XX Edición Jornada Empresas que crean valor para el accionista - Sacyr

Name: XX Edición Jornada Empresas que crean valor para el accionista - Sacyr
Uploaded: 2025-05-06T09:50:32+00:00
Duration: 14 min 48 s
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Description: XX Edición Jornada Empresas que crean valor para el accionista - Sacyr

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00:00Bueno, muy buenos días. Bueno, como adelantaba Joaquín, estamos ahora con SACIR, luego seguiremos

00:13con la banca y nos acompaña Pablo Otero, que es su director de financiación. Pablo, acabáis de

00:20anunciar que, bueno, que volvéis un poco a pagar en metálico, vais a dar uno de los pagos de

00:27dividendo en metálico. No sé cuál es el plan a futuro de la compañía, si acabará desapareciendo

00:33la fórmula del script dividend a corto o medio plazo y, sobre todo, que nos digas qué puede

00:38esperar el accionista en cuanto a dividendos. Primero de todo, agradeceros la invitación

00:44y poder ser partícipe de este gran evento y daros también la enhorabuena por la celebración

00:49del vigésimo foro. Entonces, bueno, pues un placer estar aquí. Respecto a la pregunta

00:56que planteas, efectivamente acabamos de comunicar que volvemos a la retribución al accionista

01:02en caja. Llevábamos desde el 2015 sin hacerlo. Eso se debe principalmente pues a la situación

01:09en la que se encontraba la compañía, que nos encontrábamos en una fase más inversora

01:12y, por tanto, hemos priorizado reinvertir los beneficios en la compañía y utilizamos

01:21la fórmula del script dividend. Eso, pues como sabes, a través del script dividend los

01:26accionistas tenían la opción de optar por caja o por acciones. Más del 90% de las distintas

01:34retribuciones que hemos ido haciendo, los accionistas han optado por la fórmula de acciones, lo cual

01:38pues ellos mismos también estaban cómodos con esa situación de cara a ayudar a la compañía

01:45en esa fase de crecimiento y de inversión y llegar a esa fase en la que queríamos llegar,

01:53que era convertirnos en uno de los principales desarrolladores de infraestructuras a nivel

01:56global. Entonces, hoy ya hemos, esta semana hemos comunicado el pago en caja, que llevábamos

02:04desde el 2015, como decía, que hicimos una retribución extraordinaria tras la venta de

02:09testa de nuestra división inmobiliaria y, bueno, pues en el último plan estratégico

02:15hemos comunicado que vamos a repartir un mínimo de 225 millones en caja. Nuestro plan estratégico

02:21abarca hasta el año 2027 y, por tanto, pues haremos un mix entre retribución en caja y

02:28retribución vía script dividend. Entonces, bueno, pues estamos cumpliendo con lo que nos

02:34habíamos comprometido y, bueno, pues estamos donde, como siempre, nos gusta decir que somos

02:41una empresa que lo que decimos que vamos a hacer lo acabamos cumpliendo.

02:45Pablo, estamos todos muy pendientes de Estados Unidos, de esa ofensiva de Trump contra el

02:51mundo, ¿no?, con los aranceles. Vosotros estáis muy presentes allí, tenéis pujas pendientes

02:56en autopistas, universidades y, en fin, diferentes proyectos y objetivos. No sé hasta qué punto

03:02esta ofensiva os hace plantearos vuestra presencia en Estados Unidos o sois totalmente imparciales

03:10a esto y vais a continuar vuestros objetivos.

