La Chine deviendra-t-elle un eldorado perdu pour le luxe français ? - 11/07 - Vidéo Dailymotion

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11/07/2025

Ce vendredi 11 juillet, Jie Zhang, analyste pour AlphaValue, explique l'avenir du luxe français en Chine confrontés à des défis, dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.

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00:00BFM Bourses, vos placements, nos conseils sur BFM Business.

00:06Depuis le début de l'année, le luxe cartonne, bien sûr, les valeurs de défense aussi,

00:09mais depuis quelques semaines, on voit un frémissement du côté du luxe,

00:11le retour du luxe, des quelques signaux un peu plus positifs.

00:15Ji Zhang nous rejoint pour en parler, analyse pour Alpha Value.

00:18Bonjour Ji, bienvenue.

00:19Bonjour.

00:20La recovery du luxe aura-t-elle vraiment lieu ?

00:22L'avenir du luxe se jouera-t-il encore en Chine d'ailleurs ?

00:25Est-ce que la Chine repartira suffisamment pour faire d'elle, pour le luxe,

00:30à nouveau un moteur de croissance durable ?

00:34Alors déjà, avant tout, on pense que la Chine restera toujours un moteur

00:39le plus important pour le secteur de luxe.

00:42Alors certes, le choc de Covid a été profond,

00:45avec les conséquences économiques beaucoup plus durables que prévues.

00:50Alors comme la crise immobilier, comme l'emploi,

00:53avec une confiance de consommateur qui reste très hésitant.

00:58Alors, même on pense que le pire est déjà derrière nous,

01:01mais les deuxième et troisième trimestres de cette année resteront très complexes.

01:06Au-delà de la macro, on remarque aussi qu'il y a un vrai changement structurel

01:11de la consommation en Chine, porté par le renouvellement générationnel

01:16et aussi un changement de style de vie.

01:19Avant, par exemple, les consommateurs achetaient pour les marques, les locaux

01:24et ces marques présents socialement.

01:28Mais le Covid, plus concrètement, le confinement,

01:31laisser du temps de réfléchir, se concentrer sur soi-même.

01:35Donc du coup, la motivation passe de se faire plaisir aux yeux des autres

01:41à se faire plaisir à soi-même.

01:43Donc on croit toujours le pouvoir d'achat et l'appétit pour le luxe en Chine,

01:49mais ces tendances poussent les marques à être encore plus exigeants

01:53sur la qualité de produit, les storytelling,

01:56aussi l'innovation, et elles doivent comprendre les envies de consommateurs

02:00et surtout de créer les liens émotionnels avec les consommateurs.

02:05– Ce sont des enjeux qui se posent au luxe à l'échelle mondiale,

02:09sauf qu'en Chine, et vous l'avez dit, les nouvelles générations

02:12et les Chinois, peut-être plus largement, ont de plus en plus tendance

02:15à vouloir consommer local, porter, s'habiller avec des marques chinoises

02:21plutôt que des marques de luxe occidentales aussi connues soient-elles.

02:25Est-ce que cela, les acteurs du luxe européen français en ont conscience,

02:28j'imagine que oui, mais est-ce qu'ils ont les armes pour continuer d'exister,

02:32continuer d'attirer malgré cette vague de fonds en Chine,

02:34à savoir l'élan vers des marques plutôt nationales ?

02:37– Alors, c'est une question très intéressante,

02:41dans le sens qu'en ce moment, on entend beaucoup parler,

02:44surtout dans le secteur de la potée et la joaillerie,

02:47surtout la joaillerie, je pense qu'on entend beaucoup parler,

02:50en ce moment, la marque Low Poo Cold,

02:54donc elle vient de biblier ses chiffres d'affaires annuels de 2024,

03:00une croissance de 167%,

03:03donc le chiffre d'affaires atteint en équivalent de 1,2 milliard d'euros.

03:07– C'est une marque de joaillerie traditionnelle chinoise.

03:09– C'est une marque de joaillerie traditionnelle chinoise.

