Fonds d'investissements : pourquoi la France résiste-t-elle encore à l'envahisseur ?

Sud Radio

11/10/2024

Avec Philippe Spanghero et Alexandre Priam.
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##RUGBY_ECOXPERT-2024-10-11##

Catégorie

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Sport

Transcription

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00:00Vous êtes au cœur de la mêlée sur Sud Radio, on est au cœur dans quelques instants du multiplexe de la sixième journée de Prod2

00:06Mais avant toute chose, c'est la chronique Rugby Économie de Félix Manguero

00:09C'est un an avant, c'est un an avant, ouais

00:11Sud Radio, LA radio du rugby

00:16Vous êtes millions, vous êtes charmantes

00:18Vous voyez ce que ça fait déjà ? Un million, Larmina ?

00:20Où est l'argent ? Où est l'argent ?

00:22Comment peut-on savoir ?

00:24En fait, j'ai retiré de l'argent

00:30L'argent ne fait pas de bonnes

00:34Shut up and take my money

00:36La France résiste encore et toujours à l'envahisseur

00:40La France du rugby, on parle évidemment

00:42Et quel est l'envahisseur ?

00:43Ce sont les fonds d'investissement

00:45Quel est l'état général des participants des fonds d'investissement dans le monde du rugby ?

00:49Des participations des fonds d'investissement dans le monde du rugby

00:52C'est la question qu'on se pose ce soir

00:54Parce que ça devient un sujet brûlant

00:56Ça l'a déjà été dans pas mal de pays dans le monde

00:58Ça en devient un important en Afrique du Sud

01:00Mais d'abord, on va faire un état des lieux général

01:02Philippe Spanghero, quel est l'état général des participations des fonds d'investissement dans le monde du rugby ?

01:08Que possède CVC ? Que possède Silver Lake ?

01:10C'est un petit peu ça la question

01:12A ce jour, avant que le deal se finalise du côté de l'Afrique du Sud

01:16Parce qu'il y a encore des discussions en cours

01:18On en parlera après

01:20Mais à ce jour, CVC a trusté le marché du rugby mondial

01:24En période Covid

01:26En intervenant chez plusieurs acteurs importants du monde du rugby

01:32D'abord dans la société commerciale du tournoi des signations

01:34Ils ont racheté 14,5% de cette structure

01:38En injectant massivement de l'argent dans toutes les fédérations qui en sont actionnaires et participantes

01:44Donc on les rappelle, c'est les signations qui participent au tournoi

01:46L'Ecosse, l'Irlande, le Pays de Galles, l'Italie, la France, l'Angleterre

01:50Et puis dans la foulée, CVC est intervenu au capital de la première chip du championnat anglais à hauteur de 27%

01:56Et puis dans la foulée, dans le championnat de l'URC à hauteur environ de 25%

02:02Donc CVC, ça a été le premier acteur du monde de la finance

02:06A prendre des participations importantes chez tous les acteurs majeurs

02:10Qui sont les marques commerciales les plus fortes du rugby mondial hors All Blacks

02:14Et puis dans la foulée, les All Blacks leur ont emboîté le pas

02:18En dealant avec le fonds d'investissement Silver Lake

02:21Qui a racheté 7,5% des droits commerciaux, de tous les droits commerciaux de la fédération néo-zélandaise

02:27Pour 260 millions quand même de dollars les 7,5%

02:32Donc ça vous donne un peu une idée de la valo de cette marque All Blacks valorisée à plus de 3 milliards

02:38Et donc aujourd'hui on en est là et ce qu'on est en train de suivre de près

02:42C'est ce qui est en train de se passer en Afrique du Sud

02:44Parce que l'Afrique du Sud c'est l'équipe double championne du monde

02:46Et c'est quand même un acteur majeur du rugby qui est la fédération, le pays qui a le plus de licenciés dans le monde

02:52Parle-nous justement de cette sorte de lutte intestine qu'il y a en Afrique du Sud

02:58Et la question globale est, faut-il céder ou non aux sirènes de ces fonds d'investissement ?