03:12Para nada. Nosotros consideramos que la situación actual de Estados Unidos es un tema puramente

03:17coyuntural. Al final, nuestro modelo de negocio se basa principalmente en el modelo concesional,

03:24en el cual inviertes en activos por 25, 30, 40, 45, 50 años incluso, como el caso del

03:31proyecto de la I-10 que tenemos ya en Estados Unidos. Y, por tanto, pues bueno, hoy está

03:36Trump y dentro de cuatro años, pues veremos si sigue Trump, que en principio no debería,

03:43pero nuestra idea es continuar apostando por el modelo concesional estadounidense, donde

03:51hay grandes necesidades de infraestructura, donde ya tenemos dos experiencias previas,

03:55como has comentado, una autopista y una universidad, donde llevamos mucho tiempo, desde el año

04:012014, ejecutando contratos de construcción y, por tanto, hemos sido capaces de superar

04:07esa curva de aprendizaje que es habitual en los países nuevos, fuera de lo que es tu mercado

04:14natural. Y, por tanto, pues continuamos apostando claramente y seguimos con el foco de cara a

04:20equilibrar nuestra cartera y llegar al objetivo que siempre nos hemos marcado de un tercio

04:26Europa, un tercio LATAM y un tercio el mundo anglosajón. Entonces, en Estados Unidos ya

04:31estamos precalificados en uno de los grandes proyectos, la I-285, que es un proyecto en

04:37el estado de Georgia. Estamos cerca de que nos comuniquen si nos han precalificado para

04:41otro proyecto en el estado de Tennessee, la I-24. Y, bueno, pues muy activos y sin ningún

04:48tipo de dudas al respecto. Acabas de comentar que el objetivo al final es llegar a un tercio,

04:54un tercio, un tercio de los mercados anglosajones, europeos y LATAM. ¿Cómo se va a llegar hasta

05:00ahí? ¿Qué mercados son los que necesitan crecer más? ¿Y cuál es la perspectiva de

05:04cuándo llegar a ese tercio de cada mercado? Bueno, nuestro pipeline claramente está muy

05:11focalizado en el mundo anglosajón y en el mundo europeo. Entonces, a día de hoy los principales

05:18proyectos que tenemos identificados y los que estamos analizando están principalmente

05:22en Estados Unidos, Canadá y Australia. Además, el mundo anglosajón, sobre todo el mundo

05:28americano, el norteamericano, los proyectos son mucho más grandes. Es decir, estamos hablando

05:32de proyectos que requieren de un CAPEX de 5.000, 6.000, 7.000 millones y, por tanto, con

05:38la adjudicación de uno o dos proyectos en estos mercados conseguiríamos ya llegar a

05:43ese objetivo. Adicionalmente, también estamos en el proceso de desinversión de activos maduros,

05:49como acabáis de publicar justo esta misma mañana en el periódico, de nuestra división

05:54o de parte de los activos que ya tenemos en explotación en Colombia, de cara a reducir

06:00también exposición a mercados emergentes. Y luego en Italia, por supuesto, que es un gran

06:07mercado para nosotros donde llevamos ya 20 años, donde ya tenemos 5 concesiones y

06:12donde el pipeline también es muy relevante y muy atractivo. Entonces, pues focalizándonos

06:19más en aquellos mercados en los que todavía hay margen de crecer, donde hay un pipeline

06:23importante, como son los mercados anglosajones y el italiano, y reduciendo en aquellos mercados

06:29donde tenemos una sobreexposición de cara a llegar a ese equilibrio de un tercio,

06:33un tercio, un tercio. ¿Nos puedes contar un poco más de esas desinversiones en Colombia

06:38y en Chile también? Bueno, como suele ser habitual en estos procesos, ya sabéis que

06:43son procesos donde la confidencialidad es importante. Dicho lo cual, hoy justo como habéis publicado

06:49esa noticia, pues bueno, no va mal encaminada, pero poco más puedo decir. Estamos en la fase

06:58final del proceso de venta de Colombia y esperamos cerrar las próximas semanas. Respecto a la

07:09desinversión de Chile, estamos analizando en detalle unos CAPEX que hay que llevar a cabo

07:16en las infraestructuras de cara a valorar cuáles serían esos CAPEX y de cara a tomar la decisión

07:23de si finalmente continuamos con el proceso o vemos a ver qué hacemos. Dicho lo cual,

07:30pues la compañía está en una situación muy estable, sin necesidades, sin urgencias

07:36y por tanto se hará lo que más convenga a nuestros accionistas.