03:12En fait, ce qui fait vraiment la différence par rapport,

03:15en fait, ses concurrents domestiques,

03:19même des concurrents encore plus grands,

03:21comme Zhou Taf ou Zhou Shenzhen,

03:22nous ont soumis des ralentissements,

03:24comme beaucoup de marques,

03:26significatifs, en fait, durant l'année 2024.

03:30Mais Low Poo a profité son positionnement spécifique,

03:33elle est mise sur la joaillerie traditionnelle chinoise,

03:36avec des techniques artisanales très complexes,

03:40comme Zhang Ke, comme Hua Si,

03:42avec des designs très culturels,

03:44sous la forme de dracons, phoenix.

03:46Donc c'est ça, en fait, qui porte le fruit pour la marque.

03:50– Mais il faut bien comprendre, en fait, la différence,

03:52c'est que Low Poo et les marques européennes

03:54ne répondent pas les mêmes besoins.

03:56– Ah ben non, MVMH fait moins de dragons, quoi.

03:58– Évidemment.

04:00Et si on prend l'exemple,

04:02on prend l'exemple une cérémonie de mariage en Chine,

04:06certes, les familles vont acheter des parures en or

04:09sous la forme de dracons, le phoenix,

04:11mais, par exemple, pour les alliances,

04:14souvent, c'est des modèles beaucoup plus modernes.

04:16Et je vous assure que maintenant,

04:18Cartier et Tiffany toujours fait partie

04:21des marques plus désirables pour les alliances.

04:24Donc c'est certes, c'est une évidence

04:25que les marques chinoises continuent de monter en cam,

04:29mais ça ne veut pas dire qu'elles doivent faire disparaître

04:33les marques européennes.

04:33– C'est ça, c'est-à-dire que les Européens

04:34peuvent quand même continuer de trouver leur place.

04:37Les deux, c'est-à-dire la montée en puissance

04:38des marques chinoises et la pérennité,

04:41on l'espère, en tout cas nous,

04:42des marques françaises en Chine,

04:44tout cela ne va pas forcément se cannibaliser,

04:46tout cela peut coexister.

04:47Et vous avez un exemple à nous apporter,

04:48à savoir l'exemple japonais,

04:50une illustration japonaise pour montrer

04:52que ce n'est pas parce qu'il y a un élan patriotique en Chine

04:54que les autres sont complètement exclus.

04:56– Je trouve l'exemple Japon,

04:57c'est un très bon exemple,

04:59parce qu'il faut se souvenir

05:00que le Japon était le premier marché asiatique

05:05contribue pour le secteur de luxe.

05:07malgré leurs marques locales montées en puissance,

05:11les marques européennes conservent toujours une place très importante au Japon.

05:15Le Japon représente toujours 7% du marché mondial du luxe,

05:21alors avec seulement 124 millions de populations japonaises,

05:26alors la population chinoise compte à peu près,

05:30un peu plus que 11 fois que la population japonaise,

05:33donc je vous laisse faire des calculs.

05:34– Alors, quand même dans le secteur tout seigneur, tout honneur,

05:39votre top pick, c'est LVMH.

05:42Alors, pourquoi cette opinion,

05:46alors que l'intérêt est en train doucement de se déplacer du côté de Kering,

05:50qui connaît une belle recovery,

05:52notamment avec l'arrivée de l'Ocadéméo ?

05:54– Alors, ce n'est pas du tout le même histoire.

05:56Déjà, je vous confirme mon point de vue très positif sur LVMH.

06:01Alors, je pense que je n'ai pas besoin de répéter

06:03la solidité de bilan de LVMH ou une diversification en business ou en marques,

06:09mais LVMH, c'est un groupe sort systématiquement renforcé après chaque crise,

06:15ça soit donc l'acquisition de Fundy, de Chomet après la crise asiatique,

06:20ou l'acquisition de Bulkare, l'Europeana après la crise 2008,

06:25ou bien l'intégration de Christian Dior après la campagne anti-cafting en Chine,

06:33ou plus récent, Tiffany, après le Covid.

