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Expansión

17/1/2025

Bernat Reventós, de la dirección de Inversiones de Clientes de Banco Sabadell, nos da las claves de inversión para el presente mes de julio.

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00:00Hemos puesto fin a 2024, un año positivo para la mayoría de los activos, desde la renta variable

00:11hasta la renta fija y algunos alternativos. Si bien no ha sido un año fácil de gestionar,

00:15pues la geopolítica ha tomado aún más protagonismo y ha marcado el tono de los

00:20mercados. La renta fija, por su parte, se vio ligada a las expectativas de inflación,

00:24crecimiento y decisiones de tipos de interés. Con ello, el año finalizó en positivo,

00:30aunque no sin volatilidad. Ante nosotros tenemos aún 2025, un año pendiente de la entrada de

00:35Donald Trump en la Casa Blanca y las políticas fiscales, migratorias y de comercio que pueda

00:41implementar. Por su parte, se espera que el crecimiento mundial diverja, con Estados Unidos

00:46mostrando mayor resiliencia en comparación con el resto de países desarrollados como Alemania

00:51o Francia, y que la inflación, aunque resistente, siga moderándose hacia su objetivo. Ante este

00:58contexto, los bancos centrales deberán modular su discurso y las decisiones de tipos de interés

01:04en función de los datos económicos, geopolítica y evolución de los precios. A lo largo de 2024

01:11hemos visto como la inflación ha dejado de ser el principal foco de atención de los bancos

01:15centrales para dar paso al crecimiento económico y al mercado laboral. Tanto en Europa como en

01:20Estados Unidos, ambos muestran cierta desaceleración, aunque ritmos muy distintos, mientras que en la

01:26Eurozona países de núcleo duro siguen lastrando el crecimiento de la región, y se espera que así

01:31lo sigan haciendo de cara a este año. En Estados Unidos, el desempeño económico ha sorprendido a

01:37la alza y las políticas que se implementen desde la Casa Blanca podrán extender esta tendencia de

01:43cara al 2025. Con ello, en su última reunión del año, los bancos centrales como la FED o el BCE

01:49siguieron con las bajadas de tipos de interés, aunque dieron mensajes distintos al mercado. El

01:54Banco Central Europeo dejó claro que el camino a seguir de cara a las próximas decisiones de

01:58tipos serían las bajadas ante un contexto de inflaciones controladas y crecimiento marginal.

02:04En el lado opuesto, la FED mostró un tono más cauteloso debido al crecimiento resiliente e

02:10incertidumbres políticas en el horizonte. En este contexto, en la recta final del 2024, tras la

02:17victoria de Trump, los mercados experimentaron una fuerte revalorización, sobre todo en aquellos

02:22sectores y activos que los inversores entendían que se podrían ver beneficiados con su victoria,

02:28como desde el sector financiero, industriales o las pequeñas y medianas empresas. Ahora,

02:34con la victoria republicana digerida, hemos visto cierta toma de beneficios y un mayor foco en las

02:41consecuencias económicas que dichas políticas podrían tener en la inflación, déficit y

02:46crecimiento económico. Así pues, nuestro posicionamiento sigue siendo constructivo en

02:51la renta fija de calidad, especialmente la europea, con una gestión activa y necesaria

02:56de la duración y toma dependiente de la curva de tipos de interés. En renta variable somos

03:01selectivos, permanecemos con una estrategia polarizada, favoreciendo aquellos sectores

03:06algo más defensivos, como las infraestructuras, o que puedan verse beneficiados por las políticas

03:12republicanas, como el sector financiero o las pequeñas y medianas empresas, y al mismo tiempo

03:18mantenemos la exposición a la calidad y crecimiento con sectores como el tecnológico. Así pues,

03:24no debemos olvidar que el contexto continúa siendo incierto, por lo que debemos seguir

03:30teniendo presentes las tres premisas de inversión, como la diversificación en múltiples tipos de

03:35activo, la paciencia o respetar los horizontes temporales y la constancia, para ir construyendo

03:42el ahorro y la inversión de forma periódica. Podrás seguir informado de la actualidad de

03:46los mercados financieros en nuestras redes sociales. Gracias por su atención.

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