07:40Uno de los puntos fuertes de vuestro plan estratégico que comentabas antes es la creación

07:46de una nueva empresa que habéis llamado Boreantis para dar entrada a un socio también nuevo.

07:51No sé cuándo pensáis ponerla en marcha, cómo está ahora mismo y sobre todo también

07:56qué va a aportar para la compañía.

07:59Bueno, ahora mismo estamos totalmente enfocados en la desinversión de Colombia, que es la más

08:04inminente o debería ser la más inminente o la que tenemos más avanzada. Esa es la prioridad

08:10de este grupo a día de hoy. Entonces, una vez que sepamos qué sale de ahí, pues veremos.

08:15Dicho lo cual, seguimos trabajando en paralelo en el proceso de definición de perímetro

08:20de lo que sería el vehículo de Boreantis, es decir, qué activos formarían parte, qué

08:25geografías, etcétera, etcétera. Y seguimos también avanzando con los distintos asesores

08:30que se han ido contratando en todo el proceso de due diligence de cara a que cuando la compañía

08:35considere oportuno, pues estar preparados para poder salir al mercado lo antes posible.

08:40Me voy a obligar también a preguntarte un poco, porque hablábamos de dividendos antes,

08:45¿habría posibilidad de algún tipo de dividendo extraordinario con la llegada de ese socio

08:49o cómo lo descartáis por completo?

08:52Bueno, en el plan estratégico lo que hemos comunicado es que haremos una distribución mínima

08:57de aquí a 2027, que es cuando vence el plan estratégico, de un mínimo de 225 millones.

09:01Entonces, bueno, todo lo que sea por encima de ahí, pues lógicamente, pero el mínimo,

09:08como he dicho, pues es nuestro compromiso y lo cumpliremos.

09:11Pablo, eres el director de financiación de la compañía y me veo también obligada a preguntarte

09:15por otro objetivo que habéis dicho en reiteradas ocasiones, que es el de conseguir el grado

09:20de inversión por parte de las agencias de rating. ¿Nos puedes explicar qué impacto real

09:24tendría dentro de la compañía, además de, lógicamente, mejorar la rentabilidad

09:29desde esos vencimientos a futuro?

09:31Sí, ese es el más obvio, digamos, ¿no? Que una vez que ya obtienes ese grado de inversión,

09:36el acceso a los mercados de capitales es mucho más fácil, eso mejora también o incrementa

09:43la demanda y, por tanto, eso redunda en una mejor rentabilidad. Ese es el más obvio.

09:48Pero también lo que he comentado anteriormente, es decir, como el foco principal de la compañía

09:54es centrarnos en los mercados anglosajones, el estar ya con una calificación

09:59de las grandes agencias de calificación, te facilita mucho en los procesos de licitación

10:03en el sentido de que una vez que ya tienes un rating público, estos procesos son procesos

10:10muy, muy largos, donde se pide muchísima información, donde tienes que dar mucho confort

10:15a las administraciones, no solo desde el punto de vista técnico, sino desde el punto de vista

10:20financiero y, por tanto, si tienes ese rating público emitido por un tercero, facilita mucho

10:26también esos procesos. Entonces, bueno, pues estamos en contacto regular con las agencias

10:32de rating de cara a llegar a ese objetivo. Como hemos dicho, también es un compromiso

10:35que hemos asumido para alcanzar antes del periodo final del periodo de este plan estratégico,

10:41del 2027. Entonces, nos estamos, digamos, conociendo mutuamente las agencias y nosotros

10:49de cara a estar familiarizados los unos con los otros y, bueno, pues en cuanto veamos

10:55que estamos listos, pues estaremos, nos lanzaremos a ello.