06:35C'est un groupe qui a toujours su faire des mouvements stratégiques après chaque crise.

06:39C'est un groupe qui a toujours une vision à long terme et surtout…

06:44– C'est un point commun avec la Chine, ça, tiens.

06:46– Oui, et aussi une capacité, surtout je remarque, une capacité vraiment

06:50de les investir, même quand les autres coupent leur budget.

06:53À l'exemple un peu plus récent, le marketing, malgré le cycle bas en Chine,

06:58LVMH vient de lancer The Louis à Shanghai, un concept store spectaculaire.

07:06– On voit les images, ceux qui nous suivent à la radio,

07:07il faut aussi nous regarder en replay, vous verrez les images,

07:09vous en télé, en direct, on voit les images effectivement de ce concept store de LVMH,

07:13c'est un immense paquebot en pleine ville, c'est ça ?

07:15– Oui, sous la forme de yachts.

07:17– Oui, un yacht, un yacht, oui.

07:19– 1600 mètres carrés, trois étages,

07:22donc équivalent de moitié de la taille de flagship store sur les champs.

07:26Alors, ce yacht comprend une boutique,

07:30mais aussi une galerie d'art, un restaurant, un café.

07:34Donc, c'est un geste culturel,

07:36et c'est une manière très intelligente de ramener les trafics,

07:40pas que dans le magasin ou dans la rue,

07:43mais aussi sur le social media.

07:45Donc, du coup, c'est une manière de renforcer des liens émotionnels

07:48avec les consommateurs chinois.

07:50– C'est très instagramable, là, ce qu'on voit, ou tiktokable.

07:53– Oui, et vous savez,

07:55même pendant le ralentissement de marché en Chine,

08:00les nombres de followers pour Louis Véton et Dior

08:04continuent de croître avec une vitesse soutenue sur le social media chinois.

08:08Donc, on pense que Salve-Mach est mieux placé

08:11pour bénéficier le repos du secteur.

08:13– Le yacht est gigantesque, en pleine ville, incroyable, c'est superbe.

08:18Bon, le luxe, c'est aussi, et en bourse,

08:20toutes les questions de statut, encore plus pour le luxe.

08:23On est dans une phase géopolitique extrêmement tendue,

08:26des droits de douane extrêmement volatiles à l'échelle mondiale.

08:29Bref, dans cet univers très incertain,

08:30est-ce que le luxe reste un univers en bourse défensif ?

08:34– Alors, je dirais oui, mais partiellement.

08:39Parce que depuis la fin de 2023, qu'on a bien vu,

08:43personne n'est totalement immunisé face à la volatilité macroéconomique.

08:48On va continuer de voir une divergence de performance,

08:53mais les marques comme Hermès, Cartier,

08:55vont continuer de profiter d'un positionnement exclusif,

08:58une offre volontairement limitée face aux demandes,

09:03et aussi un clientèle moins sensible au cycle.

09:06Elles sont beaucoup mieux armées pour résister.

09:09Ou encore la joaillerie,

09:11toujours protégée par sa nature plus durable,

09:14et aussi une dimension des investissements

09:17qui continue d'encourager des investisseurs et les consommateurs.

09:21Mais cela dit, la valorisation de Hermès et Richemont

09:25ne sont loin d'être le plus attractifs pour le secteur en ce moment.

09:29– Richemont qui publiera la semaine prochaine, d'ailleurs, je crois, ses résultats.

09:32– C'est le 16.

09:33– Exactement, le 16, on sera donc mercredi,

09:35il sera à suivre parmi les quelques premières publications ici en Europe.

09:38Richemont, mercredi, on aura aussi publicité ce mercredi.

09:40Merci beaucoup, Gide, d'être passé nous voir.

09:42– Gizang.

09:42– Merci beaucoup.

09:43– Analyse pour Alpha, Value, le cas.

09:46– Sous-titrage Société Radio-Canada

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