement modérée.

08:16 Mais, en tout cas, on a une position excédentaire dans les services, de façon structurelle,

08:23 depuis des années, et elle est très significative.

08:26 Voilà, donc, souvent de l'ordre, effectivement, de 40 à 50 milliards d'euros pour les années

08:31 récentes.

08:32 En conclusion, le thème de la réindustrialisation, est-ce que là, il faut passer des paroles

08:39 aux actes ? Est-ce qu'on a déjà débuté avec la relocalisation, si vous deviez conclure

08:44 à ce sujet ?

08:45 On est déjà passé aux actes, dans le sens où il y a eu un certain nombre de mesures

08:52 annoncées, de plans de financement, je pense par exemple à France 2030 récemment.

08:56 Il y a eu beaucoup de décisions et même d'argent déjà pour essayer de favoriser

09:05 cette relocalisation.

09:06 Maintenant, c'est quelque chose de compliqué, il y a beaucoup de facteurs en jeu.

09:10 Donc, il y a quelques facteurs, on voit quelques signes positifs de résultats, et il y a encore

09:18 beaucoup de chemin à faire, et l'interrogation liée au prix de l'énergie est importante,

09:22 disons.

09:23 Merci Sébastien Jean.

09:24 professeur titulaire de la chaire d'économie industrielle du CNAM.

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