03:03C'est la question que se pose actuellement le rugby sud-africain

03:06Alors la problématique en Afrique du Sud elle est intéressante

03:09Parce qu'en fait elle impacte cette distinction entre la fédération et les clubs

03:14Et c'est de ça dont on parlera peut-être tout à l'heure

03:16Et en ça que le rugby français résiste

03:18Parce qu'on n'a pas résisté à l'appel de CVC du point de vue de la FED à l'époque

03:22En validant le deal de la société commerciale Destination

03:26Mais la ligue nationale de rugby a toujours elle résisté

03:29Mais on le rappelle en France c'est très étanche quand même entre la ligue et la FED

03:33Ce qui n'est pas le cas des autres fédérations

03:35Qui ont la main plus ou moins directement sur les clubs ou les provinces en fonction des pays

03:41Et donc là ce qui se passe en Afrique du Sud c'est que les sud-africains

03:44La fédération sud-africaine discute avec un fonds d'investissement qui s'appelle Hackerlay

03:48Qui est très identifié aux Etats-Unis notamment en NHL

03:52Et qui là...

03:54Ok sur glace

03:58Et donc ce fonds a coiffé au poteau quand même CVC

04:03Qui était bien positionné pour faire le deal avec la FED sud-africaine

04:07Et donc à la surprise générale c'est Hackerlay

04:10Qui a été favorisé par la fédération sud-africaine pour discuter

04:14Donc ce qui est décidé pour l'instant c'est d'une valo

04:18D'une valeur des droits commerciaux des Springboks et de la SARU

04:22La fédération sud-africaine de 375 millions de dollars

04:26Et donc la fédération sud-africaine est prête à laisser une participation

04:31Dans une société commerciale qui serait créée pour exploiter tous les droits commerciaux

04:36De la fédération et des Springboks

04:38Pour encaisser environ 75 millions de cash

04:41La question qui se pose et a priori les provinces sont assez majoritairement

04:46Contre ce deal

04:48C'est que la situation financière de la fédération sud-africaine n'est pas mauvaise

04:52Les provinces voient ça d'un très mauvais oeil

04:55Et donc il y a un bras de fer qui s'est engagé quand même entre la fédération et ses clubs forts

04:59Justement explique nous

05:01Quant à un fonds d'investissement qui vient acheter une partie des droits commerciaux

05:06Comment ça se passe ?

05:07C'est à dire qu'ils injectent 75 millions en l'occurrence

05:11Et derrière ils prennent un pourcentage sur tous les revenus

05:14Et sur quel type de revenus ?

05:16Est-ce que ça parle de merchandising ?

05:18Est-ce que ça parle de publicité ?

05:21Comment ça se passe exactement ?

05:23C'est à dire qu'en fait on considère que tous les revenus proviennent de la marque

05:28Et donc là qu'est-ce qui se passe concrètement ?

05:30On va mettre l'exploitation de la marque dans une société

05:35Qui sera elle seule habilitée à l'exploiter

05:38Et donc c'est la création de cette société qui est valorisée

05:41La détention des droits commerciaux

05:44Et donc c'est cette structure qui va permettre d'associer le fonds d'investissement

05:50Et les acteurs fédérations ou ligues

05:53Puisqu'on a le même principe de deal

05:56Notamment en URC et dans la première chip anglaise

06:00Et donc à partir de là, tout ce qui est commercialisé

06:05On parle bien sûr de droits télé

06:08On parle de sponsoring

06:09On parle de merchandising

06:11On parle de droits commerciaux

06:13Or tout ce qui concerne les recettes de jour de match, billetterie etc

06:17Mais tout ce qui est en dehors de ce cadre là rentre dans ce périmètre là

06:21Donc ce qui est dangereux c'est qu'on est sur des valeurs toujours très importantes

06:25On peut considérer qu'elles sont, on va dire, raisonnables et réelles

06:29Mais le problème c'est que l'économie du rugby permettra jamais de reprendre notre liberté

06:34Je vous donne un exemple, si demain les sud-africains font ce deal là

06:37Et acceptent de dire que leur marque vaut 375 millions

06:40C'est très beau et les sud-africains doivent être très contents

06:43S'ils empochent 75 millions en cédant une partie des droits, ils seront très contents

06:48Mais à part que si un jour ils veulent reprendre leur liberté

06:52Et racheter à un fonds d'investissement celui-ci ou un qui aura pris la suite leur liberté

06:57Ils paieront le triple

06:58Ce sera impossible

06:59Non mais alors d'abord ils paieront a priori plus cher

07:02Puisque l'idée c'est que ces droits se valorisent au fil du temps

07:05Mais au delà de ça, même si on raisonne un périmètre constant

07:08Aucun pays du monde n'a la capacité à racheter sa liberté sur la base des valeurs qui ont été établies

