¿Dónde invertir en marzo? - Vídeo Dailymotion

Expansión

14/3/2025

Bernat Raventós, director de Estrategia de Clientes de Sabadell, nos da las claves de inversión del mes de marzo.

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00:00Durante el mes de febrero hemos seguido viendo correcciones en Estados Unidos y un aumento

00:10generalizado de la volatilidad en ambos lados del Atlántico.

00:13Y es que el endurecimiento de Trump con sus socios comerciales y la aproximación táctica

00:18con Rusia han aportado otro grado de incertidumbre en el panorama geopolítico mundial.

00:23En el frente arancelario, Trump ha seguido con lo prometido e implementará unos aranceles

00:28del 25% a las importaciones de México y Canadá.

00:32Ha incrementado los aranceles a la China, ha amenazado a Europa y ha atacado a ciertos

00:37metales como el aluminio o el acero.

00:39Con ello, la guerra comercial se ha endurecido y lo que el mercado descontaba como una herramienta

00:44de negociación ha acabado siendo una realidad.

00:47En todo caso, pensamos que la estrategia comercial y económica de Trump sigue siendo mercantilista

00:54y toda la incertidumbre actual y endurecimiento del discurso tiene un objetivo claro, llegar

00:59a acuerdos bilaterales con sus socios comerciales para que Estados Unidos se beneficie.

01:04En el frente del conflicto Rusia-Ucrania hemos visto como Trump se acercaba a Putin con el

01:09fin de finalizar la guerra, aunque sin contar con la participación de Europa o Zelensky

01:14en las mismas negociaciones.

01:16Con ello, Trump ha dejado claro que si Ucrania quiere cierta protección estadounidense,

01:21a cambio deberá facilitarle el acceso a sus recursos naturales, como las tiras raras

01:26y hacer algunas concesiones de su territorio a Rusia.

01:29Como respuesta, Europa ha visto como estratégicamente ya no podía confiar en el paraguas proteccionista

01:35de Estados Unidos y por ello ha anunciado un incremento sustancial en la inversión

01:40en defensa y ha reforzado su apoyo en el frente ucraniano.

01:43En este contexto, podemos esperar mayor volatilidad en unos mercados financieros que tratan de

01:49digerir las políticas y anuncios continuos por parte de la administración Trump.

01:53De momento, hemos visto como las principales bolsas estadounidenses, tras haber ofrecido

01:58unos retornos extraordinarios el 23 y el 24, están acusando por ahora correcciones, mientras

02:04que las europeas, animadas por la esperanza de un incremento de la inversión y tras unos

02:09años de retornos contenidos, han ofrecido mejor comportamiento.

02:14La renta fija, por su parte, ha seguido ofreciendo un comportamiento interesante.

02:18Con el 10 años estadounidense tocando niveles cercanos al 4% y el bono alemán repuntando

02:23ligeramente debido a las expectativas de un incremento del gasto en defensa y déficit fiscal.

02:29Con lo anterior, varios miembros de la Reserva Federal se han mostrado algo más cautelosos

02:34con la evolución de la inflación y el impacto que las políticas comerciales pueden tener

02:39en la economía estadounidense.

02:41Es por ello por lo que el consenso espera que la FED de momento no toque los tipos de

02:45interés en las próximas decisiones.

02:47Si bien, aunque las expectativas de bajadas para el 25 hayan repuntado, siguen siendo volátiles.

02:53En la Eurozona, el camino a seguir por el BCE es algo más claro y es que el crecimiento

02:57marginal de sus principales economías, el potencial impacto de los aranceles y los principales

03:03indicadores de inflación apuntando a la baja ayudan a que la GART siga bajando los tipos

03:08hacia la neutralidad.

03:09Si bien el crecimiento económico de Estados Unidos y Europa sigue con lo previsto, la

03:14incertidumbre actual empieza a pesar sobre la confianza de los consumidores y empresarios.

03:19Es por ello por lo que, ante momentos como el que nos ocupa, debemos seguir siendo constructivos

03:24y permanecer alerta, pero en calma, ante cualquier cambio de guión.

03:28En Reta Variable nos mantenemos cautelosos a la espera de la evolución del enfoque transaccional

03:34de Trump y siguimos siendo favorables de mantener una estrategia polarizada con sectores defensivos

03:40y de crecimiento.

03:41Por su parte, somos favorables de incorporar aquellas ideas de inversión que se puedan

03:46beneficiar del entorno actual como la deslocalización o la defensa.

03:50En cuanto a la Renta Fija nos gusta la gubernamental, en los tramos cortos de la curva y los medios

03:56llevados a vencimiento, combinando con una gestión algo más táctica en los tramos

04:01largos donde creemos que siguen habiendo oportunidades tácticas interesantes.

04:05Es por ello por lo que, ahora más que nunca, no debemos olvidar que el contexto continúa

04:10siendo incierto, por lo que debemos seguir teniendo presentes las tres premisas de inversión

04:15como la diversificación en múltiples tipos de activo, la paciencia o el respetar los

04:20horizontes temporales y la constancia para ir construyendo el ahorro y la inversión

04:25de forma periódica.

04:26Podrás seguir informado de la actualidad de los mercados financieros en nuestras redes

04:29sociales.

04:30Gracias por su atención.

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