11:03Me gustaría que nos hablas también de otros negocios más pequeños, como el de agua,

11:08donde no sé qué crecimiento esperáis y también si, bueno, nos puedes hablar de posibles

11:13pues otras áreas de, no sé si renovables, inmobiliario, incluso si descartáis por completo

11:19el tema de los centros de datos donde sí que se están, bueno, pues metiendo otras compañías

11:24del sector.

11:25Sí. A ver, la división de agua es la tercera división del grupo, ¿vale?, la de más reciente

11:31creación desde el punto de vista como división autónoma, pero llevamos haciendo proyectos

11:36de agua desde hace más de 20 años, ¿vale? O sea, somos una de las grandes empresas del sector

11:40en este sentido y, bueno, pues nuestro objetivo es, en el plan estratégico, que estoy haciendo

11:47mención en todo momento, es doblar el EBITDA, es decir, hoy representa en torno a 50 millones

11:53en el 2024 y queremos llegar a los 100 millones. Entonces...

11:57¿Y en porcentaje, perdona? ¿Cuánto sería?

11:59En porcentaje, bueno, es pequeño con respecto al EBITDA total del grupo, son unos 1.350-50 millones,

12:05pues es un... no tiene mucho peso a día de hoy, ¿vale? Dicho lo cual, estamos teniendo

12:12mucho... la prioridad... o a día de hoy hemos tenido mucho éxito, sobre todo en el año

12:2024 y lo que llevamos del 25 en licitaciones, en proyectos de agua aquí en España, ¿vale?,

12:26que es nuestro mercado natural, donde hemos sido o nos han adjudicado, hemos sido parte

12:32de los grandes proyectos que se han adjudicado en este periodo y ahora estamos muy activos

12:36licitando proyectos fuera de España. Ahora mismo estamos, justo hoy presentamos una oferta

12:42en un proyecto en Chile, estamos viendo proyectos en Perú, estamos viendo proyectos en Australia,

12:50entonces, que son mercados donde ya tenemos presencia y donde ya tenemos experiencia en

12:53este sector. Entonces, estamos totalmente focalizados, vemos que es el principal, el área donde

12:59más margen de crecimiento hay y, bueno, lo que sí hemos aprendido por nuestra historia

13:06es zapatera tus zapatos, es decir, nosotros tenemos muy claro lo que sabemos hacer, que

13:12es lo que llevamos haciendo toda la vida, que son nuestro negocio de concesiones, nuestra

13:17constructora dando servicio principalmente a nuestro negocio de concesiones y el negocio

13:21de aguas. Con esto te respondo a la pregunta que decías, pues nosotros que sí que hemos

13:26analizado la posibilidad de entrar en otros negocios, pues como es el mundo de energía

13:30o como es el mundo de los data centers, que mucha gente se nos ha acercado ofreciéndonos

13:35oportunidades interesantes, pues sinceramente, pues oye, las hemos descartado. Vemos que el

13:41pipeline que existe en nuestros negocios es suficiente, tenemos un altísimo tasa de éxito

13:50en proyectos que nos adjudican respecto a los que analizamos, estamos en torno a un

13:55tercio de los proyectos a los que nos presentamos, que es la tasa más alta del sector y, por

14:00tanto, pues oye, no tenemos necesidad de ir a otra, tanto a nivel de nuevos sectores

14:05o de actividades como a nivel de geografías. Igual, también somos muy selectivos en términos

14:10de geografías y nos gusta centrarnos en las geografías donde ya llevamos mucho tiempo,

14:15donde ya nos conocen, conocemos a nivel local a todos los players, conocemos a los

14:20contratistas, subcontratistas, etcétera, etcétera y, por tanto, pues estamos, no queremos,

14:27después de nuestra historia, que sabéis que ha habido mucho experimento, evitamos ese

14:32tipo de experimentos a futuro.

14:33Muy bien, pues muchas gracias por aclararnos todo, Pablo, y ahora sí les vamos a dejar con

14:38Zabayel.

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