07:16Et donc on sait qu'à partir du moment où on a mis le doigt dans cet engrenage là de la grande finance

07:23On est mort

07:24Et donc il y a un cas aussi un peu différent, c'est les australiens

07:27Les australiens n'ont pas cédé leurs droits à un fonds d'investissement

07:31Mais les australiens qui étaient en grande difficulté financière

07:34On fait un deal avec un fonds d'investissement

07:36Ils ont levé 80 millions de facilités de trésorerie

07:41Ils avaient des gros problèmes de trésorerie

07:43Et eux ils spéculent en fait sur une tournée des Lions à venir

07:46Qui doit être extrêmement profitable

07:48Et bien sûr la coupe du monde

07:50Pour rembourser la dette auprès d'un fonds d'investissement

07:53Mais donc aujourd'hui, à part le rugby français je le répète

07:56Qui est un peu lié avec CBC dans le cadre du tournoi Destination

07:59Mais pas du tout impacté dans son rugby professionnel

08:02On peut considérer que toutes les grandes nations du monde du rugby

08:06En dehors des argentins

08:07Ont été préemptées par les fonds d'investissement

08:10Oui alors deux questions très rapidement

08:12Philippe Anguero s'il te plaît

08:14Parce qu'on est déjà un petit peu en retard

08:16Je veux juste essayer d'être clair

08:20Admettons, je dis les chiffres complètement au hasard

08:22Mais un maillot des All Blacks se vend 100 euros

08:27Les bénéfices sur le maillot sont de 30 euros

08:31C'est à dire que Silverlake va prendre 7% sur les bénéfices

08:33C'est comme ça que ça se passe ?

08:35Ah oui c'est exactement comme ça que ça se passe

08:37Ils vont prendre 7% sur les bénéfices

08:39Sur une durée très longue

08:41Et c'est ce qui se passe aussi sur les droits commerciaux du Six Nations

08:44Et donc ça vient ponctionner au fil de l'eau les revenus

08:48Donc bien sûr on prend beaucoup de cash tout de suite

08:51C'est intéressant

08:52Mais il y a quand même des risques à moyen et long terme

08:55Et dernière question

08:57On sait que les finances de la Fédération Française de Rugby

08:59Ne sont pas franchement au beau fixe

09:01Est-ce qu'on va tenir longtemps face à ces fonds d'investissement

09:03Qui forcément rôdent dans des périodes financières difficiles

09:06Comme celle-ci ?

09:08J'ai bon espoir que oui

09:10Parce que d'abord la Fédération a vu

09:12Où étaient les leviers d'économie et de recettes à trouver

09:16Donc aujourd'hui la situation est un peu inquiétante

09:19Mais elle n'est pas encore critique

09:21Donc on n'en est pas à vendre notre amour diable

09:23Et on a la chance d'avoir un rugby professionnel

09:25Qui se porte bien

09:27Malgré ce qu'on peut dire bien sûr

09:29On voit que dans la majorité les clubs sont déficitaires

09:31Mais c'est assez raisonnable par rapport à ce qu'on a vu

09:33Notamment en Angleterre

09:35Donc je crois qu'on est assez préservé de ça

09:37Et tant qu'on pourra l'être, il faudra l'être

09:39J'ai rien contre les financiers

09:41Mais je le répète, le problème c'est qu'aujourd'hui

09:43Sur la base des valeurs dont on parle

09:45Mettre le doigt dedans c'est accepter

09:47De plus jamais reprendre sa liberté

09:49Merci beaucoup Philippe

09:51Pour cette chronique autour

09:53Des fonds d'investissement dans le rugby

09:55Cette chronique en avant l'écho

09:57Que vous retrouvez évidemment sur la chaîne YouTube de Sud Radio

09:59Très belle soirée Philippe à toi

10:01On se retrouve demain sur Sud Radio

10:03Dans le coeur de l'aimé

10:05Avec notre invité demain à 19h

10:07Florian Grille, candidat à la réélection

10:09De la présidence de la fédération française

10:11De rugby

10:13Il sera notre invité puisque Didier Gaudreau

10:15Nul a été lundi dernier

10:17Dans un instant sur Sud Radio

10:19LumiMultiplex de la sixième journée de Prod2

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